24個(gè)基本指標(biāo)精粹講解

很多朋友都用了很的時(shí)間去找什么指標(biāo)，實(shí)際上很的自編指標(biāo)都是從這些指標(biāo)演化而來的！希望大家先學(xué)好這些指標(biāo)的使用技巧，你就可以賺到錢了！

這個(gè)指標(biāo)講解實(shí)際上是有本書的電子版，他的作者是一個(gè)操盤手的！

當(dāng)然講解當(dāng)然加了他的一些見解在里面的，我有這本書的，我簡直是非常喜歡的！

現(xiàn)在明白奉賢給大家，希望對(duì)你的操作和提高自己的水平有幫助！

個(gè)股一級(jí)指標(biāo):

1平滑異同平均線指標(biāo)——MACD

MACD指標(biāo)又叫指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線，是由查拉爾·阿佩爾（Gerald Apple）所創(chuàng)造的,是一種研判股票買賣時(shí)機(jī)、跟蹤股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)的技術(shù)分析工具。

 

第一節(jié) MACD指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、MACD指標(biāo)的原理

MACD指標(biāo)是根據(jù)均線的構(gòu)造原理，對(duì)股票價(jià)格的收盤價(jià)進(jìn)行平滑處理，求出算術(shù)平均值以后再進(jìn)行計(jì)算，是一種趨向類指標(biāo)。

 

MACD指標(biāo)是運(yùn)用快速（短期）和慢速（長期）移動(dòng)平均線及其聚合與分離的征兆，加以雙重平滑運(yùn)算。而根據(jù)移動(dòng)平均線原理發(fā)展出來的MACD，一則去除了移動(dòng)平均線頻繁發(fā)出假信號(hào)的缺陷，二則保留了移動(dòng)平均線的效果，因此，MACD指標(biāo)具有均線趨勢(shì)性、穩(wěn)重性、安定性等特點(diǎn)，是用來研判買賣股票的時(shí)機(jī)，預(yù)測(cè)股票價(jià)格漲跌的技術(shù)分析指標(biāo)。

 

MACD指標(biāo)主要是通過EMA、DIF和DEA（或叫MACD、DEM）這三值之間關(guān)系的研判，DIF和DEA連接起來的移動(dòng)平均線的研判以及DIF減去DEM值而繪制成的柱狀圖（BAR）的研判等來分析判斷行情，預(yù)測(cè)股價(jià)中短期趨勢(shì)的主要的股市技術(shù)分析指標(biāo)。其中，DIF是核心，DEA是輔助。DIF是快速平滑移動(dòng)平均線（EMA1）和慢速平滑移動(dòng)平均線（EMA2）的差。BAR柱狀圖在股市技術(shù)軟件上是用紅柱和綠柱的收縮來研判行情。

二、MACD指標(biāo)的計(jì)算方法

MACD在應(yīng)用上，首先計(jì)算出快速移動(dòng)平均線（即EMA1）和慢速移動(dòng)平均線（即EMA2），以此兩個(gè)數(shù)值，來作為測(cè)量兩者（快慢速線）間的離差值（DIF）的依據(jù)，然后再求DIF的N周期的平滑移動(dòng)平均線DEA（也叫MACD、DEM）線。

以EMA1的參數(shù)為12日，EMA2的參數(shù)為26日，DIF的參數(shù)為9日為例來看看MACD的計(jì)算過程

1、計(jì)算移動(dòng)平均值（EMA）

12日EMA的算式為

EMA（12）=前一日EMA（12）×11/13＋今日收盤價(jià)×2/13

26日EMA的算式為

EMA（26）=前一日EMA（26）×25/27＋今日收盤價(jià)×2/27

2、計(jì)算離差值（DIF）

DIF=今日EMA（12）－今日EMA（26）

3、計(jì)算DIF的9日EMA

根據(jù)離差值計(jì)算其9日的EMA，即離差平均值，是所求的MACD值。為了不與指標(biāo)原名相混淆，此值又名DEA或DEM。

今日DEA（MACD）=前一日DEA×8/10＋今日DIF×2/10

計(jì)算出的DIF和DEA的數(shù)值均為正值或負(fù)值。

理論上，在持續(xù)的漲勢(shì)中，12日EMA線在26日 EMA線之上，其間的正離差值（+DIF）會(huì)越來越大；反之，在跌勢(shì)中離差值可能變?yōu)樨?fù)數(shù)（—DIF），也會(huì)越來越大，而在行情開始好轉(zhuǎn)時(shí)，正負(fù)離差值將會(huì)縮小。指標(biāo)MACD正是利用正負(fù)的離差值（±DIF）與離差值的N日平均線（N日EMA）的交叉信號(hào)作為買賣信號(hào)的依據(jù)，即再度以快慢速移動(dòng)線的交叉原理來分析買賣信號(hào)。另外，MACD指標(biāo)在股市軟件上還有個(gè)輔助指標(biāo)——BAR柱狀線，其公式為：BAR=2×(DIF－DEA)，我們還是可以利用BAR柱狀線的收縮來決定買賣時(shí)機(jī)。

離差值DIF和離差平均值DEA是研判MACD的主要工具。其計(jì)算方法比較煩瑣，由于目前這些計(jì)算值都會(huì)在股市分析軟件上由計(jì)算機(jī)自動(dòng)完成，因此，投資者只要了解其運(yùn)算過程即可，而更重要的是掌握它的研判功能。另外，和其他指標(biāo)的計(jì)算一樣，由于選用的計(jì)算周期的不同，MACD指標(biāo)也包括日MACD指標(biāo)、周MACD指標(biāo)、月MACD指標(biāo)年MACD指標(biāo)以及分鐘MACD指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日MACD指標(biāo)和周MACD指標(biāo)。雖然它們的計(jì)算時(shí)的取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。

在實(shí)踐中，將各點(diǎn)的 DIF和DEA（MACD）連接起來就會(huì)形成在零軸上下移動(dòng)的兩條快速（短期）和慢速（長期）線，此即為MACD圖。

 

第二節(jié) MACD指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

MACD指標(biāo)是市場(chǎng)上絕大多數(shù)投資者熟知的分析工具，但在具體運(yùn)用時(shí)，投資者可能會(huì)覺得MACD指標(biāo)的運(yùn)用的準(zhǔn)確性、實(shí)效性、可操作性上有很多茫然的地方，有時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)用從書上學(xué)來的MACD指標(biāo)的分析方法和技巧去研判股票走勢(shì)，所得出的結(jié)論往往和實(shí)際走勢(shì)存在著特別大的差異，甚至?xí)贸鱿喾吹慕Y(jié)果。這其中的主要原因是市場(chǎng)上絕大多數(shù)論述股市技術(shù)分析的書中關(guān)于MACD的論述只局限在表面的層次，只介紹MACD的一般分析原理和方法，而對(duì)MACD分析指標(biāo)的一些特定的內(nèi)涵和分析技巧的介紹鮮有涉及。本節(jié)將在介紹MACD指標(biāo)的一般研判技巧和分析方法基礎(chǔ)上，詳細(xì)闡述MACD的特殊研判原理和功能。

MACD指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要是圍繞快速和慢速兩條均線及紅、綠柱線狀況和它們的形態(tài)展開。一般分析方法主要包括DIF和MACD值及它們所處的位置、DIF和MACD的交叉情況、紅柱狀的收縮情況和MACD圖形的形態(tài)這四個(gè)大的方面分析。

一、DIF和MACD的值及線的位置

1、當(dāng)DIF和MACD均大于0（即在圖形上表示為它們處于零線以上）并向上移動(dòng)時(shí)，一般表示為股市處于多頭行情中，可以買入或持股；

2、當(dāng)DIF和MACD均小于0（即在圖形上表示為它們處于零線以下）并向下移動(dòng)時(shí)，一般表示為股市處于空頭行情中，可以賣出股票或觀望。

3、當(dāng)DIF和MACD均大于0（即在圖形上表示為它們處于零線以上）但都向下移動(dòng)時(shí)，一般表示為股票行情處于退潮階段，股票將下跌，可以賣出股票和觀望；

4、當(dāng)DIF和MACD均小于0時(shí)（即在圖形上表示為它們處于零線以下）但向上移動(dòng)時(shí)，一般表示為行情即將啟動(dòng)，股票將上漲，可以買進(jìn)股票或持股待漲。

二、DIF和MACD的交叉情況

1、當(dāng)DIF與MACD都在零線以上，而DIF向上突破MACD時(shí)，表明股市處于一種強(qiáng)勢(shì)之中，股價(jià)將再次上漲，可以加碼買進(jìn)股票或持股待漲，這就是MACD指標(biāo)“黃金交叉”的一種形式。

2、當(dāng)DIF和MACD都在零線以下，而DIF向上突破MACD時(shí)，表明股市即將轉(zhuǎn)強(qiáng)，股價(jià)跌勢(shì)已盡將止跌朝上，可以開始買進(jìn)股票或持股，這是MACD指標(biāo)“黃金交叉”的另一種形式。

3、當(dāng)DIF與MACD都在零線以上，而DIF卻向下突破MACD時(shí)，表明股市即將由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，股價(jià)將大跌，這時(shí)應(yīng)賣出大部分股票而不能買股票，這就是MACD指標(biāo)的“死亡交叉”的一種形式。

4、當(dāng)DIF和MACD都在零線以上，而DIF向下突破MACD時(shí)，表明股市將再次進(jìn)入極度弱市中，股價(jià)還將下跌，可以再賣出股票或觀望，這是MACD指標(biāo)“死亡交叉”的另一種形式。

三、MACD指標(biāo)中的柱狀圖分析

在股市電腦分析軟件中（如錢龍軟件）通常采用DIF值減DEA（即MACD、DEM）值而繪制成柱狀圖，用紅柱狀和綠柱狀表示，紅柱表示正值，綠柱表示負(fù)值。用紅綠柱狀來分析行情，既直觀明了又實(shí)用可靠。

1、當(dāng)紅柱狀持續(xù)放大時(shí)，表明股市處于牛市行情中，股價(jià)將繼續(xù)上漲，這時(shí)應(yīng)持股待漲或短線買入股票，直到紅柱無法再放大時(shí)才考慮賣出。

2、當(dāng)綠柱狀持續(xù)放大時(shí)，表明股市處于熊市行情之中，股價(jià)將繼續(xù)下跌，這時(shí)應(yīng)持幣觀望或賣出股票，直到綠柱開始縮小時(shí)才可以考慮少量買入股票。

3、當(dāng)紅柱狀開始縮小時(shí)，表明股市牛市即將結(jié)束（或要進(jìn)入調(diào)整期），股價(jià)將大幅下跌，這時(shí)應(yīng)賣出大部分股票而不能買入股票。

4、當(dāng)綠柱狀開始收縮時(shí)，表明股市的大跌行情即將結(jié)束，股價(jià)將止跌向上（或進(jìn)入盤整），這時(shí)可以少量進(jìn)行長期戰(zhàn)略建倉而不要輕易賣出股票。

5、當(dāng)紅柱開始消失、綠柱開始放出時(shí)，這是股市轉(zhuǎn)市信號(hào)之一，表明股市的上漲行情（或高位盤整行情）即將結(jié)束，股價(jià)將開始加速下跌，這時(shí)應(yīng)開始賣出大部分股票而不能買入股票。

6、當(dāng)綠柱開始消失、紅柱開始放出時(shí)，這也是股市轉(zhuǎn)市信號(hào)之一，表明股市的下跌行情（或低位盤整）已經(jīng)結(jié)束，股價(jià)將開始加速上升，這時(shí)應(yīng)開始加碼買入股票或持股待漲。

 

第三節(jié) MACD的特殊分析方法

一、形態(tài)法則

1、M頭W底等形態(tài)

MACD指標(biāo)的研判還可以從MACD圖形的形態(tài)來幫助研判行情。

當(dāng)MACD的紅柱或綠柱構(gòu)成的圖形雙重頂?shù)祝碝頭和W底）、三重頂?shù)椎刃螒B(tài)時(shí)，也可以按照形態(tài)理論的研判方法來加以分析研判。例如：

2、頂背離和底背離

MACD指標(biāo)的背離就是指MACD指標(biāo)的圖形的走勢(shì)正好和K線圖的走勢(shì)方向正好相反。MACD指標(biāo)的背離有頂背離和底背離兩種。

（1）頂背離

當(dāng)股價(jià)K線圖上的股票走勢(shì)一峰比一峰高，股價(jià)一直在向上漲，而MACD指標(biāo)圖形上的由紅柱構(gòu)成的圖形的走勢(shì)是一峰比一峰低，即當(dāng)股價(jià)的高點(diǎn)比前一次的高點(diǎn)高、而MACD指標(biāo)的高點(diǎn)比指標(biāo)的前一次高點(diǎn)低，這叫頂背離現(xiàn)象。頂背離現(xiàn)象一般是股價(jià)在高位即將反轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)勢(shì)的信號(hào)，表明股價(jià)短期內(nèi)即將下跌，是賣出股票的信號(hào)。

（2）底背離

底背離一般出現(xiàn)在股價(jià)的低位區(qū)。當(dāng)股價(jià)K線圖上的股票走勢(shì)，股價(jià)還在下跌，而MACD指標(biāo)圖形上的由綠柱構(gòu)成的圖形的走勢(shì)是一底比一底高，即當(dāng)股價(jià)的低點(diǎn)比前一次低點(diǎn)底，而指標(biāo)的低點(diǎn)卻比前一次的低點(diǎn)高，這叫底背離現(xiàn)象。底背離現(xiàn)象一般是預(yù)示股價(jià)在低位可能反轉(zhuǎn)向上的信號(hào)，表明股價(jià)短期內(nèi)可能反彈向上，是短期買入股票的信號(hào)。

在實(shí)踐中，MACD指標(biāo)的背離一般出現(xiàn)在強(qiáng)勢(shì)行情中比較可靠，股價(jià)在高價(jià)位時(shí)，通常只要出現(xiàn)一次背離的形態(tài)即可確認(rèn)位股價(jià)即將反轉(zhuǎn)，而股價(jià)在低位時(shí)，一般要反復(fù)出現(xiàn)幾次背離后才能確認(rèn)。因此，MACD指標(biāo)的頂背離研判的準(zhǔn)確性要高于底背離，這點(diǎn)投資者要加以留意。

3、趨勢(shì)線、壓力線

二、分析周期法則

綠柱狀間隔時(shí)間越長，未來上漲力度越大和時(shí)間越長

紅柱狀維持時(shí)間越長，未來下跌空間和力度越大，時(shí)間越長

三、分析參數(shù)的修改原則

四、均線為先法則

第四節(jié) MACD指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

 

MACD指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧主要集中在MACD指標(biāo)的“金叉”、“死叉”以及MACD指標(biāo)中的紅、綠柱狀線的情況等兩大方面。下面以分析家軟件上的日參數(shù)為（26，52，52）的MACD指標(biāo)來揭示MACD指標(biāo)的買賣和觀望功能。（注：MACD指標(biāo)在錢龍軟件和分析家軟件上指標(biāo)參數(shù)選取及使用方法一樣）。

一、買入信號(hào)

（一）DIF線和MACD線的交叉情況分析

1、0值線以下區(qū)域的弱勢(shì)“黃金交叉”

當(dāng)MACD指標(biāo)中的DIF線和MACD線在遠(yuǎn)離0值線以下區(qū)域同時(shí)向下運(yùn)行很長一段時(shí)間后，當(dāng)DIF線開始進(jìn)行橫向運(yùn)行或慢慢勾頭向上靠近MACD線時(shí)，如果DIF線接著向上突破MACD線，這是MACD指標(biāo)的第一種“黃金交叉”。它表示股價(jià)經(jīng)過很長一段時(shí)間的下跌，并在低位整理后，一輪比較大的跌勢(shì)后、股價(jià)將開始反彈向上，是短線買入信號(hào)。對(duì)于這一種“黃金交叉”，只是預(yù)示著反彈行情可能出現(xiàn)，并不表示該股的下跌趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，股價(jià)還有可能出現(xiàn)反彈行情很快結(jié)束、股價(jià)重新下跌的情況，因此，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待，在設(shè)置好止損價(jià)位的前提下，少量買入做短線反彈行情。如圖（7–1）所示。

2、0值線附近區(qū)域的強(qiáng)勢(shì)“黃金交叉”

當(dāng)MACD指標(biāo)中的DIF線和MACD線都運(yùn)行在0值線附近區(qū)域時(shí)，如果DIF線在MACD線下方、由下向上突破MACD線，這是MACD指標(biāo)的第二種“黃金交叉”。它表示股價(jià)在經(jīng)過一段時(shí)間的漲勢(shì)、并在高位或低位整理后，股價(jià)將開始一輪比較大的上漲行情，是中長線買入信號(hào)。它可能就預(yù)示著股價(jià)的一輪升幅可觀的上漲行情將很快開始，這是投資者買入股票的比較好的時(shí)機(jī)。對(duì)于這一種“黃金交叉”，投資者應(yīng)區(qū)別對(duì)待。

﹝1﹞當(dāng)股價(jià)是在底部小幅上升，并經(jīng)過了一段短時(shí)間的橫盤整理，然后股價(jià)放量向上突破、同時(shí)MACD指標(biāo)出現(xiàn)這種金叉時(shí)，是長線買入信號(hào)。此時(shí)，投資者可以長線逢低建倉。如圖（7–2–1）所示。

﹝2﹞當(dāng)股價(jià)是從底部啟動(dòng)、已經(jīng)出現(xiàn)一輪漲幅比較大的上升行情，并經(jīng)過上漲途中的比較長時(shí)間的中位回檔整理, 然后股價(jià)再次調(diào)頭向上揚(yáng)升、同時(shí)MACD指標(biāo)出現(xiàn)這種金叉時(shí),是中線買入信號(hào)。如圖（7–2–2）所示。

3、0值線以上區(qū)域的一般“黃金交叉”

當(dāng)MACD指標(biāo)中的DIF線和MACD線都運(yùn)行在0值線以上區(qū)域時(shí)，如果DIF線在MACD線下方調(diào)頭、由下向上突破MACD線，這是MACD指標(biāo)的第二種“黃金交叉”。它表示股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的高位回檔整理后，新的一輪漲勢(shì)開始，是第二個(gè)買入信號(hào)。此時(shí)，激進(jìn)型投資者可以短線加碼買入股票；穩(wěn)健型投資者則可以繼續(xù)持股待漲。如圖（7–3）所示。

（二）柱狀線分析

1、紅色柱狀線

紅色柱狀線的放出，表明市場(chǎng)上的多頭力量開始強(qiáng)于空頭力量，股價(jià)將開始一輪新的漲升行情，是一種比較明顯的買入信號(hào)。對(duì)于這種買入信號(hào)，投資者也應(yīng)從三個(gè)方面進(jìn)行分析。

（1）當(dāng)DIF線和MACD線都在0值線以上區(qū)域運(yùn)行，說明股市是處于多頭行情中，股價(jià)將繼續(xù)上漲。當(dāng)MACD指標(biāo)在0值線上方經(jīng)過短暫的回調(diào)整理后，紅柱狀線再次放出時(shí)，投資者可繼續(xù)持股做多，空倉者可逢低買入。如圖（7–4–1）所示。

（2）當(dāng)DIF線和MACD線都在0值線以下區(qū)域運(yùn)行，說明股市處于空頭行情中，股價(jià)將繼續(xù)下跌探底。當(dāng)MACD指標(biāo)中的綠柱線經(jīng)過很長一段時(shí)間的低位運(yùn)行，然后慢慢收縮后，如果紅柱狀線出現(xiàn)時(shí)表明股價(jià)可能出現(xiàn)反彈但中長期下跌趨勢(shì)并沒有完全改變。此時(shí)，激進(jìn)型投資者可以在設(shè)置好止損點(diǎn)的前提下短線少量買入股票；穩(wěn)健型投資者則可以繼續(xù)持幣觀望。如圖（7–4–2）所示。

（3）當(dāng)DIF線和MACD線都在0值線以下區(qū)域運(yùn)行，但這兩條線在低位經(jīng)過一次“黃金交叉”后，其運(yùn)行方向開始同時(shí)向上并越來越向上靠近0值線時(shí)，如果此時(shí)紅柱狀線開始放出（特別是第二次放出），表明股價(jià)經(jīng)過長時(shí)間的整理后，下跌趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，股價(jià)在大量買盤的推動(dòng)下將開始一輪新的上升行情。這也是投資者中長線買入股票的一個(gè)較好時(shí)機(jī)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)買入股票或持股待漲。如圖（7–4–3）所示。

（三）MACD指標(biāo)的雙底分析

當(dāng)MACD指標(biāo)中的DIF線和MACD線在0值線附近運(yùn)行了很長一段時(shí)間后，綠色柱狀線構(gòu)成一底比一底高的雙底形態(tài)時(shí)，表明股價(jià)的長期下跌趨勢(shì)可能結(jié)束，股價(jià)將在成交量的配合下,開始一輪新的中長期上升行情。此時(shí)，投資者可以開始逢低分批建倉。如圖（7–5）所示。

 

二、賣出信號(hào)

（一）DIF線和MACD線的交叉情況分析

1、 0值線以上區(qū)域的強(qiáng)勢(shì)“死亡交叉”

當(dāng)MACD指標(biāo)中的DIF線和MACD線在遠(yuǎn)離0值線以區(qū)域同時(shí)向上運(yùn)行很長一段時(shí)間并向上遠(yuǎn)離0值線后，當(dāng)DIF線開始進(jìn)行橫向運(yùn)行或慢慢勾頭向下靠近MACD線時(shí)，如果DIF線接著向下突破MACD線，這是MACD指標(biāo)的第一種“死亡交叉”。它表示股價(jià)經(jīng)過很長一段時(shí)間的上漲行情，并在高位橫盤整理后，一輪比較大的跌勢(shì)將展開。對(duì)于這一種“死亡交叉”，預(yù)示著股價(jià)的中長期上升行情結(jié)束，該股的另一個(gè)下跌趨勢(shì)已可能開始，股價(jià)將可能展開一段時(shí)間較長的跌勢(shì)，因此，投資者對(duì)于MACD指標(biāo)的這種“死亡交叉”應(yīng)格外警惕，應(yīng)及時(shí)逢高賣出全部或大部分股票，特別是對(duì)于那些前期漲幅過高的股票更要加倍小心。如圖（7–6）所示。

2、0值線以下區(qū)域的弱勢(shì)“死亡交叉”

當(dāng)MACD指標(biāo)中的DIF線和MACD線在遠(yuǎn)離0值線以下區(qū)域運(yùn)行很長一段時(shí)間后，由于DIF線的走勢(shì)領(lǐng)先于MACD線，因此，當(dāng)DIF線再次開始慢慢調(diào)頭向下靠近MACD線時(shí)，如果DIF線接著向下突破MACD線，這是MACD指標(biāo)的另一種“死亡交叉”。它表示股價(jià)在長期下跌途中的一段時(shí)間的反彈整理后，一輪比較大的跌勢(shì)又要展開，股價(jià)將再次下跌，是短線賣出信號(hào)。對(duì)于這種“死亡交叉”，它意味著下跌途中的短線反彈結(jié)束，股價(jià)的中長期趨勢(shì)依然看淡，投資者應(yīng)以逢高賣出剩余的股票或持幣觀望為主。如圖（7–7）所示。

（二）柱狀線分析

1、紅色柱狀線

紅色柱狀線的收縮，表明市場(chǎng)上的多頭力量開始強(qiáng)于空頭力量，股價(jià)將開始一輪新的下跌行情，是一種比較明顯的賣出信號(hào)。對(duì)于這種賣出信號(hào)，投資者也應(yīng)從三個(gè)方面進(jìn)行分析。

（1）當(dāng)DIF線和MACD線都在0值線以上區(qū)域運(yùn)行時(shí)，一旦紅柱狀線開始無法放大并慢慢收縮時(shí)，說明股價(jià)的漲勢(shì)已接近尾聲，股價(jià)短期將面臨調(diào)整但仍處于強(qiáng)勢(shì)行情中。對(duì)于這種情況的出現(xiàn)，穩(wěn)健型的投資者可先暫時(shí)短線獲利了解，待股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)明朗后再做決策；而激進(jìn)型的投資者可繼續(xù)持股觀望。如圖（7–8–1）所示。

（2）當(dāng)DIF線和MACD線都在0值線附近區(qū)域運(yùn)行時(shí)，一旦紅柱線消失，說明股價(jià)的上升行情已經(jīng)結(jié)束，一輪中長線下跌行情即將展開。對(duì)于這種情況的出現(xiàn)，投資者應(yīng)盡早中長線清倉離場(chǎng)，特別是DIF線和MACD線也同時(shí)向下運(yùn)行時(shí)，更應(yīng)果斷離場(chǎng)。如圖（7–8–2）所示。

（3）當(dāng)DIF線和MACD線都在0值線以下區(qū)域運(yùn)行時(shí)，如果MACD指標(biāo)中的紅柱線再次短暫放出后又開始收縮，則表明股價(jià)長期下跌途中的短暫反彈將結(jié)束，空方力量依然強(qiáng)大，投資者還應(yīng)看空、做空，搶反彈的投資者應(yīng)盡快離場(chǎng)。如圖（7–8–3）所示。

（三）MACD指標(biāo)的雙頂分析

當(dāng)MACD指標(biāo)中的DIF線和MACD線在0值線以上運(yùn)行了很長一段時(shí)間后，紅色柱狀線構(gòu)成一頂比一底頂?shù)偷碾p頂形態(tài)時(shí)，表明股價(jià)的長期上升趨勢(shì)可能結(jié)束，股價(jià)將開始一輪新的中長期下跌行情。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)逢高賣出股票。如圖（7–9）所示。

三、持股待漲信號(hào)

（一）DIF線和MACD線的運(yùn)行方向分析

1、當(dāng)DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域同時(shí)向上運(yùn)行時(shí)，表明多方力量強(qiáng)于空方，股價(jià)處于一段上升行情之中，只要DIF線沒有向下突破MACD線，投資者就可一路持股待漲或逢低買入。如圖（7–10）所示。

2、當(dāng)DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域運(yùn)行，但由于DIF線領(lǐng)先于MACD線，如果DIF線開始向下運(yùn)行并逐漸靠攏MACD線時(shí)，表明多空力量開始趨向平衡，股價(jià)面臨短線回檔整理的壓力。對(duì)于這種情況的出現(xiàn)，投資者應(yīng)小心操作、區(qū)別對(duì)待。只要DIF線沒有有效向下突破MACD線，仍然可以持股待漲、直至DIF線向下有效突破MACD線、并同時(shí)向下運(yùn)行后，便應(yīng)及時(shí)賣出。如圖（7–11）所示。

3、當(dāng)DIF線和MACD線在0值線以下區(qū)域但同時(shí)向上運(yùn)行時(shí)，表明多方力量開始慢慢積聚，股價(jià)處于一段慢慢的反彈恢復(fù)行情之中。對(duì)于這種情況的出現(xiàn)，激進(jìn)型投資者可以開始少量逢低吸納，短線持股待漲、做反彈行情。如圖（7–12）所示。

（二）柱狀線分析

1、當(dāng)DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域運(yùn)行時(shí)，如果MACD指標(biāo)中的紅柱線依然增多拉長時(shí)，表明多方力量強(qiáng)于空方力量，股價(jià)處于一種強(qiáng)勢(shì)上升的行情之中，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲。如圖（7–13）所示。

2、當(dāng)DIF線和MACD線在0值線以下區(qū)域時(shí)，如果MACD指標(biāo)中的紅柱線開始放出并逐漸放大、并且MACD線和DIF線都同時(shí)向上運(yùn)行時(shí)，表明多頭力量在緩慢增長，激進(jìn)型的投資者可以中長線逢低建倉并持股待漲。如圖（7–14）所示。

3、當(dāng)DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域運(yùn)行時(shí)，如果MACD指標(biāo)的綠柱線經(jīng)過一段短時(shí)間的中位運(yùn)行后再慢慢減少收縮時(shí)，表明多方的力量重新積聚，股價(jià)經(jīng)過小幅高位整理后將再次企穩(wěn)上攻。投資者也應(yīng)短線持股待漲。如圖（7–15）所示。

四、持幣觀望信號(hào)

（一）DIF線和MACD線的運(yùn)行方向分析

1、當(dāng)DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域，但它們的運(yùn)行方向都同時(shí)向下時(shí)，表明空方力量開始增大，股價(jià)上升行情可能結(jié)束，投資者應(yīng)持幣觀望、不可盲目買入股票。特別是對(duì)于那些近期漲幅過高的股票。如圖（7–16）所示。

2、當(dāng)DIF線和MACD線在0值線以下區(qū)域、而且它們的運(yùn)行方向也是同時(shí)向下時(shí)，表明空方力量過于強(qiáng)大，股價(jià)的下跌行情依然繼續(xù)，此時(shí)，投資者更應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望、盡量不做反彈行情。如圖（7–17）所示。

（二）柱狀線分析

1、當(dāng)DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域運(yùn)行時(shí)，如果MACD指標(biāo)中的紅柱線開始收縮并逐漸消失時(shí)，表明多方力量可能衰竭，股價(jià)隨時(shí)反轉(zhuǎn)向下，此時(shí)，投資者應(yīng)以持幣觀望為主。如圖（7–18）所示。

2、當(dāng)DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域運(yùn)行時(shí)，如果MACD指標(biāo)中的綠柱線開始放出并逐漸增大拉長時(shí)，表明多方力量已經(jīng)衰竭，空方力量逐漸強(qiáng)大，股價(jià)的下跌行情已經(jīng)展開，此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。當(dāng)DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域運(yùn)行時(shí)，如果MACD指標(biāo)中的綠柱線在依次向下拉大增強(qiáng)時(shí)，表明空方力量過于強(qiáng)大，股價(jià)將跌勢(shì)依舊，此時(shí)，投資者也應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。如圖（7–19）所示。

3、當(dāng)DIF線和MACD線在0值線以下區(qū)域運(yùn)行時(shí)，如果股價(jià)經(jīng)過一輪短時(shí)間小幅反彈行情后，MACD指標(biāo)中的紅柱線再次收縮并消失時(shí)，表明空方力量依然強(qiáng)大，股價(jià)再次反轉(zhuǎn)向下，此時(shí)，投資者也應(yīng)以持幣觀望為主。如圖（7–20）所示。

2隨機(jī)指標(biāo)——KDJ

KDJ指標(biāo)又叫隨機(jī)指標(biāo)，是由喬治·藍(lán)恩博士（George Lane）最早提出的，是一種相當(dāng)新穎、實(shí)用的技術(shù)分析指標(biāo)，它起先用于期貨市場(chǎng)的分析，后被廣泛用于股市的中短期趨勢(shì)分析，是期貨和股票市場(chǎng)上最常用的技術(shù)分析工具。

第一節(jié) KDJ指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、KDJ指標(biāo)的原理

隨機(jī)指標(biāo)KDJ一般是根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)的原理，通過一個(gè)特定的周期（常為9日、9周等）內(nèi)出現(xiàn)過的最高價(jià)、最低價(jià)及最后一個(gè)計(jì)算周期的收盤價(jià)及這三者之間的比例關(guān)系，來計(jì)算最后一個(gè)計(jì)算周期的未成熟隨機(jī)值RSV，然后根據(jù)平滑移動(dòng)平均線的方法來計(jì)算K值、D值與J值，并繪成曲線圖來研判股票走勢(shì)。

隨機(jī)指標(biāo)KDJ是以最高價(jià)、最低價(jià)及收盤價(jià)為基本數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，得出的K值、D值和J值分別在指標(biāo)的坐標(biāo)上形成的一個(gè)點(diǎn)，連接無數(shù)個(gè)這樣的點(diǎn)位，就形成一個(gè)完整的、能反映價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的KDJ指標(biāo)。它主要是利用價(jià)格波動(dòng)的真實(shí)波幅來反映價(jià)格走勢(shì)的強(qiáng)弱和超買超賣現(xiàn)象，在價(jià)格尚未上升或下降之前發(fā)出買賣信號(hào)的一種技術(shù)工具。它在設(shè)計(jì)過程中主要是研究最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)之間的關(guān)系，同時(shí)也融合了動(dòng)量觀念、強(qiáng)弱指標(biāo)和移動(dòng)平均線的一些優(yōu)點(diǎn)，因此，能夠比較迅速、快捷、直觀地研判行情。

隨機(jī)指標(biāo)KDJ最早是以KD指標(biāo)的形式出現(xiàn)，而KD指標(biāo)是在威廉指標(biāo)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。不過威廉指標(biāo)只判斷股票的超買超賣的現(xiàn)象，在KDJ指標(biāo)中則融合了移動(dòng)平均線速度上的觀念，形成比較準(zhǔn)確的買賣信號(hào)依據(jù)。在實(shí)踐中，K線與D線配合J線組成KDJ指標(biāo)來使用。由于KDJ線本質(zhì)上是一個(gè)隨機(jī)波動(dòng)的觀念，故其對(duì)于掌握中短期行情走勢(shì)比較準(zhǔn)確。

 

二、 KDJ指標(biāo)的計(jì)算方法

指標(biāo)KDJ的計(jì)算比較復(fù)雜，首先要計(jì)算周期（n日、n周等）的RSV值，即未成熟隨機(jī)指標(biāo)值，然后再計(jì)算K值、D值、J值等。以日KDJ數(shù)值的計(jì)算為例，其計(jì)算公式為

n日RSV=（Cn－Ln）÷（Hn－Ln）×100

式中，Cn為第n日收盤價(jià)；Ln為n日內(nèi)的最低價(jià)；Hn為n日內(nèi)的最高價(jià)。RSV值始終在1—100間波動(dòng)。

其次，計(jì)算K值與D值：

當(dāng)日K值=2/3×前一日K值＋1/3×當(dāng)日RSV

當(dāng)日D值=2/3×前一日D值＋1/3×當(dāng)日K值

若無前一日K 值與D值，則可分別用50來代替。

以9日為周期的KD線為例。首先須計(jì)算出最近9日的RSV值，即未成熟隨機(jī)值，計(jì)算公式為

9日RSV=（C－L9）÷（H9－L9）×100

式中，C為第9日的收盤價(jià)；L9為9日內(nèi)的最低價(jià)；H9為9日內(nèi)的最高價(jià)。

K值=2/3×前一日 K值＋1/3×當(dāng)日RSV

D值=2/3×前一日K值＋1/3×當(dāng)日RSV

若無前一日K值與D值，則可以分別用50代替。

需要說明的是，式中的平滑因子1/3和2/3是可以人為選定的,不過目前已經(jīng)約定俗成，固定為1/3和2/3。在大多數(shù)股市分析軟件中，平滑因子已經(jīng)被設(shè)定為1/3和2/3，不需要作改動(dòng)。另外，一般在介紹KD時(shí)，往往還附帶一個(gè)J指標(biāo)。

J指標(biāo)的計(jì)算公式為：

J=3D—2K

實(shí)際上，J的實(shí)質(zhì)是反映K值和D值的乖離程度，從而領(lǐng)先KD值找出頭部或底部。J值范圍可超過100。

J指標(biāo)是個(gè)輔助指標(biāo)，最早的KDJ指標(biāo)只有兩條線，即K線和D線，指標(biāo)也被稱為KD指標(biāo)，隨著股市分析技術(shù)的發(fā)展，KD指標(biāo)逐漸演變成KDJ指標(biāo)，從而提高了KDJ指標(biāo)分析行情的能力。另外，在一些股市重要的分析軟件上，KDJ指標(biāo)的K、D、J參數(shù)已經(jīng)被簡化成僅僅一個(gè)，即周期數(shù)（如日、周、月等），而且，隨著股市軟件分析技術(shù)的發(fā)展，投資者只需掌握KDJ形成的基本原理和計(jì)算方法，無須去計(jì)算K、D、J的值，更為重要的是利用KDJ指標(biāo)去分析、研判股票行情。

和其他指標(biāo)的計(jì)算一樣，由于選用的計(jì)算周期的不同，KDJ指標(biāo)也包括日KDJ指標(biāo)、周KDJ指標(biāo)、月KDJ指標(biāo)年KDJ指標(biāo)以及分鐘KDJ指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日KDJ指標(biāo)和周KDJ指標(biāo)。雖然它們的計(jì)算時(shí)的取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。

 

第二節(jié) KDJ指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

隨機(jī)指標(biāo)KDJ主要是通過K、D和J這三條曲線的所構(gòu)成的圖形關(guān)系來分析股市上的超買超賣，走勢(shì)背離及K線、D線和J線相互交叉突破等現(xiàn)象，從而預(yù)測(cè)股價(jià)中、短期及長期趨勢(shì)。KDJ是市場(chǎng)上絕大多數(shù)投資者熟知的分析工具，但具體運(yùn)用時(shí)，投資者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)KDJ的分析結(jié)果和實(shí)際走勢(shì)存在著特別大的差別，有時(shí)還會(huì)得出相反的結(jié)論，這其中原因主要是絕大多數(shù)投資者只知道KDJ的一般分析原理和方法，而對(duì)KDJ分析指標(biāo)的一些內(nèi)涵和特定的分析技巧知之甚少。本節(jié)在介紹股市分析中市場(chǎng)上流行的KDJ的一般研判技巧和分析方法上，重點(diǎn)挖掘KDJ指標(biāo)的內(nèi)在規(guī)律，詳細(xì)分析KDJ的一些特殊研判功能。

KDJ指標(biāo)是三條曲線，在應(yīng)用時(shí)KDJ指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要是從KDJ三個(gè)參數(shù)的取值、KDJ曲線的形態(tài)、KDJ曲線的交叉、KDJ曲線的背離和K線、D線、J線的運(yùn)行狀態(tài)以及KDJ曲線同股價(jià)曲線的配合等六個(gè)方面來考慮。

一、KDJ的取值

1、取值范圍

KDJ指標(biāo)中，K值和D值的取值范圍都是0—100，而J值的取值范圍可以超過100和低于0，但在分析軟件上KDJ的研判范圍都是0—100。通常就敏感性而言，J值最強(qiáng)，K值次之，D值最慢，而就安全性而言，J值最差，K值次之，D值最穩(wěn)。

2、超買超賣信號(hào)

根據(jù)KDJ的取值，可將其劃分為幾個(gè)區(qū)域，即超買區(qū)、超賣區(qū)和徘徊區(qū)。按一般劃分標(biāo)準(zhǔn)，K、D、J這三值在20以下為超賣區(qū)，是買入信號(hào)；K、D、J這三值在80以上為超買區(qū)，是賣出信號(hào)；K、D、J這三值在20—80之間為徘徊區(qū)，宜觀望。

3、 多空力量對(duì)比

一般而言，當(dāng)K、D、J三值在50附近時(shí)，表示多空雙方力量均衡；當(dāng)K、D、J三值都大于50時(shí)，表示多方力量占優(yōu)；當(dāng)K、D、J三值都小于50時(shí)，表示空方力量占優(yōu)。

二、KDJ曲線的形態(tài)

KDJ指標(biāo)的研判還可以從KDJ曲線的形態(tài)來分析。當(dāng)KDJ指標(biāo)曲線圖形形成頭肩頂?shù)仔螒B(tài)、雙重頂?shù)仔螒B(tài)（即M頭、W底）及三重頂?shù)椎刃螒B(tài)時(shí)，也可以按照形態(tài)理論的研判方法加以分析。KDJ曲線出現(xiàn)的各種形態(tài)是判斷行情走勢(shì)、決定買賣時(shí)機(jī)的一種分析方法。另外，KDJ指標(biāo)曲線還可以劃趨勢(shì)線、壓力線和支撐線等。

1、當(dāng)KDJ曲線在50上方的高位時(shí)，如果KDJ曲線的走勢(shì)形成M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)，可能預(yù)示著股價(jià)由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，股價(jià)即將大跌，應(yīng)及時(shí)賣出股票。如果股價(jià)的曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，其跌幅可以用M頭或三重頂?shù)刃螒B(tài)理論來研判。

2、當(dāng)KDJ曲線在50下方的低位時(shí)，如果KDJ曲線的走勢(shì)出現(xiàn)W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)，可能預(yù)示著股價(jià)由弱勢(shì)轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)，股價(jià)即將反彈向上，可以逢低少量吸納股票。如果股價(jià)曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)更可確認(rèn)，其漲幅可以用W底或三重底形態(tài)理論來研判。

3、KDJ曲線的形態(tài)中M頭和三重頂形態(tài)的準(zhǔn)確性要大于W底和三重底。

三、KDJ曲線的交叉

KDJ曲線的交叉分為黃金交叉和死亡交叉兩種形式

一般而言，在一個(gè)股票的完整的升勢(shì)和跌勢(shì)過程中，KDJ指標(biāo)中的K、D、J線會(huì)出現(xiàn)兩次或以上的“黃金交叉”和“死亡交叉”情況。

1、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段很長時(shí)間的低位盤整行情，并且K、D、J三線都處于50線以下時(shí)，一旦J線和K線幾乎同時(shí)向上突破D線時(shí)，表明股市即將轉(zhuǎn)強(qiáng)，股價(jià)跌勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，將止跌朝上，可以開始買進(jìn)股票，進(jìn)行中長線建倉。這是KDJ指標(biāo)“黃金交叉”的一種形式。

2、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的上升過程中的盤整行情，并且K、D、J線都處于50線附近徘徊時(shí)，一旦J線和K線幾乎同時(shí)再次向上突破D線，成交量再度放出時(shí)，表明股市處于一種強(qiáng)勢(shì)之中，股價(jià)將再次上漲，可以加碼買進(jìn)股票或持股待漲，這就是KDJ指標(biāo)“黃金交叉”的一種形式。

3、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過前期一段很長時(shí)間的上升行情后，股價(jià)漲幅已經(jīng)很大的情況下，一旦J線和K線在高位（80以上）幾乎同時(shí)向下突破D線時(shí)，表明股市即將由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，股價(jià)將大跌，這時(shí)應(yīng)賣出大部分股票而不能買股票，這就是KDJ指標(biāo)的“死亡交叉”的一種形式。

4、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的下跌后，而股價(jià)向上反彈的動(dòng)力缺乏，各種均線對(duì)股價(jià)形成較強(qiáng)的壓力時(shí)，KDJ曲線在經(jīng)過短暫的反彈到80線附近，但未能重返80線以上時(shí)，一旦J線和K線再次向下突破D線時(shí)，表明股市將再次進(jìn)入極度弱市中，股價(jià)還將下跌，可以再賣出股票或觀望，這是KDJ指標(biāo)“死亡交叉”的另一種形式。

四、KDJ曲線的背離

KDJ曲線的背離就是指當(dāng)KDJ指標(biāo)的曲線圖的走勢(shì)方向正好和K線圖的走勢(shì)方向正好相反。KDJ指標(biāo)的背離有頂背離和底背離兩種。

當(dāng)股價(jià)K線圖上的股票走勢(shì)一峰比一峰高，股價(jià)在一直向上漲，而KDJ曲線圖上的KDJ指標(biāo)的走勢(shì)是在高位一峰比一峰低，這叫頂背離現(xiàn)象。頂背離現(xiàn)象一般是股價(jià)將高位反轉(zhuǎn)的信號(hào)，表明股價(jià)中短期內(nèi)即將下跌，是賣出的信號(hào)。

當(dāng)股價(jià)K線圖上的股票走勢(shì)一峰比一峰低，股價(jià)在向下跌，而KDJ曲線圖上的KDJ指標(biāo)的走勢(shì)是在低位一底比一底高，這叫低背離現(xiàn)象。底背離現(xiàn)象一般是股價(jià)將低位反轉(zhuǎn)的信號(hào)，表明股價(jià)中短期內(nèi)即將上漲，是買入的信號(hào)。

與其他技術(shù)指標(biāo)的背離現(xiàn)象研判一樣，KDJ的背離中，頂背離的研判準(zhǔn)確性要高于底背離。當(dāng)股價(jià)在高位，KDJ在80以上出現(xiàn)頂背離時(shí)，可以認(rèn)為股價(jià)即將反轉(zhuǎn)向下，投資者可以及時(shí)賣出股票；而股價(jià)在低位，KDJ也在低位（50以下）出現(xiàn)底背離時(shí)，一般要反復(fù)出現(xiàn)幾次底背離才能確認(rèn)，并且投資者只能做戰(zhàn)略建倉或做短期投資。

五、K、D、J曲線運(yùn)行的狀態(tài)

1、當(dāng)J曲線開始在底部（50以下）向上突破K曲線時(shí)，說明股價(jià)的弱勢(shì)整理格局可能被打破，股價(jià)短期將向上運(yùn)動(dòng)，投資者可以考慮少量長線建倉。

2、當(dāng)J曲線向上突破K曲線并迅速向上運(yùn)動(dòng)，同時(shí)曲線也向上突破D曲線，說明股價(jià)的中長期上漲行情已經(jīng)開始，投資者可以加大買入股票的力度。

3、當(dāng)K、D、J曲線開始擺脫前期窄幅盤整的區(qū)間并同時(shí)向上快速運(yùn)動(dòng)時(shí)，說明股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入短線強(qiáng)勢(shì)拉升行情，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲。

4、當(dāng)J曲線經(jīng)過一段快速向上運(yùn)動(dòng)的過程后開始在高位（80以上）向下掉頭時(shí)，說明股價(jià)短期上漲過快，將開始短線調(diào)整，投資者可以短線賣出股票。

5、當(dāng)D曲線也開始在高位向下掉頭時(shí)，說明股價(jià)的短期上漲行情可能結(jié)束，投資者應(yīng)中線賣出股票。

6、當(dāng)K曲線也開始在高位向下掉頭時(shí)，說明股價(jià)的中短期上漲行情已經(jīng)結(jié)束，投資者應(yīng)全部清倉離場(chǎng)。

7、當(dāng)K、D、J曲線從高位同時(shí)向下運(yùn)動(dòng)時(shí)，說明股價(jià)的下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。

六、KDJ曲線與股價(jià)曲線的配合使用

1、當(dāng)KDJ曲線與股價(jià)曲線從低位（KDJ值均在50以下）同步上升，表明股價(jià)中長期趨勢(shì)向好、短期內(nèi)股價(jià)有望繼續(xù)上漲趨勢(shì)，投資者應(yīng)繼續(xù)持股或逢低買入。

2、當(dāng)KDJ曲線與股價(jià)曲線從高位（KDJ值均在50以上）同步下降，表明短期內(nèi)股價(jià)將繼續(xù)下跌趨勢(shì)，投資者應(yīng)繼續(xù)持幣觀望或逢高賣出。

3、當(dāng)KDJ曲線從高位回落，經(jīng)過一段時(shí)間強(qiáng)勢(shì)盤整后再度向上并創(chuàng)出新高，而股價(jià)曲線也在高位強(qiáng)勢(shì)盤整后再度上升創(chuàng)出新高，表明股價(jià)的上漲動(dòng)力依然較強(qiáng)，投資者可繼續(xù)持股待漲。

4、當(dāng)KDJ曲線從高位回落，經(jīng)過一段時(shí)間盤整后再度向上，但到了前期高點(diǎn)附近時(shí)卻掉頭向下、未能創(chuàng)出新高時(shí)，而股價(jià)曲線還在緩慢上升并創(chuàng)出新高，KDJ曲線和股價(jià)曲線在高位形成了相反的走勢(shì)，這可能就意味著股價(jià)上漲的動(dòng)力開始減弱，KDJ指標(biāo)出現(xiàn)了頂背離現(xiàn)象。此時(shí)投資者應(yīng)千萬小心，一旦股價(jià)從下，應(yīng)果斷及時(shí)地離場(chǎng)。

5、當(dāng)KDJ曲線在長期弱勢(shì)下跌過程中，經(jīng)過一段時(shí)間弱勢(shì)反彈后再度向下并創(chuàng)出新低，而股價(jià)曲線也在弱勢(shì)盤整后再度向下創(chuàng)出新低，表明股價(jià)的下跌動(dòng)能依然較強(qiáng)，投資者可繼續(xù)持幣觀望。

6、當(dāng)KDJ曲線從低位向上反彈到一定高位、再度向下回落，但回調(diào)到前期低點(diǎn)附近時(shí)止跌企穩(wěn)、未能創(chuàng)出新低時(shí)，而股價(jià)曲線還在緩慢下降并創(chuàng)出新低，KDJ曲線和股價(jià)曲線在低位形成相反的走勢(shì)，這可能就意味著股價(jià)下跌的動(dòng)能開始衰弱，KDJ指標(biāo)出現(xiàn)了底背離現(xiàn)象。此時(shí)投資者也應(yīng)密切關(guān)注股價(jià)動(dòng)向，一旦股價(jià)向上就可以短線買入，等待反彈的出現(xiàn)。

第三節(jié) KDJ的特殊分析方法

一、KDJ的分析周期

日、周、月、分鐘（主要是60分鐘）

10日以下為分析參數(shù)的KDJ的研判適用周期為3天左右（從金叉到死叉為3天時(shí)間）

50日以下為分析參數(shù)的KDJ的研判使用周期為10天左右

50日以上為分析參數(shù)的KDJ的研判適用周期為20天左右

二、均線先行原則

股價(jià)一旦被長期均線壓制，KDJ再怎么樣金叉一般也只能做短線操作，切莫做中長線投資。這是KDJ使用的前提。在長期均線下，且遠(yuǎn)離均線，KDJ金叉時(shí)，股價(jià)有超跌反彈的可能可做短線操作

三、漲勢(shì)的大體周期

日KDJ是短中期 最多維持15天——1個(gè)月

周KDJ是中期，維持時(shí)間為1個(gè)月——3個(gè)月（一旦金叉，一個(gè)月內(nèi)基本會(huì)漲，但漲幅不能確定）

月KDJ是長期，維持時(shí)間一般為3個(gè)月——5個(gè)月

四、除權(quán)后，KDJ指標(biāo)沒有研判意義，起碼要三個(gè)月以后才能重新研判

五、KDJ的參數(shù)的修改

隨著技術(shù)分析的廣泛應(yīng)用,技術(shù)指標(biāo)的重要性已是不言而喻。 但由于目前技術(shù)指標(biāo)的運(yùn)算已大為簡化,這就造成技術(shù)指標(biāo)大面積的雷同,并失去其指導(dǎo)作用。因此為盡量保持精確性、敏感性和時(shí)效性的和諧與統(tǒng)一,有必要對(duì)某些指標(biāo)重置參數(shù),并注意以下通則:

第一、根據(jù)時(shí)間循環(huán)周期設(shè)定參數(shù)。無論大盤還是個(gè)股, 時(shí)間周期對(duì)其運(yùn)行都

會(huì)產(chǎn)生較大的影響,而周期本身往往就是一個(gè)非常重要的參數(shù),這一點(diǎn)在均線、強(qiáng)弱指標(biāo)等方面表現(xiàn)得尤為突出。至于周期的測(cè)量, 通常可由兩個(gè)重要低點(diǎn)的時(shí)間跨度 來確定。同時(shí),由于存在長、中、短線的區(qū)別,投資者必須根據(jù)具體情況設(shè)定個(gè)性化 且自己熟知的參數(shù),而5（日）或其倍數(shù)、以及費(fèi)波南茲數(shù)列在這方面都是不錯(cuò)的選擇。

第二、保持不同時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)的一致性。如果將適用于日線的參數(shù)放到分時(shí)里, 特

別是震蕩類指標(biāo)就會(huì)過于敏感,用于周線或月線則會(huì)明顯滯后,因此,在應(yīng)用過程中, 這一原則必須適當(dāng)變通后方可使用,這絕不是一個(gè)簡單的計(jì)算問題,而是換算之后需要進(jìn)行微調(diào),盡管個(gè)別指標(biāo)絕對(duì)保持一致仍能取得較好的效果。

第三、注意大盤與個(gè)股間的異同點(diǎn)。由于大盤與個(gè)股是一般與特殊的關(guān)系, 適

合于大盤的同一指標(biāo)參數(shù),通常可直接或略作調(diào)整后用于大多數(shù)個(gè)股,但兩者之間的差異畢竟存在,大盤的平均結(jié)果往往也會(huì)掩蓋許多真相或忽略了個(gè)性化,即處于超強(qiáng)或超弱狀態(tài)的個(gè)股不同于大盤,其參數(shù)的設(shè)定理應(yīng)另開小灶。

第四、隨市場(chǎng)變化不斷調(diào)整并優(yōu)化。強(qiáng)勢(shì)股和弱勢(shì)股與大盤情形迥然不同, 平

衡市與趨勢(shì)運(yùn)行也有所不同。面對(duì)不斷變化的市場(chǎng), 一旦發(fā)現(xiàn)原參數(shù)不太適合當(dāng)時(shí)

的市勢(shì),大家就需要對(duì)該參數(shù)進(jìn)行修正以便優(yōu)化指標(biāo),這應(yīng)是一項(xiàng)長期的工作, 中短

期參數(shù)更是如此。

六、不同周期參數(shù)的KDJ指標(biāo)的研判

（一）34日KDJ（注：這是錢龍軟件上的KDJ參數(shù)）的使用方法

對(duì)于大部分股市分析軟件，投資者都可以根據(jù)不同的股票、股票不同時(shí)期的走勢(shì)以及投資者的興趣偏好來修改指標(biāo)，從而得出不同的分析結(jié)論。把日KDJ的數(shù)值修改為34，下面在這里簡單介紹34日KDJ使用方法。

1、首先，把KDJ運(yùn)行的區(qū)間分為20以下極弱勢(shì)區(qū)，20——50之間為弱勢(shì)區(qū)，50——80之間強(qiáng)勢(shì)區(qū)和80以上極強(qiáng)勢(shì)區(qū)，數(shù)值50是強(qiáng)弱的分界線。

34日KDJ指標(biāo)中的50線對(duì)于從弱勢(shì)區(qū)起來的股價(jià)來說是一個(gè)強(qiáng)大的短線阻力位，只要KDJ中的D值沒有有效沖上50位值，就不能說股價(jià)已經(jīng)走出弱勢(shì)區(qū)，KD兩值在此點(diǎn)位無功而返是非常正常的事，所以必須十分重視此阻力位的作用，很多股票的反彈都在此點(diǎn)位就結(jié)束。

34日KDJ指標(biāo)中的50線對(duì)于從強(qiáng)勢(shì)區(qū)跌下來的股價(jià)而言，雖有些支撐，卻較為輕易擊破，顯得并沒有重要參考意義。這與股價(jià)上漲要成交量配合，而下跌沒有量也能做到是同樣的道理。

2、KDJ三值在極弱勢(shì)區(qū)20以下運(yùn)行時(shí)，一般不作買入計(jì)劃，持幣觀望為主，特別是股價(jià)剛剛經(jīng)歷過一輪較長時(shí)間的下跌。除非是股價(jià)經(jīng)過大跌并在低位盤整了很長時(shí)間后，如果有反轉(zhuǎn)意義的低位放量大陽線出現(xiàn)，或有反轉(zhuǎn)意義K線組合形態(tài)明確告訴投資者進(jìn)場(chǎng)。

3、KDJ三值在極強(qiáng)勢(shì)區(qū)80以上運(yùn)行時(shí)，一般不作賣出計(jì)劃，以持股待漲為主。除非有反轉(zhuǎn)意義的高位放量大陰線（烏云蓋頂，穿頭破腳）出現(xiàn)，或有反轉(zhuǎn)意義的K線組合形態(tài)明確告訴投資者離場(chǎng)。

4、KDJ在20以下極弱勢(shì)區(qū)運(yùn)行的時(shí)間越長，在極弱勢(shì)區(qū)內(nèi)發(fā)出的金叉信號(hào)越應(yīng)該重視，特別是那些向上角度較大、能迅速脫離20線的金叉，K線組合形態(tài)也在明確告訴我們有反轉(zhuǎn)的可能，更應(yīng)該重視此金叉的意義，這很有可能是中短期底部形成的第一個(gè)信號(hào)。

5、KDJ在80以上極強(qiáng)勢(shì)區(qū)運(yùn)行的時(shí)間越長，在極強(qiáng)勢(shì)區(qū)內(nèi)發(fā)出的死叉信號(hào)越應(yīng)該重視，特別是那些向下的角度較大能迅速跌破80線的死叉，K線形態(tài)組合也在明確告訴我們有反轉(zhuǎn)的可能，更應(yīng)該重視此死叉的意義，這很有可能是頂部形成的第一個(gè)信號(hào)。

6、KDJ在20以上（弱勢(shì)區(qū)）和50以上（強(qiáng)勢(shì)區(qū)）的每次KDJ金叉都是介入機(jī)會(huì)，金叉的位置越高市場(chǎng)意義越大，同時(shí)還必須關(guān)注KDJ金叉角度大小，角度越大越好。另外，還要注意K線形態(tài)組合和成交量配合情況。如我們?cè)诟呶籏DJ金叉（80線以上）介入之后不久卻又看見KDJ死叉，投資者要立即止損離場(chǎng)，防止擴(kuò)大損失。但20以下的金叉如無KD兩值迅速脫離20極弱勢(shì)區(qū)或K線組合形態(tài)確認(rèn)反轉(zhuǎn)，無多大市場(chǎng)意義。

7、KDJ在80以下（強(qiáng)勢(shì)區(qū)）和50以下（弱勢(shì)區(qū)）的每次KDJ死叉都是必須離場(chǎng)的信號(hào)，死叉的位值越高下跌的風(fēng)險(xiǎn)也越大。但KDJ在20以下的極弱勢(shì)區(qū)內(nèi)的死叉，如果KD兩值沒有繼續(xù)走低則無多大參考意義。

8、股價(jià)短期暴漲，會(huì)引起KDJ滯后的連續(xù)上升，這時(shí)我們要保持冷靜，切忌盲目追漲，此時(shí)股價(jià)走勢(shì)可能正與KDJ的走勢(shì)相反，耐心等待KDJ走勢(shì)與股價(jià)走勢(shì)的同步運(yùn)行。然后再尋找介入機(jī)會(huì)，

同樣股價(jià)的短期暴跌，也會(huì)引起KDJ的滯后下降，股價(jià)也會(huì)出現(xiàn)暴跌后的反彈走勢(shì)是與KDJ走勢(shì)相反的情況。當(dāng)KDJ走勢(shì)與股價(jià)走勢(shì)同步時(shí)，正是我們反彈離場(chǎng)之時(shí)。

9、在下跌的市道中，反彈時(shí)產(chǎn)生的KDJ金叉位置也會(huì)越來越低，從而引起KDJ的死叉位置也會(huì)越來越低，在上漲的市道中，回調(diào)時(shí)產(chǎn)生的KDJ死叉位置越來越高，從而引起KDJ的金叉位置也會(huì)越來越高。

10、KDJ在沖出極弱勢(shì)區(qū)20以后，KDJ會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性的上竄，即股價(jià)并沒有上漲很多，KDJ就很快進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)區(qū)，這時(shí)我們要注意KDJ的回調(diào)整理，要注意KDJ在強(qiáng)勢(shì)區(qū)的第二次金叉，因?yàn)榈诙谓鸩娴慕槿胍饬x會(huì)比每一次更大。更有上漲空間。

11、KDJ的使用只是作為一種輔助手段而存在，投資者應(yīng)參考股價(jià)的K線組合，量價(jià)關(guān)系，趨勢(shì)形態(tài)與KDJ指標(biāo)一起研判，當(dāng)它們發(fā)出的買賣信號(hào)趨于一致之時(shí)，這樣的買賣信號(hào)比較可靠。

（二）89日KDJ（注：這是錢龍軟件上的KDJ參數(shù)）參數(shù)的使用方法

如果把34日KDJ指標(biāo)作為一個(gè)比較有實(shí)際研判意義的KDJ短線指標(biāo),那么89日KDJ指標(biāo)就是一個(gè)比較重要的KDJ中線研判指標(biāo),它和34日KDJ指標(biāo)在研判上雖有很多相似的地方,但也有不少不同步驟,具體研判如下：

1、和34日KDJ指標(biāo)的研判相同的是,89日KDJ運(yùn)行區(qū)間也分為20以下極弱勢(shì)區(qū)，20——50之間為弱勢(shì)區(qū)，50——80之間強(qiáng)勢(shì)區(qū)和80以上極強(qiáng)勢(shì)區(qū)，數(shù)值50是強(qiáng)弱的分界線。

89日KDJ指標(biāo)中的50線對(duì)于從弱勢(shì)區(qū)起來的股價(jià)來說是一個(gè)強(qiáng)大的短線阻力位，只要KDJ中的D值沒有有效沖上50位值，就不能說股價(jià)已經(jīng)走出弱勢(shì)區(qū)，KD兩值在此點(diǎn)位無功而返是非常正常的事，所以必須十分重視此阻力位的作用，很多股票的反彈都在此點(diǎn)位就結(jié)束。

89日KDJ指標(biāo)中的50線對(duì)于從強(qiáng)勢(shì)區(qū)跌下來的股價(jià)而言，雖有些支撐，卻較為輕易擊破，顯得并沒有重要參考意義。這與股價(jià)上漲要成交量配合，而下跌沒有量也能做到是同樣的道理。

2、要關(guān)注0—20區(qū)間的KDJ，越靠近底部股價(jià)越有上升力度。和34日KDJ指標(biāo)一樣, 89日KDJ在20以下極弱勢(shì)區(qū)運(yùn)行的時(shí)間越長，在極弱勢(shì)區(qū)內(nèi)發(fā)出的金義越應(yīng)該重視，特別是那些向上角度較大、能迅速脫離20線的金叉，K線組合形態(tài)也在明確告訴我們有反轉(zhuǎn)的可能，更應(yīng)該重視此金叉的意義，這很有可能是中長期底部形成的第一個(gè)信號(hào)。

3、89日KDJ指標(biāo)中的80這條強(qiáng)弱分界線對(duì)于中線賣出股票有著重要的指導(dǎo)意義。只要89KDJ曲線沒有向下突破80區(qū)間，就可以一路持股,直到該指標(biāo)中的J線、K線、D線都向下跌破80這條多方防線以后,就可以中線賣出全部或大部分股票。

4、89日KDJ中的K、D、J這三條曲線在80以上極強(qiáng)勢(shì)區(qū)運(yùn)行的時(shí)間越長，那么它們?cè)跇O強(qiáng)勢(shì)區(qū)內(nèi)發(fā)出的死叉越應(yīng)該重視，特別是那些向下的角度較大能迅速跌破80線的死叉，K線形態(tài)組合也在明確告訴我們有反轉(zhuǎn)的可能，更應(yīng)該重視此死叉的意義，這很有可能是中長期頂部形成的第一個(gè)信號(hào)。

5、當(dāng)89日KDJ指標(biāo)在80以上的高位死叉、并開始朝下發(fā)散時(shí)，應(yīng)立刻賣出余下的股票更不要輕易買進(jìn)股票（死叉向下發(fā)散應(yīng)觀望）

6、一旦89日KDJ指標(biāo)在20以下金叉并開始向上發(fā)散，不要輕易賣出股票，直到確定它高位死叉

（三）55周KDJ（注：這是錢龍軟件上的KDJ參數(shù)）使用方法

相比較34日和89日KDJ指標(biāo)，55周KDJ指標(biāo)就是KDJ指標(biāo)研判中的一種長期指標(biāo)，它對(duì)于研判一個(gè)股票未來半年以上的走勢(shì)具有很強(qiáng)的參考意義。

1、周K線（55周）KDJ的使用方法與日K線（34天）KDJ的使用方法大同小異。

首先,和日KDJ指標(biāo)研判一樣，把周KDJ運(yùn)行的區(qū)間分為20以下極弱勢(shì)區(qū)，20——50之間的為弱勢(shì)區(qū)，50——80之間的為強(qiáng)勢(shì)區(qū)和80以上極強(qiáng)勢(shì)區(qū)，50線是強(qiáng)弱的分界線。

周KDJ指標(biāo)中的50線對(duì)于從弱勢(shì)區(qū)漲起來的股價(jià)來說是一個(gè)強(qiáng)大的阻力位，只要KDJ中的D值沒有有效沖上50數(shù)值，就不能說股價(jià)已經(jīng)走出弱勢(shì)區(qū)，KD兩值在此點(diǎn)位無功而返是非常正常的事，很多股票的反彈都在此點(diǎn)位就結(jié)束。

周KDJ指標(biāo)中的50線對(duì)于從強(qiáng)勢(shì)區(qū)跌下來的股價(jià)而言，是一個(gè)較強(qiáng)的支撐位。如果周KDJ指標(biāo)在50線附近獲得支撐，股價(jià)的中長線還是看好，而一旦KDJ曲線再次跌破50線，則表明股價(jià)的中長線依然看壞。

2、周（55周）KDJ在80以下任何區(qū)域的金叉和在K線形態(tài)量價(jià)支持下的J值強(qiáng)力拐頭都是介入持倉信號(hào)。

金叉的數(shù)值越低市場(chǎng)意義越大，同時(shí)還必須關(guān)注KDJ金叉角度大小，角度越大越好，另外還要注意K線形態(tài)組合和成交量配合情況。如我們?cè)贙DJ金叉介入之后KDJ又出現(xiàn)死叉的，要立即止損離場(chǎng)。

3、周K線（55周）KDJ在50以上區(qū)域的死叉和在K線形態(tài)破位時(shí)的J值強(qiáng)力拐頭都是離場(chǎng)止損信號(hào)。死叉的位值越高下跌的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

4、周K線（55周）KDJ三值在極弱勢(shì)區(qū)20以下運(yùn)行時(shí)，一般不作買入計(jì)劃，持幣觀望是上上策。除非有反轉(zhuǎn)意義的低位放量大陽線（一陽指）出現(xiàn)，或有反轉(zhuǎn)意義K線組合形態(tài)明確告訴我們進(jìn)場(chǎng)。

5、周K線（55周）KDJ三值在極強(qiáng)勢(shì)區(qū)80以上運(yùn)行時(shí)，一般不作賣出計(jì)劃，持股待漲是上上策。除非有反轉(zhuǎn)意義的高位放量大陰線（烏云蓋頂，穿頭破腳）出現(xiàn)，或有反轉(zhuǎn)意義的K線組合形態(tài)明確告訴我們退場(chǎng)。

6、股價(jià)短期暴漲，會(huì)引起KDJ滯后的連續(xù)上升，這一點(diǎn)比日（34）KDJ更明顯，這時(shí)我們要保持冷靜，切忌盲目追漲，此時(shí)股價(jià)走勢(shì)可能正與KDJ的走勢(shì)相反，耐心等待KDJ走勢(shì)與股價(jià)走勢(shì)的同步運(yùn)行。然后再尋找介入機(jī)會(huì)，

同樣股價(jià)的短期暴跌，也會(huì)引起KDJ的滯后下降，股價(jià)也會(huì)出現(xiàn)暴跌后的反彈走勢(shì)是與KDJ走勢(shì)相反的情況。當(dāng)KDJ走勢(shì)與股價(jià)走勢(shì)同步時(shí)，正是我們反彈離場(chǎng)之時(shí)。

7、KDJ死叉的位值越高，對(duì)股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)就越大，同樣KDJ金叉的位值越低，對(duì)股價(jià)的上漲就越有保障。在下跌的市道中，反彈時(shí)產(chǎn)生的KDJ金叉位值也會(huì)越來越低，從而引起KDJ的死叉位值也會(huì)越來越低，在上漲的市道中，回調(diào)時(shí)產(chǎn)生的KDJ死叉位值越來越高，從而引起KDJ的金叉位值也會(huì)越來越高。

8、KDJ在沖出極弱勢(shì)區(qū)20以后，KDJ會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性的上竄，即股價(jià)并沒有上漲很多，KDJ就很快進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)區(qū)，這時(shí)我們要注意KDJ的回調(diào)整理，要注意KDJ在強(qiáng)勢(shì)區(qū)的第二次金叉，因?yàn)榈诙谓鸩娴慕槿胍饬x會(huì)比每一次更大、更有上漲空間。

9、KDJ的使用只是作為一種輔助手段而存在，特別對(duì)于周K線KDJ來說，滯后效應(yīng)更明顯，決不能盲目根據(jù)周K線KDJ來選擇進(jìn)出點(diǎn)，但周K線KDJ也有它的優(yōu)點(diǎn)，那就是它的穩(wěn)定性，中長期趨勢(shì)的指向性比較明確。

 

第四節(jié) KDJ指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

KDJ指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧主要集中在KDJ指標(biāo)的“金叉”、“死叉”以及KDJ曲線所處的位置和KDJ曲線運(yùn)行方向等三個(gè)方面。下面以分析家軟件上的日參數(shù)為（89，9，12）的KDJ指標(biāo)為例，來揭示KDJ指標(biāo)的買賣和觀望功能。（注：錢龍軟件89日指標(biāo)參數(shù)與分析家軟件上這個(gè)參數(shù)相對(duì)應(yīng)，其使用方法大體相同）。

一、KDJ曲線的交叉情況分析

（一）買入信號(hào)

1、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段較長時(shí)間的中低位盤后，而KDJ曲線也徘徊在中位（50附近），一旦KDJ曲線中的J線和K線幾乎同時(shí)向上突破D線，同時(shí)股價(jià)也在比較大成交量的配合下，向上突破股價(jià)的中長期均線時(shí)，則意味著股市即將轉(zhuǎn)強(qiáng)，股價(jià)短期內(nèi)將上漲，這就是KDJ指標(biāo)中的一種“黃金交叉”，即50附近的中位金叉。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)中短線買入股票。如圖（1–1）所示。

2、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的上升過程中的中高位盤整行情，并且K、D、J線都處于80線附近徘徊時(shí)，一旦J線和K線幾乎同時(shí)再次向上突破D線，成交量再度放出時(shí)，表明股市處于一種強(qiáng)勢(shì)之中，股價(jià)短期內(nèi)將再次上漲，這就是KDJ指標(biāo)“黃金交叉”的另一種形式，即80附近的高位金叉。此時(shí)，投資者可短線加碼買入股票。如圖（1–2）所示。

（二）賣出信號(hào)

1、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過前期一段很長時(shí)間的上升行情后，股價(jià)漲幅已經(jīng)很大的情況下，一旦J線和K線在高位（80附近）幾乎同時(shí)向下突破D線，同時(shí)股價(jià)也向下跌破中短期均線時(shí)，則表明股市即將由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，股價(jià)將大跌，這就是KDJ指標(biāo)的一種“死亡交叉”，即80附近的高位死叉。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)賣出大部分股票。如圖（1–3）所示。

2、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段較長時(shí)間的下跌后，而股價(jià)向上反彈的動(dòng)力缺乏，長期均線對(duì)股價(jià)形成較強(qiáng)的壓力時(shí)，KDJ曲線在經(jīng)過短暫的反彈，但未能重返80線以上，而當(dāng)J線和K線在50附近再次向下突破D線，同時(shí)股價(jià)被中短期均線壓制下行時(shí)，表明股市進(jìn)入極度弱市中，股價(jià)還將下跌，這是KDJ指標(biāo)“死亡交叉”的另一種形式，即50附近的中位死叉。此時(shí)，可以賣出余下股票或觀望。如圖（1–4）所示。

二、 KDJ曲線所處的位置和運(yùn)行方向

（一）持股待漲信號(hào)

1、當(dāng)KDJ曲線向上突破80以后，如果KDJ曲線一直運(yùn)行在80以上區(qū)域，則意味股價(jià)處于強(qiáng)勢(shì)上漲行情之中，這是KDJ指標(biāo)發(fā)出的持股待漲信號(hào)，如果股價(jià)也同時(shí)依托中短期均線上行，這種持股信號(hào)更加明顯。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決短線持股待漲。如圖（1–5）所示。

2、當(dāng)KDJ曲線中的三條曲線同時(shí)向上運(yùn)行，表明股價(jià)是處于強(qiáng)勢(shì)上升行情之中，這也是KDJ發(fā)出的持股待漲信號(hào)。只要KDJ指標(biāo)中的K線和J線不向下跌破D線，并且D線的運(yùn)行方向始終朝上，投資者則可一路持股待漲。如圖（1–6）所示。

（二）持幣觀望信號(hào)

1、當(dāng)KDJ曲線向下突破50以后，如果KDJ曲線一直運(yùn)行在50以下區(qū)域，則意味著股價(jià)處于弱勢(shì)下跌行情之中，這是KDJ指標(biāo)發(fā)出的持幣待漲信號(hào)，如果股價(jià)也同時(shí)被中短期均線壓制下行，這種持幣觀望信號(hào)更加明顯。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。如圖（1–7）所示。

2、當(dāng)KDJ曲線在中高位（50以上）死叉后，如果三條曲線同時(shí)向下發(fā)散，表示股價(jià)是處于弱勢(shì)下跌行情之中，這也是KDJ指標(biāo)發(fā)出的持幣觀望信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股觀望。這種持股信號(hào)更加明顯。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決短線持股待漲。

3威廉指標(biāo)——W%R

威廉指標(biāo)W%R又叫威廉超買超賣指標(biāo)，簡稱威廉指標(biāo)，是由拉瑞·威廉（Larry William）在1973年發(fā)明的，是目前股市技術(shù)分析中比較常用的短期研判指標(biāo)。

第一節(jié) W%R指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、威廉指標(biāo)的原理

威廉指標(biāo)主要是通過分析一段時(shí)間內(nèi)股價(jià)最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)之間的關(guān)系，來判斷股市的超買超賣現(xiàn)象，預(yù)測(cè)股價(jià)中短期的走勢(shì)。它主要是利用振蕩點(diǎn)來反映市場(chǎng)的超買超賣行為，分析多空雙方力量的對(duì)比，從而提出有效的信號(hào)來研判市場(chǎng)中短期行為的走勢(shì)。

威廉指標(biāo)是屬于研究股價(jià)波幅的技術(shù)分析指標(biāo)，在公式設(shè)計(jì)上和隨機(jī)指標(biāo)的原理比較相似，兩者都是從研究股價(jià)波幅出發(fā)，通過分析一段時(shí)間的股票的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)等這三者關(guān)系，來反映市場(chǎng)的買賣氣勢(shì)的強(qiáng)弱，借以考察階段性市場(chǎng)氣氛、判斷價(jià)格和理性投資價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)相背離的程度。

和股市其他技術(shù)分析指標(biāo)一樣，威廉指標(biāo)可以運(yùn)用于行情的各個(gè)周期的研判，大體而言，威廉指標(biāo)可分為日、周、月、年、5分鐘、15分鐘、30分鐘、60分鐘等各種周期。雖然各周期的威廉指標(biāo)的研判有所區(qū)別，但基本原理相差不多。如日威廉指標(biāo)是表示當(dāng)天的收盤價(jià)在過去的一段日子里的全部價(jià)格范圍內(nèi)所處的相對(duì)位置，把這些日子里的最高價(jià)減去當(dāng)日收市價(jià)，再將其差價(jià)除以這段日子的全部價(jià)格范圍就得出當(dāng)日的威廉指標(biāo)。

威廉指標(biāo)在計(jì)算時(shí)首先要決定計(jì)算參數(shù)，此數(shù)可以采取一個(gè)買賣循環(huán)周期的半數(shù)。以日為買賣的周期為例，通常所選用的買賣循環(huán)周期為8日、14日、28日或56日等，扣除周六和周日，實(shí)際交易日為6日、10日、20日或40日等，取其一半則為3日、5日、10日或20日等。

二、W%R指標(biāo)的計(jì)算方法

W%R指標(biāo)的計(jì)算主要是利用分析周期內(nèi)的最高價(jià)、最低價(jià)及周期結(jié)束的收盤價(jià)等三者之間的關(guān)系展開的。以日威廉指標(biāo)為例，其計(jì)算公式為：

W%R=（Hn—C）÷（Hn—Ln）×100

其中：C為計(jì)算日的收盤價(jià)，Ln為N周期內(nèi)的最低價(jià)，Hn為N周期內(nèi)的最高價(jià)，公式中的N為選定的計(jì)算時(shí)間參數(shù)，一般為4或14。

以計(jì)算周期為14日為例，其計(jì)算過程如下：

W%R（14日）=（H14—C）÷（H14—L14）×100

其中，C為第14天的收盤價(jià)，H14為14日內(nèi)的最高價(jià)，L14為14日內(nèi)的最低價(jià)。

威廉指標(biāo)是表示當(dāng)天的收盤價(jià)在過去一段時(shí)間里的全部價(jià)格范圍內(nèi)所處的相對(duì)位置，因此，計(jì)算出的W%R值位于0——100之間。越接近0值，表明目前的價(jià)位越接近過去14日內(nèi)的最低價(jià)；越接近100值，表明目前的價(jià)位越接近過去14日內(nèi)的最高價(jià)，從這點(diǎn)出發(fā)，對(duì)于威廉指標(biāo)的研判可能比較更容易理解。

由于計(jì)算方法的不同，威廉指標(biāo)的刻度在有些書中與隨機(jī)指標(biāo)W%R和相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI一樣，順序是一樣的，即上界為100、下界為0。而在我國滬深股市通用的股市分析軟件（錢龍、分析家等分析軟件系統(tǒng)）中，W%R的刻度與RSI的刻度相反。為方便投資者，這里介紹的W%R的刻度與錢龍（分析家）軟件相一致，即上界為0、下界為100。

另外，和其他指標(biāo)的計(jì)算一樣，由于選用的計(jì)算周期的不同，W%R指標(biāo)也包括日W%R指標(biāo)、周W%R指標(biāo)、月W%R指標(biāo)和年W%R指標(biāo)以及分鐘W%R指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日W%R指標(biāo)和周W%R指標(biāo)。雖然它們的計(jì)算時(shí)的取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。

第二節(jié) W%R指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

W%R指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要是圍繞W%R的數(shù)值大小、W%R曲線形狀等方面展開的。

一、W%R數(shù)值的大小

和KDJ指標(biāo)一樣，W%R的數(shù)值范圍為0——100。不同的是W%R指標(biāo)是以0為頂部，以100為底部。

1、當(dāng)W%R在20——0區(qū)間時(shí)，是W%R指標(biāo)的超買區(qū)，表明市場(chǎng)處于超買狀態(tài)，股票價(jià)格已進(jìn)入頂部，可考慮賣出。W%R=20這一橫線，一般視為賣出線。

2、當(dāng)W%R進(jìn)入80——100區(qū)間時(shí)，是W%R指標(biāo)的超賣區(qū)，表明市場(chǎng)處于超賣狀態(tài)，股票價(jià)格已近底部，可考慮買入。W%R=80這一橫線，一般視為買入線。

3、當(dāng)W%R在20——80區(qū)間時(shí)，表明市場(chǎng)上多空暫時(shí)取得平衡，股票價(jià)格處于橫盤整理之中，可考慮持股或持幣觀望。

4、在具體實(shí)戰(zhàn)中，當(dāng)威廉曲線向上突破20超買線而進(jìn)入超買區(qū)運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)拉升行情，這是提醒投資者要密切關(guān)注行情的未來走勢(shì)，只有當(dāng)W%R曲線再次向下突破20線時(shí)，才為投資者提出預(yù)警，為投資者買賣決策提供參考。同樣，當(dāng)威廉曲線向下突破80超賣線而進(jìn)入超賣區(qū)運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)下跌已經(jīng)緩和，這也是提醒投資者可以為建倉作準(zhǔn)備，而只有當(dāng)W%R曲線再次向上突破80線時(shí)，投資者才真正短線買入。

二、W%R曲線的形狀

1、當(dāng)W%R曲線從超賣區(qū)開始向上爬升，超過80這條買入線時(shí)，說明行情可能向上突破，是開始買入的信號(hào)。

2、當(dāng)W%R曲線從超買區(qū)開始向下回落，跌破20這條賣出線時(shí)，說明行情可能向下反轉(zhuǎn)，是開始賣出的信號(hào)。

3、當(dāng)W%R曲線由超賣區(qū)向上突破50這條多空平衡線時(shí)，說明股價(jià)漲勢(shì)較強(qiáng)，可考慮短線加碼買入。

4、當(dāng)W%R曲線由超買區(qū)向下突破50這條多空平衡線時(shí)，說明股價(jià)跌勢(shì)較強(qiáng)，可考慮短線加碼賣出。

第三節(jié) W%R指標(biāo)的特殊分析方法

一、頂背離和底背離

W%R指標(biāo)的背離是指W%R指標(biāo)的曲線的走勢(shì)正好和股價(jià)K線圖上的走勢(shì)正好相反。和其他技術(shù)分析指標(biāo)一樣，W%R指標(biāo)的背離也分為頂背離和底背離兩種。

1、頂背離

當(dāng)股價(jià)K線圖上的股票走勢(shì)一峰比一峰高，股價(jià)在一直向上漲，而W%R指標(biāo)圖上的W%R曲線的走勢(shì)是在高位一峰比一峰低，這叫頂背離現(xiàn)象。頂背離現(xiàn)象一般是股價(jià)將高位反轉(zhuǎn)的信號(hào)，表明股價(jià)短期內(nèi)即將下跌，是比較強(qiáng)烈的賣出信號(hào)。

2、底背離

當(dāng)股價(jià)K線圖上的股票走勢(shì)一峰比一峰低，股價(jià)在向下跌，而W%R指標(biāo)圖上的W%R曲線的走勢(shì)是在低位一底比一底高，這叫低背離現(xiàn)象。底背離現(xiàn)象一般是股價(jià)將低位反轉(zhuǎn)的信號(hào)，表明股價(jià)短期內(nèi)即將上漲，是比較強(qiáng)烈的買入信號(hào)。

指標(biāo)背離一般出現(xiàn)在強(qiáng)勢(shì)行情中比較可靠。即股價(jià)在高位時(shí)，通常只需出現(xiàn)一次頂背離的形態(tài)即可確認(rèn)行情的頂部反轉(zhuǎn)，而股價(jià)在低位時(shí)，一般要反復(fù)出現(xiàn)多次底背離后才可確認(rèn)行情的底部反轉(zhuǎn)

二、指標(biāo)的撞底和撞頂

指標(biāo)撞頂和撞底的研判是威廉指標(biāo)所獨(dú)有的分析原則。由于威廉指標(biāo)能較準(zhǔn)確地提示超買超賣和判斷強(qiáng)弱轉(zhuǎn)化，可以測(cè)量一段時(shí)間內(nèi)的股價(jià)高點(diǎn)和低點(diǎn)，提示有效的買賣信號(hào)，因此，威廉指標(biāo)的撞頂和撞底研判有利于投資者進(jìn)行短線的買賣決策。

在上面威廉指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)中，我們講到“20——0”和“80——100”是威廉指標(biāo)的超買超賣區(qū)，但這并不意味著當(dāng)威廉指標(biāo)曲線進(jìn)入超買超賣區(qū)后就要賣出和買入，只有當(dāng)威廉曲線從高位向下突破超買線（20線）或從低位向上突破超賣線（80線）時(shí)，才能作出決策。在具體實(shí)戰(zhàn)中，為了提高分析預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確程度，在此引進(jìn)并深入詮釋威廉指標(biāo)撞頂和撞底的分析原則。

1、指標(biāo)撞頂

（1）指標(biāo)撞頂?shù)姆治鲈瓌t

威廉指標(biāo)撞頂?shù)姆治鲈瓌t是指威廉曲線從低位上升到指標(biāo)的超買區(qū)（20——0）后，經(jīng)過一段時(shí)間的運(yùn)行，曲線連續(xù)幾次撞及指標(biāo)的頂部（0線）時(shí)，會(huì)局部形成多重頂?shù)男螒B(tài)，從而構(gòu)成一個(gè)相當(dāng)好的中短線賣點(diǎn)。這時(shí)投資者應(yīng)密切注意指標(biāo)的走勢(shì)，當(dāng)曲線完成幾次撞頂后開始下跌，并向下突破威廉指標(biāo)的重要買賣線之一的超買線（20線）時(shí)，預(yù)示著股價(jià)可能短線下跌，投資者應(yīng)短線及時(shí)賣出股票。

（2）指標(biāo)撞頂?shù)姆治鲋芷?/p>

運(yùn)用分析的威廉指標(biāo)的參數(shù)不同，應(yīng)采取不同的分析方法。參數(shù)越大，撞頂?shù)目赡苄栽叫?，次?shù)也越少；參數(shù)越大，撞頂?shù)目赡苄栽酱?，次?shù)也越多。具體的選擇參數(shù)應(yīng)有不同的分析。一般而言，從實(shí)戰(zhàn)中來看，威廉指標(biāo)研究參數(shù)可分為：短期日參數(shù)、中期日參數(shù)和周參數(shù)等三種有效研判參數(shù)。這三種參數(shù)的威廉指標(biāo)又有不同的分析意義。

A、短期日參數(shù)的分析

威廉指標(biāo)的短期日參數(shù)主要是指10日以下的分析參數(shù)，如3日、6日、9日等。短期日參數(shù)的威廉指標(biāo)一般適用于“四次撞頂”的研判。

以6日威廉參數(shù)為例。當(dāng)威廉曲線在超買區(qū)內(nèi)四次撞及0線，并局部形成四重頂?shù)男螒B(tài)以后，如果股價(jià)前期累計(jì)已經(jīng)有不少升幅，當(dāng)威廉曲線向下突破超買線時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)短線離場(chǎng)觀望。

B、中期日參數(shù)的分析 (600640的圖例)

威廉指標(biāo)的中期日參數(shù)主要是指20日以下的分析參數(shù)，如12日、14日、20日等。中期日參數(shù)的威廉指標(biāo)一般適用于“兩次撞頂”（最多三次撞頂）的研判。

以14日威廉參數(shù)為例。當(dāng)威廉曲線在超買區(qū)內(nèi)兩次（或三次）撞及0線，并局部形成雙重頂（或三重頂）后，如果股價(jià)前期累計(jì)已經(jīng)有不少升幅，當(dāng)威廉曲線向下突破超買線時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)短線離場(chǎng)觀望。

C、周參數(shù)的分析

威廉指標(biāo)的周參數(shù)主要是指10周以下的分析參數(shù)，如3周、6周、9周等。威廉指標(biāo)的周參數(shù)不能取的過大，因?yàn)橐恢芙灰滓话惆?個(gè)交易日，因此，N周參數(shù)就相當(dāng)于5N日參數(shù)，如3周就是15日，而威廉指標(biāo)的選擇參數(shù)過大，威廉指標(biāo)的信號(hào)就過于遲鈍，就無法起到預(yù)示短期頂部的功能。而且，威廉指標(biāo)的選擇參數(shù)過大，威廉曲線就存在沒撞頂就回頭向下的可能，從而，威廉指標(biāo)的撞頂?shù)难信芯褪ヒ饬x。

威廉指標(biāo)周參數(shù)的適用于“一次撞頂”的研判

以6周威廉參數(shù)為例。當(dāng)威廉曲線在超買區(qū)內(nèi)撞及0線后，一直在超買區(qū)內(nèi)運(yùn)動(dòng)時(shí)，投資者可以觀望，而一旦威廉曲線向下突破超買線時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決短線離場(chǎng)觀望。

這里需要指出的是，對(duì)于短線急升的股票，如果威廉指標(biāo)在一次觸頂后就往下突破，也不要局限于威廉指標(biāo)的幾次見頂原則，只要威廉曲線向下突破超買線就可短線賣出。

2、指標(biāo)撞底

（1）指標(biāo)撞底的分析原則

威廉指標(biāo)撞底的分析原則是指威廉曲線從高位回落到指標(biāo)的超賣區(qū)（80——100）后，經(jīng)過一段時(shí)間的運(yùn)行，曲線連續(xù)幾次撞及指標(biāo)的底部（100線）時(shí)，會(huì)形成局部的多重底形態(tài)，從而構(gòu)成一個(gè)比較好的中短線買點(diǎn)。這時(shí)投資者也應(yīng)及時(shí)注意指標(biāo)的走勢(shì)，當(dāng)曲線完成幾次撞底后開始上升，并向上突破威廉指標(biāo)的重要買賣線之一的超賣線（80線）時(shí)，預(yù)示著股價(jià)短線可能上漲，投資者應(yīng)及時(shí)的買入股票。

（2）指標(biāo)撞底的分析周期

和指標(biāo)撞頂一樣，從實(shí)戰(zhàn)中來看，威廉指標(biāo)研究參數(shù)也分為：短期日參數(shù)、中期日參數(shù)和周參數(shù)等三種有效研判參數(shù)。這三種參數(shù)的威廉指標(biāo)又有不同的分析意義。

A、短期日參數(shù)的分析

威廉指標(biāo)的短期日參數(shù)主要是指10日以下的分析參數(shù)，如3日、6日、9日等。短期日參數(shù)的威廉指標(biāo)一般適用于“四次撞底”的研判。

以6日威廉參數(shù)為例。當(dāng)威廉曲線在超買區(qū)內(nèi)四次撞及0線，并局部形成四重底以后，如果股價(jià)前期累計(jì)跌幅很大，當(dāng)威廉曲線向上突破超賣線時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)買進(jìn)股票、做反彈行情。

B、中期日參數(shù)的分析

威廉指標(biāo)的中期日參數(shù)主要是指20日以下的分析參數(shù)，如12日、14日、20日等。短期日參數(shù)的威廉指標(biāo)適用于“兩次撞底”（最多三次撞底）的研判。

以14日威廉參數(shù)為例。當(dāng)威廉曲線在超賣區(qū)內(nèi)兩次（或三次）撞及0線，并局部形成雙重底（或三重底）以后，如果股價(jià)前期累計(jì)已經(jīng)有不少跌幅，當(dāng)威廉曲線向下突破超買線時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)短線買入股票。

C、周參數(shù)的分析

威廉指標(biāo)的周參數(shù)主要是指10周以下的分析參數(shù)，如3周、6周、9周等。和威廉指標(biāo)的撞頂分析一樣，用來研判撞底的威廉指標(biāo)的周參數(shù)也不能取的過大，威廉指標(biāo)的選擇參數(shù)過大，威廉指標(biāo)的信號(hào)就過于遲鈍，就無法起到預(yù)示短期底部的功能。而且，威廉指標(biāo)的選擇參數(shù)過大，威廉曲線就存在沒撞底就掉頭向上的可能，從而，威廉指標(biāo)撞底的研判就失去意義。

威廉指標(biāo)周參數(shù)適用于“一次撞底”的研判

以6周威廉參數(shù)為例。當(dāng)威廉曲線在超賣內(nèi)撞及0線并形成一次底后，一直在超買區(qū)內(nèi)運(yùn)動(dòng)時(shí)，投資者可以觀望，而一旦威廉曲線向上突破超賣線時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)買入股票。

三、不同類型股市軟件的分析

由于目前在國內(nèi)錢龍和分析家這兩種典型的股市分析軟件中，W%R指標(biāo)有兩種不同的分析界面，因此，W%R指標(biāo)在這兩種分析軟件上有一些不同的分析方法。

1、分析家軟件上的W%R指標(biāo)的研判

在分析家軟件上，威廉指標(biāo)構(gòu)成比較簡單，主要是由一根曲線構(gòu)成。威廉指標(biāo)在分析軟件的研判和分析在上面已經(jīng)講到，這里就不展開論述。

2、錢龍軟件上的W%R指標(biāo)的研判

在錢龍軟件分析系統(tǒng)中，W%R指標(biāo)的研判分為動(dòng)態(tài)系統(tǒng)中的研判和靜態(tài)系統(tǒng)中的研判兩種方法。

（1）動(dòng)態(tài)系統(tǒng)中的W%R指標(biāo)的研判

在錢龍軟件動(dòng)態(tài)分析系統(tǒng)中，W%R指標(biāo)是由三條W%R曲線組成，投資者可能把它們分別設(shè)定為短期W%R曲線、中期W%R曲線和長期W%R曲線，比如6日W%R、14日W%R和20日W%R等。其主要分析方法是：

A、當(dāng)短期W%R曲線在低位由下向上突破中期W%R曲線時(shí)，表明股價(jià)短期弱勢(shì)行情即將結(jié)束投資者應(yīng)密切關(guān)注股價(jià)未來幾天行情的變化。

B、當(dāng)短期W%R曲線向上突破中期W%R曲線后，又突破長期W%R曲線時(shí)，一般稱為威廉指標(biāo)在錢龍軟件上的“黃金交叉”，說明股價(jià)已經(jīng)由弱勢(shì)行情轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)行情，投資者應(yīng)堅(jiān)決短線買入。

C、當(dāng)短期W%R曲線由下向上分別突破中期W%R、長期W%R曲線后，短期W%R曲線和長期W%R曲線同時(shí)向上攀升，而中期W%R曲線消失，表明股價(jià)進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)拉升階段，投資者可逢低買入股票或一路持股待漲。

D、當(dāng)短期W%R曲線和長期W%R曲線進(jìn)入超買區(qū)并撞及威廉指標(biāo)的頂部（0線）時(shí)，只要股價(jià)還在上漲，投資者仍可持股觀望。

E、當(dāng)短期W%R曲線在高位由上向下突破長期W%R曲線時(shí)，如果股價(jià)也同時(shí)下跌，則意味著威廉指標(biāo)在錢龍軟價(jià)上的“死亡交叉”，表明股價(jià)短期的強(qiáng)勢(shì)拉升行情即將結(jié)束，投資者應(yīng)及時(shí)逢高賣出股票。

F、當(dāng)短期W%R曲線在高位向下突破長期W%R曲線后，如果短期W%R曲線和長期W%R曲線又先后突破威廉指標(biāo)的超買線（20線）時(shí)，表明股價(jià)的短期強(qiáng)勢(shì)拉升行情已經(jīng)結(jié)束，投資者應(yīng)堅(jiān)決賣出股票。

G、當(dāng)短期W%R曲線和長期W%R曲線同時(shí)向下運(yùn)行，而中期W%R曲線開始出現(xiàn)并向下運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)短期的弱勢(shì)行情已經(jīng)開始，投資者聽逢高賣出余股或持幣觀望。

H、當(dāng)短期W%R曲線和中長期W%R曲線從高位下跌到威廉指標(biāo)的平衡線（50線）以下，并在威廉指標(biāo)的50——100線之間運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)的弱勢(shì)行情特征明顯，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。

（2）靜態(tài)系統(tǒng)中的W%R指標(biāo)的研判

在錢龍軟件靜態(tài)分析系統(tǒng)中，W%R指標(biāo)是由兩條W%R曲線組成，它們分別是短期W%R曲線和中期W%R曲線。其主要分析方法是：

A、當(dāng)短期W%R>中期W%R時(shí)，市場(chǎng)則屬于多頭市場(chǎng)；

B、當(dāng)短期W%R<中期W%R時(shí)，市場(chǎng)則屬于空頭市場(chǎng)；

C、當(dāng)短期W%R曲線在低位向上突破中期W%R曲線時(shí)，一般為W%R指標(biāo)的“黃金交叉”，為中短期買入信號(hào)；

D、當(dāng)短期W%R曲線在高位向下突破中期W%R曲線時(shí)，一般為W%R指標(biāo)的“死亡交叉”，為中短期賣出信號(hào)；

E、當(dāng)短期W%R曲線從下向上突破中期W%R曲線后，兩條曲線同時(shí)向上運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)強(qiáng)勢(shì)依舊，可一路持股待漲或逢低買入。

F、當(dāng)短期W%R曲線從上向下突破中期W%R曲線后，兩條曲線同時(shí)向下運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)弱勢(shì)依舊，應(yīng)一路持幣觀望或逢高賣出。

三、威廉指標(biāo)最佳參數(shù)的探討及買賣決策

1、如果取6日為短期威廉指標(biāo)的參數(shù)，則當(dāng)威廉指標(biāo)數(shù)值小于15時(shí)，就可歸為威廉指標(biāo)的短期超買，是短線賣出信號(hào)。

2、如果取6日為短期威廉指標(biāo)的參數(shù)，則當(dāng)威廉指標(biāo)數(shù)值大于85時(shí)，就可歸為威廉指標(biāo)的短期超賣，是短線買入信號(hào)。

3、如果取20為中期威廉指標(biāo)的參數(shù)，則當(dāng)威廉指標(biāo)數(shù)值小于20時(shí)，就可歸為威廉指標(biāo)的中期超買，是中線賣出信號(hào)。

4、如果取20日為中期威廉指標(biāo)的參數(shù)，則當(dāng)威廉指標(biāo)數(shù)值大于80時(shí)，就可歸為威廉指標(biāo)的中期超賣，是中線買入信號(hào)。

5、如果取70日為長期威廉指標(biāo)的參數(shù)，則當(dāng)威廉指標(biāo)數(shù)值小于10時(shí)，就可歸為威廉指標(biāo)的長期超買，是長線賣出信號(hào)。

6、如果取70日為長期威廉指標(biāo)的參數(shù)，則當(dāng)威廉指標(biāo)數(shù)值大于90時(shí)，就可歸為威廉指標(biāo)的長期超賣，是長線買入信號(hào)。

第四節(jié) W%R指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

和其他指標(biāo)相比，W%R指標(biāo)是比較適合用于股票中短線投資的研判，它的構(gòu)造也比較簡單，在股市分析軟件上，有的是由短、中、長等3條不同周期的曲線組成，有的是由1條W%R曲線組成。為了使W%R指標(biāo)的研判更加直觀明了，一般選用1條W%R曲線來分析，其研判方法主要集中在W%R曲線所處的位置以及運(yùn)行方向上。下面我們就以79日W%R指標(biāo)為例，來揭示W(wǎng)%R指標(biāo)的買賣和觀望功能。（注：W%R指標(biāo)在錢龍軟件和分析家軟件上指標(biāo)參數(shù)選取及使用方法一樣）。

一、買賣信號(hào)

1、當(dāng)W%R曲線在50附近盤整了較長一段時(shí)間以后，一旦W%R曲線由下向上突破50這條線，同時(shí)股價(jià)也放量突破中長期均線，則意味股票中期強(qiáng)勢(shì)行情即將開始，這是W%R指標(biāo)發(fā)出的中線買入信號(hào)。此時(shí)，投資者可以開始買進(jìn)股票。如圖（3–1）所示。

2、當(dāng)W%R曲線從50（或40）附近快速向上飆升、股價(jià)也依托短期均線向上揚(yáng)升，一旦W%R曲線向上突破20這條線，則意味著股票短期強(qiáng)勢(shì)行情即將開始，這是W%R指標(biāo)發(fā)出的短線買入信號(hào)。此時(shí)，投資者可以短線買進(jìn)股票。如圖（3–2）所示。

3、當(dāng)W%R曲線從20上方向下滑落，一旦W%R曲線接著向下又突破了40以后，如果股價(jià)同時(shí)也跌破中長期均線，則意味著股票的短期強(qiáng)勢(shì)行情可能結(jié)束，這是W%R曲線發(fā)出的短線賣出信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)賣出股票。如圖（3–3）所示。

4、當(dāng)W%R曲線從上向下緩慢跌破50這條線時(shí)，如果股價(jià)也同時(shí)跌破了中期均線，則意味股票的中期行情弱勢(shì)行情已經(jīng)開始，這是W%R指標(biāo)發(fā)出的中線賣出信號(hào)。如果股價(jià)是前期大漲過的股票，這種賣出信號(hào)更加準(zhǔn)確。如圖（3–4）所示。

二、持股持幣信號(hào)

1、當(dāng)W%R曲線一直運(yùn)行在20線上方，同時(shí)股價(jià)也依托中短期均線強(qiáng)勢(shì)上攻時(shí)，則表明股價(jià)是處于極強(qiáng)勢(shì)的上漲行情，這是W%R指標(biāo)發(fā)出的短線持股看漲信號(hào)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲。如圖（3–5）所示。

2、當(dāng)W%R曲線向下突破50線以后，一直運(yùn)行在50線下方，同時(shí)股價(jià)也被中短期均線壓制下行時(shí)，則表明股價(jià)的中期弱勢(shì)趨勢(shì)形成，這是W%R指標(biāo)發(fā)出的持幣待漲信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。如圖（3–6）所示。

4相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)——RSI

相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI又叫力度指標(biāo)，其英文全稱為“Relative Strength Index”，由威爾斯·魏爾德﹝Welles Wilder﹞所創(chuàng)造的，是目前股市技術(shù)分析中比較常用的中短線指標(biāo)。

第一節(jié) RSI指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、RSI指標(biāo)的原理

相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI是根據(jù)股票市場(chǎng)上供求關(guān)系平衡的原理，通過比較一段時(shí)期內(nèi)單個(gè)股票價(jià)格的漲跌的幅度或整個(gè)市場(chǎng)的指數(shù)的漲跌的大小來分析判斷市場(chǎng)上多空雙方買賣力量的強(qiáng)弱程度，從而判斷未來市場(chǎng)走勢(shì)的一種技術(shù)指標(biāo)。

從它構(gòu)造的原理來看，與MACD、TRIX等趨向類指標(biāo)相同的是，RSI指標(biāo)是對(duì)單個(gè)股票或整個(gè)市場(chǎng)指數(shù)的基本變化趨勢(shì)作出分析，而與MACD、TRIX等不同的是，RSI指標(biāo)是先求出單個(gè)股票若干時(shí)刻的收盤價(jià)或整個(gè)指數(shù)若干時(shí)刻收盤指數(shù)的強(qiáng)弱，而不是直接對(duì)股票的收盤價(jià)或股票市場(chǎng)指數(shù)進(jìn)行平滑處理。

相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI是一定時(shí)期內(nèi)市場(chǎng)的漲幅與漲幅加上跌幅的比值。它是買賣力量在數(shù)量上和圖形上的體現(xiàn)，投資者可根據(jù)其所反映的行情變動(dòng)情況及軌跡來預(yù)測(cè)未來股價(jià)走勢(shì)。在實(shí)踐中，人們通常將其與移動(dòng)平均線相配合使用，借以提高行情預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。

二、RSI指標(biāo)的計(jì)算方法

相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI的計(jì)算公式有兩種

其一：

假設(shè)A為N日內(nèi)收盤價(jià)的正數(shù)之和，B為N日內(nèi)收盤價(jià)的負(fù)數(shù)之和乘以（—1）

這樣，A和B均為正，將A、B代入RSI計(jì)算公式，則

RSI（N）=A÷（A＋B）×100

其二：

RS（相對(duì)強(qiáng)度）=N日內(nèi)收盤價(jià)漲數(shù)和之均值÷N日內(nèi)收盤價(jià)跌數(shù)和之均值

RSI（相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)）=100－100÷（1+RS）

這兩個(gè)公式雖然有些不同，但計(jì)算的結(jié)果一樣。

以14日RSI指標(biāo)為例，從當(dāng)起算，倒推包括當(dāng)日在內(nèi)的15個(gè)收盤價(jià)，以每一日的收盤價(jià)減去上一日的收盤價(jià)，得到14個(gè)數(shù)值，這些數(shù)值有正有負(fù)。這樣，RSI指標(biāo)的計(jì)算公式具體如下：

A=14個(gè)數(shù)字中正數(shù)之和

B=14個(gè)數(shù)字中負(fù)數(shù)之和乘以（—1）

RSI（14）=A÷（A＋B）×100

式中：A為14日中股價(jià)向上波動(dòng)的大小

B為14日中股價(jià)向下波動(dòng)的大小

A＋B為股價(jià)總的波動(dòng)大小

RSI的計(jì)算公式實(shí)際上就是反映了某一階段價(jià)格上漲所產(chǎn)生的波動(dòng)占總的波動(dòng)的百分比率，百分比越大，強(qiáng)勢(shì)越明顯；百分比越小，弱勢(shì)越明顯。RSI的取值介于0—100之間。在計(jì)算出某一日的RSI值以后，可采用平滑運(yùn)算法計(jì)算以后的RSI值，根據(jù)RSI值在坐標(biāo)圖上連成的曲線，即為RSI線。

以日為計(jì)算周期為例，計(jì)算RSI值一般是以5日、10日、14日為一周期。另外也有以6日、12日、24日為計(jì)算周期。一般而言，若采用的周期的日數(shù)短，RSI指標(biāo)反應(yīng)可能比較敏感；日數(shù)較長，可能反應(yīng)遲鈍。目前，滬深股市中RSI所選用的基準(zhǔn)周期為6日和12日。

和其他指標(biāo)的計(jì)算一樣，由于選用的計(jì)算周期的不同，RSI指標(biāo)也包括日RSI指標(biāo)、周RSI指標(biāo)、月RSI指標(biāo)年RSI指標(biāo)以及分鐘RSI指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日RSI指標(biāo)和周RSI指標(biāo)。雖然它們的計(jì)算時(shí)的取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。另外，隨著股市軟件分析技術(shù)的發(fā)展，投資者只需掌握RSI形成的基本原理和計(jì)算方法，無須去計(jì)算指標(biāo)的數(shù)值，更為重要的是利用RSI指標(biāo)去分析、研判股票行情。

第二節(jié) RSI的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

RSI的研判主要是圍繞RSI的取值、長期RSI和短期RSI的交叉狀況及RSI的曲線形狀等展開的。一般分析方法主要包括RSI取值的范圍大小、RSI數(shù)值的超賣超買情況、長短期RSI線的位置及交叉等方面。

一、 RSI取值的大小

RSI的變動(dòng)范圍在0——100之間，強(qiáng)弱指標(biāo)值一般分布在20——80。如圖 （2–1）所表示。

RSI值 市場(chǎng)特征 投資操作

80——100 極強(qiáng) 賣出

50——80 強(qiáng) 買入

20——50 弱 觀望

0——20 極弱 買入

圖（2–1） RSI指標(biāo)的取值

這里的“極強(qiáng)”、“強(qiáng)”、“弱”、“極弱”只是一個(gè)相對(duì)的分析概念，是一個(gè)相對(duì)的區(qū)域。有的投資者也可把它們?nèi)≈禐?0、70或15、85。另外，對(duì)于所取的RSI的參數(shù)的不同以及不同的股票，RSI的取值大小的研判也會(huì)不同，在下面部分再詳加介紹。

二、 RSI數(shù)值的超買超賣

一般而言，RSI的數(shù)值在80以上和20以下為超買超賣區(qū)的分界線。

1、當(dāng)RSI值超過80時(shí)，則表示整個(gè)市場(chǎng)力度過強(qiáng)，多方力量遠(yuǎn)大于空方力量，雙方力量對(duì)比懸殊，多方大勝，市場(chǎng)處于超買狀態(tài)，后續(xù)行情有可能出現(xiàn)回調(diào)或轉(zhuǎn)勢(shì)，此時(shí)，投資者可賣出股票。

2、當(dāng)RSI值低于20時(shí)，則表示市場(chǎng)上賣盤多于買盤，空方力量強(qiáng)于多方力量，空方大舉進(jìn)攻后，市場(chǎng)下跌的幅度過大，已處于超賣狀態(tài)，股價(jià)可能出現(xiàn)反彈或轉(zhuǎn)勢(shì)，投資者可適量建倉、買入股票。

3、當(dāng)RSI值處于50左右時(shí)，說明市場(chǎng)處于整理狀態(tài)，投資者可觀望。

4、對(duì)于超買超賣區(qū)的界定，投資者應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)的具體情況而定。一般市道中，RSI數(shù)值在80以上就可以稱為超買區(qū)，20以下就可以稱為超賣區(qū)。但有時(shí)在特殊的漲跌行情中，RSI的超賣超買區(qū)的劃分要視具體情況而定。比如，在牛市中或?qū)τ谂９?，超買區(qū)可定為90以上，而在熊市中或?qū)τ谛芄?，超賣區(qū)可定為10以下（對(duì)于這點(diǎn)是相對(duì)于參數(shù)設(shè)置小的RSI而言的，如果參數(shù)設(shè)置大，則RSI很難到達(dá)90以上和10以下）。

三、長短期RSI線的交叉情況

短期RSI是指參數(shù)相對(duì)小的RSI，長期RSI是指參數(shù)相對(duì)較長的RSI。比如，6日RSI和12日RSI中，6日RSI即為短期RSI，12日RSI即為長期RSI。長短期RSI線的交叉情況可以作為我們研判行情的方法。

1、當(dāng)短期RSI>長期RSI時(shí)，市場(chǎng)則屬于多頭市場(chǎng)；

2、當(dāng)短期RSI<長期RSI時(shí)，市場(chǎng)則屬于空頭市場(chǎng)；

3、當(dāng)短期RSI線在低位向上突破長期RSI線時(shí)，一般為RIS指標(biāo)的“黃金交叉”，為買入信號(hào)；

4、當(dāng)短期RSI線在高位向下突破長期RSI線時(shí)，一般為RSI指標(biāo)的“死亡交叉”，為賣出信號(hào)。

第三節(jié) RSI的特殊分析方法

一、RSI曲線的形態(tài)

當(dāng)RSI指標(biāo)在高位盤整或低位橫盤時(shí)所出現(xiàn)的各種形態(tài)也是判斷行情，決定買賣行動(dòng)的一種分析方法。

1、當(dāng)RSI曲線在高位（50以上）形成M頭或三重頂?shù)雀呶环崔D(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，意味著股價(jià)的上升動(dòng)能已經(jīng)衰竭，股價(jià)有可能出現(xiàn)長期反轉(zhuǎn)行情，投資者應(yīng)及時(shí)地賣出股票。如果股價(jià)走勢(shì)曲線也先后出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，股價(jià)下跌的幅度和過程可參照M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)的研判。

2、當(dāng)RSI曲線在低位（50以下）形成W底或三重底等低位反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，意味著股價(jià)的下跌動(dòng)能已經(jīng)減弱，股價(jià)有可能構(gòu)筑中長期底部，投資者可逢低分批建倉。如果股價(jià)走勢(shì)曲線也先后出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，股價(jià)的上漲幅度及過程可參照W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)的研判。

3、RSI曲線頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)對(duì)行情判斷的準(zhǔn)確性要高于底部形態(tài)

二、RSI曲線的背離

RSI指標(biāo)的背離是指RSI指標(biāo)的曲線的走勢(shì)正好和股價(jià)K線圖的走勢(shì)方向正好相反。RSI指標(biāo)的背離分為頂背離和底背離兩種。

（1）頂背離

當(dāng)RSI處于高位，但在創(chuàng)出RSI近期新高后，反而形成一峰比一峰低的走勢(shì)，而此時(shí)K線圖上的股價(jià)卻再次創(chuàng)出新高，形成一峰比一峰高的走勢(shì)，這就是頂背離。頂背離現(xiàn)象一般是股價(jià)在高位即將反轉(zhuǎn)的信號(hào)，表明股價(jià)短期內(nèi)即將下跌，是賣出信號(hào)。

在實(shí)際走勢(shì)中，RSI指標(biāo)出現(xiàn)頂背離是指股價(jià)在進(jìn)入拉升過程中，先創(chuàng)出一個(gè)高點(diǎn)，RSI指標(biāo)也相應(yīng)在80以上創(chuàng)出新的高點(diǎn)，之后，股價(jià)出現(xiàn)一定幅度的回落調(diào)整，RSI也隨著股價(jià)回落走勢(shì)出現(xiàn)調(diào)整。但是，如果股價(jià)再度向上并超越前期高點(diǎn)創(chuàng)出新的高點(diǎn)時(shí)，而RSI隨著股價(jià)上揚(yáng)也反身向上但沒有沖過前期高點(diǎn)就開始回落，這就形成RSI指標(biāo)的頂背離。RSI出現(xiàn)頂背離后，股價(jià)見頂回落的可能性較大，是比較強(qiáng)烈的賣出信號(hào)。

（2）底背離

RSI的底背離一般是出現(xiàn)在20以下的低位區(qū)。當(dāng)K線圖上的股價(jià)一路下跌，形成一波比一波低的走勢(shì)，而RSI線在低位卻率先止跌企穩(wěn)，并形成一底比一底高的走勢(shì)，這就是底背離。底背離現(xiàn)象一般預(yù)示著股價(jià)短期內(nèi)可能將反彈，是短期買入的信號(hào)。

與MACD、RSI等指標(biāo)的背離現(xiàn)象研判一樣，RSI的背離中，頂背離的研判準(zhǔn)確性要高于底背離。當(dāng)股價(jià)在高位，RSI在80以上出現(xiàn)頂背離時(shí)，可以認(rèn)為股價(jià)即將反轉(zhuǎn)向下，投資者可以及時(shí)賣出股票；而股價(jià)在低位，RSI也在低位出現(xiàn)底背離時(shí)，一般要反復(fù)出現(xiàn)幾次底背離才能確認(rèn)，并且投資者只能做戰(zhàn)略建倉或做短期投資。

三、參數(shù)的修改

從RSI指標(biāo)的計(jì)算方法可以看出RSI指標(biāo)是以時(shí)間為參數(shù)，構(gòu)成參數(shù)的的時(shí)間周期可以是日、月或周、年、分鐘等，而這些時(shí)間周期又根據(jù)股票上市時(shí)間的長短和投資者的取舍，理論上可以采取任意的時(shí)間長度，但在大多數(shù)股市分析軟件上，各種時(shí)間周期的變動(dòng)范圍又大多數(shù)都被限定在1——99內(nèi)，如1日——99日、1周——99周等。

從RSI指標(biāo)的實(shí)際運(yùn)用來看，大多數(shù)投資者所選擇的時(shí)間周期參數(shù)為日，而日RSI指標(biāo)參數(shù)的使用，又大多局限在6日和12日等少數(shù)幾個(gè)參數(shù)上。如果按照這些短期時(shí)間參數(shù)來分析股票走勢(shì)，其RSI指標(biāo)所得出的數(shù)值的變動(dòng)范圍大部分是在40——80之間，而且波動(dòng)頻率過于繁瑣。在這么一個(gè)狹小空間里想用RSI曲線來比較準(zhǔn)確的研判行情走勢(shì)實(shí)屬不易，因此，投資者應(yīng)充分利用各類股市分析上所提供的各種短中長期日參數(shù)，結(jié)合K線、均線等股市理論來綜合研判股票走勢(shì)。下面的章節(jié)中就試著通過運(yùn)用不同的指標(biāo)參數(shù)對(duì)應(yīng)不同的買賣時(shí)機(jī)的方法來解決這一問題。

第四節(jié) RSI指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

和其他指標(biāo)相比，RSI指標(biāo)波動(dòng)頻繁，而且其預(yù)示的趨勢(shì)性不是很明顯，在實(shí)際研判股市行情中，往往會(huì)給投資者以錯(cuò)亂無序的感覺。為了解決這個(gè)問題，這里選用分析家股市分析軟件兩組不同的日（12，72）和日（9，12）參數(shù)來講述RSI指標(biāo)的買賣預(yù)示功能。

一、買賣信號(hào)

（一）12日RSI和72日RSI相結(jié)合的買賣功能

1、當(dāng)12日RSI曲線在50數(shù)值附近向上突破72日RSI曲線形成“金叉”時(shí)，表明股票多頭力量開始強(qiáng)于空頭力量，股價(jià)將大幅揚(yáng)升，這是RSI指標(biāo)所指示的中線買入信號(hào)。特別是當(dāng)股價(jià)也同時(shí)帶量向上突破中長期均線時(shí)，這種買入信號(hào)比較準(zhǔn)確。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)逢低買入股票。如圖（2–2）所示。

2、當(dāng)12日RSI曲線和72日RSI曲線在60數(shù)值上方運(yùn)行了比較長的時(shí)間時(shí)，一旦12日RSI曲線向下突破72日曲線形成“死叉”時(shí)，表明多頭力量已經(jīng)衰弱，股價(jià)將開始大幅下跌，這是RSI指標(biāo)指示的短線賣出信號(hào)。特別是對(duì)于那些前期漲幅過大的股票，這種賣出信號(hào)更加準(zhǔn)確。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)清倉離場(chǎng)。如圖（2–3）所示。

3、當(dāng)12日RSI曲線和72日RSI曲線從高位回落到50附近時(shí)，一旦12日RSI曲線向下72日RSI曲線時(shí)，就意味多頭力量已經(jīng)衰弱，空頭力量開始強(qiáng)大，股價(jià)將面臨大幅下跌的可能，這是RSI指標(biāo)所指示的中線賣出信號(hào)。特別是對(duì)于那些高位盤整的股票，這種賣出信號(hào)更加強(qiáng)烈。此時(shí)，投資者也應(yīng)中線離場(chǎng)觀望。如圖（2–4）所示。

（二）9日RSI和12日RSI相結(jié)合的買賣功能

1、當(dāng)9日RSI和12日RSI曲線在50數(shù)值下方，幾乎同時(shí)向上突破50數(shù)值這條RSI指標(biāo)的多空平衡線時(shí)，表明股票的多頭力量開始增強(qiáng)，股價(jià)將向上攀升，這也是RSI指標(biāo)所指示的中線買入信號(hào)。特別是當(dāng)前期股價(jià)經(jīng)過了在一段狹小的價(jià)位區(qū)間整理，然后帶量突破時(shí)，這種買入信號(hào)比較準(zhǔn)確。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)買入股票。如圖（2–5）所示。

2、當(dāng)9日RSI曲線和12日RSI曲線在80數(shù)值上方運(yùn)行時(shí)，一旦9日RSI曲線和12日RSI曲線幾乎同時(shí)向下突破80這條線時(shí)，表明股票的多頭力量開始衰弱，股價(jià)面臨向下調(diào)整的壓力，這是RSI指標(biāo)所指示的短線賣出信號(hào)。特別是對(duì)于那些短期漲幅較大的股票，這種賣出信號(hào)更加強(qiáng)烈。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)短線離場(chǎng)觀望。如圖（2–6）所示。

3、當(dāng)9日RSI曲線和12日RSI曲線從高位回落到50附近時(shí)后，如果這兩條線短期內(nèi)不能再度返身向上，一旦9日RSI曲線和12日RSI曲線向下突破50，就意味空頭力量開始強(qiáng)大，股價(jià)將面臨大幅下跌的可能，這也是RSI指標(biāo)所指示的中線賣出信號(hào)。特別是對(duì)于那些高位盤整的股票，這種賣出信號(hào)更加強(qiáng)烈。此時(shí)，投資者也應(yīng)中線離場(chǎng)觀望。如圖（2–7）所示。

二、持股持幣信號(hào)

（一）12日RSI和72日RSI相結(jié)合的持股、持幣功能

1、當(dāng)12日RSI曲線在中位（50左右 ）向上突破72日RSI曲線后，如果這兩條曲線同時(shí)向上運(yùn)行，并且股價(jià)帶量上行時(shí)，則表明多頭力量占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，股價(jià)將繼續(xù)向上揚(yáng)升，這是RSI指標(biāo)比較明顯的持股待漲信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲，直至RSI指標(biāo)發(fā)出短線賣出信號(hào)。如圖（2–8）所示。

2、當(dāng)12日RSI曲線在中高位（60以上）向下突破72日曲線后，一直運(yùn)行在72日曲線下方時(shí)，則意味著多頭力量可能衰弱、空頭力量開始增強(qiáng)，股價(jià)將向下調(diào)整，這是RSI指標(biāo)所指示的持幣觀望信號(hào)。特別是對(duì)于那些股價(jià)高位盤整后開始下跌的股票，這種持幣觀望信號(hào)更加準(zhǔn)確。此時(shí)，投資者應(yīng)以持幣觀望為主。如圖（2–9）所示。

3、當(dāng)12日RSI曲線在中高位（50以上）向下突破72日RSI曲線后，如果兩條曲線同時(shí)向下運(yùn)行，則表明多頭力量已經(jīng)衰竭、空頭力量占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，股價(jià)將開始大幅下跌，這也是RSI指標(biāo)所指示的比較明顯的持幣觀望信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)持幣觀望。如圖（2–10）所示。

4、當(dāng)12日RSI曲線和72日RSI曲線從高位回落后，如果這兩條曲線先后跌破50、并同時(shí)向下運(yùn)行時(shí)，表明空頭力量占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，股價(jià)將繼續(xù)下跌，這也是RSI指標(biāo)明顯的持幣觀望信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。如圖（2–11）所示。

（二）9日RSI和12日RSI相結(jié)合的持股、持幣功能

1、當(dāng)9日RSI曲線和12日RSI曲線在中位（50左右）幾乎同時(shí)向上運(yùn)行，并且股價(jià)也依托中短期均線向上運(yùn)行時(shí)，則表明多頭力量開始占主導(dǎo)地位，股價(jià)將展開一輪上升行情，這是RSI指標(biāo)比較明顯的持股待漲信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲，直至RSI指標(biāo)發(fā)出短線賣出信號(hào)。如圖（2–12）所示。

2、當(dāng)9日RSI曲線和12日RSI曲線在高位（80左右）幾乎同時(shí)向下運(yùn)行時(shí)，表明多頭力量有所衰弱、空頭力量開始增強(qiáng)，股價(jià)將出現(xiàn)短線調(diào)整行情，這是RSI指標(biāo)所指示的持幣觀望信號(hào)。特別是對(duì)于那些近期短線漲幅過大的股票，這種短期內(nèi)持幣觀望的信號(hào)更加明顯。如圖（2–13）所示。

3、當(dāng)9日RSI曲線和12日RSI曲線在50附近時(shí)，如果這兩條曲線幾乎同時(shí)跌破50、并向下運(yùn)行時(shí)，表明空頭力量占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，股價(jià)將繼續(xù)下跌，這也是RSI指標(biāo)所指示的持幣觀望信號(hào)。特別是對(duì)于那些前期漲幅過大的過大的股票，這種信號(hào)更加明顯。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。如圖（2–14）所示。

5中間意愿指標(biāo)——CR

CR指標(biāo)又叫中間意愿指標(biāo)，它和AR、BR指標(biāo)又很多相似之處，但更有自己獨(dú)特的研判功能，是分析股市多空雙方力量對(duì)比、把握買賣股票時(shí)機(jī)的一種中長期技術(shù)分析工具。

第一節(jié) CR指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、CR指標(biāo)的原理

CR指標(biāo)同AR、BR指標(biāo)有很多相似的地方，如計(jì)算公式和研判法則等，但它與AR、BR指標(biāo)最大不同的地方在于理論的出發(fā)點(diǎn)有不同之處。CR指標(biāo)的理論出發(fā)點(diǎn)是：中間價(jià)是股市最有代表性的價(jià)格。

為避免AR、BR指標(biāo)的不足，在選擇計(jì)算的均衡價(jià)位時(shí)，CR指標(biāo)采用的是上一計(jì)算周期的中間價(jià)。理論上，比中間價(jià)高的價(jià)位其能量為“強(qiáng)”，比中間價(jià)低的價(jià)位其能量為“弱”。CR指標(biāo)以上一個(gè)計(jì)算周期（如N日）的中間價(jià)比較當(dāng)前周期（如日）的最高價(jià)、最低價(jià)，計(jì)算出一段時(shí)期內(nèi)股價(jià)的“強(qiáng)弱”，從而在分析一些股價(jià)的異常波動(dòng)行情時(shí)，有其獨(dú)到的功能。

另外，CR指標(biāo)不但能夠測(cè)量人氣的熱度、價(jià)格動(dòng)量的潛能，而且能夠顯示出股價(jià)的壓力帶和支撐帶，為分析預(yù)測(cè)股價(jià)未來的變化趨勢(shì)，判斷買賣股票的時(shí)機(jī)提供重要的參考。

二、CR指標(biāo)的計(jì)算方法

由于選用的計(jì)算周期不同，CR指標(biāo)也包括日CR指標(biāo)、周CR指標(biāo)、月CR指標(biāo)、年CR指標(biāo)以及分鐘CR指標(biāo)等很多種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日CR指標(biāo)和周CR指標(biāo)。雖然它們計(jì)算時(shí)取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。

以日CR指標(biāo)為例，其計(jì)算公式為：

CR（N日）=P1÷P2×100

式中，P1=∑（H－YM），表示N日以來多方力量的總和

P2=∑（YM－L），表示N日以來空方力量的總和

H表示今日的最高價(jià)，L表示今日的最低價(jià)

YM表示昨日（上一個(gè)交易日）的中間價(jià)

CR計(jì)算公式中的中間價(jià)其實(shí)也是一個(gè)指標(biāo)，它是通過對(duì)昨日（YM）交易的最高價(jià)、最低價(jià)、開盤家和收盤價(jià)進(jìn)行加權(quán)平均而得到的，其每個(gè)價(jià)格的權(quán)重可以人為地選定。目前比較常用地中間價(jià)計(jì)算方法有四種：

1、M=（2C+H+L）÷4

2、M=（C+H+L+O）÷4

3、M=（C+H+L）÷3

4、M=（H+L）÷2

式中，C為收盤價(jià)，H為最高價(jià)，L為最低價(jià)，O為開盤價(jià)

從四種中間價(jià)的計(jì)算方法來看，對(duì)四種價(jià)格的重視程度是不一樣的，三種都是選用了收盤價(jià)，可見，收盤價(jià)在技術(shù)分析中的重要性。

和其他技術(shù)指標(biāo)一樣，在實(shí)戰(zhàn)中，投資者不需要進(jìn)行CR指標(biāo)的計(jì)算，主要是了解CR的計(jì)算方法，以便更加深入地掌握CR指標(biāo)的實(shí)質(zhì)，為運(yùn)用指標(biāo)打下基礎(chǔ)。

第二節(jié) CR指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

CR指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要集中在CR數(shù)值的取值范圍、CR指標(biāo)曲線的形態(tài)以及CR指標(biāo)曲線與股價(jià)曲線的配合等方面來考察。

一、CR指標(biāo)的取值

1、從CR的計(jì)算公式我們可以看出，CR指標(biāo)很容易出現(xiàn)負(fù)值，但按通行的辦法，在CR指標(biāo)研判中，一旦CR數(shù)值出現(xiàn)負(fù)值，一律當(dāng)成0對(duì)待。

2、和AR、BR指標(biāo)一樣，CR值為100時(shí)也表示中間的意愿買賣呈平衡狀態(tài)。

3、當(dāng)CR數(shù)值在75——125之間（有的設(shè)定為80——150）波動(dòng)時(shí)，表明股價(jià)屬于盤整行情，投資者應(yīng)以觀望為主。

4、在牛市行情中（或?qū)τ谂９桑?，?dāng)CR數(shù)值大于300時(shí)，表明股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入高價(jià)區(qū)，可能隨時(shí)回?fù)酰瑧?yīng)擇機(jī)拋出。

5、對(duì)于反彈行情而言，當(dāng)CR數(shù)值大于200時(shí)，表明股價(jià)反彈意愿已經(jīng)到位，可能隨時(shí)再次下跌，應(yīng)及時(shí)離場(chǎng)。

6、在盤整行情中，當(dāng)CR數(shù)值在40以下時(shí)，表明行情調(diào)整即將結(jié)束，股價(jià)可能隨時(shí)再次向上，投資者可及時(shí)買進(jìn)。

7、在熊市行情末期，當(dāng)CR數(shù)值在30以下時(shí)，表明股價(jià)已經(jīng)嚴(yán)重超跌，可能隨時(shí)會(huì)反彈向上。投資者可逢低吸納。

8、CR指標(biāo)對(duì)于高數(shù)值的研判的準(zhǔn)確性要高于CR對(duì)低數(shù)值的研判。即提示股價(jià)進(jìn)入高價(jià)位區(qū)的能力比提示低價(jià)位區(qū)強(qiáng)。

二、CR指標(biāo)曲線的形態(tài)

CR指標(biāo)的形態(tài)的研判主要是針對(duì)CR曲線在頂部和低部出現(xiàn)的不同形態(tài)而言的。

1、當(dāng)CR曲線在高位形成M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，可能預(yù)示著行情由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，股價(jià)即將大跌（特別是對(duì)于前期漲幅過大的股票），如果股價(jià)的K線也出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，其跌幅可以用M頭或三重頂形態(tài)理論來研判。

2、當(dāng)CR曲線在低位出現(xiàn)W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，可能預(yù)示著行情由弱勢(shì)轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)，股價(jià)即將反彈向上，如果股價(jià)K線也出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，其漲幅可以用W底或三重底等形態(tài)來判斷。

3、相對(duì)而言，CR指標(biāo)的高位M頭或三重頂?shù)呐袛嗟臏?zhǔn)確性要比其底部的W底或三重底要高。

三、CR曲線與股價(jià)曲線配合使用

在一定程度上，CR指標(biāo)具有領(lǐng)先股價(jià)走勢(shì)的示警作用，尤其是在股價(jià)見頂或筑底方面，能能比股價(jià)曲線領(lǐng)先出現(xiàn)征兆。若股價(jià)曲線與CR指標(biāo)曲線之間出現(xiàn)背離現(xiàn)象，則可能預(yù)示著股價(jià)走勢(shì)即將反轉(zhuǎn)。CR指標(biāo)曲線與股價(jià)曲線的配合使用主要從以下幾方面進(jìn)行的。

1、當(dāng)CR指標(biāo)曲線節(jié)節(jié)向上攀升，而股價(jià)曲線也同步上升，則意味著股價(jià)走勢(shì)是處于強(qiáng)勢(shì)上漲的階段，股價(jià)走勢(shì)將維持向上攀升的態(tài)勢(shì)，投資者可堅(jiān)決持股待漲。

2、當(dāng)CR指標(biāo)曲線繼續(xù)下跌，而股價(jià)曲線也同步下跌，則意味著股價(jià)走勢(shì)是處于弱勢(shì)下跌的階段，弱勢(shì)格局難以改變，此時(shí)，投資者應(yīng)以持幣觀望為主。

3、當(dāng)CR指標(biāo)曲線開始從高位掉頭向下回落，而股價(jià)曲線卻還在緩慢向上揚(yáng)升，則意味著股價(jià)走勢(shì)可能出現(xiàn)“頂背離”現(xiàn)象，特別是股價(jià)剛剛經(jīng)歷過了一段比較大漲幅的上升行情以后。當(dāng)CR指標(biāo)曲線在高位出現(xiàn)“頂背離現(xiàn)象”后，投資者應(yīng)及時(shí)獲利了結(jié)。

4、當(dāng)CR指標(biāo)曲線從底部開始向上攀升，而股價(jià)曲線卻繼續(xù)下跌，則意味著股價(jià)走勢(shì)可能出現(xiàn)“底背離”現(xiàn)象，特別是股價(jià)前期經(jīng)過了一輪時(shí)間比較長、跌幅比較大的下跌行情以后。當(dāng)CR指標(biāo)曲線在底部出現(xiàn)“底背離”現(xiàn)象以后，投資者可以少量分批建倉。

5、CR指標(biāo)對(duì)“頂背離”研判的準(zhǔn)確性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對(duì)“底背離”的研判。

第三節(jié) CR指標(biāo)的特殊分析方法

由于在國內(nèi)目前錢龍和分析家這兩種具有代表性的股市分析軟件中，CR指標(biāo)有兩種不同的界面，因此，CR指標(biāo)的特殊研判也主要集中這種軟件的不同分析方法上。

一、分析家軟件上的CR指標(biāo)的研判

在分析家軟件上，日CR指標(biāo)主要是由日CR曲線和CR的MA日均線組成。其中，MA由三條不同周期的曲線構(gòu)成，分別為MA1、MA2、MA3，它們可以選用不同的周期參數(shù)，MA1、MA2、MA3的計(jì)算移動(dòng)平均的天數(shù)，起始天數(shù)的參數(shù)一般為5、10、20。日ROC指標(biāo)的研判就是圍繞這四條曲線間的不同的關(guān)系展開。

CR曲線與CR的MA曲線的關(guān)系除了我們前面提到的形態(tài)和背離等研判方法外，更重要的是在于CR曲線和CR的三條MA曲線的交叉情況的研判。其主要分析方法如下：

1、當(dāng)CR曲線和三條MA曲線在底部拈合在一起，并在一個(gè)狹窄區(qū)域（最好位于75——150之間）里橫向移動(dòng)時(shí)，表明股價(jià)在底部區(qū)域橫盤筑底，此時(shí)，投資者應(yīng)注意股價(jià)的動(dòng)向并可以開始逢低建倉。一旦成交量開始慢慢放大，股價(jià)也緩慢向上時(shí)，投資者可以加大建倉量。

2、當(dāng)CR曲線開始脫離前期底部橫盤的狹窄區(qū)域，并從下向上開始突破三條MA曲線時(shí)，表明股價(jià)的底部整理可能結(jié)束，股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)特征開始顯現(xiàn)，一旦CR曲線向上突破最后的一條MA曲線時(shí)，并有比較大的成交量配合時(shí)，為較佳的買入信號(hào)。投資者應(yīng)及時(shí)買入。

3、當(dāng)CR曲線向上突破三條MA曲線并快速向上攀升超過150數(shù)值時(shí)，表明股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)特征已經(jīng)確立，投資者應(yīng)及時(shí)短線買入或持股待漲。

4、當(dāng)CR曲線快速向上移動(dòng)后，三條MA曲線也同時(shí)上揚(yáng)，表明股價(jià)繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)上攻態(tài)勢(shì)，投資者應(yīng)一路持股。

5、當(dāng)CR曲線經(jīng)過一段較短時(shí)間的快速上升并遠(yuǎn)離前期的整理區(qū)域，而且，股價(jià)已經(jīng)漲幅很大的情況下，投資者應(yīng)密切留意CR曲線的動(dòng)向。

6、當(dāng)CR曲線在高位（200以上）開始向下掉頭時(shí)，表明股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)行情即將結(jié)束，是較佳的賣出信號(hào)，投資者應(yīng)及時(shí)賣出股票。

7、當(dāng)CR曲線從高位向下運(yùn)動(dòng)并首次跌破最上面的一條MA曲線時(shí)，表明股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)行情已經(jīng)結(jié)束，投資者應(yīng)及時(shí)清倉出局。

8、當(dāng)CR曲線從高位向下運(yùn)動(dòng)時(shí)，其他三條MA曲線也開始一起向下運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)的弱勢(shì)行情已經(jīng)開始，投資者應(yīng)以持幣觀望為主。

9、當(dāng)CR曲線向下突破最后一條MA曲線時(shí)，表明股價(jià)的弱勢(shì)行情已經(jīng)確立，股價(jià)將加速下跌，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。

10、當(dāng)CR曲線跌破三條MA曲線以后，股價(jià)走勢(shì)將進(jìn)入一個(gè)漫長的探底過程，投資者能做的事就是耐心等待，直到股價(jià)運(yùn)行的弱勢(shì)行情顯露結(jié)束的跡象。

二、錢龍軟件上的CR指標(biāo)的研判

第四節(jié) CR指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

CR指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧主要集中在CR指標(biāo)的CR曲線與MA1、MA2、MA3等這三條曲線的交叉情況以及CR曲線所處的位置和運(yùn)行方向等兩個(gè)方面（注：在錢龍軟件上CR指標(biāo)的研判主要是集中在CR曲線與A、B、C、D等這四條曲線之間的關(guān)系上）。下面以分析家軟件上的日參數(shù)為（52，20、40、60）的CR指標(biāo)為例，來揭示CR指標(biāo)的買賣和觀望功能。〔注：錢龍軟件（52，20、40、60、80）日指標(biāo)參數(shù)與分析家軟件上這個(gè)參數(shù)相對(duì)應(yīng)，其使用方法大體相同〕。

一、買賣功能

1、當(dāng)CR指標(biāo)中的CR曲線與MA1、MA2、MA3這三條曲線在100附近一段狹小的區(qū)域內(nèi)盤整、并攏，一旦CR曲線先后向上突破了這三條曲線，并且股價(jià)也帶量向上突破了中長期均線時(shí)，表明股價(jià)的中低位盤整已經(jīng)結(jié)束，強(qiáng)勢(shì)上漲特征開始凸現(xiàn)，這是CR指標(biāo)的買入信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)中短線買進(jìn)股票。如圖（12–1）所示。

2、當(dāng)CR指標(biāo)中的CR曲線與MA1、MA2、MA3這三條曲線在100附近一段狹小的區(qū)域內(nèi)盤整、并攏，一旦CR曲線先后向下突破了這三條曲線，并且股價(jià)也向下突破了中長期均線時(shí)，表明股價(jià)的高位盤整已經(jīng)結(jié)束，弱勢(shì)下跌特征已經(jīng)出現(xiàn)，這是CR指標(biāo)的賣出信號(hào)，如果是近期漲幅已經(jīng)較大的股票，這種賣出信號(hào)更加明顯。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)清倉離場(chǎng)。如圖（12–2）所示。

二、持股持幣信號(hào)

1、當(dāng)CR指標(biāo)中的CR曲線向上突破了MA1、MA2、MA3這三條曲線中的最后一條曲線后，一路向上運(yùn)行，同時(shí)股價(jià)也依托短期均線向上揚(yáng)升時(shí)，表明股價(jià)的短期強(qiáng)勢(shì)上漲的行情已經(jīng)開始，這是CR指標(biāo)發(fā)出的持股待漲信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決短線持股。如圖（12–3）所示。

2、當(dāng)CR指標(biāo)中的CR曲線向下突破了MA1、MA2、MA3這三條曲線中的最后一條曲線后，一路向下運(yùn)行，同時(shí)股價(jià)也被中短期均線壓制下行時(shí)，表明股價(jià)的中長期弱勢(shì)下跌的行情已經(jīng)開始，股價(jià)將一路下跌，這是CR指標(biāo)發(fā)出的比較明顯的持幣觀望信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。如圖（12–4）所示。

6停損指標(biāo)——SAR

SAR指標(biāo)又叫拋物線指標(biāo)或停損轉(zhuǎn)向操作點(diǎn)指標(biāo)，其全稱叫“Stop and Reveres，縮寫SAR”，是由美國技術(shù)分析大師威爾斯·威爾德（Wells Wilder）所創(chuàng)造的，是一種簡單易學(xué)、比較準(zhǔn)確的中短期技術(shù)分析工具。

第一節(jié) SAR指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

 

一、 SAR指標(biāo)的原理

我們從SAR指標(biāo)英文全稱知道它有兩層含義。一是“stop”，即停損、止損之意，這就要求投資者在買賣某個(gè)股票之前，先要設(shè)定一個(gè)止損價(jià)位，以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。而這個(gè)止損價(jià)位也不是一直不變的，它是隨著股價(jià)的波動(dòng)止損位也要不斷的隨之調(diào)整。如何既可以有效地控制住潛在的風(fēng)險(xiǎn)，又不會(huì)錯(cuò)失賺取更大收益的機(jī)會(huì)，是每個(gè)投資者所追求的目標(biāo)。但是股市情況變幻莫測(cè)，而且不同的股票不同時(shí)期的走勢(shì)又各不相同，如果止損位設(shè)的過高，就可能出現(xiàn)股票在其調(diào)整回落時(shí)賣出，而賣出的股票卻從此展開一輪新的升勢(shì)，錯(cuò)失了賺取更大利潤的機(jī)會(huì)，反之，止損位定的過低，就根本起不到控制風(fēng)險(xiǎn)的作用。因此，如何準(zhǔn)確地設(shè)定止損位是各種技術(shù)分析理論和指標(biāo)所闡述的目的，而SAR指標(biāo)在這方面有其獨(dú)到的功能。

SAR指標(biāo)的英文全稱的第二層含義是“Reverse”，即反轉(zhuǎn)、反向操作之意，這要求投資者在決定投資股票前先設(shè)定個(gè)止損位，當(dāng)價(jià)格達(dá)到止損價(jià)位時(shí)，投資者不僅要對(duì)前期買入的股票進(jìn)行平倉，而且在平倉的同時(shí)可以進(jìn)行反向做空操作，以謀求收益的最大化。這種方法在有做空機(jī)制的證券市場(chǎng)可以操作，而目前我國國內(nèi)市場(chǎng)還不允許做空，因此投資者主要采用兩種方法，一是在股價(jià)向下跌破止損價(jià)位時(shí)及時(shí)拋出股票后持幣觀望，二是當(dāng)股價(jià)向上突破SAR指標(biāo)顯示的股價(jià)壓力時(shí)，及時(shí)買入股票或持股待漲。

二、 SAR指標(biāo)的計(jì)算方法

和MACD、DMI等指標(biāo)相同的是，SAR指標(biāo)的計(jì)算公式相當(dāng)煩瑣。SAR的計(jì)算工作主要是針對(duì)每個(gè)周期不斷變化的SAR的計(jì)算，也就是停損價(jià)位的計(jì)算。在計(jì)算SAR之前，先要選定一段周期，比如n日或n周等，n天或周的參數(shù)一般為4日或4周。接下來判斷這個(gè)周期的股價(jià)是在上漲還是下跌，然后再按逐步推理方法計(jì)算SAR值。

計(jì)算日SAR為例，每日SAR的計(jì)算公式如下：

SAR（n）=SAR（n－1）+AF<EP(n－1)—SAR（n－1）>

其中，SAR（n）為第n日的SAR值，SAR（n－1）為第（n－1）日的值

AF為加速因子（或叫加速系數(shù)），EP為極點(diǎn)價(jià)（最高價(jià)或最低價(jià)）

在計(jì)算SAR值時(shí)，要注意以下幾項(xiàng)原則：

1、 一次計(jì)算SAR值時(shí)須由近期的明顯高低點(diǎn)起的第n天開始。

2、如果是看漲的行情，則SAR（0）為近期底部最低價(jià)；如果是看跌行情，則SAR（0）為近期頂部的最高價(jià)。

3、加速因子AF有向上加速因子和向下加速因子的區(qū)分。若是看漲行情，則為向上加速因子；若是看跌行情，則為向下加速因子。

4、加速因子AF的初始值一直是以0.02為基數(shù)。如果是在看漲行情中買入股票后，某天的最高價(jià)比前一天的最高價(jià)還要高，則加速因子AF遞增0.02，并入計(jì)算。但加速因子AF最高不超過0.2。反之，看跌行情中也以此類推。

5、如果在看漲行情中，計(jì)算出的某日的SAR值比當(dāng)日或前一日的最低價(jià)高，則應(yīng)以當(dāng)日或前一日的最低價(jià)為該日的SAR值。如果在看跌行情中，計(jì)算出的某日的SAR值比當(dāng)日或前一日的最高價(jià)低，則應(yīng)以當(dāng)日或前一日的最高價(jià)為某日的SAR值?？傊琒AR值不得定于當(dāng)日或前一日的行情價(jià)格變動(dòng)幅度之內(nèi)。

6、任何一次行情的轉(zhuǎn)變，加速因子AF都必須重新由0.02起算。

7、SAR指標(biāo)周期的計(jì)算基準(zhǔn)周期的參數(shù)為2，如2日、2周、2月等，其計(jì)算周期的參數(shù)變動(dòng)范圍為2—8。

8、SAR指標(biāo)的計(jì)算方法和過程比較煩瑣，對(duì)于投資者來說只要掌握其演算過程和原理，在實(shí)際操作中并不需要投資者自己計(jì)算SAR值，更重要的是投資者要靈活掌握和運(yùn)用SAR指標(biāo)的研判方法和功能。

第二節(jié) SAR指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

由于SAR指標(biāo)簡單易懂、操作方便、穩(wěn)重可靠等優(yōu)勢(shì)，因此，SAR指標(biāo)又稱為“傻瓜”指標(biāo)，被廣大投資者特別是中小散戶普遍運(yùn)用。

一、SAR指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

SAR指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)包括以下四方面：

1、當(dāng)股票股價(jià)從SAR曲線下方開始向上突破SAR曲線時(shí)，為買入信號(hào)，預(yù)示著股價(jià)一輪上升行情可能展開，投資者應(yīng)迅速及時(shí)地買進(jìn)股票。

2、當(dāng)股票股價(jià)向上突破SAR曲線后繼續(xù)向上運(yùn)動(dòng)而SAR曲線也同時(shí)向上運(yùn)動(dòng)時(shí)，表明股價(jià)的上漲趨勢(shì)已經(jīng)形成，SAR曲線對(duì)股價(jià)構(gòu)成強(qiáng)勁的支撐，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲或逢低加碼買進(jìn)股票。

3、當(dāng)股票股價(jià)從SAR曲線上方開始向下突破SAR曲線時(shí)，為賣出信號(hào)，預(yù)示著股價(jià)一輪下跌行情可能展開，投資者應(yīng)迅速及時(shí)地賣出股票。

4、當(dāng)股票股價(jià)向下突破SAR曲線后繼續(xù)向下運(yùn)動(dòng)而SAR曲線也同時(shí)向下運(yùn)動(dòng)，表明股價(jià)的下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成，SAR曲線對(duì)股價(jià)構(gòu)成巨大的壓力，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望或逢高減磅。

二、SAR指標(biāo)的作用

與其他技術(shù)指標(biāo)相比，SAR指標(biāo)對(duì)于一般投資者對(duì)行情研判提供了相當(dāng)大的幫助作用，具體表現(xiàn)在以下三方面：

1、持幣觀望

當(dāng)一個(gè)股票的股價(jià)被SAR指標(biāo)壓制在其下方并一直向下運(yùn)動(dòng)時(shí)，投資者可一路持幣觀望，直到股價(jià)向上突破SAR指標(biāo)的壓力并發(fā)出明確的買入信號(hào)時(shí)，才可考慮是否買入股票。

2、持股待漲

當(dāng)一個(gè)股票的股價(jià)在SAR指標(biāo)上方并依托SAR指標(biāo)一直向上運(yùn)動(dòng)時(shí)，投資者可一路持股待漲，直到股價(jià)向下突破SAR指標(biāo)的支撐并發(fā)出明確的賣出信號(hào)時(shí)，才去考慮是否賣出股票。

3、明確止損

SAR指標(biāo)具有極為明確的止損功能，其止損又分為買入止損和賣出止損。賣出止損是指當(dāng)SAR發(fā)出明確的買入信號(hào)時(shí)，不管投資者以前是在什么價(jià)位賣出的股票，是否虧損，投資者都應(yīng)及時(shí)買入股票，持股待漲。買入止損是指當(dāng)SAR指標(biāo)發(fā)出明確的賣出信號(hào)時(shí)，不管投資者以前是在什么價(jià)位買入股票，是否贏利，投資者都應(yīng)及時(shí)賣出股票，持幣觀望。

三、SAR指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)

SAR指標(biāo)具有以下優(yōu)點(diǎn)：

1、操作簡單，買賣點(diǎn)明確，出現(xiàn)買賣信號(hào)即可進(jìn)行操作，特別適合于入市時(shí)間不長、投資經(jīng)驗(yàn)不豐富、缺乏買賣技巧的中小投資者使用。

2、適合于連續(xù)拉升的“牛股”，不會(huì)輕易被主力震倉和洗盤。

3、適合于連續(xù)陰跌的“熊股”，不會(huì)被下跌途中的反彈誘多所蒙騙。

4、適合于中短線的波段操作。

5、長期使用SAR指標(biāo)雖不能買進(jìn)最低價(jià)，也不能賣出最高價(jià)，但可以避免長期套牢的危險(xiǎn)，同時(shí)又能避免錯(cuò)失牛股行情。

第三節(jié) SAR指標(biāo)的特殊研判標(biāo)準(zhǔn)

一、SAR指標(biāo)的運(yùn)行角度和運(yùn)行時(shí)間

1、當(dāng)SAR曲線向下運(yùn)行的角度大于45度時(shí)，說明空方力量比較強(qiáng)大，股價(jià)的跌勢(shì)比較迅猛，股價(jià)還將繼續(xù)下跌。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望，不宜輕易搶反彈。

2、當(dāng)SAR曲線向上運(yùn)行的角度大于45度時(shí)，如果SAR曲線已經(jīng)向上運(yùn)行了很長一段時(shí)間并且股價(jià)短期內(nèi)漲幅過大時(shí)，說明多方力量消耗過大，股價(jià)將隨時(shí)可能反轉(zhuǎn)向下。此時(shí)，投資者應(yīng)密切關(guān)注SAR曲線的走勢(shì)，一旦SAR指標(biāo)發(fā)出明顯的賣出信號(hào)就應(yīng)堅(jiān)決清倉離場(chǎng)。

3、當(dāng)SAR曲線向上運(yùn)行的角度大于45度時(shí)，如果SAR曲線剛剛向上運(yùn)行，說明多方力量開始積聚，股價(jià)將繼續(xù)向上攀升。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲。

4、當(dāng)SAR曲線向下運(yùn)行的角度小于45度時(shí)，并且SAR曲線向下持續(xù)運(yùn)行了很長一段時(shí)間以后﹝最少3個(gè)月以上﹞，一旦股價(jià)向上突破SAR曲線，則表明股價(jià)的中長期下跌趨勢(shì)可能結(jié)束，投資者可以開始逢低買入股票。

5、當(dāng)SAR曲線向上運(yùn)行的角度小于45度時(shí)，如果SAR曲線已經(jīng)向下運(yùn)行了很長一段時(shí)間的低位盤整﹝最少3個(gè)月以上﹞時(shí)，說明空方的力量已經(jīng)衰竭、多方的力量開始加強(qiáng)，股價(jià)的一輪新的漲升行情已經(jīng)展開，股價(jià)將繼續(xù)上漲。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲。

二、不同軟件上的SAR指標(biāo)的研判

由于目前在國內(nèi)錢龍和分析家這兩種典型的股市分析軟件中，SAR指標(biāo)有兩種不同的分析界面，因此，SAR指標(biāo)在這兩種分析軟件上有一些不同的分析方法。

﹝一﹞分析家軟件上的SAR指標(biāo)的研判

在分析家軟件上，SAR指標(biāo)構(gòu)成比較簡單，主要是由SAR曲線和股價(jià)K線構(gòu)成。SAR指標(biāo)在分析軟件上的研判和分析在上面已經(jīng)講到，這里就不展開論述。

﹝二﹞錢龍軟件上的SAR指標(biāo)的研判

在錢龍軟件分析系統(tǒng)中，SAR指標(biāo)中的股價(jià)曲線是以美國線來表示，而SAR曲線是由紅色和綠色的不同圓圈組成，每個(gè)圓圈對(duì)應(yīng)一個(gè)交易時(shí)期﹝如一個(gè)交易日、周、月等﹞，因此，它的研判除了上面提到的相近的內(nèi)容外，主要集中在美國線，紅色圓圈和綠色圓圈的關(guān)系的研判上。

1、紅色圓圈

當(dāng)美國線運(yùn)行在SAR曲線的上方時(shí)，表明當(dāng)前股價(jià)是處于連續(xù)上漲的趨勢(shì)之中，這時(shí)SAR指標(biāo)的圓圈就是以紅色表示，它意味著投資者可以繼續(xù)持有股票。此后投資者可以用SAR數(shù)值的多少和紅圓圈的存在作為止損標(biāo)準(zhǔn)。一旦股票的收盤價(jià)跌破SAR所標(biāo)示的價(jià)位并且SAR指標(biāo)的紅圓圈消失，就應(yīng)該及時(shí)賣出股票。

2、綠色圓圈

當(dāng)股價(jià)運(yùn)行在SAR曲線的下方時(shí)，表明當(dāng)前股價(jià)是處于連續(xù)下跌的趨勢(shì)之中，這時(shí)SAR指標(biāo)的圓圈就是以綠色表示，它意味著投資者應(yīng)繼續(xù)以持幣觀望為主，直到SAR指標(biāo)再度發(fā)出明確的買入信號(hào)。

第四節(jié) SAR指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

SAR指標(biāo)的構(gòu)造比較簡單，研判方法簡潔明了，對(duì)于普通投資者來說，它不啻為一個(gè)難得分析工具。為了使預(yù)測(cè)結(jié)果更加準(zhǔn)確，這里我們介紹周SAR和周MACD向配合的分析方法。下面以分析家軟件上的（10，2，20）周SAR指標(biāo)和（26，12，9）周MACD的配合研判為例，來揭示SAR指標(biāo)的買賣和觀望功能。

一、買賣信號(hào)

1、當(dāng)經(jīng)過一段相當(dāng)長時(shí)間的下跌行情后，股價(jià)K線越來越靠近周SAR指標(biāo)一直下壓的綠圓圈，一旦股價(jià)K線（或美國線）放量向上突破周SAR指標(biāo)的綠圓圈，同時(shí)周MACD指標(biāo)在0線附近也形成“金叉”時(shí)，則意味著股價(jià)下跌趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，股價(jià)將反轉(zhuǎn)向上，這是周SAR指標(biāo)發(fā)出的中長線買入信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)買入股票。如圖（22–1）所示。

2、當(dāng)股價(jià)K線運(yùn)行在周SAR指標(biāo)上方時(shí)，一旦股價(jià)跌破周SAR指標(biāo)從而使周SAR曲線由向上的紅圓圈變成向下的綠圓圈，同時(shí)周MACD指標(biāo)也開始在中高位形成“死叉”時(shí)，這是周SAR指標(biāo)發(fā)出的中長線賣出信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)賣出股票。如圖（22–2）所示。

二、持股持幣信號(hào)

1、當(dāng)股價(jià)K線一直依托周SAR曲線的紅圓圈向上運(yùn)行，同時(shí)周MACD指標(biāo)中的MACD曲線和DIF曲線的運(yùn)行方向也是向上時(shí)，則意味著股價(jià)的上升趨勢(shì)還將繼續(xù)，這是周SAR指標(biāo)發(fā)出的中線持股信號(hào)，只要紅圓圈沒有消失，投資者就可以一路持股待漲。如圖（22–3）所示。

2、當(dāng)股價(jià)K線向下跌破周SAR曲線后，一直被周SAR曲線的的綠圓圈壓制下行，周MACD指標(biāo)中的MACD曲線和DIF曲線的運(yùn)行方向也同時(shí)向下時(shí)，則意味著股價(jià)的中長期下跌趨勢(shì)還將繼續(xù)，這是周SAR指標(biāo)發(fā)出的中長線持幣觀望信號(hào)，只要綠圓圈沒有消失，投資者就應(yīng)該一路持幣觀望。

7順勢(shì)指標(biāo)——CCI

CCI指標(biāo)又叫順勢(shì)指標(biāo)，其英文全稱為“Commodity Channel Index”，是由美國股市分析家唐納德·藍(lán)伯特（Donald Lambert）所創(chuàng)造的，是一種重點(diǎn)研判股價(jià)偏離度的股市分析工具。

 

第一節(jié) CCI指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、CCI指標(biāo)的原理

CCI指標(biāo)是唐納德·藍(lán)伯特于上世紀(jì)80年代提出的，是一種比較新穎的技術(shù)指標(biāo)。它最早是用于期貨市場(chǎng)的判斷，后運(yùn)用于股票市場(chǎng)的研判，并被廣泛使用。與大多數(shù)單一利用股票的收盤價(jià)、開盤價(jià)、最高價(jià)或最低價(jià)而發(fā)明出的各種技術(shù)分析指標(biāo)不同，CCI指標(biāo)是根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)原理，引進(jìn)價(jià)格與固定期間的股價(jià)平均區(qū)間的偏離程度的概念，強(qiáng)調(diào)股價(jià)平均絕對(duì)偏差在股市技術(shù)分析中的重要性，是一種比較獨(dú)特的技術(shù)分析指標(biāo)。

CCI指標(biāo)是專門衡量股價(jià)是否超出常態(tài)分布范圍，屬于超買超賣類指標(biāo)的一種,但它與其他超買超賣型指標(biāo)又有自己比較獨(dú)特之處。象KDJ、WR%、CCI等大多數(shù)超買超賣型指標(biāo)都有“0——100”上下界限，因此，它們對(duì)待一般常態(tài)行情的研判比較適用，而對(duì)于那些短期內(nèi)暴漲暴跌的股票的價(jià)格走勢(shì)時(shí)，就可能會(huì)發(fā)生指標(biāo)鈍化的現(xiàn)象。而CCI指標(biāo)卻是波動(dòng)于正無窮大到負(fù)無窮大之間，因此不會(huì)出現(xiàn)指標(biāo)鈍化現(xiàn)象，這樣就有利于投資者更好地研判行情，特別是那些短期內(nèi)暴漲暴跌的非常態(tài)行情。

二、CCI指標(biāo)的計(jì)算方法

和其他技術(shù)分析指標(biāo)一樣，由于選用的計(jì)算周期不同，順勢(shì)指標(biāo)CCI也包括日CCI指標(biāo)、周CCI指標(biāo)、年CCI指標(biāo)以及分鐘CCI指標(biāo)等很多種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日CCI指標(biāo)和周CCI指標(biāo)。雖然它們計(jì)算時(shí)取值有所不同，但基本方法一樣。

以日CCI計(jì)算為例，其計(jì)算方法有兩種。

第一種計(jì)算過程如下：

CCI（N日）=（TP－MA）÷MD÷0.015

其中，TP=（最高價(jià)+最低價(jià)+收盤價(jià)）÷3

MA=最近N日收盤價(jià)的累計(jì)之和÷N

MD=最近N日（MA－收盤價(jià)）的累計(jì)之和÷N

0.015為計(jì)算系數(shù)，N為計(jì)算周期

第二種計(jì)算方法表述為

中價(jià)與中價(jià)的N日內(nèi)移動(dòng)平均的差除以N日內(nèi)中價(jià)的平均絕對(duì)偏差

其中，中價(jià)等于最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)之和除以3

平均絕對(duì)偏差為統(tǒng)計(jì)函數(shù)

從上面的計(jì)算過程我們可以看出，相對(duì)于其他技術(shù)分析指標(biāo)，CCI指標(biāo)的計(jì)算是比較復(fù)雜的。由于現(xiàn)在股市技術(shù)分析軟件的普及，對(duì)于投資者來說無需進(jìn)行CCI值的計(jì)算，主要是通過對(duì)CCI指標(biāo)的計(jì)算方法的了解，更加熟練地運(yùn)用它來如何研判股市行情。

第二節(jié) CCI指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

CCI指標(biāo)對(duì)于研判非常態(tài)行情的走勢(shì)具有獨(dú)到的功能。它的一般分析方法主要集中在CCI區(qū)間的劃分、CCI區(qū)間的判斷等方面。

一、CCI指標(biāo)區(qū)間的劃分

在以錢龍軟件為代表的大部分股市分析軟件上，CCI指標(biāo)的分析區(qū)間集中在﹣100——﹢100之間，而以分析家為代表股市分軟件上，CCI指標(biāo)的分析區(qū)間則擴(kuò)大到﹣200—﹢200之間。為了讓投資者便于理解，在下面章節(jié)中，關(guān)于CCI的研判我們還是以﹣100——﹢100為CCI指標(biāo)的分析區(qū)間。

1、按市場(chǎng)的通行的標(biāo)準(zhǔn)，CCI指標(biāo)的運(yùn)行區(qū)間可分為三大類：大于﹢100、小于﹣100和﹢100——﹣100之間。

2、當(dāng)CCI＞﹢100時(shí)，表明股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入非常態(tài)區(qū)間——超買區(qū)間，股價(jià)的異動(dòng)現(xiàn)象應(yīng)多加關(guān)注。

3、當(dāng)CCI＜﹣100時(shí)，表明股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入另一個(gè)非常態(tài)區(qū)間——超賣區(qū)間，投資者可以逢低吸納股票。

4、當(dāng)CCI介于﹢100——﹣100之間時(shí)表明股價(jià)處于窄幅振蕩整理的區(qū)間——常態(tài)區(qū)間，投資者應(yīng)以觀望為主。

二、CCI指標(biāo)區(qū)間的判斷

1、當(dāng)CCI指標(biāo)從下向上突破﹢100線而進(jìn)入非常態(tài)區(qū)間時(shí)，表明股價(jià)脫離常態(tài)而進(jìn)入異常波動(dòng)階段，中短線應(yīng)及時(shí)買入，如果有比較大的成交量配合，買入信號(hào)則更為可靠。

2、當(dāng)CCI指標(biāo)從上向下突破﹣100線而進(jìn)入另一個(gè)非常態(tài)區(qū)間時(shí)，表明股價(jià)的盤整階段已經(jīng)結(jié)束，將進(jìn)入一個(gè)比較長的尋底過程，投資者應(yīng)以持幣觀望為主。

3、當(dāng)CCI指標(biāo)從上向下突破﹢100線而重新進(jìn)入常態(tài)區(qū)間時(shí)，表明股價(jià)的上漲階段可能結(jié)束，將進(jìn)入一個(gè)比較長時(shí)間的盤整階段。投資者應(yīng)及時(shí)逢高賣出股票。

4、當(dāng)CCI指標(biāo)從下向上突破﹣100線而重新進(jìn)入常態(tài)區(qū)間時(shí)，表明股價(jià)的探底階段可能結(jié)束，又將進(jìn)入一個(gè)盤整階段。投資者可以逢低少量買入股票。

5、當(dāng)CCI指標(biāo)在﹢100線——﹣100線的常態(tài)區(qū)間運(yùn)行時(shí)，投資者則可以用KDJ、CCI等其他超買超賣指標(biāo)進(jìn)行研判。

第三節(jié) CCI指標(biāo)的特殊研判方法

CCI指標(biāo)的特殊研判方法主要集中在CCI指標(biāo)的背離、CCI曲線的形狀、CCI曲線的走勢(shì)以及CCI指標(biāo)的參數(shù)修改等四個(gè)方面。

一、CCI指標(biāo)的背離

CCI指標(biāo)的背離是指CCI指標(biāo)的曲線的走勢(shì)正好和股價(jià)K線圖的走勢(shì)方向正好相反。CCI指標(biāo)的背離分為頂背離和底背離兩種。

1、頂背離

當(dāng)CCI曲線處于遠(yuǎn)離﹢100線的高位，但它在創(chuàng)出近期新高后，CCI曲線反而形成一峰比一峰低的走勢(shì)，而此時(shí)K線圖上的股價(jià)卻再次創(chuàng)出新高，形成一峰比一峰高的走勢(shì)，這就是頂背離。頂背離現(xiàn)象一般是股價(jià)在高位即將反轉(zhuǎn)的信號(hào)，表明股價(jià)短期內(nèi)即將下跌，是賣出信號(hào)。

在實(shí)際走勢(shì)中，CCI指標(biāo)出現(xiàn)頂背離是指股價(jià)在進(jìn)入拉升過程中，先創(chuàng)出一個(gè)高點(diǎn)，CCI指標(biāo)也相應(yīng)在﹢100線以上創(chuàng)出新的高點(diǎn)，之后，股價(jià)出現(xiàn)一定幅度的回落調(diào)整，CCI曲線也隨著股價(jià)回落走勢(shì)出現(xiàn)調(diào)整。但是，如果股價(jià)再度向上并超越前期高點(diǎn)創(chuàng)出新的高點(diǎn)時(shí)，而CCI曲線隨著股價(jià)上揚(yáng)也反身向上但沒有沖過前期高點(diǎn)就開始回落，這就形成CCI指標(biāo)的頂背離。CCI指標(biāo)出現(xiàn)頂背離后，股價(jià)見頂回落的可能性較大，是比較強(qiáng)烈的賣出信號(hào)。

2、底背離

CCI的底背離一般是出現(xiàn)在遠(yuǎn)離﹣100線以下的低位區(qū)。當(dāng)K線圖上的股價(jià)一路下跌，形成一波比一波低的走勢(shì)，而CCI曲線在低位卻率先止跌企穩(wěn)，并形成一底比一底高的走勢(shì)，這就是底背離。底背離現(xiàn)象一般預(yù)示著股價(jià)短期內(nèi)可能將反彈，是短期買入的信號(hào)。

與MACD、KDJ等指標(biāo)的背離現(xiàn)象研判一樣，CCI的背離中，頂背離的研判準(zhǔn)確性要高于底背離。當(dāng)股價(jià)在高位，CCI在遠(yuǎn)離﹢100線以上出現(xiàn)頂背離時(shí)，可以認(rèn)為股價(jià)即將反轉(zhuǎn)向下，投資者可以及時(shí)賣出股票；而股價(jià)在低位，CCI也在遠(yuǎn)離﹣100線以下低位區(qū)出現(xiàn)底背離時(shí)，一般要反復(fù)出現(xiàn)幾次底背離才能確認(rèn)，并且投資者只能做戰(zhàn)略建倉或做短期投資。

二、CCI曲線的形狀

CCI曲線出現(xiàn)的各種形態(tài)也是判斷行情走勢(shì)、決定買賣時(shí)機(jī)的一種分析方法。

1、當(dāng)CCI曲線在遠(yuǎn)離﹢100線上方的高位時(shí)，如果CCI曲線的走勢(shì)形成M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)，可能預(yù)示著股價(jià)由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，股價(jià)即將大跌，應(yīng)及時(shí)賣出股票。如果股價(jià)的曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，其跌幅可以用M頭或三重頂?shù)刃螒B(tài)理論來研判。

2、當(dāng)CCI曲線在遠(yuǎn)離﹣100線下方的低位時(shí)，如果CCI曲線的走勢(shì)出現(xiàn)W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)，可能預(yù)示著股價(jià)由弱勢(shì)轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)，股價(jià)即將反彈向上，可以逢低少量吸納股票。如果股價(jià)曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)更可確認(rèn)，其漲幅可以用W底或三重底形態(tài)理論來研判。

3、CCI曲線的形態(tài)中M頭和三重頂形態(tài)的準(zhǔn)確性要大于W底和三重底。

三、CCI曲線的走勢(shì)

1、當(dāng)CCI曲線向上突破﹢100線而進(jìn)入非常態(tài)區(qū)間時(shí)，表明股價(jià)開始進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)，投資者應(yīng)及時(shí)買入股票。

2、當(dāng)CCI曲線向上突破﹢100線而進(jìn)入非常態(tài)區(qū)間后，只要CCI曲線一直朝上運(yùn)行，就表明股價(jià)強(qiáng)勢(shì)依舊，投資者可一路持股待漲。

3、當(dāng)CCI曲線在﹢100線以上的非常態(tài)區(qū)間,在遠(yuǎn)離﹢100線的地方開始掉頭向下時(shí)，表明股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)將難以維持，是股價(jià)比較強(qiáng)的轉(zhuǎn)勢(shì)信號(hào)。如果前期的短期漲幅過高時(shí)，更可確認(rèn)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)逢高賣出股票。

4、當(dāng)CCI曲線在﹢100線以上的非常態(tài)區(qū)間，在遠(yuǎn)離﹢100線的地方處一路下跌時(shí)，表明股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)已經(jīng)結(jié)束，投資者還應(yīng)以逢高賣出股票為主。

5、當(dāng)CCI曲線向下突破﹣100線而進(jìn)入另一個(gè)非常態(tài)區(qū)間時(shí)，表明股價(jià)的弱勢(shì)狀態(tài)已經(jīng)形成，投資者應(yīng)以持幣觀望為主。

6、當(dāng)CCI曲線向下突破﹣100線而進(jìn)入另一個(gè)非常態(tài)區(qū)間后，只要CCI曲線一路朝下運(yùn)行，就表明股價(jià)弱勢(shì)依舊，投資者可一路觀望。

7、當(dāng)CCI曲線向下突破﹣100線而進(jìn)入另一個(gè)非常態(tài)區(qū)間，如果CCI曲線在超賣區(qū)運(yùn)行了相當(dāng)長的一段時(shí)間后開始掉頭向上，表明股價(jià)的短期底部初步找到，投資者可少量建倉。CCI曲線在超賣區(qū)運(yùn)行的時(shí)間越長，越可以確認(rèn)短期的底部。

四、參數(shù)的修改

從CCI指標(biāo)的計(jì)算方法可以看出CCI指標(biāo)也是以時(shí)間為參數(shù)，構(gòu)成參數(shù)的的時(shí)間周期可以是日、月或周、年、分鐘等，而這些時(shí)間周期又根據(jù)股票上市時(shí)間的長短和投資者的取舍，理論上可以采取任意的時(shí)間長度，在大部分主流的股市分析軟件（如錢龍、分析家）上，各種時(shí)間周期的變動(dòng)范圍又大多數(shù)都被限定在1——99內(nèi)，如1日——99日、1周——99周等。也有一些股市分析軟件對(duì)參數(shù)的設(shè)定擴(kuò)大到1——999的范圍，但這部分的軟件比較少，因此，本節(jié)的CCI指標(biāo)的參數(shù)設(shè)定還是限定在1——99的范圍內(nèi)。

從CCI指標(biāo)的實(shí)際運(yùn)用來看，大多數(shù)投資者所選擇的時(shí)間周期參數(shù)為日，而日CCI指標(biāo)參數(shù)的使用，又大多局限在6日和12日等少數(shù)幾個(gè)參數(shù)上。如果按照這些短期時(shí)間參數(shù)來分析股票走勢(shì)，其CCI指標(biāo)所得出的數(shù)值的變動(dòng)范圍大部分是在﹣100——﹢100之間，而且波動(dòng)頻率過于繁瑣。和其它技術(shù)分析指標(biāo)一樣，在這么一個(gè)狹小空間里想用CCI曲線來比較準(zhǔn)確的研判行情走勢(shì)實(shí)屬不易，因此，投資者應(yīng)充分利用各類股市分析上所提供的各種短中長期日參數(shù)，結(jié)合K線、均線等股市理論來綜合研判股票走勢(shì)。

第四節(jié) CCI指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

和其他指標(biāo)相比，CCI指標(biāo)的構(gòu)造比較簡單，它的研判主要是集中在CCI曲線所處的位置及運(yùn)行方向上。下面我們就以88日CCI指標(biāo)為例，來揭示CCI指標(biāo)的買賣和觀望功能。

一、買賣信號(hào)

1、當(dāng)88日CCI曲線向上突破﹢100（數(shù)值或線、下同），而進(jìn)入非常態(tài)區(qū)間時(shí)，表明股價(jià)開始進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)拉升狀態(tài)，這是CCI指標(biāo)發(fā)出的買入信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)買入股票，特別是對(duì)于那些股價(jià)帶量突破中長期均線的股票，這種買入信號(hào)更加準(zhǔn)確。如圖（6–1）所示。

2、當(dāng)88日CCI曲線從上向下突破﹢100線而重新進(jìn)入常態(tài)區(qū)間時(shí)，表明股價(jià)的上漲階段可能結(jié)束，將進(jìn)入一個(gè)比較長時(shí)間的盤整階段。投資者應(yīng)及時(shí)逢高賣出股票。如果CCI曲線繼續(xù)下滑并跌破﹣100線后，表明股價(jià)即將進(jìn)入加速下跌階段，這是CCI指標(biāo)發(fā)出的中線賣出信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)清倉離場(chǎng)。如圖（6–2）所示。

二、持股持幣信號(hào)

1、當(dāng)88日CCI曲線向上突破﹢100（數(shù)值或線、下同），而進(jìn)入非常態(tài)區(qū)間后，只要CCI曲線始終運(yùn)行在﹢100線上方，就意味著股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)不改，這是CCI指標(biāo)發(fā)出的持股待漲信號(hào)。特別是那些股價(jià)同時(shí)運(yùn)行在中短期均線上方的股票，這種持股信號(hào)更加準(zhǔn)確。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲。如圖（6–3）所示。

2、當(dāng)88日CCI曲線向下突破﹣100（數(shù)值或線、下同），而進(jìn)入另非常態(tài)區(qū)間后，只要CCI曲線始終運(yùn)行在﹣100下方，就意味著股價(jià)的弱勢(shì)不改，這是CCI指標(biāo)發(fā)出的持幣觀望信號(hào)。特別是那些股價(jià)運(yùn)行在中長期均線下方的股票，這種持幣觀望信號(hào)更加準(zhǔn)確。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。如圖（6–4）所示。

8寶塔線指標(biāo)——TOWER

TOWER指標(biāo)，又稱為寶塔線指標(biāo)，是一種與K線及點(diǎn)狀圖相類似并注重股價(jià)分析的中長期技術(shù)分析工具。

 

第一節(jié)TOWER指標(biāo)的原理和畫法

一、TOWER指標(biāo)的原理

寶塔線指標(biāo)TOWER是以不同顏色（或虛實(shí)體）的棒線來區(qū)分股價(jià)漲跌的一種圖表型指標(biāo)。它主要是將股價(jià)多空之間的爭斗的過程和力量的轉(zhuǎn)變表現(xiàn)在圖表中，借以研判未來股價(jià)的漲跌趨勢(shì)及選擇適當(dāng)?shù)馁I賣時(shí)機(jī)。

寶塔線主要是應(yīng)用趨勢(shì)線的原理，引入支撐區(qū)和壓力區(qū)的概念，來確認(rèn)行情是否反轉(zhuǎn)。對(duì)于行情的發(fā)展所可能產(chǎn)生的變化方向，不做主觀的臆測(cè)，而是做客觀的承認(rèn)，這點(diǎn)與其他指標(biāo)是不同的。寶塔線指標(biāo)認(rèn)為，如果一個(gè)股票價(jià)格的上升趨勢(shì)已經(jīng)確認(rèn)，就應(yīng)該買進(jìn)股票并持股，不去主動(dòng)的預(yù)測(cè)股價(jià)的高點(diǎn)在哪里，而是在股價(jià)從高位出現(xiàn)反轉(zhuǎn)向下的征兆時(shí)開始小心，一旦確認(rèn)股價(jià)頭部出現(xiàn)而出現(xiàn)賣出信號(hào)時(shí)，才作相應(yīng)的賣出動(dòng)作。反之，如果一個(gè)股票價(jià)格的下跌趨勢(shì)形成時(shí)，就應(yīng)賣出股票、離場(chǎng)觀望，不去輕易預(yù)測(cè)底部在哪里，只是在股價(jià)由低位向上反轉(zhuǎn)并出現(xiàn)買入信號(hào)時(shí)才開始采取買入行動(dòng)。

由上述可知，寶塔線指標(biāo)信奉的是“漲不言頂”、“跌不言底”的投資理念，它告訴投資者并不刻意去預(yù)測(cè)股價(jià)高點(diǎn)或低點(diǎn)的位置，而是等可能的高點(diǎn)或低點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)才采取相對(duì)應(yīng)的賣出或買入決策。一般而言，按照寶塔線指標(biāo)所揭示的方法去買賣股票，雖然在高點(diǎn)賣出股票或在低點(diǎn)買入股票而造成部分獲利的損失的可能，但這種方法比較不會(huì)錯(cuò)失漲升的出現(xiàn)或避免下跌行情的存在，也不會(huì)輕易在上升途中的盤整行情中被震倉出局。因此，寶塔線指標(biāo)比較適合穩(wěn)健操作的投資者。

二、寶塔線的畫法

寶塔線TOWER指標(biāo)是以股票的收盤價(jià)作為參照，當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)用白線（或紅線），當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)用黑線（或綠線），從而通過黑白棒線的變化情況來研判股價(jià)的未來走勢(shì)。和其他技術(shù)分析指標(biāo)不同的是，寶塔線指標(biāo)沒有計(jì)算公式，而是靠選用劃圖表的方式形成的。

由于選用的圖表周期不同，寶塔線TOWER指標(biāo)包括日寶塔線指標(biāo)、周寶塔線指標(biāo)、月寶塔線指標(biāo)和年寶塔線指標(biāo)以及分鐘寶塔線指標(biāo)等很多種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日日寶塔線指標(biāo)和周寶塔線指標(biāo)。以日寶塔線指標(biāo)為例，其具體畫法如下：

1、當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)，用白色（或紅色）空心棒體表示，而當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，用黑色（或綠色）實(shí)心棒體表示。

2、以某一日的收盤價(jià)作為基準(zhǔn)價(jià)，每日依次將股票收盤價(jià)的漲跌畫于圖表上。

3、如果上一日股價(jià)是漲升的白色棒體，而次日下跌，股價(jià)未跌破上一日白色棒體低點(diǎn)的那一部分跌幅仍用白色棒體，跌破的部分用黑色棒體表示。

4、如果上一日股價(jià)為下跌的黑色棒體，而次日上漲，股價(jià)未漲過上一日黑色棒體高點(diǎn)的那一部分漲幅仍用黑色棒體，漲過的部分用白色棒體表示。

5、未來的日行情畫法依次類推。

寶塔線的特征和畫法與點(diǎn)狀圖類似，并非是記載每個(gè)周期的股價(jià)變動(dòng)過程，而是在股價(jià)創(chuàng)新高或新低時(shí)，才予以記錄，這點(diǎn)不同于K線的畫法。由于目前股市技術(shù)分析軟件上的寶塔線是電腦自動(dòng)生成的，因此，投資者不需自己畫，這里主要是通過了解其計(jì)算過程而達(dá)到對(duì)寶塔線指標(biāo)的熟悉。

和其他指標(biāo)的計(jì)算一樣，由于選用的計(jì)算周期的不同，TOWER指標(biāo)也包括日TOWER指標(biāo)、周TOWER指標(biāo)、月TOWER指標(biāo)年TOWER指標(biāo)以及分鐘TOWER指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日TOWER指標(biāo)和周TOWER指標(biāo)。雖然它們的計(jì)算時(shí)的取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。另外，隨著股市軟件分析技術(shù)的發(fā)展，投資者只需掌握TOWER形成的基本原理和計(jì)算方法，無須去計(jì)算指標(biāo)的數(shù)值，更為重要的是利用TOWER指標(biāo)去分析、研判股票行情。

 

第二節(jié) TOWER指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

寶塔線TOWER指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要集中在寶塔線的黑白棒線的狀態(tài)及相互之間轉(zhuǎn)化的分析和寶塔線與股價(jià)K線的配合使用等方面（在股市分析軟件上，黑棒多用綠顏色代替、白棒多用紅顏色代替）。以日寶塔線為例，其主要分析過程如下：

一、黑白棒線的狀態(tài)及相互轉(zhuǎn)化的分析

1、當(dāng)股價(jià)由底部向上反轉(zhuǎn)，寶塔線的黑色棒線進(jìn)入翻白的狀態(tài)時(shí)，說明股價(jià)開始上漲，投資者可適量介入。

2、當(dāng)股價(jià)在上升途中，只要寶塔線的白色棒線一直持續(xù)出現(xiàn)，說明股價(jià)一直維持強(qiáng)勢(shì)上漲的態(tài)勢(shì)，投資應(yīng)堅(jiān)決持股或逢低短線買入。

3、當(dāng)寶塔線維持白色棒線狀態(tài)的時(shí)間很長并且股價(jià)短期內(nèi)漲幅已經(jīng)很大的情況時(shí)，投資者應(yīng)密切關(guān)注寶塔線的狀態(tài)，一旦，寶塔線的白色棒線開始進(jìn)入翻黑的狀態(tài)時(shí)，說明股價(jià)的短期漲勢(shì)可能結(jié)束，投資者應(yīng)全部賣出股票，離場(chǎng)觀望。

4、當(dāng)股價(jià)在下跌途中，只要寶塔線的黑色棒線一直持續(xù)出現(xiàn)，說明股價(jià)一直維持弱勢(shì)下跌的態(tài)勢(shì)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望或逢高賣出。

5、當(dāng)股價(jià)在一段幅度的盤整區(qū)間中維持小翻白、小翻黑狀態(tài)時(shí)，只要這個(gè)盤整區(qū)間沒有被突破，說明股價(jià)的整理態(tài)勢(shì)沒有結(jié)束，投資者可以選擇持股或持幣觀望。

6、當(dāng)股價(jià)維持高位盤整，一旦出現(xiàn)實(shí)體很長的黑色棒線向下突破盤整的區(qū)間時(shí)，說明股價(jià)高位盤整的態(tài)勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，將進(jìn)入一個(gè)比較長時(shí)間的下跌行情，投資者應(yīng)及時(shí)賣出股票，離場(chǎng)觀望。

7、當(dāng)股價(jià)在上升途中維持中低位整理，一旦出現(xiàn)實(shí)體很長的白色棒線向上突破整理區(qū)間時(shí)，說明股價(jià)中低位整理的態(tài)勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，將進(jìn)入一個(gè)快速的上漲行情，投資者應(yīng)及時(shí)短線買入股票或持股待漲。

8、當(dāng)股價(jià)在下跌途中，寶塔線翻黑了一段時(shí)間后，突然翻紅，投資者應(yīng)再觀察幾天，不可輕易買入，防止股價(jià)假突破。

二、寶塔線與K線的配合使用

1、當(dāng)股價(jià)在底部橫盤很久后，突然出現(xiàn)一根實(shí)體很長的向上突破大陽線，如果寶塔線也出現(xiàn)實(shí)體較長的向上白棒線時(shí)，說明股價(jià)的漲勢(shì)開始確立，投資者可以及時(shí)買進(jìn)股票。

2、當(dāng)股價(jià)在中長期上升途中，股價(jià)的K線出現(xiàn)小陰大陽相互交替的向上態(tài)勢(shì)時(shí)，只要寶塔線一直維持白色棒線的狀態(tài)，說明股價(jià)漲勢(shì)強(qiáng)勁，投資者應(yīng)堅(jiān)持一路持股待漲。

3、當(dāng)股價(jià)在中長期下降途中，股價(jià)的K線出現(xiàn)大陰小陽相互交替的向下態(tài)勢(shì)時(shí)，只要寶塔線一直維持黑色棒線的狀態(tài)，說明股價(jià)跌勢(shì)綿綿，投資者應(yīng)堅(jiān)決一路持幣觀望。這點(diǎn)和上面一點(diǎn)對(duì)于股價(jià)走勢(shì)研判的準(zhǔn)確率極高。

4、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的幅度較大的上漲行情后，如果股價(jià)的K線在高位出現(xiàn)一根實(shí)體較長向下突破的陰線后，寶塔線也出現(xiàn)一根實(shí)體較長的向下黑棒線時(shí)，說明股價(jià)的跌勢(shì)已經(jīng)開始，投資者應(yīng)及時(shí)賣出股票。

第三節(jié) 寶塔線的特殊分析方法

寶塔線的特殊分析方法主要集中在寶塔線三平頂和三平底形態(tài)的研判以及寶塔線和均線的配合使用等方面。以日寶塔線指標(biāo)為例，其主要分析過程如下：

 

一、三平頂和三平底形態(tài)

寶塔線的三平頂和三平底形態(tài)的研判是無數(shù)投資者在投資實(shí)踐中逐步總結(jié)起來的投資經(jīng)驗(yàn)，其中三平頂形態(tài)出貨的可靠性和準(zhǔn)確率要高于三平底形態(tài)。

1、三平頂形態(tài)

所謂三平頂形態(tài)是指股價(jià)經(jīng)過一段比較短時(shí)間內(nèi)的快速上升行情后，寶塔線圖表中出現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)或以上、幾乎處于同一水平位置的實(shí)體很長的黑棒線或棒體下部為黑、上部為白的混合棒體線的形態(tài)，它有兩種類型。其中，三平頂一種形態(tài)前提條件為，股價(jià)短期漲幅已經(jīng)相當(dāng)大，近期波段漲幅要超過30%以上，越大越有效。其研判方法概括如下：當(dāng)股價(jià)經(jīng)過在一段較短時(shí)間內(nèi)的拉升行情后，在高位出現(xiàn)這種三平頂翻黑的形態(tài)時(shí)，預(yù)示著股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)行情已經(jīng)見頂，將開始一段比較迅猛的跌勢(shì)行情，因此，一旦寶塔線指標(biāo)在高位出現(xiàn)三平頂翻黑形態(tài)時(shí)，應(yīng)果斷及時(shí)地短線賣出全部股票而離場(chǎng)觀望。三平頂?shù)牧硪环N形態(tài)為，股價(jià)在中高位進(jìn)行了一段時(shí)間的盤整后，一旦TOWER指標(biāo)出現(xiàn)三平頂翻黑形態(tài)，并且股價(jià)也幾乎同時(shí)向下跌破中長期均線，這種三平頂形態(tài)的出現(xiàn)意味著股價(jià)一輪新的跌勢(shì)的開始，應(yīng)及時(shí)清倉觀望。

2、三平底形態(tài)

所謂三平底形態(tài)是指股價(jià)經(jīng)過一段比較長時(shí)間的快速下跌行情后，寶塔線圖表中出現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)或以上、位置依次向上的實(shí)體較長的白棒線或棒體下部為黑、上部為白的混合體棒線的形態(tài)。其中，三平底形態(tài)的前提條件是，股價(jià)中長期的跌幅已經(jīng)很大而且近期的跌幅也累計(jì)超過30%以上。其研判方法概括如下：當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段較短時(shí)間的暴跌行情后，股價(jià)在低位出現(xiàn)三平底翻白的形態(tài)時(shí)，預(yù)示著股價(jià)已經(jīng)嚴(yán)重超跌短期內(nèi)可能產(chǎn)生一波短線的反彈行情，因此，當(dāng)寶塔線指標(biāo)在底部出現(xiàn)三平底翻白形態(tài)時(shí)，投資者可以適量地買入股票，作短線反彈行情。三平底的另一種形態(tài)為，股價(jià)在上漲中途進(jìn)行了一段比較長時(shí)間的盤整后，一旦TOWER指標(biāo)出現(xiàn)三平底翻紅形態(tài)，并且股價(jià)也同時(shí)依托中長期均線向上揚(yáng)升，這種三平底形態(tài)的出現(xiàn)意味著股價(jià)一輪新的漲勢(shì)的開始，應(yīng)短線及時(shí)逢低買入或持股觀望。

第四節(jié) TOWER指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

寶塔線TOWER指標(biāo)的買賣技巧主要集中在寶塔線的運(yùn)行方向和三平頂、三平底形態(tài)的研判等兩個(gè)方面。下面以分析家軟件上的TOWER指標(biāo)為例，揭示它的買賣和持股持幣功能（注：在分析家、錢龍等軟件上TOWER指標(biāo)的參數(shù)都是固定的）。

一、買賣信號(hào)

1、當(dāng)股價(jià)在上漲中途進(jìn)行了一段比較長時(shí)間的盤整后，一旦TOWER指標(biāo)出現(xiàn)三平底翻紅（或白）形態(tài)，并且股價(jià)也同時(shí)依托中長期均線向上揚(yáng)升（或帶量向上突破中長期均線），這種三平底形態(tài)的出現(xiàn)意味著股價(jià)一輪新的漲勢(shì)的開始，這是TOWER指標(biāo)發(fā)出的買入信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)跟進(jìn)買入。如圖（24–1）所示。

2、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段很大的漲幅后，在中高位區(qū)域滯漲盤整時(shí)，一旦TOWER指標(biāo)出現(xiàn)三平頂翻黑形態(tài)，并且股價(jià)也幾乎同時(shí)向下跌破中長期均線，這種三平頂形態(tài)的出現(xiàn)意味著股價(jià)一輪新的跌勢(shì)的開始，這是TOWER指標(biāo)發(fā)出的賣出信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)清倉離場(chǎng)。如圖（24–2）所示。

二、持股持幣信號(hào)

1、當(dāng)TOWER指標(biāo)在中低位翻紅（或白）后，只要TOWER線放出一連串的紅（或白）色實(shí)體，并且股價(jià)依托中短期均線向上運(yùn)行時(shí)，說明股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)依舊，股價(jià)還將繼續(xù)上攻，這是TOWER指標(biāo)發(fā)出的持股待漲信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲。如圖（24–3）所示。

2、當(dāng)TOWER指標(biāo)在高位翻黑向下后，只要TOWER線放出一連串黑色實(shí)體而沒有明顯的翻白的現(xiàn)象，同時(shí)股價(jià)也被中短期均線壓制下行時(shí)，說明股價(jià)的跌勢(shì)依舊，這是TOWER指標(biāo)發(fā)出持幣觀望信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)以持幣觀望為主。如圖（24–4）所示

9動(dòng)量指標(biāo)——MTM

MTM指標(biāo)又叫動(dòng)量指標(biāo)，其英文全稱是“Momentom Index”，是一種專門研究股價(jià)波動(dòng)的中短期技術(shù)分析工具。

第一節(jié)MTM指標(biāo)的原理及計(jì)算方法

一、MTM指標(biāo)的原理

動(dòng)量指標(biāo)MTM是一種利用動(dòng)力學(xué)原理，專門研究股價(jià)在波動(dòng)過程中各種加速、慣性作用以及由靜到動(dòng)或由動(dòng)轉(zhuǎn)靜的現(xiàn)象。動(dòng)量指標(biāo)的理論基礎(chǔ)是價(jià)格與供求量的關(guān)系。它認(rèn)為股價(jià)的漲跌幅度隨著時(shí)間的推移會(huì)逐漸變小，股價(jià)變化的速度和能量也會(huì)慢慢減緩后，行情就可能反轉(zhuǎn)。在多頭行情里，隨著股價(jià)地不斷上升，股價(jià)上漲的能量和速度必將日漸萎縮，當(dāng)上漲的能量和速度減少到一定程度時(shí)，行情將會(huì)出現(xiàn)大幅回蕩整理或見頂反轉(zhuǎn)的行情；而在空頭行情里，隨著股價(jià)地不斷下跌，股價(jià)下跌的能量和速度也將日漸萎縮，當(dāng)下跌的能量和速度萎縮到一定程度時(shí)，行情也會(huì)出現(xiàn)大幅反彈或見底反轉(zhuǎn)的行情。

因此，動(dòng)量指標(biāo)就是通過觀察股價(jià)波動(dòng)的速度，衡量股價(jià)波動(dòng)的動(dòng)能，從而揭示股價(jià)反轉(zhuǎn)的規(guī)律，為投資者正確地買賣股價(jià)提供重要的參考。

二、MTM指標(biāo)的計(jì)算方法

和大多數(shù)技術(shù)指標(biāo)相比，MTM的計(jì)算方法比較簡單易懂。由于選用的計(jì)算周期的不同，MTM指標(biāo)也包括日MTM指標(biāo)、周MTM指標(biāo)、月MTM指標(biāo)年MTM指標(biāo)以及分鐘MTM指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日MTM指標(biāo)和周MTM指標(biāo)。雖然它們的計(jì)算時(shí)的取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。另外，由于各種軟件版本的不同，MTM指標(biāo)的計(jì)算有兩種方法。

1、第一種計(jì)算方法

以日MTM指標(biāo)為例，其計(jì)算過程如下：

MTM（N日）=C－CN

式中，C=當(dāng)日的收盤價(jià)

CN=N日前的收盤價(jià)

N為計(jì)算參數(shù)，一般起始參數(shù)為6

2、第二種計(jì)算方法

以日MTM指標(biāo)為例，其計(jì)算過程如下：

MTM（N日）=（C÷CN×100）－100

式中，C=當(dāng)日的收盤價(jià)

CN=N日前的收盤價(jià)

N為計(jì)算參數(shù)，一般起始參數(shù)為6

雖然這兩種計(jì)算方法有一定的不同，但這二者計(jì)算方法的意義和研判手段是相同的。在股市分析軟件上，股價(jià)的動(dòng)量線（即MTM線）是通過每個(gè)交易日動(dòng)量點(diǎn)的連線，股價(jià)在波動(dòng)中的變化可以通過動(dòng)量線反映出來。動(dòng)量指標(biāo)是以0線為中心線，0線上方為股價(jià)上升地帶，0線下方為股價(jià)下跌地帶。動(dòng)量線就是根據(jù)股價(jià)圍繞著中心線周期性波動(dòng)來反映股價(jià)波動(dòng)的速度。另外，為了使動(dòng)量指標(biāo)更直觀、準(zhǔn)確地反映股價(jià)真實(shí)波動(dòng)情況，在股市分析軟件上，MTM指標(biāo)圖上還輔助以另外一條線——MTMMA，即MTM的移動(dòng)平均線。MTM指標(biāo)的研判就是圍繞這兩條線之間的關(guān)系展開。

第二節(jié) MTM指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

MTM指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要集中在0軸線的重要參考作用、MTM線與股價(jià)曲線的配合使用以及MTM曲線的形態(tài)等方面進(jìn)行分析。以12日MTM指標(biāo)為例，具體分析如下：

一、0軸線的重要參考作用

1、MTM指標(biāo)是以0軸線為中心線。MTM曲線主要是以其為中心，圍繞其上下波動(dòng)。

2、當(dāng)MTM曲線在0軸線上方時(shí)，說明多頭力量強(qiáng)于空頭力量，股價(jià)是處于上升或高位盤整階段。

3、當(dāng)MTM曲線在0軸線下方時(shí)，說明空頭力量強(qiáng)于多頭力量，股價(jià)是處于下跌或低位盤整階段。

4、當(dāng)MTM曲線從0軸線下方開始向上突破0軸線時(shí)，說明股市多頭力量逐漸強(qiáng)大，股價(jià)向上運(yùn)動(dòng)的能量開始放出，股價(jià)將加速向上運(yùn)動(dòng)，是較強(qiáng)的中長線買入信號(hào)。投資者應(yīng)及時(shí)買入股票。

5、當(dāng)MTM曲線從0軸線上方開始向下突破0軸線時(shí)，說明股市的空頭力量逐漸強(qiáng)大，股價(jià)向下運(yùn)動(dòng)的能量更加強(qiáng)大，股價(jià)的下跌速度也將加快，是較強(qiáng)的中長線賣出信號(hào)，投資者應(yīng)及時(shí)中長線全部賣出股票或持幣觀望。

6、當(dāng)MTM曲線從0軸線下方向上突破0軸線并向上運(yùn)動(dòng)較長的一段時(shí)間以后，如果股價(jià)向上運(yùn)動(dòng)的加速度開始放緩，說明股市的多頭力量開始衰弱，一旦MTM曲線開始掉頭向下，預(yù)示著股價(jià)將見頂回落，是較強(qiáng)的短線賣出信號(hào)，投資者應(yīng)及時(shí)短線全部賣出股票。

7、當(dāng)MTM曲線從0軸線上方向下突破0軸線并向下運(yùn)動(dòng)了較長的一段時(shí)間以后，如果股價(jià)向下運(yùn)動(dòng)的加速度開始放慢，說明股市的空頭力量開始衰弱，一旦MTM曲線開始勾頭向上，預(yù)示著股價(jià)將短期見底反彈，是較好的短線買入信號(hào)，投資者可以開始少量建倉。

8、當(dāng)MTM曲線向上突破0軸線后，只要MTM曲線不掉頭向下，說明股價(jià)向上運(yùn)動(dòng)的速度和能量始終能支撐著股價(jià)的上漲，是很強(qiáng)的持股待漲信號(hào)，投資者應(yīng)堅(jiān)決一路持有股票，直到MTM曲線有掉頭向下的跡象為止。

9、當(dāng)MTM曲線向下突破0軸線后，只要MTM曲線沒有勾頭向上，說明股價(jià)向下運(yùn)動(dòng)的能量還是比較大，是較強(qiáng)的持幣觀望信號(hào)，投資者最好一路持幣觀望，盡量少做反彈，直到股價(jià)完全止跌向上為止。

二、MTM曲線與股價(jià)曲線的配合使用

1、當(dāng)MTM曲線與股價(jià)曲線從低位同步上升，表明短期內(nèi)股價(jià)有望繼續(xù)上漲趨勢(shì)，投資者應(yīng)繼續(xù)持股或逢低買入。

2、當(dāng)MTM曲線與股價(jià)曲線從高位同步下降，表明短期內(nèi)股價(jià)將繼續(xù)下跌趨勢(shì)，投資者應(yīng)繼續(xù)持幣觀望或逢高賣出。

3、當(dāng)MTM曲線從高位回落，經(jīng)過一段時(shí)間強(qiáng)勢(shì)盤整后再度向上并創(chuàng)出新高，而股價(jià)曲線也在高位強(qiáng)勢(shì)盤整后再度上升創(chuàng)出新高，表明股價(jià)的上漲動(dòng)力依然較強(qiáng)，投資者可繼續(xù)持股待漲。

4、當(dāng)MTM曲線從高位回落，經(jīng)過一段時(shí)間盤整后再度向上，但到了前期高點(diǎn)附近時(shí)卻掉頭向下、未能創(chuàng)出新高時(shí)，而股價(jià)曲線還在緩慢上升并創(chuàng)出新高，MTM曲線和股價(jià)曲線在高位形成了相反的走勢(shì)，這可能就意味著股價(jià)上漲的動(dòng)力開始減弱，MTM指標(biāo)出現(xiàn)了頂背離現(xiàn)象。此時(shí)投資者應(yīng)千萬小心，一旦股價(jià)從下，應(yīng)果斷及時(shí)地離場(chǎng)。

5、當(dāng)MTM曲線在長期弱勢(shì)下跌過程中，經(jīng)過一段時(shí)間弱勢(shì)反彈后再度向下并創(chuàng)出新低，而股價(jià)曲線也在弱勢(shì)盤整后再度向下創(chuàng)出新低，表明股價(jià)的下跌動(dòng)能依然較強(qiáng)，投資者可繼續(xù)持幣觀望。

6、當(dāng)MTM曲線從低位向上反彈到一定高位、再度向下回落，但回調(diào)到前期低點(diǎn)附近時(shí)止跌企穩(wěn)、未能創(chuàng)出新低時(shí)，而股價(jià)曲線還在緩慢下降并創(chuàng)出新低，MTM曲線和股價(jià)曲線在低位形成相反的走勢(shì)，這可能就意味著股價(jià)下跌的動(dòng)能開始衰弱，MTM指標(biāo)出現(xiàn)了低背離現(xiàn)象。此時(shí)投資者也應(yīng)密切關(guān)注股價(jià)動(dòng)向，一旦股價(jià)向上就可以短線買入，等待反彈的出現(xiàn)。

三、MTM指標(biāo)的曲線形態(tài)

當(dāng)MTM指標(biāo)在高位盤整或低位橫盤時(shí)所出現(xiàn)的各種形態(tài)也是判斷行情，決定買賣行動(dòng)的一種分析方法。

1、當(dāng)MTM曲線在高位形成M頭或三重頂?shù)雀呶环崔D(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，意味著股價(jià)的上升動(dòng)能已經(jīng)衰竭，股價(jià)有可能出現(xiàn)長期反轉(zhuǎn)行情，投資者應(yīng)及時(shí)地賣出股票。如果股價(jià)走勢(shì)曲線也先后出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，股價(jià)下跌的幅度和過程可參照M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)的研判。

2、當(dāng)MTM曲線在低位形成W低或三重低等低位反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，意味著股價(jià)的下跌動(dòng)能已經(jīng)減弱，股價(jià)有可能構(gòu)筑中長期底部，投資者可逢低分批建倉。如果股價(jià)走勢(shì)曲線也先后出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，股價(jià)的上漲幅度及過程可參照W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)的研判。

3、MTM曲線頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)對(duì)行情判斷的準(zhǔn)確性要高于底部形態(tài)。

第三節(jié) MTM曲線的特殊分析方法

在股市大多數(shù)分析軟件中，MTM指標(biāo)曲線是由MTM曲線和MTMMA曲線構(gòu)成，這兩種都有自己不同的分析方法。在實(shí)際操作中，我們既可以將MTMMA曲線的分析參數(shù)設(shè)定為1，這樣MTM指標(biāo)就變成由一條MTM曲線構(gòu)成，其研判的方法與上述的方法就一樣，這里就不展開論述。另外，我們還可以把MTMMA曲線的分析參數(shù)不設(shè)定為1，這樣就可以利用MTM曲線和MTMMA曲線的交叉情況來分析行情。以日MTM曲線中的MTM曲線的分析參數(shù)設(shè)定為24日、MTMMA曲線的分析參數(shù)也設(shè)定為24日為例，其主要分析方法如下：

1、當(dāng)MTM曲線和MTMMA曲線經(jīng)過長時(shí)間的底部整理后，MTM曲線開始向上運(yùn)行，MTM曲線也同時(shí)走平或小幅上升，說明股價(jià)上漲的動(dòng)能開始增強(qiáng)，股價(jià)的長期向上運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)初步形成，投資者可以開始逢低吸納股票。

2、當(dāng)MTM曲線開始向上突破MTMMA曲線時(shí)，說明股價(jià)的上漲動(dòng)能已經(jīng)相當(dāng)充分，股價(jià)的長期向上趨勢(shì)已經(jīng)形成，如果伴隨較大的成交量配合則更可確認(rèn)，投資者應(yīng)堅(jiān)決地全倉買入股票。

3、當(dāng)MTM曲線向上突破MTMMA曲線并運(yùn)行一段時(shí)間后，又開始向下回調(diào)并靠近或觸及MTMMA曲線，只要MTM曲線沒有有效跌破MTMMA曲線，都表明股價(jià)屬于強(qiáng)勢(shì)整理。一旦MTM曲線再度返身向上時(shí)，表明股價(jià)的動(dòng)能再次聚集，股價(jià)將進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)拉升階段，投資者可以及時(shí)買入股票或持股待漲。

4、當(dāng)MTM曲線和MTMMA曲線再度同時(shí)向上延伸時(shí)，表明股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)依舊，投資者可一路持股待漲。

5、當(dāng)MTM曲線和MTMMA曲線同時(shí)向上運(yùn)行較長的一段時(shí)間后，由于MTM曲線運(yùn)行速度超過MTMMA從而遠(yuǎn)離MTMMA曲線時(shí)，一旦MTM曲線掉頭向下，說明股價(jià)上漲的動(dòng)能消耗過大，股價(jià)有短線回調(diào)的要求，投資者應(yīng)及時(shí)逢高減磅。

6、當(dāng)MTM曲線從高位向下突破MTMMA曲線時(shí)，表明股價(jià)上升動(dòng)能已經(jīng)衰竭而下降的動(dòng)能開始積聚，股價(jià)的長期上升趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，而長期下降趨勢(shì)開始形成，投資者應(yīng)堅(jiān)決及時(shí)地賣出全部股票。

7、當(dāng)MTM曲線向下突破MTMMA曲線后，MTMMA曲線也開始向下掉頭運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)下跌動(dòng)能開始加強(qiáng)，股價(jià)的長期下降趨勢(shì)日益明顯，投資者應(yīng)堅(jiān)決一路持幣觀望或逢高賣出剩余的股票。

8、當(dāng)MTM曲線在MTMMA曲線下方一直向下運(yùn)行時(shí)，說明股價(jià)的弱勢(shì)特征極為明顯，投資者唯一能采取的投資決策就是持幣觀望。

9、當(dāng)MTM曲線在MTMMA曲線下方運(yùn)行很長一段時(shí)間后，開始慢慢掉頭向上時(shí)，說明股價(jià)的下跌動(dòng)能暫時(shí)減緩，股價(jià)處于弱勢(shì)整理格局，投資者還應(yīng)繼續(xù)觀察，不要輕易采取行動(dòng)。

10、當(dāng)MTM曲線在MTMMA曲線下方開始向上突破MTMMA曲線時(shí)，說明股價(jià)的反彈動(dòng)能開始加強(qiáng)，股價(jià)將止跌反彈，此時(shí)，投資者可以少量買入股票做短線反彈行情但不可戀戰(zhàn)，一旦行情再度向下，及時(shí)離場(chǎng)觀望，直到股價(jià)長期下降趨勢(shì)結(jié)束。

第四節(jié) MTM指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

MTM指標(biāo)是比較適合用于股票中長線投資的研判，它的構(gòu)造也比較簡單，在大部分股市分析軟件上，主要是由MTM和MTMMA兩條曲線組成，其研判也主要集中在MTM曲線和MTMMA曲線的相交情況（“金叉”、“死叉”）以及這兩條曲線的運(yùn)行方向上。另外，也有部分股市分析軟件上的MTM指標(biāo)是由一條MTM曲線構(gòu)成，這種情況下，MTM指標(biāo)的研判主要集中在MTM曲線的運(yùn)行方向及MTM曲線與0值線的關(guān)系上。下面我們就以82日MTM和77日MTMMA曲線組成的MTM指標(biāo)為例，來揭示MTM指標(biāo)的買賣和觀望功能。

一、買賣功能

1、當(dāng)82日MTM曲線和77日MTMMA曲線經(jīng)過長時(shí)間的中低位整理后，一旦82日MTM曲線開始向上突破77日MTMMA曲線時(shí)，說明股價(jià)的上漲動(dòng)能已經(jīng)相當(dāng)充分，股價(jià)的中長期向上趨勢(shì)已經(jīng)形成，這是MTM 指標(biāo)發(fā)出的中長期買入信號(hào)，特別是對(duì)于那些股價(jià)已經(jīng)突破中長期均線壓力、并且伴隨較大的成交量配合的股票，這種買入信號(hào)則更可確認(rèn)。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決地全倉買入股票。如圖（14–1）所示。

2、當(dāng)82日MTM曲線和77日MTMMA曲線都在高位盤整時(shí)，一旦82日MTM曲線向下突破77日MTMMA曲線，則表明股價(jià)上升動(dòng)能已經(jīng)衰竭而下降的動(dòng)能開始積聚，股價(jià)的長期上升趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，而長期下降趨勢(shì)開始形成，這是MTM指標(biāo)發(fā)出的中長期賣出信號(hào)，特別是對(duì)于那些股價(jià)已經(jīng)突破中短期均線的股票，這種信號(hào)更加明顯。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)地逢高賣出賣出股票。如圖（14–2）所示。

二、持股持幣功能

1、當(dāng)82日MTM曲線向上突破77日MTMMA曲線后，如果這兩條曲線同時(shí)向上延伸時(shí)，表明股價(jià)的上漲動(dòng)能快速聚集，股價(jià)將進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)拉升階段，這是MTM指標(biāo)發(fā)出的持股待漲信號(hào)，特別是對(duì)于那些股價(jià)依托中短期均線向上攀升的股票，這種持股信號(hào)更加明顯。此時(shí)，投資者可一路持股待漲。如圖（14–3）所示。

2、當(dāng)82日MTM曲線在高位向下突破77日MTMMA曲線后，如果這兩條曲線同時(shí)向下延伸時(shí)，表明股價(jià)的下跌動(dòng)能逐漸增強(qiáng)，股價(jià)將進(jìn)入弱勢(shì)陰跌階段，這是MTM指標(biāo)發(fā)出的持幣觀望信號(hào)，特別是對(duì)于那些股價(jià)被中長期均線壓制下行的股票，這種持幣信號(hào)更加明顯。此時(shí)，投資者應(yīng)以一路持幣觀望為主，盡量少做反彈。

10布林線指標(biāo)——BOLL

BOLL指標(biāo)又叫布林線指標(biāo)，其英文全稱是“Bolinger Bands”，是用該指標(biāo)的創(chuàng)立人﹝約翰·布林﹞的姓來命名的，是研判股價(jià)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)的一種中長期技術(shù)分析工具。

第一節(jié) BOLL指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、BOLL指標(biāo)的原理

BOLL指標(biāo)是美國股市分析家約翰·布林根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差原理設(shè)計(jì)出來的一種非常簡單實(shí)用的技術(shù)分析指標(biāo)。一般而言，股價(jià)的運(yùn)動(dòng)總是圍繞某一價(jià)值中樞（如均線、成本線等）在一定的范圍內(nèi)變動(dòng)，布林線指標(biāo)指標(biāo)正是在上述條件的基礎(chǔ)上，引進(jìn)了“股價(jià)通道”的概念，其認(rèn)為股價(jià)通道的寬窄隨著股價(jià)波動(dòng)幅度的大小而變化，而且股價(jià)通道又具有變異性，它會(huì)隨著股價(jià)的變化而自動(dòng)調(diào)整。正是由于它具有靈活性、直觀性和趨勢(shì)性的特點(diǎn)，BOLL指標(biāo)漸漸成為投資者廣為應(yīng)用的市場(chǎng)上熱門指標(biāo)。

在眾多技術(shù)分析指標(biāo)中，BOLL指標(biāo)屬于比較特殊的一類指標(biāo)。絕大多數(shù)技術(shù)分析指標(biāo)都是通過數(shù)量的方法構(gòu)造出來的，它們本身不依賴趨勢(shì)分析和形態(tài)分析，而BOLL指標(biāo)卻股價(jià)的形態(tài)和趨勢(shì)有著密不可分的聯(lián)系。BOLL指標(biāo)中的“股價(jià)通道”概念正是股價(jià)趨勢(shì)理論的直觀表現(xiàn)形式。BOLL是利用“股價(jià)通道”來顯示股價(jià)的各種價(jià)位，當(dāng)股價(jià)波動(dòng)很小，處于盤整時(shí)，股價(jià)通道就會(huì)變窄，這可能預(yù)示著股價(jià)的波動(dòng)處于暫時(shí)的平靜期；當(dāng)股價(jià)波動(dòng)超出狹窄的股價(jià)通道的上軌時(shí)，預(yù)示著股價(jià)的異常激烈的向上波動(dòng)即將開始；當(dāng)股價(jià)波動(dòng)超出狹窄的股價(jià)通道的下軌時(shí)，同樣也預(yù)示著股價(jià)的異常激烈的向下波動(dòng)將開始。

投資者常常會(huì)遇到兩種最常見的交易陷阱，一是買低陷阱，投資者在所謂的低位買進(jìn)之后，股價(jià)不僅沒有止跌反而不斷下跌；二是賣高陷阱，股票在所謂的高點(diǎn)賣出后，股價(jià)卻一路上漲。布林線特別運(yùn)用了愛因斯坦的相對(duì)論，認(rèn)為各類市場(chǎng)間都是互動(dòng)的，市場(chǎng)內(nèi)和市場(chǎng)間的各種變化都是相對(duì)性的，是不存在絕對(duì)性的，股價(jià)的高低是相對(duì)的，股價(jià)在上軌線以上或在下軌線以下只反映該股股價(jià)相對(duì)較高或較低，投資者作出投資判斷前還須綜合參考其他技術(shù)指標(biāo)，包括價(jià)量配合，心理類指標(biāo)，類比類指標(biāo)，市場(chǎng)間的關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)等。

總之，BOLL指標(biāo)中的股價(jià)通道對(duì)預(yù)測(cè)未來行情的走勢(shì)起著重要的參考作用，它也是布林線指標(biāo)所特有的分析手段。

二、BOLL指標(biāo)的計(jì)算方法

在所有的指標(biāo)計(jì)算中，BOLL指標(biāo)的計(jì)算方法是最復(fù)雜的之一，其中引進(jìn)了統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差概念，涉及到中軌線（MB）、上軌線（UP）和下軌線（DN）的計(jì)算。另外，和其他指標(biāo)的計(jì)算一樣，由于選用的計(jì)算周期的不同，BOLL指標(biāo)也包括日BOLL指標(biāo)、周BOLL指標(biāo)、月BOLL指標(biāo)年BOLL指標(biāo)以及分鐘BOLL指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日BOLL指標(biāo)和周BOLL指標(biāo)。雖然它們的計(jì)算時(shí)的取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。

以日BOLL指標(biāo)計(jì)算為例，其計(jì)算方法如下：

1、日BOLL指標(biāo)的計(jì)算公式

中軌線=N日的移動(dòng)平均線

上軌線=中軌線＋兩倍的標(biāo)準(zhǔn)差

下軌線=中軌線－兩倍的標(biāo)準(zhǔn)差

2、日BOLL指標(biāo)的計(jì)算過程

（1）計(jì)算MA

MA=N日內(nèi)的收盤價(jià)之和÷N

（2）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差MD

MD=平方根N日的（C－MA）的兩次方之和除以N

（3）計(jì)算MB、UP、DN線

MB=（N－1）日的MA

UP=MB＋2×MD

DN=MB－2×MD

在股市分析軟件中，BOLL指標(biāo)一共由四條線組成，即上軌線UP 、中軌線MB、下軌線DN和價(jià)格線。其中上軌線UP是UP數(shù)值的連線，用黃色線表示；中軌線MB是MB數(shù)值的連線，用白色線表示；下軌線DN是DN數(shù)值的連線，用紫色線表示；價(jià)格線是以美國線表示，顏色為淺藍(lán)色。和其他技術(shù)指標(biāo)一樣，在實(shí)戰(zhàn)中，投資者不需要進(jìn)行BOLL指標(biāo)的計(jì)算，主要是了解BOLL的計(jì)算方法和過程，以便更加深入地掌握BOLL指標(biāo)的實(shí)質(zhì)，為運(yùn)用指標(biāo)打下基礎(chǔ)。

第二節(jié) BOLL指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

BOLL指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要集中在

一、BOLL指標(biāo)中的上、中、下軌線的意義

1、BOLL指標(biāo)中的上、中、下軌線所形成的股價(jià)通道的移動(dòng)范圍是不確定的，通道的上下限隨著股價(jià)的上下波動(dòng)而變化。在正常情況下，股價(jià)應(yīng)始終處于股價(jià)通道內(nèi)運(yùn)行。如果股價(jià)脫離股價(jià)通道運(yùn)行，則意味著行情處于極端的狀態(tài)下。

2、在BOLL指標(biāo)中，股價(jià)通道的上下軌是顯示股價(jià)安全運(yùn)行的最高價(jià)位和最低價(jià)位。上軌線、中軌線和下軌線都可以對(duì)股價(jià)的運(yùn)行起到支撐作用，而上軌線和中軌線有時(shí)則會(huì)對(duì)股價(jià)的運(yùn)行起到壓力作用。

3、一般而言，當(dāng)股價(jià)在布林線的中軌線上方運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)處于強(qiáng)勢(shì)趨勢(shì)；當(dāng)股價(jià)在布林線的中軌線下方運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)處于弱勢(shì)趨勢(shì)。

二、BOLL指標(biāo)中的上、中、下軌線之間的關(guān)系

1、當(dāng)布林線的上、中、下軌線同時(shí)向上運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)強(qiáng)勢(shì)特征非常明顯，股價(jià)短期內(nèi)將繼續(xù)上漲，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲或逢低買入。

2、當(dāng)布林線的上、中、下軌線同時(shí)向下運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)的弱勢(shì)特征非常明顯，股價(jià)短期內(nèi)將繼續(xù)下跌，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望或逢高買出。

3、當(dāng)布林線的上軌線向下運(yùn)行，而中軌線和下軌線卻還在向上運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)處于整理態(tài)勢(shì)之中。如果股價(jià)是處于長期上升趨勢(shì)時(shí)，則表明股價(jià)是上漲途中的強(qiáng)勢(shì)整理，投資者可以持股觀望或逢低短線買入；如果股價(jià)是處于長期下跌趨勢(shì)時(shí)，則表明股價(jià)是下跌途中的弱勢(shì)整理，投資者應(yīng)以持幣觀望或逢高減倉為主。

4、布林線的上軌線向上運(yùn)行，而中軌線和下軌線同時(shí)向下運(yùn)行的可能性非常下，這里就不作研判。

5、當(dāng)布林線的上、中、下軌線幾乎同時(shí)處于水平方向橫向運(yùn)行時(shí)，則要看股價(jià)目前的走勢(shì)處于什么樣的情況下來判斷。

（1）當(dāng)股價(jià)前期一直處于長時(shí)間的下跌行情后開始出現(xiàn)布林線的三條線橫向移動(dòng)時(shí)，表明股價(jià)是處于構(gòu)筑底部階段，投資者可以開始分批少量建倉。一旦三條線向上發(fā)散則可加大買入力度。

（2）當(dāng)股價(jià)前期是處于小幅的上漲行情后開始出現(xiàn)布林線的三條線橫向移動(dòng)，表明股價(jià)是處于上升階段的整理行情，投資者可以持股待漲或逢低短線吸納，一旦三條線向上發(fā)散則可短線加碼買入。

（3）當(dāng)股價(jià)剛剛經(jīng)歷一輪大跌行情時(shí)開始出現(xiàn)布林線的三條線橫向移動(dòng)，表明股價(jià)是處于下跌階段的整理行情，投資者應(yīng)以持幣觀望和逢高減磅為主，一旦三條線向下發(fā)散則堅(jiān)決清倉離場(chǎng)。

（4）布林線三條線在頂部橫向運(yùn)動(dòng)的可能性極小，這里也不作研判。

三、美國線（或K線，下同）和布林線上、中、下軌之間的關(guān)系

1、當(dāng)美國線從布林線的中軌線以下、向上突破布林線中軌線時(shí)，預(yù)示著股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)特征開始出現(xiàn)，股價(jià)將上漲，投資者應(yīng)以中長線買入股票為主。

2、當(dāng)美國線從布林線的中軌線以上、向上突破布林線上軌時(shí)，預(yù)示著股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)特征已經(jīng)確立，股價(jià)將可能短線大漲，投資者應(yīng)以持股待漲或短線買入為主。

3、當(dāng)美國線向上突破布林線上軌以后，其運(yùn)動(dòng)方向繼續(xù)向上時(shí)，如果布林線的上、中、下軌線的運(yùn)動(dòng)方向也同時(shí)向上，則預(yù)示著股市的強(qiáng)勢(shì)特征依舊，股價(jià)短期內(nèi)還將上漲，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲，直到美國線的運(yùn)動(dòng)方向開始有掉頭向下的跡象時(shí)才密切注意行情是否轉(zhuǎn)勢(shì)。

4、當(dāng)美國線在布林線上方向上運(yùn)動(dòng)了一段時(shí)間后，如果美國線的運(yùn)動(dòng)方向開始掉頭向下，投資者應(yīng)格外小心，一旦美國線掉頭向下并突破布林線上軌時(shí)，預(yù)示著股價(jià)短期的強(qiáng)勢(shì)行情可能結(jié)束，股價(jià)短期內(nèi)將大跌，投資者應(yīng)及時(shí)短線買出股票、離場(chǎng)觀望。特別是對(duì)于那些短線漲幅很大的股票。

5、當(dāng)美國線從布林線的上方、向下突破布林線上軌后，如果布林線的上、中、下軌線的運(yùn)動(dòng)方向也開始同時(shí)向下，預(yù)示著股價(jià)的短期強(qiáng)勢(shì)行情即將結(jié)束，股價(jià)的短期走勢(shì)不容樂觀，投資者應(yīng)以逢高減磅為主。

6、當(dāng)美國線從布林線中軌上方、向下突破布林線的中軌時(shí)，預(yù)示著股價(jià)前期的強(qiáng)勢(shì)行情已經(jīng)結(jié)束，股價(jià)的中期下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成，投資者應(yīng)中線及時(shí)賣出股票。如果布林線的上、中、下線也同時(shí)向下則更能確認(rèn)。

7、當(dāng)美國線向下跌破布林線的下軌并繼續(xù)向下時(shí)，預(yù)示著股價(jià)處于極度弱勢(shì)行情，投資者應(yīng)堅(jiān)決以持幣觀望為主，盡量不買入股票。

8、當(dāng)美國線在布林線下軌運(yùn)行了一段時(shí)間后，如果美國線的運(yùn)動(dòng)方向有掉頭向上的跡象時(shí)，表明股價(jià)短期內(nèi)將止跌企穩(wěn)，投資者可以少量逢低建倉。

9、當(dāng)美國線從布林線下軌下方、向上突破布林線下軌時(shí)，預(yù)示著股價(jià)的短期行情可能回暖，投資者可以及時(shí)適量買進(jìn)股票，作短線反彈行情。

10、當(dāng)美國線一直處于中軌線上方，并和中軌線一起向上運(yùn)動(dòng)時(shí)，表明股價(jià)處于強(qiáng)勢(shì)上漲過程中，只要美國線不跌破中軌線，投資者堅(jiān)決一路持股。

11、當(dāng)美國線一直處于中軌線下方，并和中軌線一起向下運(yùn)動(dòng)時(shí)，表明股價(jià)處于弱勢(shì)下跌過程中，只要美國線不向上反轉(zhuǎn)突破中軌線，穩(wěn)健的投資者都可一路觀望。

第三節(jié) BOLL指標(biāo)的特殊分析方法

一、布林線“喇叭口”的研判

布林線“喇叭口”的研判是BOLL指標(biāo)所獨(dú)有的研判手段。所謂布林線“喇叭口”是指在股價(jià)運(yùn)行的過程中，布林線的上軌線和下軌線分別從兩個(gè)相反的方向與中軌線大幅擴(kuò)張或靠攏而形成的類似于喇叭口的特殊形狀。根據(jù)布林線上軌線和下軌線運(yùn)行方向和所處的位置的不同，我們又可以將“喇叭口”分為開口型喇叭口、收口型喇叭口和緊口型喇叭口等三種類型。開口型喇叭口形態(tài)常出現(xiàn)在股票短期內(nèi)暴漲行情的初期，收口型喇叭口形態(tài)常出現(xiàn)在股票暴跌行情的初期，緊口型喇叭口形態(tài)則常出現(xiàn)在股價(jià)大幅下跌的末期。

1、開口型喇叭口

當(dāng)股價(jià)經(jīng)過長時(shí)間的底部整理后，布林線的上軌線和下軌線逐漸收縮，上下軌線之間的距離越來小，隨著成交量的逐漸放大，股價(jià)突然出現(xiàn)向上急速飆升的行情，此時(shí)布林線上軌線也同時(shí)急速向上揚(yáng)升，而下軌線卻加速向下運(yùn)動(dòng)，這樣布林線上下軌之間的形狀就形成了一個(gè)類似于大喇叭的特殊形態(tài)，我們把布林線的這種喇叭口稱為開口型喇叭口。

開口型喇叭口是一種顯示股價(jià)短線大幅向上突破的形態(tài)。它是形成于股價(jià)經(jīng)過長時(shí)間的低位橫盤筑底后，面臨著向上變盤時(shí)所出現(xiàn)的一種走勢(shì)。布林線的上、下軌線出現(xiàn)方向截然相反而力度卻很大的走勢(shì)，預(yù)示著多頭力量逐漸強(qiáng)大而空頭力量逐步衰竭，股價(jià)將處于短期大幅拉升行情之中。

開口型喇叭口形態(tài)的形成必須具備兩個(gè)條件。其一，是股價(jià)要經(jīng)過長時(shí)間的中低位橫盤整理，整理時(shí)間越長、上下軌之間的距離越小則未來漲升的幅度越大；其二，是布林線開始開口時(shí)要有明顯的大的成交量出現(xiàn)。

開口喇叭口形態(tài)的確立是以美國線（或K線）向上突破上軌線、股價(jià)帶量向上突破中長期均線為準(zhǔn)。對(duì)于開口喇叭口形態(tài)的出現(xiàn)，投資者如能及時(shí)短線買進(jìn)定會(huì)獲利豐厚。

2、收口型喇叭口

當(dāng)股價(jià)經(jīng)過短時(shí)間的大幅拉升后，布林線的上軌線和下軌線逐漸擴(kuò)張，上下軌線之間的距離越來越大，隨著成交量的逐步減少，股價(jià)在高位出現(xiàn)了急速下跌的行情，此時(shí)布林線的上軌線開始急速掉頭向下，而下軌線還在加速上升，這樣布林線上下軌之間的形狀就變成一個(gè)類似于倒的大喇叭的特殊形態(tài)，我們把布林線的這種喇叭口稱為收口型喇叭口。

收口型喇叭口是一種顯示股價(jià)短線大幅向下突破的形態(tài)。它是形成于股價(jià)經(jīng)過短時(shí)期的大幅拉升后，面臨著向下變盤時(shí)所出現(xiàn)的一種走勢(shì)。布林線的上下軌線出現(xiàn)方向截然相反而力度很大的走勢(shì)，預(yù)示著空頭力量逐漸強(qiáng)大而多頭力量開始衰竭，股價(jià)將處于短期大幅下跌的行情之中。

收口型喇叭口形態(tài)的形成雖然對(duì)成交量沒有要求，但它也必須具備一個(gè)條件，即股價(jià)經(jīng)過前期大幅的短線拉升，拉升的幅度越大、上下軌之間的距離越大則未來下跌幅度越大。

收口型喇叭口形態(tài)的確立是以股價(jià)的上軌線開始掉頭向下、股價(jià)向下跌破短期均線為準(zhǔn)。對(duì)于收口型喇叭口形態(tài)的出現(xiàn)，投資者如能及時(shí)賣出則能保住收益、減少較大的下跌損失。

3、緊口型喇叭口

當(dāng)股價(jià)經(jīng)過長時(shí)間的下跌后，布林線的上下軌向中軌逐漸靠攏，上下軌之間的距離越來越小，隨著成交量的越來越小，股價(jià)在低位的反復(fù)振蕩，此時(shí)布林線的上軌還在向下運(yùn)動(dòng)，而下軌線卻在緩慢上升。這樣布林線上下軌之間的形狀就變成一個(gè)類似于倒的小喇叭的特殊形態(tài)，我們把布林線的這種喇叭口稱為緊口型喇叭口。

緊口型喇叭口是一種顯示股價(jià)將長期小幅盤整筑底的形態(tài)。它是形成于股價(jià)經(jīng)過長期大幅下跌后。面臨著長期調(diào)整的一種走勢(shì)。布林線的上下軌線的逐步小幅靠攏，預(yù)示著多空雙方的力量逐步處于平衡，股價(jià)將處于長期橫盤整理的行情中。

緊口型喇叭口形態(tài)的形成條件和確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)比較寬松，只要股價(jià)經(jīng)過較長時(shí)間的大幅下跌后，成交極度萎縮，上下軌之間的距離越來越小的時(shí)候就可認(rèn)定緊口型喇叭初步形成。當(dāng)緊口型喇叭口出現(xiàn)后，投資者既可以觀望等待，也可以少量建倉。

二、中軌的買賣標(biāo)志

1、當(dāng)美國線（或K線）向上突破布林線中軌時(shí)，如果股價(jià)也放量突破股價(jià)中期均線，則意味著股價(jià)中短期向上揚(yáng)升趨勢(shì)開始形成，這是布林線指標(biāo)揭示的中短期買入標(biāo)志。

2、當(dāng)美國線（或K線）向上突破布林線中軌后，如果股價(jià)依托布林線中軌向上攀升時(shí)，則意味著股價(jià)的中短期向上趨勢(shì)已經(jīng)相成，這是布林線指標(biāo)揭示的逢低買入或持股標(biāo)志。

3、當(dāng)美國線（或K線）向下跌破布林線中軌時(shí)，如果股價(jià)也先后跌破中短期均線，則意味著股價(jià)的中短期向下陰跌趨勢(shì)開始形成，這是布林線指標(biāo)揭示的中短期賣出標(biāo)志。

4、當(dāng)美國線（或K線）向上突破布林線中軌后，如果股價(jià)被布林線中軌壓制下行時(shí)，則意味著股價(jià)的中短期下降趨勢(shì)已經(jīng)相成，這是布林線指標(biāo)揭示的持幣觀望標(biāo)志。

三、BOLL指標(biāo)與KDJ指標(biāo)的配合使用

KDJ指標(biāo)是超買超賣類指標(biāo),而布林線則是支撐壓力類指標(biāo)。兩者結(jié)合在一起的好處是:可以使KDJ指標(biāo)的信號(hào)更為精準(zhǔn),同時(shí),由于價(jià)格日K 線指標(biāo)體系中的布林線指標(biāo),往往反映的是價(jià)格的中期運(yùn)行趨勢(shì),因此利用這兩個(gè)指標(biāo)來判定價(jià)格到底是短期波動(dòng),還是中期波動(dòng)具有一定作用,尤其適用于判斷價(jià)格到底是短期見頂（底）, 還是進(jìn)入了中期上漲（下跌）,具有比較好的研判效果。

我們知道,布林線中的上軌有壓力作用,中軌和下軌有支撐（壓力）作用, 因此當(dāng)價(jià)格下跌到布林線中軌或者下檔時(shí),可以不理會(huì)KDJ指標(biāo)所發(fā)出的信號(hào)而采取操作。當(dāng)然,如果KDJ指標(biāo)也走到了低位,那么應(yīng)視作短期趨勢(shì)與中期趨勢(shì)相互驗(yàn)證的結(jié)果, 而采取更為積極的操作策略。但要注意的是,當(dāng)價(jià)格下跌到布林線下軌時(shí),即使受到支撐而出現(xiàn)回穩(wěn),KDJ指標(biāo)也同步上升,可趨勢(shì)轉(zhuǎn)向的信號(hào)已經(jīng)發(fā)出,所以至多只能搶一次反彈。而當(dāng)KDJ 指標(biāo)走上80高位時(shí),采取賣出行動(dòng)就較為穩(wěn)妥,因?yàn)楫?dāng)股價(jià)跌破布林線中軌后將引發(fā)布林線開口變窄,此時(shí)要修復(fù)指標(biāo)至少需要進(jìn)行較長時(shí)間的盤整,所以說無論從防范下跌風(fēng)險(xiǎn),還是從考慮持有的機(jī)會(huì)成本來看,都不宜繼續(xù)持有。

第四節(jié) BOLL指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

BOLL指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧主要集中在股價(jià)K線（或美國線）與BOLL指標(biāo)的上、中、下軌之間的關(guān)系及布林線的開口和收口的狀況等方面。由于在部分軟件上BOLL指標(biāo)是在主圖上，為了更準(zhǔn)確的研判行情，我們可以采用BOLL指標(biāo)和TRIX指標(biāo)相結(jié)合來研判行情。下面以分析家上的BOLL指標(biāo)為例，來揭示其買賣和觀望功能。（注：在大部分軟件上，BOLL指標(biāo)的參數(shù)一般不作修改）。

一、買賣信號(hào)

1、當(dāng)股價(jià)K線帶量向上突破布林線的上軌，并且TRIX指標(biāo)也已經(jīng)發(fā)出底位“金叉”時(shí)，說明股價(jià)即將進(jìn)入一個(gè)中長期上升通道之中，這是BOLL指標(biāo)發(fā)出的買入信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)地買入股票。如圖（20–1）所示。

2、當(dāng)布林線軌道很長一段時(shí)間的底位窄幅水平運(yùn)動(dòng)后，一旦股價(jià)K線帶量向上突破布林線的上軌，同時(shí)原本狹窄的布林線通道突然開口向上時(shí)，說明股價(jià)即將脫離原來的水平運(yùn)行通道、進(jìn)入新的上升通道之中，這也是BOLL指標(biāo)發(fā)出的買入信號(hào)。如圖（20–2）所示。

3、當(dāng)股價(jià)K線向下突破布林線的中軌，并且TRIX指標(biāo)也在已經(jīng)發(fā)出高位“死叉”時(shí)，說明股價(jià)即將進(jìn)入一個(gè)中長期下降通道之中，這是BOLL指標(biāo)發(fā)出的賣出信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)盡早清倉離場(chǎng)。如圖（20–3）所示。

4、當(dāng)布林線軌道很長一段時(shí)間的高位窄幅水平運(yùn)動(dòng)后，一旦股價(jià)K線向下突破布林線的下軌，同時(shí)原本狹窄的布林線通道突然開口向下時(shí)，說明股價(jià)即將脫離原來的水平運(yùn)行通道、進(jìn)入新的下降通道之中，這也是BOLL指標(biāo)發(fā)出的賣出信號(hào)。如圖（20–4）所示。

二、持股持幣信號(hào)

1、當(dāng)布林線開口向上后，只要股價(jià)K線始終運(yùn)行在布林線的中軌上方的時(shí)候，說明股價(jià)一直處在一個(gè)中長期上升軌道之中，這是BOLL指標(biāo)發(fā)出的持股待漲信號(hào)，如果TRIX指標(biāo)也是發(fā)出持股信號(hào)時(shí)，這種信號(hào)更加準(zhǔn)確。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲。如圖（20–5）所示。

2、當(dāng)布林線開口向下后，只要股價(jià)K線始終運(yùn)行在布林線的中軌下方的時(shí)候，說明股價(jià)一直處在一個(gè)中長期下降軌道之中，這是BOLL指標(biāo)發(fā)出的持幣觀望信號(hào)，如果TRIX指標(biāo)也是發(fā)出持幣信號(hào)時(shí)，這種信號(hào)更加準(zhǔn)確。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。

12三重指數(shù)平滑移動(dòng)平均指標(biāo)——TRIX

指標(biāo)又叫三重指數(shù)平滑移動(dòng)平均指標(biāo)，其英文全名為“Triple Exponentially Smoothed Average”，是一種研究股價(jià)趨勢(shì)的長期技術(shù)分析工具。

第一節(jié) TRIX指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、TRIX指標(biāo)的原理

TRIX指標(biāo)是根據(jù)移動(dòng)平均線理論，對(duì)一條平均線進(jìn)行三次平滑處理，再根據(jù)這條移動(dòng)平均線的變動(dòng)情況來預(yù)測(cè)股價(jià)的長期走勢(shì)。

與TRMA等趨向類指標(biāo)一樣，TRIX指標(biāo)一方面忽略價(jià)格短期波動(dòng)的干擾，除去移動(dòng)平均線頻繁發(fā)出假信號(hào)的缺陷，以最大可能地減少主力“騙線行為”的干擾，避免由于交易行為過于頻繁而造成較大交易成本的浪費(fèi)，二則保留移動(dòng)平均線的效果，凸現(xiàn)股價(jià)未來長期運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)，使投資者對(duì)未來較長時(shí)間內(nèi)股價(jià)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)有個(gè)直觀、準(zhǔn)確地了解，從而降低投資者深度套牢和跑丟“黑馬”的風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于穩(wěn)健型的長期投資者來說，TRIX指標(biāo)對(duì)實(shí)戰(zhàn)提供有益的參考。

二、TRIX指標(biāo)的計(jì)算方法

由于選用的計(jì)算周期不同，漲跌比率TRIX指標(biāo)包括N日TRIX指標(biāo)、N周TRIX指標(biāo)、N月TRIX指標(biāo)和N年TRIX指標(biāo)以及N分鐘TRIX指標(biāo)等很多種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日TRIX指標(biāo)和周TRIX指標(biāo)。雖然它們計(jì)算時(shí)取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。

TRIX的計(jì)算方法比較復(fù)雜，以日TRIX為例，其計(jì)算過程如下：

1、計(jì)算N天的收盤價(jià)的指數(shù)平均AX

AX=（I日）收盤價(jià)×2÷（N＋1）＋（I－1）日AX（N－1）×（N＋1）

2、計(jì)算N天的AX的指數(shù)平均BX

BX=（I日）AX×2÷（N＋1）＋（I－1）日BX（N－1）×（N＋1）

3、計(jì)算N天的BX的指數(shù)平均TRIX

TRIX=（I日）BX×2÷（N＋1）＋（I－1）日TAIX（N－1）×（N＋1）

4、計(jì)算TRIX的m日移動(dòng)平均TRMA

TRMA=＜（I－M）日的TRIX累加＞÷M

和有些技術(shù)指標(biāo)一樣，雖然TRIX指標(biāo)的計(jì)算方法和公式比較煩瑣，但在實(shí)戰(zhàn)中，由于股市分析軟件的普及，投資者不需要進(jìn)行TRIX指標(biāo)的計(jì)算，而主要是了解TRIX的計(jì)算方法和過程，以便更加深入地掌握TRIX指標(biāo)的實(shí)質(zhì)，為靈活運(yùn)用指標(biāo)打下基礎(chǔ)。

第二節(jié) TRIX指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

TRIX指標(biāo)是屬于中長線指標(biāo)，其最大的優(yōu)點(diǎn)就是可以過濾短期波動(dòng)的干擾，以避免頻繁操作而帶來的失誤和損失。因此TRIX指標(biāo)最適合于對(duì)行情的中長期走勢(shì)的研判。在股市軟件上TRIX指標(biāo)有兩條線，一條線為TRIX線，另一條線為TRMA線。TRIX指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要集中在TRIX線和TRMA線的交叉情況的考察上。其基本分析內(nèi)容如下：

1、當(dāng)TRIX線一旦從下向上突破TRMA線，形成“金叉”時(shí)，預(yù)示著股價(jià)開始進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)拉升階段，投資者應(yīng)及時(shí)買進(jìn)股票。

2、當(dāng)TRIX線向上突破TRMA線后，TRIX線和TRMA線同時(shí)向上運(yùn)動(dòng)時(shí)，預(yù)示著股價(jià)強(qiáng)勢(shì)依舊，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲。

3、當(dāng)TRIX線在高位有走平或掉頭向下時(shí)，可能預(yù)示著股價(jià)強(qiáng)勢(shì)特征即將結(jié)束，投資者應(yīng)密切注意股價(jià)的走勢(shì)，一旦K線圖上的股價(jià)出現(xiàn)大跌跡象，投資者應(yīng)及時(shí)賣出股票。

4、當(dāng)TRIX線在高位向下突破TRMA線，形成“死叉”時(shí)，預(yù)示著股價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲行情已經(jīng)結(jié)束，投資者應(yīng)堅(jiān)決賣出余下股票，及時(shí)離場(chǎng)觀望。

5、當(dāng)TRIX線向下突破TRMA線后，TRIX線和TRMA線同時(shí)向下運(yùn)動(dòng)時(shí)，預(yù)示著股價(jià)弱勢(shì)特征依舊，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。

6、當(dāng)TRIX線在TRMA下方向下運(yùn)動(dòng)很長一段時(shí)間后，并且股價(jià)已經(jīng)有較大的跌幅時(shí)，如果TRIX線在底部有走平或向上勾頭跡象時(shí)，一旦股價(jià)在大的成交量的推動(dòng)下向上攀升時(shí)，投資者可以及時(shí)少量地中線建倉。

7、當(dāng)TRIX線再次向上突破TRMA線時(shí)，預(yù)示著股價(jià)將重拾升勢(shì)，投資者可及時(shí)買入，持股待漲。

8、TRIX指標(biāo)不適用于對(duì)股價(jià)的盤整行情的研判。

第三節(jié) TRIX指標(biāo)的特殊分析方法

 

TRIX指標(biāo)的特殊研判主要集中在三點(diǎn)，一是TRIX線和TRMA線的幾次交叉情況的研判，二是均線先行原則，三是TRIX不同參數(shù)的修改及使用范圍上。

一、TRIX線和TRMA線的幾次交叉情況

一般而言，在一個(gè)股票的完整的升勢(shì)和跌勢(shì)過程中，TRIX指標(biāo)中的TRIX線和TRMA線會(huì)出現(xiàn)兩次或以上的“黃金交叉”和“死亡交叉”情況。

1、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段很長時(shí)間的下跌行情后，TRIX線開始向上突破TRMA線時(shí)，表明股市即將轉(zhuǎn)強(qiáng)，股價(jià)跌勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，將止跌朝上，可以開始買進(jìn)股票，進(jìn)行中長線建倉。這是TRIX指標(biāo)“黃金交叉”的一種形式。

2、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的上升過程中的盤整行情后，TRIX線開始再次向上突破TRMA線，成交量再度放出時(shí)，表明股市處于一種強(qiáng)勢(shì)之中，股價(jià)將再次上漲，可以加碼買進(jìn)股票或持股待漲，這就是TRIX指標(biāo)“黃金交叉”的一種形式。

3、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過前期一段很長時(shí)間的上升行情后，股價(jià)漲幅已經(jīng)很大的情況下，一旦TRIX線向下突破TRMA時(shí)，表明股市即將由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，股價(jià)將大跌，這時(shí)應(yīng)賣出大部分股票而不能買股票，這就是TRMA指標(biāo)的“死亡交叉”的一種形式。

4、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的下跌后，而股價(jià)向上上漲的動(dòng)力缺乏，各種均線對(duì)股價(jià)形成較強(qiáng)的壓力時(shí)，一旦TRIX線再次向下突破TRMA線時(shí)，表明股市將再次進(jìn)入極度弱市中，股價(jià)還將下跌，可以再賣出股票或觀望，這是TRMA指標(biāo)“死亡交叉”的另一種形式。

二、TRIX指標(biāo)曲線的形態(tài)

當(dāng)TRIX指標(biāo)在高位盤整或低位橫盤時(shí)所出現(xiàn)的各種形態(tài)也是判斷行情，決定買賣行動(dòng)的一種分析方法。

1、當(dāng)TRIX曲線在高位形成M頭或三重頂?shù)雀呶环崔D(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，意味著股價(jià)的上升動(dòng)能已經(jīng)衰竭，股價(jià)有可能出現(xiàn)長期反轉(zhuǎn)行情，投資者應(yīng)及時(shí)地賣出股票。如果股價(jià)走勢(shì)曲線也先后出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，股價(jià)下跌的幅度和過程可參照M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)的研判。

2、當(dāng)TRIX曲線在低位形成W低或三重低等低位反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，意味著股價(jià)的下跌動(dòng)能已經(jīng)減弱，股價(jià)有可能構(gòu)筑中長期底部，投資者可逢低分批建倉。如果股價(jià)走勢(shì)曲線也先后出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，股價(jià)的上漲幅度及過程可參照W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)的研判。

3、TRIX曲線頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)對(duì)行情判斷的準(zhǔn)確性要高于底部形態(tài)

三、TRIX指標(biāo)的背離

TRIX指標(biāo)的背離是指TRIX指標(biāo)的曲線的走勢(shì)正好和股價(jià)K線圖上的走勢(shì)正好相反。和其他技術(shù)分析指標(biāo)一樣，TRIX指標(biāo)的背離也分為頂背離和底背離兩種。

1、頂背離

當(dāng)股價(jià)K線圖上的股票走勢(shì)一峰比一峰高，股價(jià)在一直向上漲，而TRIX指標(biāo)圖上的TRIX曲線的走勢(shì)是在高位一峰比一峰低，這叫頂背離現(xiàn)象。頂背離現(xiàn)象一般是股價(jià)將高位反轉(zhuǎn)的信號(hào)，表明股價(jià)短期內(nèi)即將下跌，是比較強(qiáng)烈的賣出信號(hào)。

2、底背離

當(dāng)股價(jià)K線圖上的股票走勢(shì)一峰比一峰低，股價(jià)在向下跌，而TRIX指標(biāo)圖上的TRIX曲線的走勢(shì)是在低位一底比一底高，這叫底背離現(xiàn)象。底背離現(xiàn)象一般是股價(jià)將低位反轉(zhuǎn)的信號(hào)，表明股價(jià)短期內(nèi)即將上漲，是比較強(qiáng)烈的買入信號(hào)。

指標(biāo)背離一般出現(xiàn)在強(qiáng)勢(shì)行情中比較可靠。即股價(jià)在高位時(shí)，通常只需出現(xiàn)一次頂背離的形態(tài)即可確認(rèn)行情的頂部反轉(zhuǎn)，而股價(jià)在低位時(shí)，一般要反復(fù)出現(xiàn)多次底背離后才可確認(rèn)行情的底部反轉(zhuǎn)。

四、參數(shù)的修改

從TRIX指標(biāo)的計(jì)算方法可以看出TRIX指標(biāo)也是以時(shí)間為參數(shù)，構(gòu)成參數(shù)的的時(shí)間周期可以是日、月或周、年、分鐘等，而這些時(shí)間周期又根據(jù)股票上市時(shí)間的長短和投資者的取舍，理論上可以采取任意的時(shí)間長度，在大部分主流的股市分析軟件（如錢龍、分析家）上，各種時(shí)間周期的變動(dòng)范圍又大多數(shù)都被限定在1——99內(nèi)，如1日——99日、1周——99周等。雖然也有一些股市分析軟件對(duì)參數(shù)的設(shè)定擴(kuò)大到1——999的范圍，但這部分的軟件比較少，因此，本節(jié)的TRIX指標(biāo)的參數(shù)設(shè)定還是限定在1——99的范圍內(nèi)。

第四節(jié) TRIX指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

和其他指標(biāo)相比，TRIX指標(biāo)是比較適合用于股票中長線投資的研判，它的構(gòu)造也比較簡單，在股市分析軟件上，它主要是由TRIX和TRMA兩條曲線組成，其研判也主要集中在TRIX曲線和TRMA曲線的相交情況（“金叉”、“死叉”）以及這兩條曲線的運(yùn)行方向上。下面我們就以24日TRIX和72日TRMA曲線組成的TRIX指標(biāo)為例，來揭示TRIX指標(biāo)的買賣和觀望功能。

一、買賣功能

1、當(dāng)股價(jià)在上升過程中，經(jīng)過一段較長時(shí)間的盤整行情后，24日TRIX曲線開始向上突破72日TRMA曲線，并且有比較大成交量放出時(shí)，表明股市強(qiáng)勢(shì)行情已經(jīng)形成，股價(jià)將進(jìn)入快速拉升階段，這是TRIX指標(biāo)發(fā)出的中長線買入信號(hào)。特別是那些股價(jià)也同時(shí)站在中長期均線上方的股票，這種買入信號(hào)更加明顯。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)買入。如圖（10–1）所示。

2、當(dāng)股價(jià)在中高位盤整過程中，一旦24日TRIX曲線開始向下突破72日TRMA曲線，表明股市的高位整理行情即將結(jié)束，行情可能反轉(zhuǎn)朝下，這是TRIX指標(biāo)發(fā)出的中長線賣出信號(hào)。特別是那些股價(jià)也先后跌破中長期均線的股票，這種賣出信號(hào)更加準(zhǔn)確。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)逢高賣出。如圖（10–2）所示。

二、持股持幣功能

1、當(dāng)股價(jià)在中低位盤整過程中，一旦24日TRIX曲線向上突破72日TRMA曲線后，這兩條曲線同時(shí)向上運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)處于一種中長期的強(qiáng)勢(shì)推升行情之中，這是TRIX指標(biāo)發(fā)出的中長線持股待漲信號(hào)。特別是那些股價(jià)運(yùn)行在中長期均線上的股票，這種持股信號(hào)更加準(zhǔn)確。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲或逢低買入。如圖（10–3）所示。

 

2、當(dāng)股價(jià)處于中高位向下反轉(zhuǎn)的時(shí)候，只要24日TRIX曲線運(yùn)行在72日TRMA曲線之下、并且這兩條曲線幾乎同時(shí)向下運(yùn)行，就表明股市的中長期弱勢(shì)行情之中，股價(jià)將陰跌不止，這是TRIX指標(biāo)發(fā)出的中長線持幣觀望信號(hào)。特別是那些股價(jià)運(yùn)行在中短期均線之下的股票，這種持幣信號(hào)更加明顯。此時(shí)，投資者應(yīng)以持幣觀望為主。

13動(dòng)向指標(biāo)——DMI指標(biāo)

DMI指標(biāo)又叫動(dòng)向指標(biāo)或趨向指標(biāo)，其全稱叫“Directional Movement Index,簡稱DMI”，也是由美國技術(shù)分析大師威爾斯·威爾德（Wells Wilder）所創(chuàng)造的，是一種中長期股市技術(shù)分析方法。

第一節(jié) DMI指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、 DMI指標(biāo)的原理

DMI指標(biāo)是通過分析股票價(jià)格在漲跌過程中買賣雙方力量均衡點(diǎn)的變化情況，即多空雙方的力量的變化受價(jià)格波動(dòng)的影響而發(fā)生由均衡到失衡的循環(huán)過程，從而提供對(duì)趨勢(shì)判斷依據(jù)的一種技術(shù)指標(biāo)。

DMI指標(biāo)的基本原理是在于尋找股票價(jià)格漲跌過程中，股價(jià)藉以創(chuàng)新高價(jià)或新低價(jià)的功能，研判多空力量，進(jìn)而尋求買賣雙方的均衡點(diǎn)及股價(jià)在雙方互動(dòng)下波動(dòng)的循環(huán)過程。在大多數(shù)指標(biāo)中，絕大部分都是以每一日的收盤價(jià)的走勢(shì)及漲跌幅的累計(jì)數(shù)來計(jì)算出不同的分析數(shù)據(jù)，其不足之處在于忽略了每一日的高低之間的波動(dòng)幅度。比如某個(gè)股票的兩日收盤價(jià)可能是一樣的，但其中一天上下波動(dòng)的幅度不大，而另一天股價(jià)的震幅卻在10%以上，那么這兩日的行情走勢(shì)的分析意義決然不同，這點(diǎn)在其他大多數(shù)指標(biāo)中很難表現(xiàn)出來。而DMI指標(biāo)則是把每日的高低波動(dòng)的幅度因素計(jì)算在內(nèi)，從而更加準(zhǔn)確的反應(yīng)行情的走勢(shì)及更好的預(yù)測(cè)行情未來的發(fā)展變化。

二、 DMI指標(biāo)的計(jì)算方法

DMI指標(biāo)的計(jì)算方法和過程比較復(fù)雜，它涉及到DM、TR、DX等幾個(gè)計(jì)算指標(biāo)和+DI（即PDI，下同）、﹣DI（即MDI，下同）、ADX和ADXR等4個(gè)研判指標(biāo)的運(yùn)算。

1、計(jì)算的基本程序

以計(jì)算日DMI指標(biāo)為例，其運(yùn)算的基本程序主要為：

（1）按一定的規(guī)則比較每日股價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)，計(jì)算出每日股價(jià)的波動(dòng)的真實(shí)波幅TR、+DI、﹣DI，在運(yùn)算基準(zhǔn)日基礎(chǔ)上按一定的天數(shù)將其累加，以求n日的TR、+DM和DM值。

（2）將n內(nèi)的上升動(dòng)向值和下降動(dòng)向值分別除以n日內(nèi)的真實(shí)波幅值，從而求出n日內(nèi)的上升指標(biāo)+DI和下降指標(biāo)﹣DI。

（3）通過n內(nèi)的上升指標(biāo)+DI和下降指標(biāo)﹣DI之間的差和之比，計(jì)算出每日的動(dòng)向值DX。

（4）按一定的天數(shù)將DX累加后平均，求得n日內(nèi)的平均動(dòng)向值A(chǔ)DX。

（5）再通過當(dāng)日的ADX與前面某一日的ADX相比較，計(jì)算出ADX的評(píng)估數(shù)值A(chǔ)DXR。

2、計(jì)算的具體過程

（1）計(jì)算當(dāng)日動(dòng)向值

動(dòng)向指數(shù)的當(dāng)日動(dòng)向值分為上升動(dòng)向、下降動(dòng)向和無動(dòng)向等三種情況，每日的當(dāng)日動(dòng)向值只能是三種情況的一種。

A、上升動(dòng)向（+DM）

+DM代表正趨向變動(dòng)值即上升動(dòng)向值，其數(shù)值等于當(dāng)日的最高價(jià)減去前一日的最低價(jià)。上升動(dòng)向值必須大于當(dāng)日最低價(jià)減去前一日最低價(jià)的絕對(duì)值，否則+DM=0。

B、下降動(dòng)向（﹣DM）

﹣DM代表負(fù)趨向變動(dòng)值即下降動(dòng)向值，其數(shù)值等于當(dāng)日的最低價(jià)減去前一日的最低價(jià)。下降動(dòng)向值必須大于當(dāng)日的最高價(jià)減去前一日最低價(jià)的絕對(duì)值，否則﹣DM=0。

C、無動(dòng)向

無動(dòng)向代表當(dāng)日動(dòng)向值為“零”的情況，即當(dāng)日的+DM和﹣DM同時(shí)等于零。有兩種股價(jià)波動(dòng)情況下可能出現(xiàn)無動(dòng)向。一是當(dāng)當(dāng)日的最高價(jià)低于前一日的最高價(jià)并且當(dāng)日的最低價(jià)高于前一日的最低價(jià)，二是當(dāng)上升動(dòng)向值正好等于下降動(dòng)向值。

（2）計(jì)算真實(shí)波幅（TR）

TR代表真實(shí)波幅，是當(dāng)日價(jià)格較前一日價(jià)格的最大變動(dòng)值。取以下三項(xiàng)差額的數(shù)值中的最大值（取絕對(duì)值）為當(dāng)日的真實(shí)波幅：

A、當(dāng)日的最高價(jià)減去當(dāng)日的最低價(jià)的價(jià)差。

B、當(dāng)日的最高價(jià)減去前一日的收盤價(jià)的價(jià)差。

C、當(dāng)日的最低價(jià)減去前一日的收盤價(jià)的價(jià)差。

TR是A、B、C中的數(shù)值最大者

（3）計(jì)算方向線DI

方向線DI是衡量股價(jià)上漲或下跌的指標(biāo)，分為“上升指標(biāo)”和“下降指標(biāo)”。在有的股市分析軟件上，+DI代表上升方向線，﹣DI代表下降方向線。其計(jì)算方法如下：

+DI=（DM÷TR）×100

﹣DI=（﹣DM÷TR）×100

要使方向線具有參考價(jià)值，則必須運(yùn)用平滑移動(dòng)平均的原理對(duì)其進(jìn)行累積運(yùn)算。以12日作為計(jì)算周期為例，先將12日內(nèi)的+DM、﹣DM及TR平均化，所得數(shù)值分別為+DM12，﹣DM12和TR12，具體如下：

+DI（12）=（+DM12÷TR12）×100

﹣DI（12）=（﹣DM12÷TR12）×100

隨后計(jì)算第13天的+DI12、﹣DI12或TR12時(shí)，只要利用平滑移動(dòng)平均公式運(yùn)算即可。

例如：

當(dāng)日的TR12=11/12÷前一日TR12＋當(dāng)日TR

上升或下跌方向線的數(shù)值永遠(yuǎn)介于0與100之間。

（4）計(jì)算動(dòng)向平均數(shù)ADX

依據(jù)DI值可以計(jì)算出DX指標(biāo)值。其計(jì)算方法是將+DI和—DI間的差的絕對(duì)值除以總和的百分比得到動(dòng)向指數(shù)DX。由于DX的波動(dòng)幅度比較大，一般以一定的周期的平滑計(jì)算，得到平均動(dòng)向指標(biāo)ADX。具體過程如下：

DX=(DI DIF÷DI SUM) ×100

其中，DI DIF為上升指標(biāo)和下降指標(biāo)的價(jià)差的絕對(duì)值

DI SUM為上升指標(biāo)和下降指標(biāo)的總和

ADX就是DX的一定周期n的移動(dòng)平均值。

（5）計(jì)算評(píng)估數(shù)值A(chǔ)DXR

在DMI指標(biāo)中還可以添加ADXR指標(biāo)，以便更有利于行情的研判。

ADXR的計(jì)算公式為：

ADXR=（當(dāng)日的ADX＋前一日的ADX）÷2

和其他指標(biāo)的計(jì)算一樣，由于選用的計(jì)算周期的不同，DMI指標(biāo)也包括日DMI指標(biāo)、周DMI指標(biāo)、月DMI指標(biāo)年DMI指標(biāo)以及分鐘DMI指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日DMI指標(biāo)和周DMI指標(biāo)。雖然它們的計(jì)算時(shí)的取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。另外，隨著股市軟件分析技術(shù)的發(fā)展，投資者只需掌握DMI形成的基本原理和計(jì)算方法，無須去計(jì)算指標(biāo)的數(shù)值，更為重要的是利用DMI指標(biāo)去分析、研判股票行情。

 

第二節(jié) DMI指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

DMI指標(biāo)是威爾德大師認(rèn)為比較有成就和實(shí)用的一套技術(shù)分析工具。雖然其計(jì)算過程比較煩瑣，但技術(shù)分析軟件的運(yùn)用可以使投資者省去復(fù)雜的計(jì)算過程，專心于掌握指標(biāo)所揭示的真正含義、領(lǐng)悟其研判行情的獨(dú)到的功能。

和其他技術(shù)指標(biāo)不同的是，DMI指標(biāo)的研判動(dòng)能主要是判別市場(chǎng)的趨勢(shì)。在應(yīng)用時(shí)，DMI指標(biāo)的研判主要是集中在兩個(gè)方面，一個(gè)方面是分析上升指標(biāo)+DI、下降指標(biāo)﹣DI和平均動(dòng)向指標(biāo)ADX之間的關(guān)系，另一個(gè)方面是對(duì)行情的趨勢(shì)及轉(zhuǎn)勢(shì)特征的判斷。其中，+DI和﹣DI兩條曲線的走勢(shì)關(guān)系是判斷能否買賣的信號(hào)，ADX則是判斷未來行情發(fā)展趨勢(shì)的信號(hào)。

一、上升指標(biāo)+DI和下降指標(biāo)﹣DI的研判功能

1、當(dāng)股價(jià)走勢(shì)向上發(fā)展，而同時(shí)+DI從下方向上突破﹣DI時(shí)，表明市場(chǎng)上有新多買家進(jìn)場(chǎng)，為買入信號(hào)，如果ADX伴隨上升，則預(yù)示股價(jià)的漲勢(shì)可能更強(qiáng)勁。

2、當(dāng)股價(jià)走勢(shì)向下發(fā)展時(shí)，而同時(shí)﹣DI從上向下突破+DI時(shí)，表明市場(chǎng)上做空力量在加強(qiáng)，為賣出信號(hào)，如果ADX伴隨下降，則預(yù)示跌勢(shì)將加劇。

3、當(dāng)股價(jià)維持某種上升或下降行情時(shí)，+DI和﹣DI的交叉突破信號(hào)比較準(zhǔn)確，但當(dāng)股價(jià)維持盤整時(shí)，應(yīng)將+DI和﹣DI交叉發(fā)出的買賣信號(hào)視為無效。

二、平均動(dòng)向指標(biāo)ADX的研判功能

ADX為動(dòng)向值DX的平均數(shù)，而DX是根據(jù)+DI和﹣DI兩數(shù)值的差和對(duì)比計(jì)算出來的百分比，因此，利用ADX指標(biāo)將更有效地判斷市場(chǎng)行情的發(fā)展趨勢(shì)。

1、判斷行情趨勢(shì)

當(dāng)行情走勢(shì)向上發(fā)展時(shí)，ADX值會(huì)不斷遞增。因此，當(dāng)ADX值高于前一日時(shí)，可以判斷當(dāng)前市場(chǎng)行情仍在維持原有的上升趨勢(shì)，即股價(jià)將繼續(xù)上漲，如果+DI和﹣DI同時(shí)增加，則表明當(dāng)前上升趨勢(shì)將十分強(qiáng)勁。

當(dāng)行情走勢(shì)向下發(fā)展時(shí)，ADX值會(huì)不斷遞減。因此，當(dāng)ADX值低于前一日時(shí)，可以判斷當(dāng)前市場(chǎng)行情仍維持原有的下降趨勢(shì)，即股價(jià)將繼續(xù)下跌，如果+DI和﹣DI同時(shí)減少，則表示當(dāng)前的跌勢(shì)將延續(xù)。

2、判斷行情是否盤整

當(dāng)市場(chǎng)行情在一定區(qū)域內(nèi)小幅橫盤盤整時(shí)，ADX值會(huì)出現(xiàn)遞減情況。當(dāng)ADX值降至20以下，且呈橫向窄幅移動(dòng)時(shí)，可以判斷行情為牛皮盤整，上升或下跌趨勢(shì)不明朗，投資者應(yīng)以觀望為主，不可依據(jù)+DI和﹣DI的交叉信號(hào)來買賣股票。

3、判斷行情是否轉(zhuǎn)勢(shì)

當(dāng)ADX值在高點(diǎn)由升轉(zhuǎn)跌時(shí)，預(yù)示行情即將反轉(zhuǎn)。在漲勢(shì)中的ADX在高點(diǎn)由升轉(zhuǎn)跌，預(yù)示漲勢(shì)即將告一段落；在跌勢(shì)中的ADX值從高位回落，預(yù)示跌勢(shì)可能停止。

第三節(jié) DMI指標(biāo)的特殊分析方法

DMI指標(biāo)的一般分析方法主要是針對(duì)+DI、﹣DI、ADX等三值之間的關(guān)系展開的，而在大多數(shù)股市技術(shù)分析軟件上，DMI指標(biāo)的特殊研判功能則主要是圍繞+DI線（白色線）、﹣DI線（黃色線）、ADX線（紅色線）和ADXR線（綠色線）等四線之間的關(guān)系及DMI指標(biāo)分析參數(shù)的修改和均線先行原則等這三方面的內(nèi)容而進(jìn)行的。其中，+DI線在有的軟件上是用PDI線表示，意為上升方向線；﹣DI線是用MDI表示，意為下降方向線。

一、四線交叉原則

1、當(dāng)+DI線同時(shí)在ADX線和ADXR線及﹣DI線以下（特別是在50線以下的位置時(shí)），說明市場(chǎng)處于弱市之中，股市向下運(yùn)行的趨勢(shì)還沒有改變，股價(jià)可能還要下跌，投資者應(yīng)持幣觀望或逢高賣出股票為主，不可輕易買入股票。這點(diǎn)是DMI指標(biāo)研判的重點(diǎn)。

2、當(dāng)+DI線和﹣DI線同處50以下時(shí)，如果+DI線快速向上突破﹣DI線，預(yù)示新的主力已進(jìn)場(chǎng)，股價(jià)短期內(nèi)將大漲。如果伴隨大的成交量放出，更能確認(rèn)行情將向上，投資者應(yīng)迅速短線買入股票。

3、當(dāng)+DI線從上向下突破﹣DI線（即﹣DI線從下向上突破+DI線）時(shí)，此時(shí)不論+DI和﹣DI處在什么位置都預(yù)示新的空頭進(jìn)場(chǎng)，股價(jià)將下跌，投資者應(yīng)短線賣出股票或以持幣觀望為主。

4、當(dāng)+DI線、﹣DI線、ADX線和ADXR線等四線同時(shí)在50線以下絞合在一起窄幅橫向運(yùn)動(dòng)，說明市場(chǎng)處于波瀾不興，股價(jià)處于橫向整理之中，此時(shí)投資者應(yīng)以持幣觀望為主。

5、當(dāng)+DI線、ADX線和ADXR線等三線同時(shí)在50線以下的位置，而此時(shí)三條線都快速向上發(fā)散，說明市場(chǎng)人氣旺盛，股價(jià)處在上漲走勢(shì)之中，投資者可逢低買入或持股待漲。（這點(diǎn)中因?yàn)椹丏I線是下降方向線，其對(duì)上漲走勢(shì)反應(yīng)不靈，故不予以考慮）。

6、對(duì)于牛股來說，ADX在50以上向下轉(zhuǎn)折，僅僅回落到40——60之間，隨即再度掉頭向上攀升，而且股價(jià)在此期間走出橫盤整理的態(tài)勢(shì)。隨著ADX再度回升，股價(jià)向上再次大漲，這是股價(jià)拉升時(shí)的征兆。這種情況經(jīng)常出現(xiàn)在一些大漲的牛股中，此時(shí)DMI指標(biāo)只是提供一個(gè)向上大趨勢(shì)即將來臨的參考。在實(shí)際操作中，則必須結(jié)合均線系統(tǒng)和均量線及其他指標(biāo)一起研判。

 

第四節(jié) DMI指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

DMI指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧主要集中在DMI指標(biāo)的PDI、MDI、ADX和ADXR這四條曲線的交叉情況以及PDI曲線所處的位置和運(yùn)行方向等兩個(gè)方面（注：分析家軟件上的PDI曲線和MDI曲線就是錢龍等軟件上的+DI曲線和﹣DI曲線）。下面以分析家軟件上的日參數(shù)為（42，72）的DMI指標(biāo)為例，來揭示DMI指標(biāo)的買賣和觀望功能。（注：錢龍軟件42日指標(biāo)參數(shù)與分析家軟件上這個(gè)參數(shù)相對(duì)應(yīng)，其使用方法大體相同）。

一、買賣功能

1、當(dāng)DMI指標(biāo)中的PDI、MDI、ADX和ADXR這四條曲線在20附近一段狹小的區(qū)域內(nèi)作窄幅盤整，如果PDI曲線先后向上突破MDI、ADX、ADXR曲線，同時(shí)股價(jià)也帶量向上突破中長期均線時(shí)，則意味著市場(chǎng)上多頭主力比較強(qiáng)大，股價(jià)短期內(nèi)將進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)拉升階段，這是DMI指標(biāo)發(fā)出的買入信號(hào)。如圖（8–1）所示。

2、當(dāng)DMI指標(biāo)中的PDI、MDI、ADX和ADXR這四條曲線在20──40這段區(qū)域內(nèi)作寬幅整理，如果PDI曲線先后向下跌破ADX和ADXR曲線時(shí)，投資者應(yīng)密切注意行情會(huì)不會(huì)反轉(zhuǎn)向下，一旦PDI曲線又向下跌破MDI曲線，同時(shí)股價(jià)也向下突破中長期均線，則意味著市場(chǎng)上空頭主力比較強(qiáng)大，股價(jià)短期內(nèi)還將下跌，這是DMI指標(biāo)發(fā)出的賣出信號(hào)。如圖（8–2）所示。

二、持股持幣功能

1、當(dāng)DMI指標(biāo)中的PDI曲線分別向上突破MDI、ADX、ADXR后，一直在這三條曲線上運(yùn)行，同時(shí)股價(jià)也依托中長期均線向上揚(yáng)升，則意味著市場(chǎng)上多頭力量依然占據(jù)優(yōu)勢(shì)，股價(jià)還將上漲，這是DMI指標(biāo)比較明顯的持股信號(hào)，只要PDI曲線沒有向下跌破這三條曲線中的任何一條，投資者就可以堅(jiān)決持股待漲。如圖（8–3）所示。

2、當(dāng)DMI指標(biāo)中的PDI曲線分別向上突破MDI、ADX、ADXR后，如果經(jīng)過一段時(shí)間的高位盤整，PDI曲線向下跌破ADX曲線但在ADXR處獲得支撐，并重新調(diào)頭上行，同時(shí)也在中期均線附近獲得支撐，則表明市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)依舊，股價(jià)還將上揚(yáng)，這也是DMI指標(biāo)的持股信號(hào)，投資者還可短線持股待漲。如圖（8–4）所示。

3、當(dāng)DMI指標(biāo)中的PDI曲線向下跌破MDI、ADX、ADXR后，如果PDI曲線一直運(yùn)行在這三條線下方，并且在20以下區(qū)域作水平或向下運(yùn)動(dòng)，同時(shí)股價(jià)也被中長期均線壓制下行時(shí)，則意味著市場(chǎng)上空頭力量占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，股價(jià)將繼續(xù)下跌，這是DMI指標(biāo)比較明顯的持幣信號(hào)，只要PDI曲線沒有向上突破這三條曲線中的任何一條，投資者就應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。如圖（8–5）所示。

4、當(dāng)DMI指標(biāo)當(dāng)DMI指標(biāo)中的PDI曲線向下跌破MDI、ADX、ADXR后，如果PDI曲線一直運(yùn)行在這三條線下方，同時(shí)股價(jià)還是被中長期均線壓制時(shí)，則意味著市場(chǎng)上空頭力量依然強(qiáng)大，股價(jià)還將下跌，這是DMI指標(biāo)的持幣信號(hào)，只要DMI曲線沒有全部向上突破這三條曲線，投資者還應(yīng)以持幣觀望為主。

14OBV指標(biāo)的研判

OBV指標(biāo)又叫能量潮指標(biāo)，是由美國股市分析家葛蘭碧所創(chuàng)造的，是一種重點(diǎn)研判股市成交量的短期技術(shù)分析工具。

 

第一節(jié) OBV指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、 OBV指標(biāo)的原理

能量潮O(jiān)BV指標(biāo)是葛蘭碧于本世紀(jì)60年代提出的，并被廣泛使用。股市技術(shù)分析的四大要素：價(jià)、量、時(shí)、空。OBV指標(biāo)就是從“量”這個(gè)要素作為突破口，來發(fā)現(xiàn)熱門股票、分析股價(jià)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)的一種技術(shù)指標(biāo)。它是將股市的人氣——成交量與股價(jià)的關(guān)系數(shù)字化、直觀化，以股市的成交量變化來衡量股市的推動(dòng)力，從而研判股價(jià)的走勢(shì)。關(guān)于成交量方面的研究，OBV能量潮指標(biāo)是一種相當(dāng)重要的分析指標(biāo)之一。

OBV指標(biāo)由OBV值和OBV線構(gòu)成的。OBV線方法是葛蘭碧又一大貢獻(xiàn)。他將“量的平均”概念加以延伸，認(rèn)為成交量是股市的元?dú)?，股價(jià)只不過是它的表象特征而已。因此，成交量通常比股價(jià)先行。這種“先見量、后見量”的理論早已為股市所證明。

能量潮理論成立的依據(jù)重要是：

1、投資者對(duì)股價(jià)的評(píng)論越不一致，成交量越大；反之，成交量就小。因此，可用成交量來判斷市場(chǎng)的人氣和多空雙方的力量。

2、重力原理。上升的物體遲早會(huì)下跌，而物體上升所需的能量比下跌時(shí)多。涉及到股市則可解釋為：一方面股價(jià)遲早會(huì)下跌；另一方面，股價(jià)上升時(shí)所需的能量大，因此股價(jià)的上升特別是上升初期必須有較大的成交量相配合；股價(jià)下跌時(shí)則不必耗費(fèi)很大的能量，因此成交量不一定放大，甚至有萎縮趨勢(shì)。

3、慣性原則——?jiǎng)觿t恒動(dòng)、靜則恒靜。只有那些被投資者或主力相中的熱門股會(huì)在很大一段時(shí)間內(nèi)成交量和股價(jià)的波動(dòng)都比較大，而無人問津的冷門股，則會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)，成交量和股價(jià)波幅都比較小。

二、 OBV值的計(jì)算方法

OBV指標(biāo)的計(jì)算比較簡單，主要是計(jì)算累積成交量。

以日為計(jì)算周期為例，其計(jì)算公式為：

當(dāng)日OBV=本日值＋前一日的OBV值

如果本日收盤價(jià)或指數(shù)高于前一日收盤價(jià)或指數(shù)，本日值則為正；如果本日的收盤價(jià)或指數(shù)低于前一日的收盤價(jià)，本日值則為負(fù)值；如果本日值與前一日的收盤價(jià)或指數(shù)持平，本日值則不于計(jì)算，然后計(jì)算累積成交量。這里的成交量是指成交股票的手?jǐn)?shù)。

和其他指標(biāo)的計(jì)算一樣，由于選用的計(jì)算周期的不同，OBV指標(biāo)也包括日OBV指標(biāo)、周OBV指標(biāo)、月OBV指標(biāo)年OBV指標(biāo)以及分鐘OBV指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日OBV指標(biāo)和周OBV指標(biāo)。雖然它們的計(jì)算時(shí)的取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。另外，隨著股市軟件分析技術(shù)的發(fā)展，投資者只需掌握OBV形成的基本原理和計(jì)算方法，無須去計(jì)算指標(biāo)的數(shù)值，更為重要的是利用OBV指標(biāo)去分析、研判股票行情。

關(guān)于股票指數(shù)的OBV值的計(jì)算方法如下表：

日期 當(dāng)日收盤指數(shù) 比前一日漲跌 成交量（手股） 累積OBV

1 1000 +

2 1050 + +3000 +3000

3 1025 ﹣ ﹣1500 +1500

4 1000 ﹣ ﹣1000 +500

5 1030 + +2000 +2500

6 1070 + +3000 +5500

關(guān)于單個(gè)股票價(jià)格的OBV值的計(jì)算方法如下表：

日期 收盤價(jià) 比前一日的漲跌 成交量（手股） 累積OBV

1 18.80 — — —

2 19.20 + +3000 +3000

3 19.40 + +2500 +5500

4 19.10 ﹣ ﹣700 +4800

5 19.00 ﹣ ﹣800 +4000

6 19.50 + +2000 +6000

OBV線是將OBV值繪于坐標(biāo)圖上，以時(shí)間為橫坐標(biāo)，成交量為縱坐標(biāo)，將每一日計(jì)算所得的OBV值在坐標(biāo)線上標(biāo)出位置并連接起來成為OBV線。

第二節(jié) OBV指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

1、當(dāng)OBV線下降而股價(jià)卻上升，預(yù)示股票上升能量不足，股價(jià)可能隨時(shí)下跌，是賣出股票的信號(hào)。

2、當(dāng)OBV線上升而股價(jià)卻小幅下跌，說明市場(chǎng)上人氣旺盛，下檔承接力較強(qiáng)，股價(jià)的下跌只是暫時(shí)的技術(shù)性回調(diào)，股價(jià)可能即將止跌回升。

3、當(dāng)OBV線呈緩慢上升而股價(jià)也同步上漲時(shí)，表示行情穩(wěn)步向上，股市中長期投資形勢(shì)尚好，股價(jià)仍有上升空間，投資者應(yīng)持股待漲。

4、當(dāng)OBV線呈緩慢下降而股價(jià)也同步下跌時(shí)，表示行情逐步盤跌，股市中長期投資形勢(shì)不佳，股價(jià)仍有下跌空間，投資者應(yīng)以賣出股票或持幣觀望為主。

5、一般情況下，當(dāng)OBV線出現(xiàn)急速上升的現(xiàn)象時(shí)，表明市場(chǎng)上大部分買盤已全力涌進(jìn)，而買方的能量的爆發(fā)不可能持續(xù)太久，行情可能將會(huì)出現(xiàn)回檔，投資者應(yīng)考慮逢高賣出。尤其在OBV線急速上升后不久，而在盤面上出現(xiàn)鋸齒狀曲線并有掉頭向下跡象時(shí)，表明行情已經(jīng)漲升乏力，行情即將轉(zhuǎn)勢(shì)，為更明顯的賣出信號(hào)。這點(diǎn)對(duì)于短期急升并漲幅較大的股票的研判更為準(zhǔn)確。

6、一般情況下，當(dāng)OBV線出現(xiàn)急速下跌的現(xiàn)象時(shí)，表明市場(chǎng)上大量賣盤洶涌而出，股市行情已經(jīng)轉(zhuǎn)為跌勢(shì)，行價(jià)將進(jìn)入一段較長時(shí)期的下跌過程中，此時(shí)，投資者還是應(yīng)以持幣觀望為主，不要輕易搶反彈。只有當(dāng)OBV線經(jīng)過急跌后，在低部開始形成鋸齒狀的曲線時(shí)，才可以考慮進(jìn)場(chǎng)介入，作短期反彈行情。

7、OBV線經(jīng)過長期累積后的大波段的高點(diǎn)（即累積高點(diǎn)），經(jīng)常成為行情再度上升的大阻力區(qū)，股價(jià)常在這區(qū)域附近遭受強(qiáng)大的上升壓力而反轉(zhuǎn)下跌。而一旦股價(jià)突破這長期阻力區(qū)的話，其后續(xù)漲勢(shì)將更加強(qiáng)勁有力。

8、OBV線經(jīng)過長期累積后的大波段的低點(diǎn)（即累積低點(diǎn)），則常會(huì)形成行情下跌的大支撐區(qū)，股價(jià)會(huì)在這區(qū)域附近遇到極強(qiáng)的下跌支撐而止跌企穩(wěn)。而一旦股價(jià)向下跌破這長期支撐區(qū)的話，其后續(xù)跌勢(shì)將更猛。

第三節(jié) OBV指標(biāo)的特殊分析方法

一、OBV指標(biāo)的最佳適用范圍

1、OBV指標(biāo)對(duì)于上市在兩年內(nèi)并從上市之日起一路下跌的次新股的研判，有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，這點(diǎn)投資者在以后次新股行情研判中千萬加以注意。

2、OBV指標(biāo)對(duì)于上市在兩年以上并經(jīng)過前期大幅炒作過的股票的研判已經(jīng)沒有什么實(shí)質(zhì)的參考意義

二、OBV值（或線）的正負(fù)轉(zhuǎn)換

當(dāng)股市盤局整理時(shí)，OBV值（或線）的變動(dòng)方向是重要的參考指標(biāo)。

1、當(dāng)OBV線從負(fù)的積累值轉(zhuǎn)為正值時(shí)，是OBV研判行情的一個(gè)重要利用點(diǎn)。

（1）對(duì)于上市兩年內(nèi)并從上市就開始下跌的次新股而言。一上市就下跌的股票，經(jīng)過一段時(shí)間的下跌后，其OBV線（或值）就會(huì)變成負(fù)的，而且下跌時(shí)間越長、幅度越大，其負(fù)值將越大。然后經(jīng)過一段時(shí)間的小幅上升行情后，當(dāng)負(fù)值慢慢變小并向零靠攏時(shí)，說明買方力量越來越強(qiáng)，而當(dāng)OBV線一旦從負(fù)的積累值轉(zhuǎn)為正值時(shí)，代表買方開始掌握了股市的走勢(shì)方向，已經(jīng)取得了決定性的優(yōu)勢(shì)，股價(jià)有可能從此相成一段長期上升趨勢(shì)，是最佳的長線買進(jìn)信號(hào)。

（2）對(duì)于上市兩年內(nèi)但股價(jià)已經(jīng)經(jīng)過前期大幅炒作又跌回歷史低位（或創(chuàng)歷史新低）時(shí)的次新股。如果其OBV線從負(fù)的積累值轉(zhuǎn)為正值時(shí)，也只能說明多空雙方又暫時(shí)取得平衡，股價(jià)未來的運(yùn)行方向還不明朗。投資者可進(jìn)行短線買入，等待股價(jià)的反彈行情，或者持幣觀望，靜待行情的發(fā)展。

（3）對(duì)于上市兩年內(nèi)但股價(jià)漲幅很小的次新股。如果其OBV線從負(fù)的積累轉(zhuǎn)為正值時(shí)，說明多空雙方經(jīng)過一段事情的較量，多方漸漸占據(jù)優(yōu)勢(shì)，投資者可開始中短線建倉，一旦股價(jià)再次放量上升，OBV線也開始從負(fù)值以下急速上升，是中線買進(jìn)信號(hào)，投資者可及時(shí)買入股票，持股待漲。

（4）對(duì)于上市時(shí)間超過兩年，而且股價(jià)經(jīng)過前期大幅炒作后，經(jīng)過送股除權(quán)后，其股價(jià)又回到歷史低位或創(chuàng)新低，但如果從整體來看，股價(jià)還是處于其相對(duì)的歷史較高位。即使這時(shí)OBV線變成負(fù)值，然后再由負(fù)變正時(shí)，這時(shí)OBV指標(biāo)由負(fù)變正的研判功能就不再適用，投資者應(yīng)選擇其他指標(biāo)對(duì)其研判。

（5）對(duì)于一上市就上漲而股價(jià)沒有大幅下跌的股票和上市時(shí)間超過兩年的股票，OBV指標(biāo)由負(fù)變正的研判功能也不適用。

2、當(dāng)OBV線從正的積累值轉(zhuǎn)為負(fù)值時(shí)，也是OBV研判行情的一個(gè)重要利用點(diǎn)

（4）對(duì)于上市時(shí)間超過兩年，而且股價(jià)并沒有大幅炒作的股票，經(jīng)過送股除權(quán)后，其股價(jià)又回到歷史低位或創(chuàng)新低。如果這時(shí)OBV線由正變成負(fù)值，OBV指標(biāo)由負(fù)變正的研判功能就不再適用，投資者也應(yīng)選擇其他指標(biāo)對(duì)其研判。

（5）對(duì)于一上市就上漲而股價(jià)沒有大幅下跌的股票和上市時(shí)間超過兩年的股票，OBV指標(biāo)由負(fù)變正的研判功能也不適用。

三、OBV曲線的背離現(xiàn)象和形態(tài)特征

1、OBV線與股價(jià)發(fā)生背離現(xiàn)象的情況，也是判斷股市變動(dòng)是否發(fā)生轉(zhuǎn)折的重要參考依據(jù)。

（1）如果經(jīng)過前期一段較大的上漲行情后，股價(jià)繼續(xù)上升，而OBV線卻開始掉頭向下，表明股價(jià)高檔買盤乏力，是短線賣出的信號(hào)。

（2）如果經(jīng)過前期一段較大的下跌行情后，股價(jià)繼續(xù)下跌，而OBV線卻開始掉頭向上，表明股票低價(jià)位買盤較積極，買方力量開始加大，是短線買入信號(hào)。

2、OBV線與股價(jià)形態(tài)中的M頭、W底和三重頂、三重底等形態(tài)的關(guān)系

（1）當(dāng)股價(jià)波動(dòng)形態(tài)有可能形成M頭（或三重頂?shù)软敳啃螒B(tài)）時(shí)，OBV線會(huì)發(fā)出很強(qiáng)的警示信號(hào)。當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段回落調(diào)整再次到達(dá)前期頂部附近小幅盤整時(shí)，而此時(shí)的OBV線也無力上揚(yáng)，成交量萎縮，此時(shí)股價(jià)很容易再次下跌形成M頭，此時(shí)投資者應(yīng)倍加警惕。如果OBV線與股價(jià)形態(tài)幾乎同時(shí)形成三重頂形態(tài)，更應(yīng)短線賣出股票

（2）當(dāng)股價(jià)波動(dòng)形態(tài)有可能形成W底（或三重底等底部形態(tài)）時(shí)，OBV線也會(huì)發(fā)出較強(qiáng)的警示信號(hào)。當(dāng)股價(jià)形態(tài)即將形成W底時(shí)，如果與之相對(duì)應(yīng)的OBV線領(lǐng)先上揚(yáng)，成交量放大，是一種股價(jià)可能短期見底的信號(hào)。如果OBV線與股價(jià)形態(tài)幾乎同時(shí)形成三重底時(shí)，股價(jià)階段性的底部特征將更明顯。

四、OBV指標(biāo)的局限性

由于OBV指標(biāo)根據(jù)計(jì)算累積成交量的而成的，因此，對(duì)于象周OBV指標(biāo)和月OBV指標(biāo)等這些周期比較長的研判指標(biāo)來說，在實(shí)際操作中就失去了研判功能，這點(diǎn)是和其他技術(shù)分析指標(biāo)是有著本質(zhì)的不同。投資者在實(shí)際操作中應(yīng)注意這點(diǎn)，盡量少用周OBV及月OBV等指標(biāo)來研判行情，以免研判失誤。

同樣道理，OBV指標(biāo)沒有原始參數(shù)值，它不能根據(jù)修改參數(shù)值來從更多角度和不同周期去對(duì)行情進(jìn)行多方位進(jìn)行研判，因此，OBV指標(biāo)的分析方法比較簡單、研判功能比較單一。

另外，由于OBV指標(biāo)計(jì)算原理過于簡單，并且在OBV值的計(jì)算公式中，僅用收盤價(jià)的漲跌來做依據(jù)，則存在著失真的現(xiàn)象，因此，OBV指標(biāo)的適用范圍僅限于短期操作，而不能用于中長期投資的研判。

OBV指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)

OBV指標(biāo)適用于短期投資的決策，是預(yù)測(cè)股價(jià)短期波動(dòng)的重要分析方法，它能幫助投資者確定股價(jià)突破盤局后的發(fā)展趨勢(shì)。

OBV指標(biāo)一個(gè)重要的功能在于可以局部顯示市場(chǎng)內(nèi)主力資金的動(dòng)向。雖然OBV指標(biāo)無法提出資金移動(dòng)的理由，但是，當(dāng)突然放大或縮小的成交量出現(xiàn)在低價(jià)或高價(jià)圈時(shí)，可以提醒投資者注意成交量的變化，從而提前研判市場(chǎng)內(nèi)的多空傾向。

第四節(jié) OBV指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

相對(duì)于其他指標(biāo)而言，OBV指標(biāo)的研判最好是使用于上市兩年并且上市以來一直下跌的新股，OBV指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧主要集中在OBV曲線的形態(tài)及運(yùn)行方向的方面。下面以分析家軟件上的OBV指標(biāo)來揭示其買賣和觀望功能。（注：在大部分股市軟件上，OBV指標(biāo)的參數(shù)是固定的）。

一、買賣功能

1、當(dāng)OBV曲線在一定的水平位置橫向運(yùn)行了很長一段時(shí)間以后，一旦OBV曲線快速向上運(yùn)行突破前期平臺(tái)，并且股價(jià)也帶量向上突破中長期均線時(shí)，說明多頭力量開始占據(jù)優(yōu)勢(shì)，股價(jià)將在大的量能的配合下快速上漲，這是OBV指標(biāo)的買入信號(hào)。如圖（23–1）所示。

2、當(dāng)OBV曲線在快速向上揚(yáng)升到一定高位后，如果OBV曲線又快速下滑，一旦股價(jià)也向下突破中長期均線時(shí)，說明股價(jià)上漲量能短期內(nèi)釋放過快，空頭力量開始占據(jù)優(yōu)勢(shì)，股價(jià)短期內(nèi)將下跌，這是OBV指標(biāo)的賣出信號(hào)。如圖（23–2）所示。

二、持股持幣功能

1、當(dāng)OBV曲線在一定的水平位置橫向運(yùn)行了很長一段時(shí)間以后，一旦OBV曲線快速向上運(yùn)行，并且股價(jià)也依托中短期均線向上揚(yáng)升時(shí)，說明多頭力量占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，股價(jià)將繼續(xù)上漲，這是OBV指標(biāo)的持股待漲信號(hào)。如圖（23–3）所示。

2、當(dāng)OBV曲線在快速向上揚(yáng)升到一定高位后，如果OBV曲線又快速下滑并跌破近期的平臺(tái)，同時(shí)股價(jià)也被中短期均線壓制下行時(shí)時(shí)，說明空頭力量占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，股價(jià)短期內(nèi)還將下跌，這是OBV指標(biāo)的持幣觀望信號(hào)

15麥克指標(biāo)——MIKE

MIKE指標(biāo)又叫麥克指標(biāo)，其英文全稱是“Mike Base”,是一種專門研究股價(jià)各種壓力和支撐的中長期技術(shù)分析工具。

第一節(jié) MIKE指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、MIKE指標(biāo)的原理

與BOLL指標(biāo)一樣，MIKE指標(biāo)是隨股價(jià)波動(dòng)幅度大小而變動(dòng)的壓力支撐指標(biāo)，是一種路徑型指標(biāo)。它隨著股價(jià)的變化而變化，能有效地預(yù)測(cè)股價(jià)未來可能上漲或下跌的空間。

目前，大多數(shù)技術(shù)分析指標(biāo)都是利用股票的價(jià)格、從各種角度來分析判斷股價(jià)的走勢(shì)，其中，最典型的是開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)。雖然這四種價(jià)格已經(jīng)基本上能反映股價(jià)的走勢(shì)，但在某種程度上，這四種價(jià)格又都不能完全準(zhǔn)確地反映股價(jià)在某一時(shí)期的真正走勢(shì)。比如，在日常走勢(shì)中，我們經(jīng)常能看見在靠近收市時(shí)的幾分鐘里，某一股票的尾市行情突然風(fēng)云變化，在短短幾分鐘里，在大量買盤的推動(dòng)下，本來下跌的行情卻變成大幅上漲的行情，股價(jià)也拔地而起。很顯然，這種股價(jià)尾市的突然飆升并不能代表股價(jià)一整天的下跌走勢(shì)，因此，這天該股票的收盤價(jià)并不能真實(shí)地反映股票當(dāng)天的大部分時(shí)間的走勢(shì)，該天的收盤價(jià)也就失去了的真實(shí)性。同樣，很多股票的某些交易日的開盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)也會(huì)在主力機(jī)構(gòu)地刻意拉抬或打壓下，會(huì)經(jīng)常發(fā)生這樣的情況。

為了在某種程度上去彌補(bǔ)那些由于利用股票的開盤價(jià)、收盤價(jià)等價(jià)格的技術(shù)指標(biāo)在行情研判上的誤差，MIKE指標(biāo)設(shè)定了一個(gè)起始價(jià)格（即Typicalprice簡稱TYP），以此作為計(jì)算基準(zhǔn)，求得股價(jià)的初級(jí)、中級(jí)和強(qiáng)力等6種支撐或壓力價(jià)位區(qū)，從而為投資者預(yù)測(cè)股價(jià)的短中長期的走勢(shì)提供重要的參考。

二、MIKE指標(biāo)的計(jì)算方法

MIKE指標(biāo)的計(jì)算方法比較復(fù)雜，其中涉及到指標(biāo)計(jì)算的起初價(jià)——TYP和六個(gè)輔助指標(biāo)，即三個(gè)壓力價(jià)和三個(gè)支撐價(jià)。另外，和其他指標(biāo)的計(jì)算一樣，由于選用的計(jì)算周期的不同，MIKE指標(biāo)也包括日MIKE指標(biāo)、周MIKE指標(biāo)、月MIKE指標(biāo)年MIKE指標(biāo)以及分鐘MIKE指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日MIKE指標(biāo)和周MIKE指標(biāo)。雖然它們的計(jì)算時(shí)的取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。

以日MIKE指標(biāo)計(jì)算為例，其計(jì)算過程如下：

1、計(jì)算初始價(jià)——TYP的數(shù)值

TYP=（H＋L＋C）÷3

式中，H=當(dāng)日的最高價(jià)

L=當(dāng)日的最低價(jià)

C=當(dāng)日的收盤價(jià)

TYP為起始價(jià)

有的股市分析軟件還采用加權(quán)方法進(jìn)行計(jì)算，計(jì)算公式為：

TYP=（H＋L＋2C）÷4

兩式中字母代號(hào)所表示的含義是一樣的，計(jì)算的結(jié)果差別不大。MIKE指標(biāo)是利用起始價(jià)位來計(jì)算出股價(jià)的弱、中、強(qiáng)的三個(gè)壓力價(jià)位和三個(gè)支撐價(jià)位，從而為預(yù)測(cè)股價(jià)未來走勢(shì)提供幫助。

2、計(jì)算股價(jià)的三個(gè)壓力價(jià)位

MIKE指標(biāo)中的三個(gè)壓力價(jià)位分別為：初級(jí)壓力——WR、中級(jí)壓力——MR和強(qiáng)力壓力——SR。它們的計(jì)算公式為：

WR（N日）=TYP＋（TYP－LN）

MR（N日）=TYP＋（HN－LN）

SR（N日）=2×HN－LN

式中，TYP=起始價(jià)

LN=N日的最低價(jià)

HN=N日的最高價(jià)

3、計(jì)算股價(jià)的三個(gè)支撐價(jià)位

MIKE指標(biāo)中的三個(gè)支撐價(jià)位分別為：初級(jí)支撐——WS、中級(jí)支撐——MS和強(qiáng)力支撐——SS。它們的計(jì)算公式為：

WS（N日）=TYP－（HN－TYP）

MS（N日）=TYP－（HN－LN）

SS（N日）=2×LN－HN

式中，TYP=起始價(jià)

LN=N日內(nèi)的最低價(jià)

HN=N日內(nèi)的最高價(jià)

第二節(jié) MIKE指標(biāo)的研判標(biāo)準(zhǔn)

麥克指標(biāo)的研判標(biāo)準(zhǔn)隨軟件版本的不同而不同。目前，在國內(nèi)兩大股市軟件——錢龍和分析家中的麥克指標(biāo)的分析方法是有很大區(qū)別的。

一、分析家軟件上的研判標(biāo)準(zhǔn)

在分析家軟件上,MIKE指標(biāo)是由六條線組成的，其分析方法主要是圍繞著這六條線之間的關(guān)系展開。以日MIKE指標(biāo)為例，其構(gòu)成主要是將每一個(gè)交易日的數(shù)值以連線的方式在圖表上畫出來,得出六條線,構(gòu)成三條通道:W R與WS構(gòu)成窄通道,MR與MS構(gòu)成中間通道,SR與SS則構(gòu)成一個(gè)相對(duì)較闊的通道,直觀地反映出壓力、支撐位置。M IKE指標(biāo)隨股價(jià)的變化而變化,能夠在股價(jià)上漲過程中提供可能上升空間或在股價(jià)下降過程中提供可能下降空間。麥克指標(biāo)的研判標(biāo)準(zhǔn)主要是：

　　1、MIKE指標(biāo)共有六條曲線,上方三條壓力線,下方三條支撐線。

　　2、當(dāng)股價(jià)脫離盤整,朝上漲的趨勢(shì)前進(jìn)時(shí),股價(jià)上方三條壓力線作為壓力參考價(jià),下方支撐線不具有參考價(jià)值。

　　3、當(dāng)股價(jià)脫離盤整,朝下跌的趨勢(shì)前進(jìn)時(shí),股價(jià)下方三條支撐線作為支撐參考價(jià),上方壓力線不具有參考價(jià)值。

　　在具體運(yùn)用中投資者應(yīng)注意,MIKE指標(biāo)所示的壓力、支撐僅為參考價(jià)位,與股價(jià)所真正達(dá)到的頂或底部價(jià)位誤差較大,投資者應(yīng)結(jié)合切線理論、形態(tài)理論等進(jìn)行綜合判斷。此外,除了初級(jí)數(shù)值外,MIKE指標(biāo)列示的壓力支撐價(jià)格在很多情況下與當(dāng)前價(jià)格存在較大差距,特別是在持續(xù)上升或下跌行情中,其通道也隨之以較快的速度向上或向下擴(kuò)張,削弱了對(duì)短線行情的指導(dǎo)作用。

二、錢龍軟件上的研判標(biāo)準(zhǔn)

由于分析家軟件上的MIKE指標(biāo)圖比較復(fù)雜，有時(shí)很容易被圖形上的六條線弄糊涂，為了方便一般投資者的研判，因此，在錢龍分析軟件上不再以線型圖來表示MIKE指標(biāo)，而改用“表格”的形式來直接將壓力和支撐的數(shù)據(jù)顯示在表格中，并且會(huì)簡單標(biāo)明參考的“上限”和“下限”，從而方便了投資者的研判。麥克指標(biāo)的研判標(biāo)準(zhǔn)主要是：

1、當(dāng)股價(jià)正處于盤整時(shí)，“上限”和“下限”的價(jià)位都同時(shí)具備參考作用。一旦股價(jià)可能突破MIKE指標(biāo)所提示的“上限”中的初級(jí)壓力位，表明股價(jià)將脫離盤整，短期有向上運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)；一旦股價(jià)可能突破MIKE指標(biāo)所提示的“下限”中的初級(jí)支撐位，則表明股價(jià)將脫離盤整，短期有向下運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)。如果股價(jià)在“上限”的初級(jí)壓力位和“下限”的初級(jí)支撐位之間橫盤運(yùn)動(dòng)。則表明股價(jià)短期還會(huì)處于橫盤整理運(yùn)動(dòng)之中。

2、當(dāng)股價(jià)已經(jīng)處于向上或向下的運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)中時(shí)，“上限”和“下限”則不能同時(shí)參考。

如果股價(jià)處于上漲的過程中，MIKE指標(biāo)所提示的“下限”中的支撐位就沒有參考作用，而這時(shí)的“上限”則具有較強(qiáng)的參考作用。一旦股價(jià)突破MIKE指標(biāo)所提示的“上限”中的初級(jí)壓力位，表明股價(jià)短期內(nèi)將出現(xiàn)向上揚(yáng)升的走勢(shì)，投資者可及時(shí)中長線買進(jìn)股票或持股待漲。一旦股價(jià)突破MIKE指標(biāo)所提示的“上限”中的中級(jí)壓力位，表明股價(jià)還將繼續(xù)上揚(yáng)，投資者可繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)持股。但當(dāng)股價(jià)突破MIKE指標(biāo)所提示的“上限”中的強(qiáng)力壓力位時(shí)，由于股價(jià)前期漲幅過大，因此有向下調(diào)整或變盤的可能，投資者應(yīng)密切關(guān)注股價(jià)走勢(shì)變化，一旦股價(jià)調(diào)頭向下，則堅(jiān)決及時(shí)出貨或持幣觀望。

如果股價(jià)處于下跌的過程中，MIKE指標(biāo)所提示的“上限”中的壓力位就沒有參考作用，而這時(shí)的“下限”則具有較強(qiáng)的參考作用。一旦股價(jià)突破MIKE指標(biāo)所提示的“下限”中的初級(jí)支撐位，表明股價(jià)短期內(nèi)將出現(xiàn)向上調(diào)整的走勢(shì)，投資者可及時(shí)中長線賣出股票或持幣觀望。一旦股價(jià)突破MIKE指標(biāo)所提示的“下限”中的中級(jí)支撐位，表明股價(jià)還將繼續(xù)下跌，投資者可繼續(xù)持幣觀望。但當(dāng)股價(jià)突破MIKE指標(biāo)所提示的“下限”中的強(qiáng)力支撐位時(shí)，由于股價(jià)前期跌幅過大，因此短線有上反彈的可能，投資者應(yīng)密切關(guān)注股價(jià)走勢(shì)變化，一旦股價(jià)重新，則可及時(shí)短線少量建倉。

3、當(dāng)股價(jià)突然放巨量上升時(shí)，如果股價(jià)在收盤時(shí)沒能突破MIKE指標(biāo)所提示的“上限”中的初級(jí)壓力位，則要注意是不是短線見頂?shù)男盘?hào)，如果在上升途中，股價(jià)沒有放量沖過中級(jí)壓力位，則要注意是不是中線見頂?shù)男盘?hào)。如果在經(jīng)過一段很長時(shí)間的上升，股票在頂部出現(xiàn)比較大的成交量而沒能向上突破強(qiáng)力壓力位，則要注意是不是長線見頂?shù)男盘?hào)。

4、當(dāng)股價(jià)在已經(jīng)前期跌幅很大的情況突然出現(xiàn)巨量時(shí)，如果股價(jià)在收盤時(shí)沒能向下突破MIKE指標(biāo)所提示的“下限”中的初級(jí)支撐位時(shí)，則要注意是不是短線見底的信號(hào)，如果在下降途中，股價(jià)沒有放量跌破中級(jí)支撐位時(shí)，則要注意是不是中線見底的信號(hào)。如果在經(jīng)過一段很長時(shí)間的下跌，股票在底部出現(xiàn)比較大的成交量而沒能跌破強(qiáng)力支撐位，則要注意是不是長線見底的信號(hào)。

16平行線差指標(biāo)——DMA

DMA指標(biāo)又叫平行線差指標(biāo)，是目前股市分析技術(shù)指標(biāo)中的一種中短期指標(biāo)，它常用于大盤指數(shù)和個(gè)股的研判。

第一節(jié) DMA指標(biāo)的原理及計(jì)算方法

一、 DMA指標(biāo)的原理

DMA指標(biāo)是屬于趨向類指標(biāo)，也是一種趨勢(shì)分析指標(biāo)。DMA是依據(jù)快慢兩條移動(dòng)平均線的差值情況來分析價(jià)格趨勢(shì)的一種技術(shù)分析指標(biāo)。它主要通過計(jì)算兩條基準(zhǔn)周期不同的移動(dòng)平均線的差值，來判斷當(dāng)前買入賣出的能量的大小和未來價(jià)格走勢(shì)的趨勢(shì)。

二、 DMA指標(biāo)的計(jì)算方法

DMA指標(biāo)的計(jì)算方法比較簡單，其計(jì)算過程如下：

DMA=短期平均值—長期平均值

AMA=短期平均值

以求10日、50日為基準(zhǔn)周期的DMA指標(biāo)為例，其計(jì)算過程具體如下：

DMA（10）=10日平均值—50日平均值

AMA（10）=10日平均值

和其他指標(biāo)的計(jì)算一樣，由于選用的計(jì)算周期的不同，DMA指標(biāo)也包括日DMA指標(biāo)、周DMA指標(biāo)、月DMA指標(biāo)年DMA指標(biāo)以及分鐘DMA指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日DMA指標(biāo)和周DMA指標(biāo)。雖然它們的計(jì)算時(shí)的取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。另外，隨著股市軟件分析技術(shù)的發(fā)展，投資者只需掌握DMA形成的基本原理和計(jì)算方法，無須去計(jì)算指標(biāo)的數(shù)值，更為重要的是利用DMA指標(biāo)去分析、研判股票行情。

第二節(jié) DMA指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

一、DMA和AMA的值及線的運(yùn)動(dòng)方向

1、當(dāng)DMA和AMA均大于0（即在圖形上表示為它們處于零線以上）并向上移動(dòng)時(shí)，一般表示為股市處于多頭行情中，可以買入或持股；

2、當(dāng)DMA和AMA均小于0（即在圖形上表示為它們處于零線以下）并向下移動(dòng)時(shí)，一般表示為股市處于空頭行情中，可以賣出股票或觀望。

3、當(dāng)DMA和AMA均大于0（即在圖形上表示為它們處于零線以上），但在經(jīng)過一段比較長時(shí)間的向上運(yùn)動(dòng)后，如果兩者同時(shí)從高位向下移動(dòng)時(shí)，一般表示為股票行情處于退潮階段，股票將下跌，可以賣出股票和觀望；

4、當(dāng)DMA和AMA均小于0時(shí)（即在圖形上表示為它們處于零線以下），但在經(jīng)過一段比較長時(shí)間的的向下運(yùn)動(dòng)后，如果兩者同時(shí)從低位向上移動(dòng)時(shí)，一般表示為短期行情即將啟動(dòng)，股票將上漲，可以短期買進(jìn)股票或持股待漲。

二、DMA曲線和股價(jià)曲線的配合使用

由于DMA指標(biāo)有領(lǐng)先股價(jià)漲跌的功能，因此，投資者也可以將DMA曲線和股價(jià)曲線配合使用。

1、當(dāng)DMA曲線與股價(jià)曲線從低位（DMA和AMA數(shù)值均在0以下）同步上升，表明空頭力量已經(jīng)衰弱、多頭力量開始積聚，短期內(nèi)股價(jià)有望止跌企穩(wěn)，投資者應(yīng)可以開始少量逢低買入。

2、當(dāng)DMA曲線與股價(jià)曲線從0值附近向上攀升時(shí)，表明多頭力量開始大于空頭力量，股價(jià)將在成交量的配合下，走出一波向上揚(yáng)升的上漲行情。此時(shí)，投資者應(yīng)逢低買入或堅(jiān)決持股待漲。

3、當(dāng)DMA曲線從高位回落，經(jīng)過一段時(shí)間強(qiáng)勢(shì)盤整后再度向上并創(chuàng)出新高，而股價(jià)曲線也在高位強(qiáng)勢(shì)盤整后再度上升創(chuàng)出新高，表明股價(jià)的上漲動(dòng)力依然較強(qiáng)，投資者可繼續(xù)持股待漲。

4、當(dāng)DMA曲線從高位﹝DMA和AMA數(shù)值均在遠(yuǎn)離0值的上方﹞回落，經(jīng)過一段時(shí)間盤整后再度向上，但到了前期高點(diǎn)附近時(shí)未能創(chuàng)出新高卻調(diào)頭向下時(shí)，而且，股價(jià)曲線也同時(shí)下跌時(shí)，這可能就意味著股價(jià)上漲的動(dòng)力開始減弱，將開始一輪比較強(qiáng)勁的下跌行情。此時(shí)投資者應(yīng)千萬小心，一旦股價(jià)從下，應(yīng)果斷及時(shí)地離場(chǎng)。

5、當(dāng)DMA曲線與股價(jià)曲線從中位（DMA和AMA數(shù)值均在0以上）繼續(xù)同步下降，表明短期內(nèi)股價(jià)將繼續(xù)下跌趨勢(shì)，投資者應(yīng)繼續(xù)持幣觀望或逢高賣出。

6、當(dāng)DMA曲線在長期弱勢(shì)下跌過程中，經(jīng)過一段時(shí)間弱勢(shì)反彈后再度向下并創(chuàng)出新低，而股價(jià)曲線也在弱勢(shì)盤整后再度向下創(chuàng)出新低，表明股價(jià)的下跌動(dòng)能依然較強(qiáng)，投資者可繼續(xù)持幣觀望。

三、DMA線和AMA線的幾次交叉情況

一般而言，在一個(gè)股票的完整的升勢(shì)和跌勢(shì)過程中，DMA指標(biāo)中的DMA線和AMA線會(huì)出現(xiàn)兩次或以上的“黃金交叉”和“死亡交叉”情況。

1、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段很長時(shí)間的下跌行情后，DMA線開始向上突破AMA線時(shí)，表明股市即將轉(zhuǎn)強(qiáng)，股價(jià)跌勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，將止跌朝上，可以開始買進(jìn)股票，進(jìn)行中長線建倉。這是DMA指標(biāo)“黃金交叉”的一種形式。

2、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的上升過程中的盤整行情后，DMA線開始再次向上突破AMA線，成交量再度放出時(shí)，表明股市處于一種強(qiáng)勢(shì)之中，股價(jià)將再次上漲，可以加碼買進(jìn)股票或持股待漲，這就是DMA指標(biāo)“黃金交叉”的一種形式。

3、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過前期一段很長時(shí)間的上升行情后，股價(jià)漲幅已經(jīng)很大的情況下，一旦DMA線向下突破AMA時(shí)，表明股市即將由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，股價(jià)將大跌，這時(shí)應(yīng)賣出大部分股票而不能買股票，這就是AMA指標(biāo)的“死亡交叉”的一種形式。

4、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的下跌后，而股價(jià)向上上漲的動(dòng)力缺乏，各種均線對(duì)股價(jià)形成較強(qiáng)的壓力時(shí)，一旦DMA線再次向下突破AMA線時(shí)，表明股市將再次進(jìn)入極度弱市中，股價(jià)還將下跌，可以再賣出股票或觀望，這是AMA指標(biāo)“死亡交叉”的另一種形式。

 

第三節(jié) DMA指標(biāo)的特殊分析方法

一、DMA指標(biāo)的背離

DMA指標(biāo)的背離就是指當(dāng)DMA指標(biāo)的曲線圖的走勢(shì)方向正好和K線圖的走勢(shì)方向正好相反。DMA指標(biāo)的背離有頂背離和底背離兩種。

當(dāng)股價(jià)K線圖上的股票走勢(shì)一峰比一峰高，股價(jià)在一直向上漲，而DMA指標(biāo)圖上的DMA曲線和AMA曲線的走勢(shì)是在高位一峰比一峰低，這叫頂背離現(xiàn)象。頂背離現(xiàn)象一般是股價(jià)將高位反轉(zhuǎn)的信號(hào)，表明股價(jià)中短期內(nèi)即將下跌，是賣出的信號(hào)。

當(dāng)股價(jià)K線圖上的股票走勢(shì)一峰比一峰低，股價(jià)在向下跌，而DMA指標(biāo)圖上的DMA曲線和AMA曲線的走勢(shì)是在低位一底比一底低，這叫低背離現(xiàn)象。底背離現(xiàn)象一般是股價(jià)將低位反轉(zhuǎn)的信號(hào)，表明股價(jià)中短期內(nèi)即將上漲，是買入的信號(hào)。

相比于其它技術(shù)指標(biāo)的背離現(xiàn)象而言，DMA指標(biāo)出現(xiàn)的機(jī)會(huì)比較少，但如果在實(shí)際走勢(shì)中，一旦DMA指標(biāo)出現(xiàn)背離現(xiàn)象，它的準(zhǔn)確性則更高，這點(diǎn)投資者應(yīng)引起足夠的重視。

二、DMA指標(biāo)的形態(tài)

當(dāng)DMA指標(biāo)中的DMA線和AMA線在高位盤整或低位橫盤時(shí)所出現(xiàn)的各種交叉形態(tài)也是判斷行情，決定買賣行動(dòng)的一種分析方法。

1、當(dāng)DMA指標(biāo)中的DMA線和AMA線在高位交叉并形成M頭或三重頂?shù)雀呶环崔D(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，意味著股價(jià)的上升動(dòng)能已經(jīng)衰竭，股價(jià)有可能出現(xiàn)長期反轉(zhuǎn)行情，投資者應(yīng)及時(shí)地賣出股票。如果股價(jià)走勢(shì)曲線也先后出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，股價(jià)下跌的幅度和過程可參照M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)的研判。

2、當(dāng)DMA指標(biāo)中的DMA線和AMA線在低位交叉并形成W底或三重底等低位反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，意味著股價(jià)的下跌動(dòng)能已經(jīng)減弱，股價(jià)有可能構(gòu)筑中長期底部，投資者可逢低分批建倉。如果股價(jià)走勢(shì)曲線也先后出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，股價(jià)的上漲幅度及過程可參照W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)的研判。

3、DMA指標(biāo)的頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)對(duì)行情判斷的準(zhǔn)確性要高于底部反轉(zhuǎn)形態(tài)。

 

第四節(jié) DMA指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

DMA指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧主要集中在DMA指標(biāo)中的DDD（即DMA曲線，下同）曲線和AMA曲線的交叉情況以及DDD、AMA曲線所處的位置和它們的運(yùn)行方向等三個(gè)方面。下面以分析家軟件上的日參數(shù)為（24，72，24）的DMA指標(biāo)為例，來揭示DMA指標(biāo)的買賣和觀望功能。（注：錢龍軟件（24，72）日指標(biāo)參數(shù)與分析家軟件上這個(gè)參數(shù)相對(duì)應(yīng)，其使用方法大體相同）。

一、買賣信號(hào)

1、當(dāng)24日DDD曲線和72日AMA曲線在0值線附近盤整了較長一段時(shí)間以后，一旦24日DDD曲線向上突破72日AMA曲線，并且股價(jià)也帶量突破中長期均線時(shí)，表明股價(jià)的上漲動(dòng)能開始強(qiáng)大，股價(jià)將快速拉升階段，這是DMA指標(biāo)發(fā)出的買入信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)買入股票。如圖（9–1）所示。

2、當(dāng)24日DDD曲線和72日AMA曲線在0值線附近盤整了較長一段時(shí)間以后，一旦24日DDD曲線向下突破72日AMA曲線，并且股價(jià)也向下跌破中長期均線時(shí)，表明股價(jià)的下跌動(dòng)能比較強(qiáng)大，股價(jià)將開始大跌，這是DMA指標(biāo)發(fā)出的賣出信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)賣出股票。如圖（9–2）所示。

 

二、持股持幣信號(hào)

1、當(dāng)24日DDD曲線向上突破72日AMA曲線以后，股價(jià)也依托中短期均線向上運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)的上漲動(dòng)能依然強(qiáng)大，股價(jià)將繼續(xù)上漲，這是DMA指標(biāo)發(fā)出的持股待漲信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲。如圖（9–3）所示。

2、當(dāng)24日DDD曲線向下突破72日AMA曲線以后，股價(jià)也被中長期均線壓制下行時(shí)，表明股價(jià)的下跌動(dòng)能依然強(qiáng)大，股價(jià)將繼續(xù)下跌，這是DMA指標(biāo)發(fā)出的持幣觀望信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。

17指數(shù)點(diǎn)成交值指標(biāo)——TAPI

TAPI是英文Total Amount Weighted Stock Index 的縮寫，中文譯名為“每一加權(quán)指數(shù)的成交值”。是一種超短期股市分析技術(shù)指標(biāo)。

第一節(jié) TAPI指標(biāo)的原理及計(jì)算方法

一、 TAPI指標(biāo)的原理

TAPI指標(biāo)是根據(jù)股票的每日成交值與指數(shù)間的關(guān)系，來反映股市買氣的強(qiáng)弱程度及未來股價(jià)展望的技術(shù)指標(biāo)。其理論分析重點(diǎn)為成交值。

TAPI指標(biāo)認(rèn)為成交量是股市生命的源泉。成交量值的變化會(huì)反映出股市購買股票的強(qiáng)弱程度及對(duì)未來股價(jià)的愿望，因而可以通過分析每日成交值和加權(quán)指數(shù)間的關(guān)系來研判未來大勢(shì)變化。

二、TAPI指標(biāo)的計(jì)算方法

TAPI指標(biāo)的計(jì)算方法非常簡單，主要是利用每個(gè)周期成交量與當(dāng)前周期的加權(quán)指數(shù)來進(jìn)行計(jì)算的。

以日為周期來計(jì)算TAPI值為例，其計(jì)算公式為：

TAPI=每日成交總值＋當(dāng)日加權(quán)指數(shù)

和其他指標(biāo)的計(jì)算一樣，由于選用的計(jì)算周期的不同，TAPI指標(biāo)也包括日TAPI指標(biāo)、周TAPI指標(biāo)、月TAPI指標(biāo)年TAPI指標(biāo)以及分鐘TAPI指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日TAPI指標(biāo)和周TAPI指標(biāo)。雖然它們計(jì)算時(shí)的取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。另外，隨著股市軟件分析技術(shù)的發(fā)展，投資者只需掌握TAPI形成的基本原理和計(jì)算方法，無須去計(jì)算指標(biāo)的數(shù)值，更為重要的是利用TAPI指標(biāo)去分析、研判股票行情。

第二節(jié) TAPI指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

TAPI指標(biāo)主要是研究股價(jià)和大盤的量價(jià)關(guān)系，它主要是運(yùn)用TAPI線與大盤加權(quán)指數(shù)的運(yùn)動(dòng)方向來判斷股市未來的走勢(shì)。TAPI的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要表現(xiàn)在一下幾方面：

1、TAPI的上升和下降與成交量始終是同步的，若發(fā)生背離現(xiàn)象，則是提示買賣時(shí)機(jī)。即指數(shù)上漲，TAPI下降，是賣出時(shí)機(jī)，投資者可逢高出貨；指數(shù)下跌，TAPI上升，是買進(jìn)時(shí)機(jī)，投資者可逢低吸納。

2、在連續(xù)上漲過程中，股價(jià)處于明顯轉(zhuǎn)折處時(shí)，若TAPI異?？s小，是市場(chǎng)即將向下反轉(zhuǎn)信號(hào)，持股者應(yīng)逢高賣出。

3、在連續(xù)下跌過程中，股價(jià)處于明顯轉(zhuǎn)折處時(shí)。若TAPI異常放大，是市場(chǎng)向上反彈或反轉(zhuǎn)的信號(hào)，投資者可短線買進(jìn)。

4、在多頭市場(chǎng)的最后一段上升行情中，加權(quán)指數(shù)創(chuàng)新高而TAPI值不能隨之向上，則大勢(shì)可能回檔。

5、在多頭市場(chǎng)中，大勢(shì)回檔整理，成交量縮小，此時(shí)若加權(quán)指數(shù)回升，TAPI反而下降，也是短線買入作反彈的時(shí)機(jī)。

6、在空頭市場(chǎng)末期，加權(quán)指數(shù)已經(jīng)跌至很低水平，而TAPI也無法下降，則提示大勢(shì)已近階段性底部。

7、當(dāng)多頭市場(chǎng)來臨時(shí)，TAPI值創(chuàng)新低的可能性為零，空頭市場(chǎng)里TAPI值創(chuàng)新高的可能也極小。投資者可根據(jù)市場(chǎng)情況靈活劃定TAPI的高低點(diǎn)。

8、TAPI無一定的高點(diǎn)、低點(diǎn)，必須與大勢(shì)、K線配合，或與其他指標(biāo)配合才能發(fā)揮其價(jià)值。

9、對(duì)于用TAPI指標(biāo)來研判指數(shù)而言，在不同的股市所選用的加權(quán)指數(shù)各不相同，甚至在同一股市中也存在著各種不同的加權(quán)指數(shù)，因此，TAPI的計(jì)算在實(shí)際運(yùn)用中最好選擇比較有代表性的指數(shù)來作標(biāo)準(zhǔn)。

 

第三節(jié) TAPI指標(biāo)的特殊分析方法

以前TAPI指標(biāo)主要是研究大盤的量價(jià)關(guān)系，一般不用于個(gè)股的研判。隨著股市技術(shù)的發(fā)展，它也開始被運(yùn)用于個(gè)股的研判。TAPI指標(biāo)特殊分析方法主要集中在TAPI線和股價(jià)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)之間的關(guān)系及TAPI線和TAPIMA線之間的關(guān)系等方面。

一、TAPI線與股價(jià)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)之間的關(guān)系

1、TAPI曲線向上攀升，而股價(jià)曲線也同步上升，則意味著股票行情是處于上漲的階段，股價(jià)走勢(shì)將維持向上攀升的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)上人氣比較活躍，投資者可積極進(jìn)行個(gè)股的投資決策。

2、TAPI曲線繼續(xù)下跌，而股價(jià)曲線也同步下跌，則意味著股票行情是處于下跌的階段，股價(jià)走勢(shì)將維持下跌的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)上人氣比較低落，此時(shí)，投資者應(yīng)以持幣觀望為主。

3、TAPI曲線開始從高位向下回落，而股價(jià)曲線卻還在緩慢向上揚(yáng)升，則意味著股價(jià)走勢(shì)可能出現(xiàn)“頂背離”現(xiàn)象，特別是股價(jià)已經(jīng)經(jīng)過了一輪比較長時(shí)間的上升行情以后。

4、TAPI曲線從底部開始向上攀升，而股價(jià)曲線卻繼續(xù)下跌，則意味著股價(jià)走勢(shì)可能出現(xiàn)“底背離”現(xiàn)象，特別是股價(jià)已經(jīng)經(jīng)過了一輪比較長時(shí)間的下跌行情以后。

 

二、TAPI指標(biāo)的曲線形態(tài)

當(dāng)TAPI指標(biāo)在高位盤整或低位橫盤時(shí)所出現(xiàn)的各種形態(tài)也是判斷行情，決定買賣行動(dòng)的一種分析方法。

1、當(dāng)TAPI曲線在高位形成M頭或三重頂?shù)雀呶环崔D(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，意味著股價(jià)的上升動(dòng)能已經(jīng)衰竭，股價(jià)有可能出現(xiàn)長期反轉(zhuǎn)行情，投資者應(yīng)及時(shí)地賣出股票。如果股價(jià)走勢(shì)曲線也先后出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，股價(jià)下跌的幅度和過程可參照M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)的研判。

2、當(dāng)TAPI曲線在低位形成W低或三重低等低位反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，意味著股價(jià)的下跌動(dòng)能已經(jīng)減弱，股價(jià)有可能構(gòu)筑中長期底部，投資者可逢低分批建倉。如果股價(jià)走勢(shì)曲線也先后出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，股價(jià)的上漲幅度及過程可參照W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)的研判。

3、TAPI曲線頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)對(duì)行情判斷的準(zhǔn)確性要高于底部形態(tài)。

 

三、TAPI線和TAPIMA線之間的關(guān)系

1、當(dāng)TAPI曲線和TAPIMA曲線經(jīng)過長時(shí)間的底部整理后，TAPI曲線開始向上運(yùn)行，TAPI曲線也同時(shí)走平或小幅上升，說明股價(jià)上漲的動(dòng)能開始增強(qiáng)，股價(jià)的長期向上運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)初步形成，投資者可以開始逢低吸納股票。

2、當(dāng)TAPI曲線開始向上突破TAPIMA曲線時(shí)，說明股價(jià)的上漲動(dòng)能已經(jīng)相當(dāng)充分，股價(jià)的長期向上趨勢(shì)已經(jīng)形成，如果伴隨較大的成交量配合則更可確認(rèn)，投資者應(yīng)堅(jiān)決地全倉買入股票。

3、當(dāng)TAPI曲線向上突破TAPIMA曲線并運(yùn)行一段時(shí)間后，又開始向下回調(diào)并靠近或觸及TAPIMA曲線，只要TAPI曲線沒有有效跌破TAPIMA曲線，都表明股價(jià)屬于強(qiáng)勢(shì)整理。一旦TAPI曲線再度返身向上時(shí)，表明股價(jià)的動(dòng)能再次聚集，股價(jià)將進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)拉升階段，投資者可以及時(shí)買入股票或持股待漲。

4、當(dāng)TAPI曲線和TAPIMA曲線再度同時(shí)向上延伸時(shí)，表明股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)依舊，投資者可一路持股待漲。

5、當(dāng)TAPI曲線和TAPIMA曲線同時(shí)向上運(yùn)行較長的一段時(shí)間后，由于TAPI曲線運(yùn)行速度超過TAPIMA從而遠(yuǎn)離TAPIMA曲線時(shí)，一旦TAPI曲線掉頭向下，說明股價(jià)上漲的短期動(dòng)能消耗比較大，股價(jià)有短線回調(diào)的要求，投資者可持股觀望或逢低吸納。

6、當(dāng)TAPI曲線從高位掉頭向下運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)上升動(dòng)能已經(jīng)衰竭而下降的動(dòng)能開始積聚，股價(jià)的中期上升趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，而中期下降趨勢(shì)開始形成，投資者應(yīng)及時(shí)地賣出股票。

7、當(dāng)TAPI曲線從高位向下運(yùn)行并向下突破TAPIMA曲線后，TAPIMA曲線也開始向下掉頭運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上漲行情已經(jīng)結(jié)束，股價(jià)的長期下降趨勢(shì)日益明顯，投資者應(yīng)堅(jiān)決一路持幣觀望或逢高賣出剩余的股票。

8、當(dāng)TAPI曲線在TAPIMA曲線下方一直向下運(yùn)行時(shí)，說明股價(jià)的弱勢(shì)特征極為明顯，投資者唯一能采取的投資決策就是持幣觀望。

9、當(dāng)TAPI曲線在TAPIMA曲線下方運(yùn)行很長一段時(shí)間后，開始慢慢掉頭向上時(shí)，說明股價(jià)的下跌動(dòng)能暫時(shí)減緩，股價(jià)處于弱勢(shì)整理格局，投資者還應(yīng)繼續(xù)觀察，不要輕易采取行動(dòng)。

10、當(dāng)TAPI曲線在TAPIMA曲線下方開始向上突破TAPIMA曲線時(shí)，說明股價(jià)的反彈動(dòng)能開始加強(qiáng)，股價(jià)將止跌反彈，此時(shí)，投資者可以少量買入股票做短線反彈行情但不可戀戰(zhàn)，一旦行情再度向下，及時(shí)離場(chǎng)觀望，直到股價(jià)長期下降行情開始形成。

11、當(dāng)TAPI曲線和TAPIMA曲線始終交織在一起，在一個(gè)上下波動(dòng)幅度不大的空間內(nèi)橫向運(yùn)動(dòng)時(shí)，預(yù)示著股價(jià)處于一個(gè)長期的橫盤整理的格局中，投資者應(yīng)以觀望為主。

 

第四節(jié) TAPI指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

 

TAPI指標(biāo)的構(gòu)造比較簡單，其實(shí)戰(zhàn)技巧也主要集中在TAPI曲線與TAPIMA曲線的交叉情況及運(yùn)行方向等方面。下面以分析家軟件上的參數(shù)為60日的TAPI指標(biāo)為例，揭示它的買賣和觀望功能。

一、買賣功能

1、當(dāng)60日TAPI指標(biāo)中的TAPI曲線和TAPIMA曲線經(jīng)過長時(shí)間的中低位整理后，一旦TAPI曲線向上突破TAPIMA曲線，并且股價(jià)也帶量向上突破中長期均線時(shí)，則意味著股價(jià)的上漲動(dòng)能開始凝聚，股價(jià)中短期上升趨勢(shì)即將形成，這是TAPI指標(biāo)發(fā)出的短期買入信號(hào)。如圖（16–1）所示。

2、當(dāng)60日TAPI指標(biāo)中的TAPI曲線在短暫向上沖過TAPIMA曲線后，又重新快速跌破TAPIMA曲線，同時(shí)股價(jià)也調(diào)頭向下跌破中短期均線時(shí)，則意味著股價(jià)的短期上漲動(dòng)能已經(jīng)衰竭，股價(jià)將短線下跌整理，這是TAPI指標(biāo)發(fā)出的短線賣出信號(hào)。如圖（16–2）所示。

 

二、持股持幣功能

1、當(dāng)60日TAPI指標(biāo)中的TAPI曲線向上突破TAPIMA曲線后，TAPI曲線繼續(xù)向上揚(yáng)升，并且股價(jià)也依托中短期均線上行時(shí)，則意味著股價(jià)的短期上漲動(dòng)能相當(dāng)充分，短期內(nèi)股價(jià)將繼續(xù)上漲，這是TAPI指標(biāo)發(fā)出的短線持股待漲信號(hào)。如圖（16–3）所示。

2、當(dāng)60日TAPI指標(biāo)中的TAPI曲線從TAPIMA曲線的上方重新跌回TAPIMA曲線下方后，如果TAPI曲線一直運(yùn)行在TAPIMA曲線下方、并且股價(jià)也被中短期均線壓制下行時(shí)，則意味著股價(jià)的中短期下跌動(dòng)能依然強(qiáng)大，這是TAPI指標(biāo)發(fā)出的持幣觀望信號(hào)。

18心理線指標(biāo)——PSY

心理線PSY指標(biāo)是從英文Phycholoigical Line直譯過來的，是研究投資者對(duì)股市漲跌產(chǎn)生心理波動(dòng)的情緒指標(biāo)，是一種能量類和漲跌類指標(biāo)，它對(duì)股市短期走勢(shì)的研判具有一定的參考意義。

第一節(jié) PSY指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、 PSY指標(biāo)的原理

心理線PSY指標(biāo)是一種建立在研究投資者心理趨向基礎(chǔ)上，分析某段期間內(nèi)投資者趨向于買方和賣方的心理與事實(shí)，做出買賣股票的一項(xiàng)參考技術(shù)指標(biāo)。

作為分析股市的漲跌指標(biāo)，PSY指標(biāo)是在時(shí)間的角度上計(jì)算N日內(nèi)的多空總力量，來描述股市目前處于強(qiáng)勢(shì)或弱勢(shì)，是否處于超買或超賣狀態(tài)。它主要是通過計(jì)算N內(nèi)股價(jià)或指數(shù)上漲天數(shù)的多少來衡量投資者的心理承受能力，反映股市未來發(fā)展趨勢(shì)及股價(jià)是否存在過度的漲跌行為，為投資者買賣股票提供參考。

二、 PSY指標(biāo)的計(jì)算方法

心理線PSY指標(biāo)主要是從股票投資者的買賣趨向的心理方面，對(duì)多空雙方的力量對(duì)比進(jìn)行探索。它是以一段時(shí)間收盤價(jià)漲跌天數(shù)的多少為依據(jù)，其計(jì)算方法很簡單，計(jì)算公式如下：

PSY（N）=A÷N×100

其中，N為周期，是PSY的參數(shù)，可以為日、周、月、分鐘

A為在這周期之中股價(jià)上漲的周期數(shù)

例如：N=20日時(shí)，日之中有12日上漲，8日下跌，則PSY（20日）=60

這里判斷上漲和下跌是以收盤價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算日周期的收盤價(jià)如果比上一周期的收盤價(jià)高，則定為上漲；比上一周期的收盤價(jià)低，則定為下跌。

心理線PSY的參數(shù)選擇是人為的，可以隨投資者的喜好和市場(chǎng)的變化來決定，而參數(shù)的選擇又是PSY指標(biāo)研判行情的一個(gè)重要手段。參數(shù)選擇的越大，PSY的取值范圍越集中、越平穩(wěn)，但又有遲滯性的缺點(diǎn)；參數(shù)選擇的小，PSY取值范圍的波動(dòng)性很大且敏感性太強(qiáng)。

在大部分股市分析技術(shù)軟件上，PSY指標(biāo)的周期范圍選擇為0——100。一般而言，日線的設(shè)定基準(zhǔn)日為3日，取值范圍為3日——90日；周線的設(shè)定基準(zhǔn)周為3周，取值范圍為3周——50周；月線的設(shè)定基準(zhǔn)月為3月，取值范圍為3月——50月。

和其他指標(biāo)的計(jì)算一樣，由于選用的計(jì)算周期的不同，PSY指標(biāo)也包括日PSY指標(biāo)、周PSY指標(biāo)、月PSY指標(biāo)年P(guān)SY指標(biāo)以及分鐘PSY指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日PSY指標(biāo)和周PSY指標(biāo)。雖然它們的計(jì)算時(shí)的取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。

第二節(jié) PSY指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

心理線PSY指標(biāo)是股市技術(shù)中一種中短期的研判指標(biāo)，它主要是反映市場(chǎng)上投資者的心理的超買或超賣。它適用于判斷大勢(shì)，也可以用來研判個(gè)股行情。它對(duì)投資者的心理承受能力及市場(chǎng)上人氣的興衰有著比較重要的衡量作用，是股市技術(shù)分析中一種反映市場(chǎng)能量的一種輔助指標(biāo)。

在股市技術(shù)分析軟件上，PSY指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要是圍繞PSY指標(biāo)的取值情況、PSY值的超買超賣情況、PSY曲線的趨勢(shì)性情況及PSY曲線的形態(tài)等方面進(jìn)行分析的。以日周期標(biāo)準(zhǔn)為例，具體研判如下：

一、 PSY指標(biāo)的取值情況

1、PSY指標(biāo)的取值始終是處在0——100之間，0值是PSY指標(biāo)的下限極值，100是PSY指標(biāo)的上限極值。50值為多空雙方的分界線。

2、PSY值大于50為PSY指標(biāo)的多方區(qū)域，說明N日內(nèi)上漲的天數(shù)大于下跌的天數(shù)，多方占主導(dǎo)地位，投資者可持股待漲。

3、PSY值小于50為PSY指標(biāo)的空方區(qū)域，說明N日內(nèi)上漲的天數(shù)小于下跌的天數(shù)，空方占主導(dǎo)地位，投資者宜持幣觀望。

4、PSY在50左右徘徊，則反映近期股票指數(shù)或股價(jià)上漲的天數(shù)與下跌的天數(shù)基本相等，多空力量維持平衡，投資者以觀望為主。

二、PSY值的超買超賣情況

1、一般情況下，PSY值的變化都在25——75之間，反映股價(jià)處在正常的波動(dòng)狀態(tài)，投資者可以按照原有的思路買賣股票。

2、在盤整局面中，PSY指標(biāo)的值應(yīng)該在以50為中心的附近，上下限一般定為25和75（有的定為30和70），說明多空雙方基本處于平衡狀態(tài)。如果PSY超出了這個(gè)平衡狀態(tài)，就是PSY指標(biāo)的超買超賣。

3、當(dāng)PSY達(dá)到或超過75時(shí)。說明在N天內(nèi)，上漲的天數(shù)遠(yuǎn)大于下跌的天數(shù)，多方的力量很強(qiáng)大而且持久。但從另外一個(gè)方面來看，由于上漲天數(shù)多，股票累計(jì)的獲利盤也多，市場(chǎng)顯示出超買的跡象，特別是在漲幅較大的情況下，股價(jià)上升的壓力就會(huì)很大，股價(jià)可能很快回落調(diào)整，投資者應(yīng)多加注意。

4、當(dāng)PSY達(dá)到或低于25時(shí)，說明在N天內(nèi)，下跌的天數(shù)遠(yuǎn)大于上漲的天數(shù)，空方力量比較強(qiáng)大，市場(chǎng)上悲觀氣氛比較濃，股價(jià)一路下跌。但從另一方面看，由于下跌的天數(shù)較多，市場(chǎng)上顯示超賣的跡象，特別是在跌幅較大的情況下，市場(chǎng)拋盤稀少，拋壓較輕，股價(jià)可能會(huì)反彈向上。

5、如果PSY值出現(xiàn)大于90或小于10這種極端超買超賣情況，投資者更要多加注意。

6、在多頭市場(chǎng)和空頭市場(chǎng)開始初期，可將超買、超賣線調(diào)整至85和15，到行情發(fā)展中后期再調(diào)回至75和25，這樣更有利于PSY指標(biāo)的研判。

三、PSY曲線的趨勢(shì)性情況

PSY指標(biāo)在股市分析軟件上還能通過它的趨勢(shì)性情況來判斷股市的趨勢(shì)走向。PSY指標(biāo)體現(xiàn)的趨勢(shì)性主要表現(xiàn)在無趨勢(shì)、向上趨勢(shì)及向下趨勢(shì)等三個(gè)方面。

1、無趨勢(shì)

PSY指標(biāo)的無趨勢(shì)性是指PSY值在40——60之間上下振蕩，表明近期多空力量旗鼓相當(dāng)，股價(jià)漲跌基本平衡。反映到PSY的曲線圖上就是PSY曲線在40——60線區(qū)間里小幅上下運(yùn)動(dòng)或成一條橫線運(yùn)動(dòng)。此時(shí)，投資者宜采取觀望態(tài)度，等趨勢(shì)形成后再做買入和賣出的決策。

2、向上趨勢(shì)

PSY指標(biāo)的向上趨勢(shì)性有兩種情況。一是指PSY值大部分時(shí)間是處在50上，即使偶爾下滑至50以下也會(huì)很快回升至50以上并向上爬升，另一種是指PSY值從50以下開始向上一舉沖過50并緩慢向上攀升。表明近期多頭力量強(qiáng)于空頭力量，股價(jià)一路上漲。這兩種情況反映到PSY曲線圖上就是PSY曲線在50線以上緩慢向上運(yùn)動(dòng)或從50線以下向上一路攀升的向上傾斜曲線。當(dāng)PSY向上趨勢(shì)形成后，投資者應(yīng)積極買入股票或持股待漲，至到向上趨勢(shì)改變。

3、向下趨勢(shì)

PSY指標(biāo)的向下趨勢(shì)性也有兩種情況。一是指PSY值大部分時(shí)間是處在50以下，另一種是PSY值從50以上開始向下回落跌破50線并繼續(xù)向下滑落。表明空方力量過于強(qiáng)大，股價(jià)一路下跌。這兩種情況表明

第三節(jié)PSY指標(biāo)的特殊研判標(biāo)準(zhǔn)

由于目前在國內(nèi)錢龍和分析家這兩種典型的股市分析軟件中，PSY指標(biāo)有兩種不同的分析界面，因此，PSY指標(biāo)的特殊研判標(biāo)準(zhǔn)主要集中在這兩種分析軟件上有一些不同的分析方法上。

一、分析家軟件上的PSY指標(biāo)的研判

在分析家軟件上，PSY指標(biāo)構(gòu)成比較簡單，主要是由一根曲線構(gòu)成。PSY指標(biāo)在分析軟件的研判和分析在上面已經(jīng)講到，這里就不展開論述。

二、錢龍軟件上的PSY指標(biāo)的研判

在錢龍軟件分析系統(tǒng)中，PSY指標(biāo)由PSY線和PSYMA線這兩條曲線構(gòu)成，因此，它的研判除了上面提到的相近的內(nèi)容外，主要集中在PSY曲線和PSYMA曲線的關(guān)系的研判上。

1、當(dāng)PSY曲線和PSYMA曲線經(jīng)過長時(shí)間的底部整理后，PSY曲線開始向上運(yùn)行，PSYMA曲線也同時(shí)走平或小幅上升，說明股價(jià)上漲的動(dòng)能開始增強(qiáng)，股價(jià)的長期向上運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)初步形成，投資者可以開始逢低吸納股票。

2、當(dāng)PSY曲線開始向上突破PSYMA曲線時(shí)，說明股價(jià)的上漲動(dòng)能已經(jīng)相當(dāng)充分，股價(jià)的長期向上趨勢(shì)已經(jīng)形成，如果伴隨較大的成交量配合則更可確認(rèn)，投資者應(yīng)堅(jiān)決地全倉買入股票。

3、當(dāng)PSY曲線向上突破PSYMA曲線并運(yùn)行一段時(shí)間后，又開始向下回調(diào)并靠近或觸及PSYMA曲線，只要PSY曲線沒有有效跌破PSYMA曲線，都表明股價(jià)屬于強(qiáng)勢(shì)整理。一旦PSY曲線再度返身向上時(shí)，表明股價(jià)的動(dòng)能再次聚集，股價(jià)將進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)拉升階段，投資者可以及時(shí)買入股票或持股待漲。

4、當(dāng)PSY曲線和PSYMA曲線再度同時(shí)向上延伸時(shí)，表明股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)依舊，投資者可一路持股待漲。

5、當(dāng)PSY曲線和PSYMA曲線同時(shí)向上運(yùn)行較長的一段時(shí)間后，由于PSY曲線運(yùn)行速度超過PSYMA從而遠(yuǎn)離PSYMA曲線時(shí)，一旦PSY曲線掉頭向下，說明股價(jià)上漲的短期動(dòng)能消耗比較大，股價(jià)有短線回調(diào)的要求，投資者可持股觀望或逢低吸納。

6、當(dāng)PSY曲線從高位掉頭向下運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)上升動(dòng)能已經(jīng)衰竭而下降的動(dòng)能開始積聚，股價(jià)的中期上升趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，而中期下降趨勢(shì)開始形成，投資者應(yīng)及時(shí)地賣出股票。

7、當(dāng)PSY曲線從高位向下運(yùn)行并向下突破PSYMA曲線后，PSYMA曲線也開始向下掉頭運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上漲行情已經(jīng)結(jié)束，股價(jià)的長期下降趨勢(shì)日益明顯，投資者應(yīng)堅(jiān)決一路持幣觀望或逢高賣出剩余的股票。

8、當(dāng)PSY曲線在PSYMA曲線下方一直向下運(yùn)行時(shí)，說明股價(jià)的弱勢(shì)特征極為明顯，投資者唯一能采取的投資決策就是持幣觀望。

9、當(dāng)PSY曲線在PSYMA曲線下方運(yùn)行很長一段時(shí)間后，開始慢慢掉頭向上時(shí)，說明股價(jià)的下跌動(dòng)能暫時(shí)減緩，股價(jià)處于弱勢(shì)整理格局，投資者還應(yīng)繼續(xù)觀察，不要輕易采取行動(dòng)。

10、當(dāng)PSY曲線在PSYMA曲線下方開始向上突破PSYMA曲線時(shí)，說明股價(jià)的反彈動(dòng)能開始加強(qiáng)，股價(jià)將止跌反彈，此時(shí)，投資者可以少量買入股票做短線反彈行情但不可戀戰(zhàn)，一旦行情再度向下，及時(shí)離場(chǎng)觀望，直到股價(jià)長期下降行情開始形成。

11、當(dāng)PSY曲線和PSYMA曲線始終交織在一起，在一個(gè)上下波動(dòng)幅度不大的空間內(nèi)橫向運(yùn)動(dòng)時(shí)，預(yù)示著股價(jià)處于一個(gè)長期的橫盤整理的格局中，股價(jià)處于一個(gè)窄幅盤整狀態(tài)，投資者也應(yīng)以觀望為主，等待股價(jià)向上或向下趨勢(shì)形成后再做決策。

第四節(jié) PSY指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

在以錢龍為代表的股市分析軟件上，PSY指標(biāo)是由2根或以上曲線組成，這樣也會(huì)象RSI、BIAS、WR等指標(biāo)一樣交叉比較頻繁，而且其預(yù)示的趨勢(shì)性不是很明顯，在實(shí)際研判股市行情中，往往會(huì)給投資者以錯(cuò)亂無序的感覺。為了解決這個(gè)問題，投資者最好還是選用1根或2根不同時(shí)期曲線來研判。下面就以分析參數(shù)取72日的1根PSY曲線的研判為例，來講述PSY指標(biāo)的買賣預(yù)示功能。

一、買賣信號(hào)

1、當(dāng)股價(jià)經(jīng)過了一段較長時(shí)間的中低位盤整后，帶量上行時(shí)，如果72日PSY曲線也開始向上突破50（線或數(shù)值、下同），就意味著市場(chǎng)上人氣比較活躍，多頭力量開始增強(qiáng)，這是PSY指標(biāo)發(fā)出的買入信號(hào)。此時(shí)，投資者可以中短線買入股票。如圖（13–1）所示。

2、當(dāng)股價(jià)在高位盤整時(shí)，一旦股價(jià)掉頭向下，同時(shí)72日PSY曲線也開始向下跌破50，就意味著市場(chǎng)上人氣開始渙散，多頭力量開始減弱，這是PSY指標(biāo)發(fā)出的賣出信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)逢高賣出股票。如圖（13–2）所示。

二、持股持幣信號(hào)

1、當(dāng)股價(jià)脫離中低位盤整區(qū)間、向上攀升時(shí)，如果72日PSY曲線也在突破50后緩慢上行時(shí)，則表明市場(chǎng)上人氣旺盛，多頭力量占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，這是PSY指標(biāo)發(fā)出的持股待漲信號(hào)，特別是對(duì)于那些股價(jià)依托短期均線向上運(yùn)行的股票，這種持股信號(hào)更加準(zhǔn)確。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲。如圖（13–3）所示。

2、當(dāng)股價(jià)在高位盤整并出現(xiàn)滯漲現(xiàn)象時(shí)，如果72日PSY曲線先行跌破50并一路下滑，則意味著市場(chǎng)上人氣衰弱，空頭力量開始占據(jù)優(yōu)勢(shì)，這是PSY指標(biāo)發(fā)出的持幣觀望信號(hào)，特別是對(duì)于那些股價(jià)被均線壓制下行的股票，這種持幣觀望信號(hào)更明顯。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。

19人氣和買賣意愿指標(biāo)——AR、BR

AR指標(biāo)又叫人氣指標(biāo),BR指標(biāo)又叫買賣意愿指標(biāo)，它們是衡量市場(chǎng)上多空雙方力量對(duì)比變化的最重要指標(biāo)。它們既可以單獨(dú)使用，更多情況下是一同使用，是一種中長期技術(shù)分析工具。

 

第一節(jié) AR、BR指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、 AR、BR指標(biāo)的原理

股票市場(chǎng)上的每一個(gè)交易日都要進(jìn)行多空力量的較量。正確、全面地反映每一個(gè)交易日或某一段時(shí)期內(nèi)的多空雙方力量的對(duì)比。在一個(gè)交易日或某一段時(shí)期，多空雙方的優(yōu)勢(shì)是不斷地交替著，雙方都有可能在一定時(shí)期內(nèi)占據(jù)優(yōu)勢(shì)。如果一定時(shí)期內(nèi)多方力量占據(jù)優(yōu)勢(shì)，股價(jià)將會(huì)不斷上升；如果一定時(shí)期內(nèi)空方力量占據(jù)優(yōu)勢(shì)，股價(jià)則會(huì)不斷下跌；多空雙方力量如果大致平衡，股價(jià)在會(huì)在某一區(qū)域內(nèi)窄幅波動(dòng)。而市場(chǎng)上多方力量大，則買方氣勢(shì)就會(huì)比較強(qiáng)、賣方氣勢(shì)就會(huì)減弱；市場(chǎng)上空方力量大，則賣方氣勢(shì)就會(huì)比較強(qiáng)、買方氣勢(shì)就會(huì)衰弱。

因此，股價(jià)走勢(shì)的變動(dòng)主要是由供求雙方買賣氣勢(shì)和多空力量的對(duì)比造成的。

正如每個(gè)事物都有一個(gè)開始的地方一樣，在股票市場(chǎng)上，多空雙方的爭斗都是從某一個(gè)均衡價(jià)位區(qū)（或基點(diǎn)）開始的。股價(jià)在這個(gè)均衡區(qū)上方，說明多方力量占優(yōu)勢(shì)；股價(jià)在這個(gè)平衡區(qū)下方，說明空方力量占優(yōu)勢(shì)。隨著市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，股價(jià)會(huì)向上或向下偏離這一平衡價(jià)位區(qū)（或基點(diǎn)），股價(jià)偏離得越大，說明力量越大，偏離得越小，說明力量越小。因此。利用股票各種價(jià)格之間的關(guān)系，找到這個(gè)平衡價(jià)位區(qū)（或基點(diǎn)），對(duì)研判多空力量的變化起著重要的作用。而AR、BR指標(biāo)就是根據(jù)股票的開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)之間的關(guān)系來分析多空力量的對(duì)比，預(yù)測(cè)股價(jià)的未來走勢(shì)的。

AR指標(biāo)是反映市場(chǎng)當(dāng)前情況下多空雙方力量發(fā)展對(duì)比的結(jié)果。它是以當(dāng)日的開盤價(jià)為基點(diǎn)。與當(dāng)日最高價(jià)相比較，依固定公式計(jì)算出來的強(qiáng)弱指標(biāo)。

BR指標(biāo)也是反映當(dāng)前情況下多空雙方力量爭斗的結(jié)果。不同的是它是以前一日的收盤價(jià)為基礎(chǔ)，與當(dāng)日的最高價(jià)、最低價(jià)相比較，依固定公式計(jì)算出來的強(qiáng)弱指標(biāo)。

二、 AR、BR指標(biāo)的計(jì)算方法

1、AR指標(biāo)的計(jì)算方法

AR指標(biāo)是通過比較一段周期內(nèi)的開盤價(jià)在該周期價(jià)格中的高低。從而反映市場(chǎng)買賣人氣的技術(shù)指標(biāo)。

以計(jì)算周期為日為例，其計(jì)算公式為：

N日AR=N日內(nèi)（H－O）之和除以N日內(nèi)（O－L）之和

其中，H為當(dāng)日最高價(jià)，L為當(dāng)日最低價(jià)，O為當(dāng)日收盤價(jià)，N為設(shè)定的時(shí)間參數(shù)，一般原始參數(shù)日設(shè)定為26日

2、BR指標(biāo)的計(jì)算方法

BR指標(biāo)是通過比較一段周期內(nèi)的收盤價(jià)在該周期價(jià)格波動(dòng)中的地位，來反映市場(chǎng)買賣意愿程度的技術(shù)指標(biāo)。

以計(jì)算周期為日為例，其計(jì)算公式為：

N日BR=N日內(nèi)（H－CY）之和除以N日內(nèi)（CY－L）之和

其中，H為當(dāng)日最高價(jià)，L為當(dāng)日最低價(jià)，CY為前一交易日的收盤價(jià)，N為設(shè)定的時(shí)間參數(shù)，一般原始參數(shù)日設(shè)定為26日。

 

和其他指標(biāo)的計(jì)算一樣，由于選用的計(jì)算周期的不同，AR、BR指標(biāo)也包括日AR、BR指標(biāo)，周AR、BR指標(biāo)，月AR、BR指標(biāo)，年AR、BR指標(biāo)以及分鐘AR、BR指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日AR、BR指標(biāo)和周AR、BR指標(biāo)。雖然它們的計(jì)算時(shí)的取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。另外，隨著股市軟件分析技術(shù)的發(fā)展，投資者只需掌握AR、BR形成的基本原理和計(jì)算方法，無須去計(jì)算指標(biāo)的數(shù)值，更為重要的是利用AR、BR指標(biāo)去分析、研判股票行情。

 

第二節(jié) AR、BR指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

 

AR、BR指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要是圍繞著AR、BR指標(biāo)的單獨(dú)研判和AR、BR指標(biāo)的配合使用這幾方面展開的。

 

一、AR指標(biāo)的單獨(dú)研判

1、AR值以100為強(qiáng)弱買賣氣勢(shì)的均衡狀態(tài)，其值在上下20之間。亦即當(dāng)AR值在80——120之間時(shí)，屬于盤整行情，股價(jià)走勢(shì)平穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)大幅上升或下降。

2、AR值走高時(shí)表示行情活躍，人氣旺盛，而過高則意味著股價(jià)已進(jìn)入高價(jià)區(qū)，應(yīng)隨時(shí)賣出股票。在實(shí)際走勢(shì)中，AR值的高度沒有具體標(biāo)準(zhǔn)，一般情況下AR值大于180時(shí)（有的設(shè)定為150），預(yù)示著股價(jià)可能隨時(shí)會(huì)大幅回落下跌，應(yīng)及時(shí)賣出股票。

3、AR值走低時(shí)表示行情萎靡不振，市場(chǎng)上人氣衰退，而過低時(shí)則意味著股價(jià)可能已跌入低谷，隨時(shí)可能反彈。一般情況下AR值小于40（有的設(shè)定為50）時(shí)，預(yù)示著股價(jià)已嚴(yán)重超賣，可考慮逢低介入。

4、同大多數(shù)技術(shù)指標(biāo)一樣，AR指標(biāo)也有領(lǐng)先股價(jià)到達(dá)峰頂和谷底的功能。當(dāng)AR到達(dá)頂峰并回頭時(shí)，如果股價(jià)還在上漲就應(yīng)考慮賣出股票，獲利了結(jié)；如果AR到達(dá)低谷后回頭向上時(shí)，而股價(jià)還在繼續(xù)下跌，就應(yīng)考慮逢低買入股票。

二、 BR指標(biāo)的單獨(dú)研判

1、BR值為100時(shí)也表示買賣意愿的強(qiáng)弱呈平衡狀態(tài)。

2、BR值的波動(dòng)比AR值敏感。當(dāng)BR值介于70—150之間（有的設(shè)定為80—180）波動(dòng)時(shí)，屬于盤整行情，投資者應(yīng)以觀望為主。

3、當(dāng)BR值大于300（有的設(shè)定為400）時(shí)，表示股價(jià)進(jìn)入高價(jià)區(qū)，可能隨時(shí)回檔下跌，應(yīng)擇機(jī)拋出。

4、當(dāng)BR值小于30（有的設(shè)定為40）時(shí)，表示股價(jià)已經(jīng)嚴(yán)重超跌，可能隨時(shí)會(huì)反彈向上，應(yīng)逢低買入股票。

三、 AR、BR指標(biāo)的配合使用

1、一般情況下，AR可單獨(dú)使用，而BR則需與AR配合使用才能發(fā)揮BR的功能。

2、AR和BR同時(shí)從低位向上攀升，表明市場(chǎng)上人氣開始積聚，多頭力量開始占優(yōu)勢(shì)，股價(jià)將繼續(xù)上漲，投資者可及時(shí)買入或持籌待漲。

3、當(dāng)AR和BR從底部上揚(yáng)一段時(shí)間后，到達(dá)一定高位并停滯不漲或開始掉頭時(shí)，意味著股價(jià)已到達(dá)高位，持股者應(yīng)注意及時(shí)獲利了結(jié)。

4、BR從高位回跌，跌幅達(dá)1/2時(shí)，若AR沒有警戒信號(hào)出現(xiàn)，表明股價(jià)是上升途中的正?；卣{(diào)整理，投資者可逢低買入。

5、當(dāng)BR急速上升，而AR卻盤整或小幅回檔時(shí)，應(yīng)逢高出貨。

以前股市技術(shù)分析中，都是在AR和BR指標(biāo)基礎(chǔ)上，引入CR指標(biāo)一道研判，可提高分析、預(yù)測(cè)行情的準(zhǔn)確性。但現(xiàn)在大多數(shù)技術(shù)分析軟件上都是將CR作為單獨(dú)指標(biāo)使用，因此這里就不介紹AR、BR和CR三者的同時(shí)研判。

第三章 AR、BR指標(biāo)的特殊研判方法

一、AR、BR曲線的運(yùn)行方向及交叉情況

（以26日為參數(shù)的AR、BR指標(biāo)）

1、當(dāng)股價(jià)開始從低位放量起動(dòng)，而AR、BR線也同時(shí)向上攀升，特別是BR線向上突破AR線時(shí)（即AR、BR線“金叉”），應(yīng)及時(shí)買入股票。

2、在上升行情開始初期，BR線一直在AR線上方運(yùn)行，同時(shí)AR線也緩慢上揚(yáng)，說明股價(jià)將維持升勢(shì)，投資者可堅(jiān)決持股。

3、當(dāng)股市到達(dá)高位后，而AR和BR線卻有掉頭向下的跡象時(shí)，投資者應(yīng)加倍小心。當(dāng)AR線開始向下突破BR線時(shí)（即AR、BR線“死叉”），為賣出信號(hào)。

4、當(dāng)股價(jià)從高位開始下跌，BR線開始向下突破AR線時(shí)，說明股價(jià)將持續(xù)下跌，投資者應(yīng)及時(shí)賣出股票。

5、當(dāng)BR線一直在AR線下方并同時(shí)向下運(yùn)動(dòng)時(shí)，說明股價(jià)將維持跌勢(shì)，投資者應(yīng)以持幣觀望為主。

二、AR、BR曲線的背離現(xiàn)象

AR、BR指標(biāo)的背離是指AR、BR指標(biāo)的曲線的走勢(shì)正好和股價(jià)K線圖上的走勢(shì)正好相反。和其他技術(shù)分析指標(biāo)一樣，AR、BR指標(biāo)的背離也分為頂背離和底背離兩種。

1、頂背離

當(dāng)股價(jià)K線圖上的股票走勢(shì)一峰比一峰高，股價(jià)在一直向上漲，而AR、BR指標(biāo)圖上的AR、BR曲線的走勢(shì)是在高位一峰比一峰低，這叫頂背離現(xiàn)象。頂背離現(xiàn)象一般是股價(jià)將高位反轉(zhuǎn)的信號(hào)，表明股價(jià)短期內(nèi)即將下跌，是比較強(qiáng)烈的賣出信號(hào)。

2、底背離

當(dāng)股價(jià)K線圖上的股票走勢(shì)一峰比一峰低，股價(jià)在向下跌，而AR、BR指標(biāo)圖上的AR、BR曲線的走勢(shì)是在低位一底比一底高，這叫低背離現(xiàn)象。底背離現(xiàn)象一般是股價(jià)將低位反轉(zhuǎn)的信號(hào)，表明股價(jià)短期內(nèi)即將上漲，是比較強(qiáng)烈的買入信號(hào)。

指標(biāo)背離一般出現(xiàn)在強(qiáng)勢(shì)行情中比較可靠。即股價(jià)在高位時(shí)，通常只需出現(xiàn)一次頂背離的形態(tài)即可確認(rèn)行情的頂部反轉(zhuǎn)，而股價(jià)在低位時(shí)，一般要反復(fù)出現(xiàn)多次底背離后才可確認(rèn)行情的底部反轉(zhuǎn)

三、AR、BR曲線的形態(tài)

當(dāng)AR、BR指標(biāo)在高位盤整或低位橫盤時(shí)所出現(xiàn)的各種形態(tài)也是判斷行情，決定買賣行動(dòng)的一種分析方法。

1、當(dāng)AR、BR曲線在高位形成M頭或三重頂?shù)雀呶环崔D(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，意味著股價(jià)的上升動(dòng)能已經(jīng)衰竭，股價(jià)有可能出現(xiàn)長期反轉(zhuǎn)行情，投資者應(yīng)及時(shí)地賣出股票。如果股價(jià)走勢(shì)曲線也先后出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，股價(jià)下跌的幅度和過程可參照M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)的研判。

2、當(dāng)AR、BR曲線在低位形成W底或三重底等低位反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，意味著股價(jià)的下跌動(dòng)能已經(jīng)減弱，股價(jià)有可能構(gòu)筑中長期底部，投資者可逢低分批建倉。如果股價(jià)走勢(shì)曲線也先后出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，股價(jià)的上漲幅度及過程可參照W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)的研判。

3、AR、BR曲線頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)對(duì)行情判斷的準(zhǔn)確性要高于底部反轉(zhuǎn)形態(tài)。

第四節(jié) ARBR指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

ARBR指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧主要集中在ARBR曲線所處的位置和運(yùn)行方向等兩個(gè)方面。下面以分析家軟件上的日參數(shù)為（42）的ARBR指標(biāo)為例，來揭示ARBR指標(biāo)的買賣和觀望功能。

一、買賣信號(hào)

1、當(dāng)ARBR曲線在100附近盤整了較長一段時(shí)間以后，一旦ARBR曲線幾乎同時(shí)由下向上突破50這條線，并且股價(jià)也放量突破中期均線，則意味股票中期強(qiáng)勢(shì)行情即將開始，這是ARBR指標(biāo)發(fā)出的中線買入信號(hào)。此時(shí)，投資者可以開始買進(jìn)股票。如圖（11–1）所示。

2、當(dāng)ARBR曲線從高位向下滑落，一旦ARBR曲線又接著突破了100以后，如果股價(jià)同時(shí)也跌破中長期均線，則意味著股票的短期強(qiáng)勢(shì)行情可能結(jié)束，這是ARBR指標(biāo)發(fā)出的短線賣出信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)賣出股票。如圖（11–2）所示。

二、持股持幣信號(hào)

1、當(dāng)ARBR曲線一直運(yùn)行在100線上方，同時(shí)股價(jià)也依托中短期均線強(qiáng)勢(shì)上攻時(shí)，則表明股價(jià)是處于極強(qiáng)勢(shì)的上漲行情，這是ARBR指標(biāo)發(fā)出的短線持股看漲信號(hào)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲。如圖（11–3）所示。

2、當(dāng)ARBR曲線向下突破100線以后，一直運(yùn)行在100線下方，同時(shí)股價(jià)也被中短期均線壓制下行時(shí)，則表明股價(jià)的中期弱勢(shì)趨勢(shì)形成，這是ARBR指標(biāo)發(fā)出的持幣待漲信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。

19成交量比率指標(biāo)——VR

VR指標(biāo)又叫成交率比率指標(biāo)、數(shù)量指標(biāo)或容量指標(biāo)，其英文全稱為“Volume Ratio”,是重點(diǎn)研究量與價(jià)格間的關(guān)系的一種短期技術(shù)分析工具。

 

第一節(jié) VR指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、VR指標(biāo)的原理

VR指標(biāo)是以研究股票量與價(jià)格之間的關(guān)系為手段的技術(shù)指標(biāo)，其理論基礎(chǔ)是“量價(jià)理論”和“反市場(chǎng)操作理論”。VR指標(biāo)認(rèn)為，由于量先價(jià)行、量漲價(jià)增、量跌價(jià)縮、量價(jià)同步、量價(jià)背離等成交量的基本原則在市場(chǎng)上恒久不變，因此，觀察上漲與下跌的成交量變化，可作為研判行情的依據(jù)。同時(shí)，VR指標(biāo)又認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)上人氣開始凝聚，股價(jià)剛開始上漲和在上漲途中的時(shí)候，投資者應(yīng)順勢(shì)操作，而當(dāng)市場(chǎng)上人氣極度旺盛或極度悲觀，股價(jià)暴漲暴跌時(shí)候，聰明的投資者應(yīng)果斷離場(chǎng)或進(jìn)場(chǎng)，因此，反市場(chǎng)操作也是VR指標(biāo)所顯示的一項(xiàng)功能。

一般而言，低價(jià)區(qū)和高價(jià)區(qū)出現(xiàn)的買賣盤行為均可以通過成交量表現(xiàn)出來，因此。VR指標(biāo)又帶有超買超賣的研判功能。同時(shí)，VR指標(biāo)是用上漲時(shí)期的量除以下跌時(shí)期的量，因此，VR指標(biāo)又帶有一種相對(duì)強(qiáng)弱概念。

總之，VR指標(biāo)可以通過研判資金的供需及買賣氣勢(shì)的強(qiáng)弱、設(shè)定超買超賣的標(biāo)準(zhǔn)，為投資者確定合理、及時(shí)的買賣時(shí)機(jī)提供正確的參考。

二、VR指標(biāo)的計(jì)算方法

VR指標(biāo)是通過分析一定周期內(nèi)的價(jià)格上升周期的成價(jià)量（或成交額）與價(jià)格下降周期的成交量的比值的一種中短期技術(shù)指標(biāo)。和其他技術(shù)指標(biāo)一樣，由于選用的計(jì)算周期不同，VR指標(biāo)也包括日VR指標(biāo)、周VR指標(biāo)、月VR指標(biāo)、年VR指標(biāo)以及分鐘VR指標(biāo)等很多種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日VR指標(biāo)和周VR指標(biāo)。經(jīng)常被用于股市研判的是日VR指標(biāo)和周VR指標(biāo)。雖然它們計(jì)算時(shí)取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。

以日VR指標(biāo)計(jì)算為例，其具體計(jì)算如下：

1、計(jì)算公式

VR（N日）=N日內(nèi)上升日成交量總和÷N日內(nèi)下降日成交量總和

其中，N為計(jì)算周期，一般起始周期為12

2、計(jì)算過程

（1）N日以來股價(jià)上漲的那一日的成交量都稱為UV，將N日內(nèi)的UV總和相加稱為UVS。

（2）N日以來股價(jià)下跌的那一日的成交量都稱為DV，將N日內(nèi)的DV總和相加稱為DVS。

（3）N日以來股價(jià)平盤的那一日的成交量都稱為PV，將N日內(nèi)的PV總和相加稱為PVS。

（4）最后N日的VR就可以計(jì)算出來

VR（N）=（UVS＋1/2PVS）÷（DVS＋1/2PVS）

這里得出的計(jì)算公式是對(duì)上面公式的具體細(xì)分。隨著股市分析軟件的日益普及，實(shí)際上VR指標(biāo)的數(shù)值由計(jì)算機(jī)自動(dòng)完成，無需投資者自己計(jì)算，這里主要是通過了解VR指標(biāo)的計(jì)算過程而達(dá)到對(duì)其有更進(jìn)一步的理解。

 

第二節(jié) VR指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

 

VR指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要集中在VR數(shù)值的區(qū)域的劃分和VR曲線與股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)的配合分析等方面。以26日VR指標(biāo)為例，具體分析如下：

一、VR數(shù)值區(qū)域的劃分

按一般通行的標(biāo)準(zhǔn)，VR數(shù)值可以劃分為4個(gè)區(qū)域。

1、低價(jià)區(qū)區(qū)域

VR值介于40——70區(qū)間時(shí)，為低價(jià)區(qū)域，表明股票的買賣盤稀少，人氣比較渙散，但有的股票的投資價(jià)值可能已經(jīng)凸現(xiàn)，投資者可以開始少量建倉。

2、安全區(qū)域

VR值介于80——150區(qū)間時(shí)，為安全區(qū)域，表明股票的買賣盤開始增多，人氣開始積聚，投資者可以持股待漲或加大建倉量。

3、獲利區(qū)域

VR值介于160——450區(qū)間時(shí)，為獲利區(qū)域，表明股票在強(qiáng)大的買盤的推動(dòng)下，節(jié)節(jié)上升，投資者應(yīng)該將大部分獲利比較豐厚的籌碼及時(shí)地獲利了結(jié)。

4、警戒區(qū)域

VR值介于450以上的區(qū)間時(shí)，為警戒區(qū)域，表明股價(jià)的上漲已經(jīng)出現(xiàn)超買的現(xiàn)象，市場(chǎng)的后續(xù)資金很難跟上，股價(jià)可能隨時(shí)出現(xiàn)一輪比較大的下跌行情，投資者應(yīng)果斷地賣出股票，持幣觀望。

二、VR曲線與股價(jià)曲線的配合使用

1、當(dāng)VR曲線在低價(jià)區(qū)開始向上揚(yáng)升，并且成交量開始慢慢放大時(shí)，如果股價(jià)是小幅上升，表明市場(chǎng)上的主力資金開始介入，投資者可以開始建倉買入。

2、當(dāng)VR曲線突破低價(jià)區(qū)時(shí)，如果股價(jià)曲線也同步向上，表明股價(jià)的漲勢(shì)已經(jīng)開始，投資者應(yīng)加大買入力度。

3、當(dāng)VR曲線突破低價(jià)區(qū)后，如果股價(jià)曲線也同步向上，表明股價(jià)的漲升力度開始加大，投資者可一路持股，直到VR曲線出現(xiàn)調(diào)頭向下的跡象。

4、當(dāng)VR曲線進(jìn)入安全區(qū)后繼續(xù)上升時(shí)，如果股價(jià)曲線卻在進(jìn)行牛皮盤整，表明在此區(qū)間內(nèi)，股票的換手比較充分，主力可能正在醞釀拉升行情，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲為主，短線高手可加大買入力度。

5、當(dāng)VR曲線進(jìn)入警戒區(qū)域后，如果VR開始掉頭向下，而股價(jià)曲線還在向上揚(yáng)升時(shí)，則可能意味著股價(jià)出現(xiàn)了超買現(xiàn)象，投資者應(yīng)密切留意股價(jià)的動(dòng)向，一旦股價(jià)曲線也開始向下，則果斷及時(shí)賣出全部股票，

6、當(dāng)VR曲線在低價(jià)區(qū)域時(shí)，如果VR曲線開始慢慢向上，而股價(jià)曲線卻還在下跌時(shí)，則可能意味著股價(jià)出現(xiàn)了超賣現(xiàn)象，投資者可少量逢低建倉。

第三節(jié) VR指標(biāo)的特殊分析方法

VR指標(biāo)的特殊分析方法主要集中在VR曲線的形態(tài)、VR曲線的背離等方面。

一、VR曲線的形態(tài)

VR曲線出現(xiàn)的各種形態(tài)也是判斷行情走勢(shì)、決定買賣時(shí)機(jī)的一種分析方法。

1、當(dāng)VR曲線在高位形成M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，可能預(yù)示著股價(jià)由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，股價(jià)即將大跌，應(yīng)及時(shí)賣出股票。如果股價(jià)的曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，其跌幅可以用M頭或三重頂?shù)刃螒B(tài)理論來研判。

2、當(dāng)VR曲線在低位出現(xiàn)W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，可能預(yù)示著股價(jià)由弱勢(shì)轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)，股價(jià)即將反彈向上，可以逢低少量吸納股票。如果股價(jià)曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)更可確認(rèn)，其漲幅可以用W底或三重底形態(tài)理論來研判。

3、VR曲線的形態(tài)中M頭和三重頂形態(tài)的準(zhǔn)確性要大于W底和三重底。

二、VR曲線的背離

VR曲線的背離就是指VR指標(biāo)的曲線圖的走勢(shì)方向正好和K線圖的走勢(shì)方向相反。VR指標(biāo)的背離有頂背離和底背離兩種。

當(dāng)股價(jià)K線圖上的股票走勢(shì)一峰比一峰高，股價(jià)在一直向上漲，而VR曲線圖上的VR指標(biāo)的走勢(shì)是在高位一峰比一峰低，這叫頂背離現(xiàn)象。頂背離現(xiàn)象一般是股價(jià)將高位反轉(zhuǎn)的信號(hào)，表明股價(jià)中短期內(nèi)即將下跌，是賣出的信號(hào)。

當(dāng)股價(jià)K線圖上的股票走勢(shì)一峰比一峰低，股價(jià)在向下跌，而VR曲線圖上的VR指標(biāo)的走勢(shì)是在低位一底比一底低，這叫底背離現(xiàn)象。底背離現(xiàn)象一般是股價(jià)將低位反轉(zhuǎn)的信號(hào)，表明股價(jià)中短期內(nèi)即將上漲，是買入的信號(hào)。

與其他技術(shù)指標(biāo)的背離現(xiàn)象研判一樣，在VR的背離中，頂背離的研判準(zhǔn)確性要高于底背離。當(dāng)股價(jià)在高位，VR也在高位出現(xiàn)頂背離時(shí)，可以認(rèn)為股價(jià)即將反轉(zhuǎn)向下，投資者可以及時(shí)賣出股票。

第四節(jié) VR指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

VR指標(biāo)構(gòu)造比較簡單，只有一條VR曲線，因此，相對(duì)與其它指標(biāo)而言，它的研判也比較簡單明了，實(shí)戰(zhàn)技巧主要集中在VR曲線的運(yùn)行方向上方面。由于VR指標(biāo)過于簡單，為了更準(zhǔn)確的研判行情，我們可以采用VR指標(biāo)和OBV指標(biāo)相結(jié)合來研判行情。下面以分析家上的VR指標(biāo)為例，來揭示其買賣和觀望功能。

一、買賣信號(hào)

1、當(dāng)VR曲線的運(yùn)行形態(tài)一底比一底低，而OBV曲線的運(yùn)行形態(tài)一底比一底高，同時(shí)股價(jià)也突破中短期均線，則表明VR指標(biāo)和OBV出現(xiàn)了底背離走勢(shì)，這是VR指標(biāo)發(fā)出的短線買入信號(hào)。如圖（15–1）所示。

2、當(dāng)VR曲線的運(yùn)行形態(tài)一頂比一頂?shù)?，而OBV曲線的運(yùn)行形態(tài)一頂比一頂高，同時(shí)股價(jià)也向下突破短期均線時(shí)，則表明VR指標(biāo)和OBV出現(xiàn)了頂背離走勢(shì)，這是VR指標(biāo)發(fā)出的短線賣出信號(hào)。如圖（15–2）所示。

二、持股持幣信號(hào)

1、當(dāng)VR曲線和OBV曲線幾乎同時(shí)擺脫低位盤整格局，向上快速揚(yáng)升時(shí)，如果股價(jià)也依托短期均線上漲，則意味著股價(jià)的中短期上升趨勢(shì)已經(jīng)形成，這是VR指標(biāo)發(fā)出的持股待漲信號(hào)。如圖（15–3）所示。

2、當(dāng)VR曲線和OBV曲線從高位一起向下滑落時(shí)，如果股價(jià)也被中短期均線壓制下行，則意味著股價(jià)的中短期下降趨勢(shì)已經(jīng)形成，這是VR指標(biāo)發(fā)出的持幣觀望信號(hào)。

20乖離率指標(biāo)——BIAS

乖離率BIAS指標(biāo)又叫Y值，是由移動(dòng)平均原理派生出來的一種技術(shù)分析指標(biāo)，是目前股市技術(shù)分析中一種短中長期皆可的技術(shù)分析工具。

第一節(jié) BIAS指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、 BIAS指標(biāo)的原理

乖離率BIAS指標(biāo)是依據(jù)葛蘭碧移動(dòng)均線八大法則而派生出來的項(xiàng)技術(shù)分析指標(biāo)，它是通過一定的數(shù)學(xué)公式，來計(jì)算和總結(jié)出當(dāng)價(jià)格偏離移動(dòng)平均線的程度，指出買賣時(shí)機(jī)。

乖離率BIAS是表示計(jì)算期的股價(jià)指數(shù)或個(gè)股的收盤價(jià)與移動(dòng)平均線之間的差距的技術(shù)指標(biāo)。它是對(duì)移動(dòng)平均線理論的重要補(bǔ)充。它的功能在于測(cè)算股價(jià)在變動(dòng)過程中與移動(dòng)平均線的偏離程度，從而得出股價(jià)在劇烈變動(dòng)時(shí)，因偏離移動(dòng)趨勢(shì)過遠(yuǎn)而可能造成得回?fù)鹾头磸棥?/p>

乖離率指標(biāo)BIAS認(rèn)為如果股價(jià)離移動(dòng)平均線太遠(yuǎn)，不管是股價(jià)在移動(dòng)平均線之上，還是在移動(dòng)平均線之下，都不會(huì)保持太長的時(shí)間，而且隨時(shí)會(huì)有反轉(zhuǎn)現(xiàn)象發(fā)生，使股價(jià)再次趨向移動(dòng)平均線。

二、乖離率指標(biāo)的計(jì)算方法

由于選用的計(jì)算周期不同，乖離率指標(biāo)包括N日乖離率指標(biāo)、N周乖離率、N月乖離率和年乖離率以及N分鐘乖離率等很多種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日乖離率和周乖離率。雖然它們計(jì)算時(shí)取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。

以日乖離率為例，其計(jì)算公式為

N日BIAS=（當(dāng)日收盤價(jià)—N日移動(dòng)平均價(jià)）÷N日移動(dòng)平均價(jià)×100

N的采用數(shù)值有很多種，常見的有兩大種。一種是以5日、10日、30日和60日等以5的倍數(shù)為數(shù)值的；一種是6日、12日、18日、24日和72日等以6的倍數(shù)為數(shù)值的。不過盡管它們數(shù)值不同，但分析方法和研判功能是相差不大.

第二節(jié) BIAS指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

乖離率BIAS指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要集中在乖離率正負(fù)值轉(zhuǎn)換和乖離率取值等方面

研判上。

一、乖離率正負(fù)值轉(zhuǎn)換

乖離率有正乖離率和負(fù)乖離率之分。

1、若股價(jià)在移動(dòng)平均線之上，則為正乖離率；股價(jià)在移動(dòng)平均線之下，則為負(fù)乖離率；當(dāng)股價(jià)與移動(dòng)平均線相交，則乖離率為零。正的乖離率越大，表明短期股價(jià)漲幅過大，隨之而來的是多頭的短線獲利頗豐，因此，股價(jià)再度上漲的壓力加大，股價(jià)可能受短線獲利盤的打壓而下跌的可能能越高。反之，負(fù)的乖離率越大，空頭回補(bǔ)而使股價(jià)反彈的可能越大。

2、在投機(jī)性很強(qiáng)的市道和個(gè)股上，市場(chǎng)的投機(jī)性越高，乖離率的彈性越大，個(gè)別股票的乖離率差異更大，隨股性而變化。

二、乖離率的取值

乖離率的數(shù)值的大小可以直接用來研究股價(jià)的超買超賣現(xiàn)象，判斷買賣買賣股票的時(shí)機(jī)。由于選用乖離率周期參數(shù)的不同，其對(duì)行情的研判標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)隨之變化，但大致的方法基本相似。以5日和10日乖離率為例，具體方法如下：

1、一般而言，在弱勢(shì)市場(chǎng)上，股價(jià)的5日乖離率達(dá)到－5以上，表示股價(jià)超賣現(xiàn)象出現(xiàn)，可以考慮開始買入股票；而當(dāng)股價(jià)的5日乖離率達(dá)到5以上，表示股價(jià)超買現(xiàn)象出現(xiàn)，可以考慮賣出股票。

2、在強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)上，股價(jià)的5日乖離率達(dá)到－10以上，表示股價(jià)超賣現(xiàn)象出現(xiàn)，為短線買入機(jī)會(huì)；當(dāng)股價(jià)的5日乖離率達(dá)到10以上，表示股價(jià)超買現(xiàn)象出現(xiàn)，為短線賣出股票的機(jī)會(huì)。

3、結(jié)合我國滬深股市的實(shí)際，在一些暴漲暴跌的時(shí)機(jī)，對(duì)于綜合指數(shù)而言，當(dāng)10乖離率大于10以上時(shí)，預(yù)示股價(jià)指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)超買現(xiàn)象，可開始逢高賣出股票，當(dāng)10日乖離率小于－5時(shí)，預(yù)示股價(jià)指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)超賣現(xiàn)象，可開始逢低吸納股票。而對(duì)個(gè)股而言，當(dāng)10日乖離率大于15以上為短線賣出時(shí)機(jī)，當(dāng)10日乖離率小于－10時(shí)，為短線買入時(shí)機(jī)。

第三節(jié) BIAS指標(biāo)的特殊分析方法

一、不同時(shí)期的BIAS線之間的交叉情況

在大多數(shù)股市分析軟件上，BIAS指標(biāo)構(gòu)成主要是由不同時(shí)期（一般取短、中、長）的三條BIAS曲線構(gòu)成。BIAS指標(biāo)的研判主要是圍繞短中長3根曲線的運(yùn)動(dòng)及互相交叉情況展開的。以日BIAS指標(biāo)為例，其具體分析過程如下：

1、當(dāng)短、中、長期BIAS曲線始終圍繞著0度線，并在一定的狹小范圍內(nèi)上下運(yùn)動(dòng)時(shí)，說明股價(jià)是處于盤整格局中，此時(shí)投資者應(yīng)以觀望為主。

2、當(dāng)短期BIAS曲線開始在底部向上突破長期BIAS曲線時(shí)，說明股價(jià)的弱勢(shì)整理格局可能被打破，股價(jià)短期將向上運(yùn)動(dòng)，投資者可以考慮少量長線建倉。

3、當(dāng)短期BIAS曲線向上突破長期BIAS曲線并迅速向上運(yùn)動(dòng)，同時(shí)中期BIAS曲線也向上突破長期BIAS曲線，說明股價(jià)的中長期上漲行情已經(jīng)開始，投資者可以加大買入股票的力度。

4、當(dāng)短、中、長期BIAS曲線開始擺脫前期窄幅盤整的區(qū)間并同時(shí)向上快速運(yùn)動(dòng)時(shí)，說明股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入短線強(qiáng)勢(shì)拉升行情，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲。

5、當(dāng)短期BIAS曲線經(jīng)過一段快速向上運(yùn)動(dòng)的過程后開始在高位向下掉頭時(shí)，說明股價(jià)短期上漲過快，將開始短線調(diào)整，投資者可以短線賣出股票。

6、當(dāng)中期BIAS曲線也開始在高位向下掉頭時(shí)，說明股價(jià)的短期上漲行情可能結(jié)束，投資者應(yīng)中線賣出股票。

7、當(dāng)長期BIAS曲線也開始在高位向下掉頭時(shí)，說明股價(jià)的中短期上漲行情已經(jīng)結(jié)束，投資者應(yīng)全部清倉離場(chǎng)。

8、當(dāng)中長期BIAS曲線從高位同時(shí)向下運(yùn)動(dòng)時(shí)，說明股價(jià)的下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。

二、單根BIAS曲線的分析

在任何股市分析軟件上，我們都可以把一根BIAS曲線設(shè)為主要研判曲線，其它BIAS曲線的參數(shù)都設(shè)為0，這樣我們也可以用這一根曲線的形態(tài)對(duì)行情進(jìn)行分析判斷。以12日BIAS指標(biāo)為例，具體分析如下：

1、BIAS曲線的形態(tài)

BIAS曲線出現(xiàn)的各種形態(tài)也是判斷行情走勢(shì)、決定買賣時(shí)機(jī)的一種分析方法。

（1）當(dāng)BIAS曲線在高位形成M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，可能預(yù)示著股價(jià)由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，股價(jià)即將大跌，應(yīng)及時(shí)賣出股票。如果股價(jià)的曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，其跌幅可以用M頭或三重頂?shù)刃螒B(tài)理論來研判。

（2）當(dāng)BIAS曲線在低位出現(xiàn)W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，可能預(yù)示著股價(jià)由弱勢(shì)轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)，股價(jià)即將反彈向上，可以逢低少量吸納股票。如果股價(jià)曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)更可確認(rèn)，其漲幅可以用W底或三重底形態(tài)理論來研判。

（3）BIAS曲線的形態(tài)中M頭和三重頂形態(tài)的準(zhǔn)確性要大于W底和三重底

2、BIAS曲線與股價(jià)運(yùn)行曲線的配合使用

（1）當(dāng)股價(jià)曲線與BIAS曲線從低位同步上升，表示短期內(nèi)股價(jià)有望觸底反彈或繼續(xù)上漲趨勢(shì)。此時(shí)，投資者可逢低買入或持股待漲。

（2）當(dāng)BIAS曲線從下向上突破0度線，同時(shí)股價(jià)也突破短期均線的壓力時(shí)，表明股價(jià)短期將強(qiáng)勢(shì)上漲，投資者應(yīng)及時(shí)買入股票。

（3）當(dāng)股價(jià)曲線與BIAS曲線從高位同步下降，表示短期內(nèi)股價(jià)將形成頭部或繼續(xù)下跌趨勢(shì)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)逢高賣出股票或持幣觀望。

（4）當(dāng)BIAS曲線從上向下突破0度線，同時(shí)股價(jià)也跌破中長期均線的支撐時(shí)，表明股價(jià)的中長期下跌行情已經(jīng)開始，投資者應(yīng)及時(shí)中長期離場(chǎng)觀望。

（5）當(dāng)BIAS曲線開始從高位向下回落，形成一峰比一峰低的走勢(shì)，而股價(jià)曲線卻還在緩慢上升，形成一峰比一峰高的走勢(shì)，則可能意味著股價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)“頂背離”現(xiàn)象。

（6）當(dāng)BIAS曲線開始從低位向上揚(yáng)升，形成一底比一底高的走勢(shì)，而股價(jià)曲線卻還是緩慢下降，形成一底比一底低的走勢(shì)，則可能意味著股價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)“底背離”現(xiàn)象。

三、不同類型股市軟件的分析

由于目前在國內(nèi)錢龍和分析家這兩種典型代表性的股市分析軟件中，BIAS指標(biāo)有兩種不同的分析界面，因此，BIAS指標(biāo)在這兩種分析軟件上有一些不同的分析方法。

1、分析家軟件上的BIAS指標(biāo)的研判

在分析家軟件上，BIAS指標(biāo)也主要是由不同時(shí)期（一般取短、中、長）的三條BIAS曲線構(gòu)成。BIAS指標(biāo)的研判主要是圍繞短中長3根曲線的運(yùn)動(dòng)及互相交叉情況展開的，其具體的分析方法在上面已經(jīng)談到過，這里就不具體展開。

2、錢龍軟件上的BIAS指標(biāo)的研判

在錢龍軟件分析系統(tǒng)中，BIAS指標(biāo)在動(dòng)態(tài)系統(tǒng)中的研判和靜態(tài)系統(tǒng)中的研判都是一樣的，都是由不同時(shí)期（一般取短、中、長）的BIAS曲線和BIASMA曲線等4根曲線組成，BIAS指標(biāo)的研判主要是圍繞4根曲線的運(yùn)動(dòng)方向和交叉情況展開的。在具體運(yùn)用過程中為了更加簡單清楚地研判行情，投資者也可以只用兩根曲線（一根BIAS曲線和BIASMA曲線或兩根不同時(shí)期的BIAS曲線）來研判。以日BIAS指標(biāo)為例，其具體分析步驟如下：

（1）當(dāng)短期BIAS曲線開始從底部向上突破BIASMA曲線時(shí)，預(yù)示著股價(jià)的弱勢(shì)行情即將結(jié)束，投資者可以逢低買入股票。

（2）當(dāng)中期BIAS曲線也開始從底部向上突破BIASMA曲線時(shí)，則預(yù)示著股價(jià)的弱勢(shì)行情已經(jīng)結(jié)束，投資者可以開始逐步加大建倉力度。

（3）當(dāng)長期BIAS曲線也開始從底部向上突破BIASMA曲線時(shí)，則預(yù)示著股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上漲行情已經(jīng)開始，投資者應(yīng)及時(shí)全部買入股票。

（4）當(dāng)短、中、長BIAS曲線突破BIASMA曲線后，三條曲線開始同時(shí)向上運(yùn)動(dòng)，表明股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)拉升階段，投資這應(yīng)堅(jiān)決持股待漲。

（5）當(dāng)短期BIAS曲線開始從頂部向下突破BIASMA曲線時(shí)，預(yù)示著股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)行情即將結(jié)束，投資者可以逢高賣出股票。

（6）當(dāng)中期BIAS曲線也開始從頂部向下突破BIASMA曲線時(shí)，則預(yù)示著股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上漲行情已經(jīng)結(jié)束，投資者可以開始清倉出局觀望。

（7）當(dāng)長期BIAS曲線也開始從頂部向下突破BIASMA曲線時(shí)，則預(yù)示著股價(jià)的弱勢(shì)下跌行情已經(jīng)開始，投資者應(yīng)及時(shí)全部賣出余下的股票。

（8）當(dāng)短、中、長BIAS曲線都向下突破BIASMA曲線后，三條曲線開始同時(shí)向下運(yùn)動(dòng)，表明股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入中長期弱勢(shì)下跌階段，投資這應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。

（9）當(dāng)短、中、長期這三條BIAS曲線始終在BIASMA曲線下方運(yùn)動(dòng)時(shí)，說明股價(jià)是處于弱勢(shì)整理行情，投資者還應(yīng)以持幣觀望為主。

第四節(jié) BIAS指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

BIAS指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧主要集中在BIAS指標(biāo)的不同周期曲線的交叉情況以及BIAS曲線所處的位置和運(yùn)行方向等兩個(gè)方面。下面以分析家軟件上的日參數(shù)為（5，50）的BIAS指標(biāo)為例，來揭示BIAS指標(biāo)的買賣和觀望功能。

一、買賣信號(hào)

1、當(dāng)5日BIAS曲線和50日BIAS曲線在0值線上方附近窄幅盤整，一旦5日BIAS曲線向上突破50日BIAS曲線形成“金叉”時(shí)，表明股票股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上升趨勢(shì)開始形成，股價(jià)將大幅揚(yáng)升，這是BIAS指標(biāo)所指示的中短線買入信號(hào)。特別是股價(jià)也帶量向上突破股價(jià)均線時(shí)，這種買入信號(hào)比較準(zhǔn)確。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)逢低買入股票。如圖（5–1）所示。

2、當(dāng)5日BIAS曲線和50日BIAS曲線在0值線附近窄幅盤整，一旦5日BIAS曲線向下突破50日BIAS曲線形成“死叉”時(shí)，同時(shí)股價(jià)跌破中長期均線時(shí)，則意味著股價(jià)的下降趨勢(shì)開始形成，股價(jià)將大幅下跌，這是BIAS指標(biāo)所指示的中長線賣出信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)賣出股票。如圖（5–2）所示。

二、持股持幣信號(hào)

3、當(dāng)5日BIAS曲線在0值線附近向上突破50日BIAS曲線后，股價(jià)也依托中短期均線向上運(yùn)行時(shí)，則表明股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上升行情依舊，股價(jià)將繼續(xù)向上揚(yáng)升，這是BIAS指標(biāo)所指示的中短線持股待漲信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)一路持股。如圖（5–3）所示。

4、當(dāng)5日BIAS曲線在0值線下方附近區(qū)域向下突破50日BIAS曲線后，股價(jià)也被中長期均線壓制下行時(shí)，則意味股價(jià)的弱市下跌行情仍將繼續(xù)，股價(jià)將持續(xù)下跌，這是BIAS指標(biāo)所指示持幣觀望信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)堅(jiān)決持幣觀望。

21超買超賣指標(biāo)——OBOS

OBOS指標(biāo)又叫超買超賣指標(biāo)，其英文全稱是“Over Bought Over Sold”，和ADR、ADL一樣是專門研究股票指數(shù)走勢(shì)的中長期技術(shù)分析工具。

第一節(jié) OBOS指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、OBOS指標(biāo)的原理

超買超賣指標(biāo)OBOS主要是運(yùn)用一段時(shí)間內(nèi)整個(gè)股票市場(chǎng)中漲跌家數(shù)的累積差關(guān)系，來測(cè)量大盤買賣氣勢(shì)的強(qiáng)弱及未來演變趨勢(shì)，以作為研判股市呈現(xiàn)超買或超賣區(qū)的參考指標(biāo)。OBOS指標(biāo)和ADR指標(biāo)一樣，是用一段時(shí)間內(nèi)上漲和下跌股票家數(shù)的差距來反映當(dāng)前股市多空力量的對(duì)比和強(qiáng)弱。它的主要用途在于衡量大勢(shì)漲跌氣勢(shì)，在某種程度上是一種加大ADL線振幅的分析方法。

OBOS指標(biāo)的原理主要是對(duì)投資者心理面的變化作為假定，認(rèn)為當(dāng)股市大勢(shì)持續(xù)上漲時(shí)，必然會(huì)使部分敏感的主力機(jī)構(gòu)貨利了結(jié)，從而誘發(fā)大勢(shì)反轉(zhuǎn)向下，而當(dāng)大勢(shì)持續(xù)下跌時(shí)，又會(huì)吸引部分先知先覺的機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)吸納，觸發(fā)向上反彈行情。因此，當(dāng)OBOS指標(biāo)逐漸向上并進(jìn)入超越正常水平時(shí)，即代表市場(chǎng)的買氣逐漸升溫并最終導(dǎo)致大盤超買現(xiàn)象。同樣，當(dāng)OBOS指標(biāo)持續(xù)下跌時(shí)，則導(dǎo)致超賣現(xiàn)象。對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)而言，由于OBOS指標(biāo)在某種程度上反應(yīng)了部分市場(chǎng)主力的行為模式。因此在預(yù)測(cè)上，當(dāng)大盤處于由牛市向熊市轉(zhuǎn)變時(shí)，OBOS指標(biāo)理論上具有領(lǐng)先大盤指數(shù)的能力；而當(dāng)大盤處于由熊市向牛市反轉(zhuǎn)時(shí)，OBOS指標(biāo)理論上稍微落后于大盤指數(shù)的缺陷，但從另一種角度看，它可以真正確認(rèn)大盤的牛轉(zhuǎn)熊是否有效。

二、OBOS指標(biāo)的計(jì)算方法

由于選用的計(jì)算周期不同，超買超賣OBOS指標(biāo)包括N日OBOS指標(biāo)、N周OBOS指標(biāo)、N月OBOS指標(biāo)等很多種類型。雖然它們計(jì)算時(shí)取值有所不同，但基本計(jì)算方法是一樣。

以日OBOS指標(biāo)為例，其計(jì)算公式為：

OBOS（N日）=∑NA－∑NB

式中，∑NA——N日內(nèi)股票上漲家數(shù)之和

∑NB——N日內(nèi)股票下跌家數(shù)之和

N為選擇的天數(shù)，是日OBOS指標(biāo)的參數(shù)

從上面計(jì)算公式中，我們可以看到OBOS指標(biāo)的計(jì)算方法和ADR指標(biāo)的計(jì)算方法很相似。不同的是OBOS指標(biāo)的計(jì)算方法是選擇上漲和下跌家數(shù)總數(shù)的相減，而ADR指標(biāo)是選擇兩者相除。選擇相除還是相減是從兩方面描述多空方法的差距，本質(zhì)上沒有大的改變，只是計(jì)算方法和側(cè)重不同而已。ADR指標(biāo)側(cè)重于多空雙方力量的比值變化，而OBOS指標(biāo)是側(cè)重于多空雙方力量的差值變化。

和ADR指標(biāo)一樣，選擇一定參數(shù)周期內(nèi)的股票上漲和下跌家數(shù)的總和，其目的也是為了避免由于某一特定的時(shí)期內(nèi)股市的特殊表現(xiàn)而誤導(dǎo)判斷。但與ADR不同的是，OBOS指標(biāo)的多空平衡位置是0而不是1，也就是∑NA= ∑NB的時(shí)候。一般而言，OBOS指標(biāo)參數(shù)選擇的不同，其市場(chǎng)表現(xiàn)也迥然兩異。參數(shù)選擇的小，OBOS值上下變動(dòng)的空間就比較大，曲線的起伏就比較劇烈；參數(shù)選擇的小，OBOS值上下變動(dòng)的空間就比較小，曲線的上下起伏就比較平穩(wěn)。目前，市場(chǎng)上比較常用的參數(shù)是10、20等。OBOS指標(biāo)計(jì)算和研判參數(shù)的選擇在OBOS指標(biāo)的研判中也同樣占有重要的地位，這點(diǎn)在后面的研判功能中將詳細(xì)介紹。

OBOS值最簡單的計(jì)算方法見表 。

日期 上漲的家數(shù) 下跌的家數(shù) 兩者之差 累計(jì)值

1 47 41 +6 +6

2 49 19 +30 +36

3 23 46 ﹣23 +13

4 12 65 ﹣53 ﹣40

5 33 29 +4 ﹣36

6 29 32 ﹣3 ﹣39

7 44 40 +4 ﹣35

8 27 50 ﹣23 ﹣58

9 30 46 ﹣16 ﹣74

10 27 48 ﹣21 ﹣95

上表是OBOS值最簡單的計(jì)算方法。將OBOS值繪于坐標(biāo)圖上，以時(shí)間為橫坐標(biāo)，OBOS值為縱坐標(biāo)，將每一個(gè)計(jì)算周期所得的OBOS值在坐標(biāo)線上標(biāo)出位置并連接起來就成為OBOS曲線。由于目前股市技術(shù)分析軟件上的OBOS值是電腦自動(dòng)生成的，因此，投資者不需自己計(jì)算，主要是通過了解其計(jì)算過程而達(dá)到對(duì)OBOS指標(biāo)的熟悉。

第二節(jié) OBOS指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

 

OBOS指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要集中在OBOS數(shù)值的取值范圍和OBOS指標(biāo)超買超賣現(xiàn)象等幾方面研判。以10日OBOS指標(biāo)為例，其具體分析方法如下：

一、OBOS指標(biāo)的取值范圍

1、OBOS指標(biāo)的多空平衡點(diǎn)是0。當(dāng)市場(chǎng)處于盤整市場(chǎng)時(shí)，OBOS的取值應(yīng)該在0的上下來回波動(dòng)；當(dāng)市場(chǎng)處于多頭市場(chǎng)時(shí)，OBOS的取值應(yīng)該是正數(shù)；當(dāng)市場(chǎng)處于空頭市場(chǎng)時(shí)，OBOS的取值應(yīng)該是負(fù)數(shù)。

2、當(dāng)OBOS=0時(shí)，說明在一段時(shí)期內(nèi)，多空力量處于平衡，股價(jià)指數(shù)維持窄幅盤整局面；當(dāng)OBOS＞0時(shí)，說明市場(chǎng)中的多頭力量大于空頭力量，市場(chǎng)屬于強(qiáng)勢(shì)格局，股價(jià)指數(shù)處于上漲行情；當(dāng)OBOS＜0時(shí)，說明市場(chǎng)中的空頭力量大于多頭力量，市場(chǎng)屬于弱勢(shì)格局，股價(jià)指數(shù)處于下跌行情。

3、一般而言，OBOS值距離0的遠(yuǎn)近說明市場(chǎng)上多空雙方中的某一方力量比較強(qiáng)大。當(dāng)OBOS值為正值且距離0越遠(yuǎn)，說明市場(chǎng)上的多頭力量就越強(qiáng)大，多方占椐的優(yōu)勢(shì)就越明顯；當(dāng)OBOS值為負(fù)值且距離0越遠(yuǎn)時(shí)，說明市場(chǎng)上的空頭力量就越強(qiáng)大，空方占據(jù)的優(yōu)勢(shì)就越明顯。

二、OBOS指標(biāo)的超買超賣現(xiàn)象

1、在股票市場(chǎng)上，0BOS值過分的大或者過分的小，都說明市場(chǎng)的漲勢(shì)或跌勢(shì)走到了極端。物極必反，當(dāng)股市走勢(shì)過于極端時(shí)，便會(huì)顯露出大勢(shì)超買超賣的現(xiàn)象，這是市場(chǎng)可能將向相反的方向運(yùn)動(dòng)、趨勢(shì)將發(fā)生轉(zhuǎn)折的信號(hào)。

2、至于OBOS指標(biāo)的超買和超賣區(qū)域的確定，在世界各地的股票市場(chǎng)都不一樣。它主要取決于上市股票總數(shù)、參數(shù)的選擇的大小和投資者個(gè)人的偏好以及分析軟件的不同版本來決定。

（1）以分析家軟件為例。

結(jié)合上海和深圳市場(chǎng)走勢(shì)的實(shí)際，OBOS值在±50區(qū)間屬于正常狀態(tài)。當(dāng)OBOS值大于50時(shí)，說明大勢(shì)處于超買階段，行情隨時(shí)可能掉頭朝下。當(dāng)OBOS值小于﹣50時(shí)，說明大勢(shì)處于超賣階段，反彈性行情隨時(shí)可能展開。

（2）以錢龍軟件為例。

結(jié)合上海和深圳市場(chǎng)走勢(shì)的實(shí)際，OBOS值在±1000區(qū)間屬于正常狀態(tài)。當(dāng)OBOS值大于+1000時(shí)，說明大勢(shì)處于超買階段，行情隨時(shí)可能掉頭朝下。當(dāng)OBOS值小于﹣1000時(shí)，說明大勢(shì)處于超賣階段，反彈性行情隨時(shí)可能展開。

3、 超買超賣區(qū)域應(yīng)隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而作相應(yīng)的調(diào)整。

當(dāng)大多頭行情中，超買區(qū)域上限可以適當(dāng)向上調(diào)整，而在大空頭行情中，超賣區(qū)域的下限可以適當(dāng)向下調(diào)整。

 

第三節(jié) OBOS指標(biāo)的特殊分析方法

OBOS指標(biāo)的特殊研判主要包括OBOS曲線與股價(jià)綜合指數(shù)曲線的配合、OBOS曲線形態(tài)和趨勢(shì)、OBOS指標(biāo)參數(shù)的修改和均線先行原則等方面

一、OBOS曲線與股價(jià)綜合指數(shù)曲線的配合

與ADL、ADR指標(biāo)一樣，OBOS指標(biāo)對(duì)大勢(shì)具有領(lǐng)先示警作用，尤其是在中短期回調(diào)或反彈方面，能比股價(jià)綜合指數(shù)曲線領(lǐng)先出現(xiàn)征兆。若股價(jià)綜合指數(shù)曲線與ADR曲線之間出現(xiàn)背離現(xiàn)象，則可能預(yù)示著大勢(shì)即將反轉(zhuǎn)。

1、OBOS曲線持續(xù)向上攀升，而股價(jià)綜合指數(shù)曲線也同步上升，則意味著整個(gè)股票市場(chǎng)是處于整體上漲的階段，股市大勢(shì)將維持向上攀升的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)上人氣比較活躍，投資者可積極進(jìn)行個(gè)股的投資決策。

2、OBOS曲線持續(xù)下跌，而股價(jià)綜合指數(shù)曲線也同步下跌，則意味著整個(gè)股票市場(chǎng)是處于整體下跌的階段，股市大勢(shì)將維持下跌的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)上人氣比較低落，此時(shí)，投資者應(yīng)以持幣觀望為主。

3、當(dāng)大盤已經(jīng)經(jīng)過了一輪比較長時(shí)間的上升行情以后，OBOS曲線開始從高位向下回落，而股價(jià)綜合指數(shù)曲線卻還在緩慢向上揚(yáng)升，則意味著股市大勢(shì)可能出現(xiàn)“頂背離”現(xiàn)象。當(dāng)OBOS指標(biāo)出現(xiàn)頂背離現(xiàn)象時(shí)，預(yù)示著整個(gè)市場(chǎng)開始由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)槿鮿?shì)，一輪大跌行情即將開始，投資者應(yīng)及時(shí)賣出個(gè)股。

4、當(dāng)大盤已經(jīng)經(jīng)過了一輪比較長時(shí)間的下跌行情以后，OBOS曲線從底部開始向上攀升，而股價(jià)綜合指數(shù)曲線卻繼續(xù)下跌，則意味著股市大勢(shì)可能出現(xiàn)“底背離”現(xiàn)象。當(dāng)OBOS指標(biāo)出現(xiàn)底背離現(xiàn)象時(shí)，預(yù)示著整個(gè)市場(chǎng)行情開始趨暖，一輪反彈行情可能展開，投資者可分批少量逢低吸納個(gè)股。

二、OBOS曲線的形態(tài)和趨勢(shì)

1、OBOS指標(biāo)趨勢(shì)線理論的研判

（1）當(dāng)OBOS曲線由下向上突破其長期壓力線時(shí)，預(yù)示著大盤可能由弱勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)勢(shì)，特別是股價(jià)綜合指數(shù)也開始向上突破長期壓力線后，即可確認(rèn)大盤弱勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，即將展開一輪中期上升行情。

（2）當(dāng)OBOS曲線由上向下跌破其長期支撐線時(shí)，預(yù)示著大盤可能由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，特別是股價(jià)綜合指數(shù)也開始向下突破其長期支撐線后，即可確認(rèn)大盤強(qiáng)勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，即將展開一輪中期下跌行情。

2、OBOS指標(biāo)形態(tài)理論的研判

（1）當(dāng)OBOS曲線在高位形成M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，可能預(yù)示著大盤由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，大盤即將大跌，如果股價(jià)綜合指數(shù)也出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，其跌幅可以用M頭或三重頂形態(tài)理論來研判。

（2）當(dāng)OBOS曲線在低位出現(xiàn)W底或三重底等低部反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，可能預(yù)示著大盤由弱勢(shì)轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)，大盤即將反彈向上，如果股價(jià)綜合指數(shù)也出現(xiàn)同樣形態(tài)更可確認(rèn)，其漲幅可以用W底或三重底等形態(tài)來判斷。

（3）相對(duì)而言，OBOS指標(biāo)的高位M頭或三重頂?shù)呐袛嗟臏?zhǔn)確性要比其底部的W底或三重底要高。

第四節(jié) OBOS指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

和其他專門研究大盤走勢(shì)的指標(biāo)一樣，OBOS指標(biāo)的構(gòu)造比較簡單，它的研判主要是集中在OBOS曲線與0值線之間的關(guān)系及運(yùn)行方向上。下面我們就以分析家軟件上的80日OBOS指標(biāo)為例，來揭示OBOS指標(biāo)的牛熊轉(zhuǎn)換信號(hào)和牛熊確認(rèn)信號(hào)。

一、牛熊轉(zhuǎn)換信號(hào)

1、當(dāng)大盤已經(jīng)經(jīng)歷了半年以上的一輪熊市調(diào)整下跌行情后，如果80日OBOS曲線在0值線下方不遠(yuǎn)的區(qū)域盤整了一段時(shí)間，一旦OBOS曲線向上突破0值線，并且大盤指數(shù)曲線已經(jīng)向上突破了中長期指數(shù)均線時(shí)，則意味著大盤已經(jīng)由熊市下跌轉(zhuǎn)為牛市上升的行情，大盤中長期上升趨勢(shì)已經(jīng)開始，這是OBOS指標(biāo)發(fā)出的熊市轉(zhuǎn)牛市信號(hào)。此時(shí)，投資者可以大膽的買賣個(gè)股。如圖（19–1）所示。

2、當(dāng)大盤已經(jīng)經(jīng)歷了一年以上的牛市上漲行情后，如果OBOS曲線已經(jīng)開始在0值線上方向下調(diào)頭，一旦OBOS曲線向下突破0值線，并且大盤指數(shù)曲線已經(jīng)向下突破了中長期指數(shù)均線時(shí)，則意味著大盤開始由牛市行情結(jié)束，一輪漫長的熊市行情已經(jīng)開始，這是OBOS指標(biāo)發(fā)出的牛市轉(zhuǎn)熊市信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)賣出所持有的所有個(gè)股。如圖（19–2）所示。

二、牛熊持續(xù)信號(hào)

1、當(dāng)OBOS曲線向上突破0值線，并已經(jīng)確認(rèn)了牛熊轉(zhuǎn)換的牛市反轉(zhuǎn)趨勢(shì)后，只要OBOS曲線始終運(yùn)行在0值線以上、同時(shí)大盤指數(shù)曲線也依托中長期指數(shù)均線向上運(yùn)行時(shí)，則意味著大盤還是處于一輪大的牛市行情之中，這是OBOS指標(biāo)發(fā)出的牛市持續(xù)信號(hào)。此時(shí)，投資者主要是在個(gè)股的選擇買賣和持有上進(jìn)行研究。如圖（19–3）所示。

2、當(dāng)OBOS曲線向下突破0值線，并已經(jīng)確認(rèn)了牛熊轉(zhuǎn)換的熊市反轉(zhuǎn)趨勢(shì)后，只要OBOS曲線始終運(yùn)行在0值線以下、同時(shí)大盤指數(shù)曲線也被中長期指數(shù)均線壓制下行時(shí)，則意味著大盤還是處于一輪大的熊市行情之中，這是OBOS指標(biāo)發(fā)出的熊市依舊信號(hào)。此時(shí)，投資者最好還是置身股市之外，最多偶爾做個(gè)股的短線反彈行情并快進(jìn)快出，切莫盲目買賣個(gè)股或持股。

22漲跌比率指標(biāo)——ADR

ADR指標(biāo)又叫漲跌比率指標(biāo)或上升下降比指標(biāo)，其英文全稱是“Advance Decline Ratio”。和ADL指標(biāo)一樣，是專門研究股票指數(shù)走勢(shì)的中長期技術(shù)分析工具。

第一節(jié) ADR指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、 ADR指標(biāo)的原理

漲跌比率ADR指標(biāo)是將一定時(shí)期內(nèi)上市交易的全部股票中的上漲家數(shù)和下跌家數(shù)進(jìn)行比較，得出上漲和下跌之間的比值并推斷市場(chǎng)上多空力量之間的變化，進(jìn)而判斷市場(chǎng)上的實(shí)際情況。由于和ADL指標(biāo)存在著一定的聯(lián)系，ADR指標(biāo)又稱為回歸式騰落指數(shù)。該指標(biāo)集中了股票市場(chǎng)中個(gè)股的漲跌信息，可反映股市大盤的強(qiáng)弱趨向，但沒有表現(xiàn)個(gè)股的具體的強(qiáng)弱態(tài)勢(shì)，因此，它和ADL一樣，同屬于是專門大勢(shì)廣量指標(biāo)，是專門研究股票指數(shù)的指標(biāo)，而不能用于選股與研究個(gè)股的走勢(shì)。

股票市場(chǎng)是多空雙方爭斗的戰(zhàn)場(chǎng)，這種爭斗在一定程度上是自發(fā)的，帶有較多的自由性和盲目性，其表現(xiàn)為股市上超買超賣的情況比較嚴(yán)重，有時(shí)候投資者盲目地追漲會(huì)造成股市超買，有時(shí)候又會(huì)盲目地殺跌造成股市地超賣。ADR指標(biāo)就是從一個(gè)側(cè)面反應(yīng)整個(gè)股票市場(chǎng)是否處于漲跌過度、超買超賣現(xiàn)象嚴(yán)重的情況，從而進(jìn)行比較理性的投資操作。

漲跌比率ADR指標(biāo)的構(gòu)成基礎(chǔ)是“鐘擺原理”，即當(dāng)一方力量過大時(shí)，會(huì)產(chǎn)生物極必反的效果，向相反的方向擺動(dòng)的拉力越強(qiáng)，反之，亦然。該原理表現(xiàn)在股市上，就意味著當(dāng)股市中人氣過于高漲，股市屢創(chuàng)新高的以后，接下來可能就會(huì)爆發(fā)一輪大跌的行情，而當(dāng)股市中人氣低迷，股價(jià)指數(shù)不斷下挫而跌無可跌的時(shí)候，可能一輪新的上漲行情即將展開。ADR指標(biāo)就是通過一定時(shí)期內(nèi)的整個(gè)股票市場(chǎng)上的上漲和下跌家數(shù)的比率，衡量多空雙方的變化來判斷未來股票市場(chǎng)整體的走勢(shì)。

二、 ADR指標(biāo)的計(jì)算方法

1、ADR指標(biāo)的計(jì)算公式

由于選用的計(jì)算周期不同，漲跌比率ADR指標(biāo)包括N日ADR指標(biāo)、N周ADR指標(biāo)、N月ADR指標(biāo)和N年ADR指標(biāo)以及N分鐘ADR指標(biāo)等很多種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日ADR指標(biāo)和周ADR指標(biāo)。雖然它們計(jì)算時(shí)取值有所不同，但基本的計(jì)算方法一樣。

以日ADR為例，其計(jì)算公式為：

ADR（N日）=P1÷P2

式中，P1=ΣNA——N日內(nèi)股票上漲家數(shù)之和

P2=ΣND——N日內(nèi)股票下跌家數(shù)之和

N為選擇的天數(shù)，是日ADR的參數(shù)

選擇一定參數(shù)周期內(nèi)的股票上漲和下跌家數(shù)的總和，目的是為了避免由于某一特定的時(shí)期內(nèi)股市的特殊表現(xiàn)而誤導(dǎo)研判。比如，選擇幾天的股市的上漲和下跌家數(shù)的總和，是為了避免由于某一天行情的特殊表現(xiàn)而使ADR數(shù)值產(chǎn)生偏差。ADR圖形是在1附近來回波動(dòng)的，波動(dòng)幅度的大小以ADR取值為準(zhǔn)。影響ADR取值的因素很多，主要是公式中分子、分母之間的取值和參數(shù)選擇的大小。一般而言，參數(shù)選擇的小，ADR值上下變動(dòng)的空間就比較大，曲線的起伏就比較劇烈；參數(shù)選擇的大，ADR值上下變動(dòng)的空間就比較小，曲線的上下起伏就比較平穩(wěn)。參數(shù)的設(shè)定沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，可根據(jù)市場(chǎng)的變化和投資者的偏好來自由設(shè)定。ADR圖形是在1附近來回波動(dòng)的，波動(dòng)幅度的大小以ADR取值為準(zhǔn)。目前，市場(chǎng)比較常用的參數(shù)為10，14等，另外還可以用5、25、30、60等。ADR參數(shù)的選擇在ADR技術(shù)指標(biāo)研判中占有重要的地位，參數(shù)的不同選擇對(duì)行情的研判可能都帶來不同的研判結(jié)果，這點(diǎn)在后面特殊研判中將詳細(xì)介紹。

2、ADR指標(biāo)的計(jì)算方法

以6日ADR指標(biāo)為例，具體過程如下：

（1）上式中PA為6天中上漲家數(shù)的總和

（2）上式中PB為6天中下跌家數(shù)的總和

（3）從第6天起，可以求出第一個(gè)ADR值，ADR=PA÷PB

（4）從第7天起，須將第6天的PA值，減去第一天的上漲家數(shù)，再加上第7天的上漲家數(shù)，得出第7天的6天上漲家數(shù)和，代號(hào)為PC

（5）從第7天起，須將第6天的PB值，減去第一天的下跌家數(shù)，再加上第7天的下跌家數(shù)，得出第7天得6天內(nèi)下跌家數(shù)和，代號(hào)為PD

（6）第7天的ADR=PC÷PD

（7）第8天的ADR值，依照類推演算即可。

（8）具體實(shí)例見表 。

該表為1994年11月的6日ADR值。由于現(xiàn)在股市技術(shù)軟件上的ADR值是電腦自動(dòng)計(jì)算，因此，投資者不需自己計(jì)算，主要是通過了解其計(jì)算過程而達(dá)到對(duì)ADR指標(biāo)的熟悉。對(duì)于投資者來說更重要的是投資者如何運(yùn)用指標(biāo)來研判股票大勢(shì)的走勢(shì)情況。

表 6天ADR的計(jì)算

日期 上漲家數(shù) 下跌家數(shù) 上漲合計(jì) 下跌合計(jì) ADR值

11.18 79 92

11.21 86 85

11.22 6 186

11.23 5 193

11.24 75 93

11.25 187 11 438 660 0.66

11.28 25 159 384 727 0.53

11.29 77 91 375 733 0.51

11.30 35 132 404 679 0.59

第二節(jié) ADR指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

ADR指標(biāo)的是綜合一定時(shí)期內(nèi)股市中全部股票的漲跌家數(shù)來研判股市總體發(fā)展趨勢(shì)的，其在多頭或空頭市場(chǎng)中有不同的分析方法。ADR指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要集中在ADR數(shù)值的取值范圍和ADR曲線與股價(jià)綜合指數(shù)曲線的配合等方面來考察。

一、 ADR數(shù)值的取值范圍

1、從ADR指標(biāo)的計(jì)算方法上來看，ADR的取值范圍是在0以上。從理論上來說，ADR數(shù)值可以得到很大值。但在實(shí)際中，除了在一個(gè)股票市場(chǎng)形成的初期，當(dāng)上市的股票很少而且所有股票都大幅上漲的情況下，ADR的數(shù)值可能比較大，如上海股票市場(chǎng)剛剛形成的91年時(shí)，其ADR值曾超過10以外，其他時(shí)候ADR值大于3的情況會(huì)極少。

2、一般而言，由ADR的數(shù)值大小可以把大勢(shì)分為幾個(gè)區(qū)域。

（1）ADR數(shù)值在0.5——1.5之間是ADR處在正常區(qū)域內(nèi)。當(dāng)ADR處在正常區(qū)域內(nèi)時(shí)，表明多空雙方勢(shì)均力敵，大盤的走勢(shì)波動(dòng)不大、比較平穩(wěn)，股市大勢(shì)屬于一種盤整行情。這個(gè)區(qū)域是ADR數(shù)值經(jīng)常出現(xiàn)的區(qū)域。

（2）當(dāng)ADR數(shù)值在0.3——0.5之間或1.5——2之間是ADR處在非正常區(qū)域內(nèi)。當(dāng)ADR處在1.5——2之間的非正常區(qū)域時(shí)，表明多頭力量占據(jù)優(yōu)勢(shì)，大盤開始向上一路上漲，股市大勢(shì)屬于一種多頭行情；而當(dāng)ADR處在0.3——0.5之間的非正常區(qū)域時(shí)，表明空頭力量占據(jù)優(yōu)勢(shì)，大盤開始一路下跌，股市大勢(shì)屬于一種空頭行情。這兩個(gè)區(qū)域是ADR數(shù)值比較少出現(xiàn)的區(qū)域。

（3）當(dāng)ADR值是在0.3以下或2以上時(shí)是ADR處在極不正常區(qū)域內(nèi)。當(dāng)ADR處在極不正常區(qū)域時(shí)，主要是突發(fā)的利多、利空消息引起股市暴漲暴跌的情況。此時(shí)，股市大勢(shì)屬于一種大空頭或大多頭行情。

3、ADR所處區(qū)域的買賣決策

（1）當(dāng)ADR數(shù)值小于0.5時(shí)，表示大勢(shì)經(jīng)過長期下跌，已經(jīng)出現(xiàn)超賣現(xiàn)象，很多股票價(jià)格可能會(huì)止跌企穩(wěn)并出現(xiàn)一輪反彈行情，投資者可以短線少量買入超跌股作反彈。

（2）當(dāng)ADR數(shù)值大于1.5時(shí)，表示大勢(shì)經(jīng)過長期上漲，已經(jīng)出現(xiàn)超買現(xiàn)象，很多股票價(jià)格可能已經(jīng)上漲過度，將會(huì)出現(xiàn)一輪幅度比較大的下跌行情，投資者應(yīng)以及時(shí)賣出股票或持幣觀望為主。

（3）當(dāng)ADR數(shù)值在0.5——1.5之間時(shí)，表示大勢(shì)基本處于整理行情之中，沒有出現(xiàn)特殊的超買和超賣現(xiàn)象，這時(shí)投資者更重要的在于研判個(gè)股行情。

（4）當(dāng)ADR數(shù)值在0.3以下時(shí)，表示大勢(shì)處在大空頭市場(chǎng)的末期，市場(chǎng)上出現(xiàn)了嚴(yán)重的超賣現(xiàn)象，很多股票的價(jià)格已經(jīng)跌無可跌，此時(shí)，投資者可以分批逢低吸納股票，作中長線的建倉投資。

（5）當(dāng)ADR數(shù)值在1.5以上時(shí)，表示大勢(shì)處在大多頭市場(chǎng)的末期，市場(chǎng)上出現(xiàn)了嚴(yán)重的超買現(xiàn)象，很多股票的價(jià)格已經(jīng)漲幅過大，將面臨一輪比較大的下跌行情，此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)賣出持有的股票。

 

二、 ADR曲線與股價(jià)綜合指數(shù)曲線的配合

對(duì)大勢(shì)而言，ADR指標(biāo)具有領(lǐng)先示警作用，尤其是在中短期回調(diào)或反彈方面，能比股價(jià)綜合指數(shù)曲線領(lǐng)先出現(xiàn)征兆。若股價(jià)綜合指數(shù)曲線與ADR曲線之間出現(xiàn)背離現(xiàn)象，則可能預(yù)示著大勢(shì)即將反轉(zhuǎn)。ADR曲線與股價(jià)綜合指數(shù)曲線的配合使用主要從以下幾方面進(jìn)行的。

1、ADR曲線向上攀升，而股價(jià)綜合指數(shù)曲線也同步上升，則意味著整個(gè)股票市場(chǎng)是處于整體上漲的階段，股市大勢(shì)將維持向上攀升的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)上人氣比較活躍，投資者可積極進(jìn)行個(gè)股的投資決策。

2、ADR曲線繼續(xù)下跌，而股價(jià)綜合指數(shù)曲線也同步下跌，則意味著整個(gè)股票市場(chǎng)是處于整體下跌的階段，股市大勢(shì)將維持下跌的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)上人氣比較低落，此時(shí)，投資者應(yīng)以持幣觀望為主。

3、ADR曲線開始從高位向下回落，而股價(jià)綜合指數(shù)曲線卻還在緩慢向上揚(yáng)升，則意味著股市大勢(shì)可能出現(xiàn)“頂背離”現(xiàn)象，特別是大盤已經(jīng)經(jīng)過了一輪比較長時(shí)間的上升行情以后。股價(jià)綜合指數(shù)上升而ADR值從高位回落，說明股市在一線大盤股領(lǐng)漲，而大多數(shù)二、三線小盤股卻紛紛告跌，上升行情難以持久。

4、ADR曲線從底部開始向上攀升，而股價(jià)綜合指數(shù)曲線卻繼續(xù)下跌，則意味著股市大勢(shì)可能出現(xiàn)“底背離”現(xiàn)象，特別是大盤已經(jīng)經(jīng)過了一輪比較長時(shí)間的下跌行情以后。股價(jià)綜合指數(shù)下跌而ADR值從低位開始向上揚(yáng)升，說明股價(jià)綜合指數(shù)的下跌是由大盤股下跌引起的，而許多小盤股經(jīng)過長時(shí)間的下跌開始顯示出投資價(jià)值，已經(jīng)有主力在開始建倉，整個(gè)大勢(shì)可能將很快止跌反彈。

 

第三節(jié) ADR指標(biāo)的特殊分析方法

ADR指標(biāo)的特殊分析方法主要包括ADR曲線形態(tài)的態(tài)勢(shì)、ADR指標(biāo)參數(shù)的修改等方面。

一、ADR曲線的形態(tài)

（1）當(dāng)ADR曲線在高位形成M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，可能預(yù)示著大盤由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，大盤即將大跌，如果股價(jià)綜合指數(shù)也出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，其跌幅可以用M頭或三重頂形態(tài)理論來研判。

（2）當(dāng)ADR曲線在低位出現(xiàn)W底或三重底等低部反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，可能預(yù)示著大盤由弱勢(shì)轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)，大盤即將反彈向上，如果股價(jià)綜合指數(shù)也出現(xiàn)同樣形態(tài)更可確認(rèn)，其漲幅可以用W底或三重底等形態(tài)來判斷。

（3）相對(duì)而言，ADR指標(biāo)的高位M頭或三重頂?shù)呐袛嗟臏?zhǔn)確性要比其底部的W底或三重底要高。

二、ADR指標(biāo)參數(shù)的修改

ADR指標(biāo)的研判隨著選用研判參數(shù)的不同會(huì)有一定變化。參數(shù)越大，ADR常態(tài)區(qū)域的上下限就離1越近；參數(shù)越小，上下限離1越遠(yuǎn)，因此，ADR指標(biāo)參數(shù)的選擇會(huì)影響ADR曲線與1值線之間的關(guān)系，從而直接影響對(duì)大盤的研判。

 

第四節(jié) ADR指標(biāo)的實(shí)戰(zhàn)技巧

和其他專門研究大盤走勢(shì)的指標(biāo)一樣，ADR指標(biāo)的構(gòu)造比較簡單，它的研判主要是集中在ADR曲線與1值線之間的關(guān)系及運(yùn)行方向等方面。下面我們就以分析家軟件上的88日ADR指標(biāo)為例，來揭示ADR指標(biāo)的牛熊轉(zhuǎn)換信號(hào)和牛熊確認(rèn)信號(hào)。

一、牛熊轉(zhuǎn)換信號(hào)

1、當(dāng)大盤已經(jīng)經(jīng)歷了一輪熊市調(diào)整下跌行情后，如果88日ADR曲線在1值線下方不遠(yuǎn)的區(qū)域盤整了一段時(shí)間，一旦ADR曲線向上突破1值線，并且大盤指數(shù)曲線已經(jīng)向上突破了中長期指數(shù)均線時(shí)，則意味著整個(gè)股票市場(chǎng)是處于整體上漲的階段，股市大勢(shì)將維持向上攀升的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)上人氣比較活躍，這是ADR指標(biāo)發(fā)出的熊市轉(zhuǎn)牛市信號(hào)。此時(shí)，投資者可積極進(jìn)行個(gè)股的買入決策。如圖（18–1）所示。

2、當(dāng)大盤已經(jīng)經(jīng)歷了一年以上的牛市上漲行情后，如果ADR曲線已經(jīng)開始在1值線的上方向下調(diào)頭，一旦ADR曲線向下突破1值線，并且大盤指數(shù)曲線已經(jīng)向下突破了中長期指數(shù)均線時(shí)，則意味著大盤牛市行情結(jié)束，市場(chǎng)人氣開始渙散，這是ADR指標(biāo)發(fā)出的牛市轉(zhuǎn)熊市信號(hào)。此時(shí)，投資者應(yīng)及時(shí)賣出所持有的所有個(gè)股。如圖（18–2）所示。

 

二、牛熊持續(xù)信號(hào)

1、當(dāng)ADR曲線向上突破1值線，并已經(jīng)確認(rèn)了牛熊轉(zhuǎn)換的牛市反轉(zhuǎn)趨勢(shì)后，只要ADR曲線始終運(yùn)行在1值線以上、同時(shí)大盤指數(shù)曲線也依托中長期指數(shù)均線向上運(yùn)行時(shí)，則意味著大盤還是處于一輪大的牛市行情之中，這是ADR指標(biāo)發(fā)出的牛市持續(xù)信號(hào)。此時(shí)，投資者主要是在個(gè)股的選擇買賣和持有上進(jìn)行決策。如圖（18–3）所示。

2、當(dāng)ADR曲線向下突破1值線，并已經(jīng)確認(rèn)了牛熊轉(zhuǎn)換的熊市反轉(zhuǎn)趨勢(shì)后，只要ADR曲線始終運(yùn)行在1值線以下、同時(shí)大盤指數(shù)曲線也被中長期指數(shù)均線壓制下行時(shí)，則意味著大盤還是處于一輪大的長期熊市行情之中，這是ADR指標(biāo)發(fā)出的熊市依舊信號(hào)。此時(shí)，投資者最好還是置身股市之外，切莫盲目買賣個(gè)股或持股。

24騰落指標(biāo)——ADL

ADL指標(biāo)又叫騰落指數(shù)或漲跌線指標(biāo)，其英文全稱是“Advance Decline Line”，縮寫為ADL。它是專門研究股票指數(shù)走勢(shì)的技術(shù)分析工具。

第一節(jié) ADL指標(biāo)的原理和計(jì)算方法

一、 ADL指標(biāo)的原理

ADL指標(biāo)是以股票每天上漲和下跌的家數(shù)作為計(jì)算和觀察的對(duì)象，借此了解股市的人氣的興衰，探測(cè)大勢(shì)內(nèi)在的動(dòng)量是強(qiáng)勢(shì)還是弱勢(shì)，從而研判股市未來動(dòng)向的技術(shù)指標(biāo)。它是將在該市場(chǎng)上上市交易的所有股票家數(shù)中，每日上漲的股票家數(shù)減去下跌股票家數(shù)所得到的余額的累計(jì)。即將第一天上漲股票的家數(shù)減去第二天股票上漲的家數(shù)所得到的差數(shù)為第一天的ADL，第二天也是將上漲股票的家數(shù)減去下跌股票的家數(shù)，然后將所得到的差數(shù)與第一天的ADL值相加，所得到的累計(jì)額即為第二天的ADL值，依次類推。因此，我們可以知道，ADL指標(biāo)是利用簡單的加減法計(jì)算每天股票上漲家數(shù)和下跌家數(shù)的累計(jì)結(jié)果，與股市大勢(shì)綜合指數(shù)相互對(duì)比，對(duì)股票大勢(shì)未來進(jìn)行預(yù)測(cè)。

在正常情況下，股市大勢(shì)指數(shù)上升，上漲股票的家數(shù)必然較多；相反，股市大勢(shì)指數(shù)指數(shù)下跌，下降股票的家數(shù)較多。兩者之間的關(guān)系往往成正比，而股市大勢(shì)的升降與市場(chǎng)的人氣的強(qiáng)弱情形也是相同的。但是，當(dāng)股市大勢(shì)指數(shù)接近高位或低位時(shí)，也常有例外發(fā)生。這主要是由于股市大勢(shì)指數(shù)的計(jì)算一般都是以股市大勢(shì)高低和股本總額的大小來選樣加權(quán)計(jì)算的，這就使得市場(chǎng)上的高價(jià)股和股本流通盤大的股票（即指標(biāo)股或成分股），其上升或下跌在指數(shù)運(yùn)算中所占的比例甚重，對(duì)指數(shù)的漲跌影響較大。而市場(chǎng)上的主力為了吸引買盤的興趣，或誘逼賣方拋售，達(dá)到有效控制市場(chǎng)的目的，經(jīng)常利用股本大或者股市大勢(shì)高的個(gè)股占股市大勢(shì)指數(shù)的特性，刻意拉抬或者打壓指標(biāo)股，從而間接地影響大盤走勢(shì)的漲跌。

ADL指標(biāo)與股市大勢(shì)指數(shù)比較類似，兩者均為反映大勢(shì)的動(dòng)向和趨勢(shì)，不對(duì)個(gè)股的漲跌提供訊號(hào)。但由于股市大勢(shì)指數(shù)在一定情況下受指標(biāo)股的影響，這些股票的異常走勢(shì)（暴漲或暴跌）會(huì)對(duì)股市大勢(shì)指數(shù)的走勢(shì)帶來影響，從而給投資者提供不真實(shí)的信息。為了彌補(bǔ)股市大勢(shì)指數(shù)可能失真這方面的缺點(diǎn)，因此，在對(duì)股市大勢(shì)指數(shù)分析中引入了騰落指標(biāo)來輔助研判股市大勢(shì)指數(shù)。

ADL指標(biāo)是一個(gè)以個(gè)股漲跌家數(shù)的多少來進(jìn)行大盤研判的大勢(shì)型指標(biāo)。由于其計(jì)算方式，是累計(jì)市場(chǎng)上所有交易的個(gè)股中上漲家數(shù)和下跌家數(shù)的差額，因此，只有大盤指數(shù)才有ADL指標(biāo)值，而對(duì)個(gè)股來說就沒有該指標(biāo)。ADL指標(biāo)計(jì)算方便、原理簡單，對(duì)于觀察大盤的實(shí)際人氣具有獨(dú)特的功能。

 

二、 ADL指標(biāo)的計(jì)算方法

ADL指標(biāo)的計(jì)算比較簡單。日ADL是每日上漲股票總數(shù)與下跌股票總數(shù)的差值的累計(jì)。一般為了準(zhǔn)確反映大勢(shì)走向，都采用一段時(shí)間內(nèi)ADL的累計(jì)值為當(dāng)天的ADL值。具體過程如下：

先假設(shè)知道了上一交易日的ADL值，然后，來計(jì)算當(dāng)日的ADL值。

如果當(dāng)日所有股票中上漲的共有A家，下降的共有F家，持平的為B家，這里漲跌標(biāo)準(zhǔn)是以當(dāng)日收盤價(jià)與上一日收盤價(jià)相比較。這樣當(dāng)日的ADL值的計(jì)算公式為

當(dāng)日ADL=上一日ADL＋A－F

由上式推出：

當(dāng)日ADL=∑A－∑F

式中，∑A表示從開始交易的第一天算起，每一個(gè)交易日的上漲家數(shù)的總和

∑F表示從開始交易的第一天算起，每一個(gè)交易日的下跌家數(shù)的總和

這里需要強(qiáng)調(diào)的是，和其他指標(biāo)完全不同的，ADL指標(biāo)既沒有周ADL指標(biāo)、月ADL指標(biāo)、年ADL指標(biāo)，也沒有分鐘ADL指標(biāo)等各種類型指標(biāo)，它只有日ADL這一種指標(biāo)。在實(shí)際運(yùn)用中，由于股市技術(shù)分析軟件的日益普及，因此，日ADL值的計(jì)算都會(huì)由計(jì)算機(jī)快速完成，投資者無需自己動(dòng)手計(jì)算ADL值，主要是要了解日ADL的計(jì)算原理和方法，從而熟悉掌握ADL指標(biāo)的各種分析方法和技巧。

 

第二節(jié) ADL指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

與其他技術(shù)指標(biāo)不同的是，一般情況下，ADL指標(biāo)不僅只能用于大盤走勢(shì)、不能用于個(gè)股分析，而且，ADL指標(biāo)只能用于大盤的日走勢(shì)這一種分析。

ADL的應(yīng)用重在研判其曲線的走勢(shì)，并不看重取值的大小。ADL指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要集中在ADL曲線與股市大勢(shì)指數(shù)曲線的同步走勢(shì)及相反走勢(shì)等的配合使用上。

一、ADL曲線與股市大勢(shì)指數(shù)曲線的同步走勢(shì)

1、ADL曲線與股市大勢(shì)指數(shù)曲線同步上升，并創(chuàng)新高，則可以判斷大勢(shì)的上升趨勢(shì)將繼續(xù)，大勢(shì)短期內(nèi)向下反轉(zhuǎn)的可能性不大。

2、ADL曲線與股市大勢(shì)指數(shù)曲線同步下跌，并創(chuàng)新低，則可以判斷大勢(shì)的下降趨勢(shì)將繼續(xù)，大勢(shì)短期內(nèi)向上反轉(zhuǎn)的可能性不大。

3、在長期上漲的多頭市場(chǎng)里，當(dāng)ADL曲線呈長期上升趨勢(shì)，其間如果突然出現(xiàn)急速下跌的現(xiàn)象，接著又立即掉頭向上，并創(chuàng)下新高，同時(shí)股市大勢(shì)指數(shù)曲線也呈相似走勢(shì)時(shí)，則表示多方力量很強(qiáng)大，行情有可能再次向上，再創(chuàng)新高。

4、在長期下跌的空頭市場(chǎng)里，當(dāng)ADL曲線呈長期下跌趨勢(shì)，其間如果突然出現(xiàn)急速上升的現(xiàn)象，接著又立即掉頭向下，并創(chuàng)下新低，同時(shí)股市大勢(shì)指數(shù)曲線也呈相似走勢(shì)時(shí)，則表示空方力量很強(qiáng)大，行情又可能再次向下，再創(chuàng)新低。

 

二、ADL曲線與股市大勢(shì)指數(shù)曲線的相反走勢(shì)

1、在長期上漲的多頭行情里，如果股市大勢(shì)指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入高位時(shí)，而ADL曲線并沒有同步上升，而是開始走平或下降，這是大勢(shì)的向上趨勢(shì)可能將結(jié)束的信號(hào)。

2、在長期下跌的空頭行情里，如果股市大勢(shì)指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入低位時(shí)，而ADL曲線并沒有同步下跌，而是開始走平或調(diào)頭上升，這是大勢(shì)的向下趨勢(shì)可能進(jìn)入尾聲的信號(hào)。

3、股市大勢(shì)指數(shù)從高點(diǎn)回落，整理后再度上漲，并接近前期高點(diǎn)或創(chuàng)新高后，而ADL曲線卻盤桓不前或無法沖過前期高點(diǎn)時(shí)，說明大勢(shì)隨時(shí)有向下反轉(zhuǎn)的可能。

4、股市大勢(shì)指數(shù)從低點(diǎn)反彈，反彈后再度下跌，并接近前期低點(diǎn)或創(chuàng)新低后，而ADL曲線卻無法跌破前期低點(diǎn)并走平或向上掉頭時(shí)，說明大勢(shì)的跌勢(shì)可能已有轉(zhuǎn)機(jī)，隨時(shí)可能向上反彈。

 

第三節(jié) ADL指標(biāo)的特殊分析方法

ADL指標(biāo)的特殊分析方法主要集中在ADL曲線的背離現(xiàn)象以及當(dāng)日ADL曲線與N日ADL平均線之間的關(guān)系等方面進(jìn)行研判。

一、ADL指標(biāo)的背離現(xiàn)象

1、頂背離

在多頭市場(chǎng)里，主力經(jīng)常會(huì)控制一些指標(biāo)股的走勢(shì)來維持市場(chǎng)的上升趨勢(shì)而達(dá)到吸引買盤、拉高出貨的目的。當(dāng)市場(chǎng)主力借控制指標(biāo)股的大漲小回以維持中長期投資者的信心，而對(duì)其余股票則采取輪番上漲的節(jié)奏上揚(yáng)時(shí)，股市的上升趨勢(shì)將十分穩(wěn)定。當(dāng)多頭市場(chǎng)行情持續(xù)數(shù)月后，股市大勢(shì)指數(shù)仍在緩慢攀升，而此時(shí)DAL指標(biāo)卻在高位徘徊不前甚至開始掉頭下降時(shí)，則表示股市大勢(shì)指數(shù)的上升趨勢(shì)主要是指標(biāo)股拉動(dòng)上升所致，并得不到其他股票得配合，市場(chǎng)主力有拉高出貨得跡象。此種走勢(shì)，就是ADL指標(biāo)的頂背離現(xiàn)象。當(dāng)ADL指標(biāo)出現(xiàn)頂背離現(xiàn)象時(shí)，通常意味著股市的多頭行情已接近尾聲，股市大勢(shì)很可能很快會(huì)反轉(zhuǎn)向下。

2、底背離

在空頭市場(chǎng)里，主力經(jīng)常也會(huì)控制一些指標(biāo)股的走勢(shì)來延長市場(chǎng)的下跌趨勢(shì)而達(dá)到誘逼賣方拋售、低位吸貨的目的。在股市下跌初期，市場(chǎng)上人氣渙散，投資者爭相拋售手頭股票，股市的下降走勢(shì)一波比一波低。當(dāng)空頭市場(chǎng)行情持續(xù)數(shù)月后，隨著賣盤的逐漸減少，成交量極度萎縮，市場(chǎng)上出現(xiàn)惜售股票的跡象，許多股票開始止跌回穩(wěn)，而此時(shí)市場(chǎng)主力并沒有收集到足夠的廉價(jià)籌碼。為了達(dá)到能有足夠的空間和時(shí)間逢低吸納績優(yōu)股的目的，市場(chǎng)主力便借控制指標(biāo)股的再次下跌打擊中長期投資者的信心。當(dāng)股市大勢(shì)指數(shù)再次下跌并創(chuàng)新低，而DAL指標(biāo)卻在低位走平甚至開始調(diào)頭向上時(shí)，這表示股市大勢(shì)指數(shù)的下降趨勢(shì)主要是市場(chǎng)主力打壓指標(biāo)股，以達(dá)到逢低吸貨的目的所致。此種走勢(shì)，就是ADL指標(biāo)的底背離現(xiàn)象。當(dāng)ADL指標(biāo)出現(xiàn)底背離現(xiàn)象時(shí)，通常意味著市場(chǎng)上主力已開始進(jìn)場(chǎng)建倉，大盤將很快止跌反彈。

 

二、ADL曲線的形態(tài)

和其他技術(shù)分析指標(biāo)一樣，ADL曲線出現(xiàn)的各種形態(tài)也是判斷行情走勢(shì)、決定買賣時(shí)機(jī)的一種分析方法。

1、當(dāng)ADL曲線在高位形成M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，可能預(yù)示著股市大勢(shì)由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，股市大勢(shì)即將大跌，應(yīng)及時(shí)賣出股票。如果股市大勢(shì)的曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn)，其跌幅可以用M頭或三重頂?shù)刃螒B(tài)理論來研判。

2、當(dāng)ADL曲線在低位出現(xiàn)W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，可能預(yù)示著股市大勢(shì)由弱勢(shì)轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)，股市大勢(shì)即將反彈向上，可以逢低少量吸納股票。如果股市大勢(shì)曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)更可確認(rèn)，其漲幅可以用W底或三重底形態(tài)理論來研判。

3、ADL曲線的形態(tài)中M頭和三重頂形態(tài)的準(zhǔn)確性要大于W底和三重底。

三、ADL線和MA線之間的關(guān)系

1、當(dāng)ADL曲線和MA曲線經(jīng)過長時(shí)間的底部整理后，ADL曲線開始向上運(yùn)行，MA曲線也同時(shí)走平或小幅上升，說明股市大勢(shì)整體向上的動(dòng)能開始增強(qiáng)，股市大勢(shì)的長期向上運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)初步形成，投資者可以開始逢低吸納股票。

2、當(dāng)ADL曲線開始向上突破MA曲線時(shí)，說明股市大勢(shì)的上漲動(dòng)能已經(jīng)相當(dāng)充分，股市大勢(shì)的長期向上趨勢(shì)已經(jīng)形成，如果伴隨較大的成交量配合則更可確認(rèn)，投資者應(yīng)堅(jiān)決地全倉買入強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲股票。

3、當(dāng)ADL曲線向上突破MA曲線并運(yùn)行一段時(shí)間后，又開始向下回調(diào)并靠近或觸及MA曲線，只要ADL曲線沒有有效跌破MA曲線，都表明股市大勢(shì)屬于強(qiáng)勢(shì)整理。一旦ADL曲線再度返身向上時(shí)，表明股市大勢(shì)的動(dòng)能再次聚集，股市大勢(shì)將進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)拉升階段，投資者可以及時(shí)買入低位放量的股票或持股待漲。

4、當(dāng)ADL曲線和MA曲線再度同時(shí)向上延伸時(shí)，表明股市大勢(shì)的強(qiáng)勢(shì)依舊，投資者可一路持有強(qiáng)勢(shì)股票或買入剛開始低位放量的股票。

5、當(dāng)ADL曲線和MA曲線同時(shí)向上運(yùn)行較長的一段時(shí)間后，由于ADL曲線運(yùn)行速度較快從而遠(yuǎn)離MA曲線時(shí)，一旦ADL曲線掉頭向下，說明股市大勢(shì)上漲的短期動(dòng)能消耗比較大，股市大勢(shì)有短線回調(diào)的要求，投資者應(yīng)短線賣出漲幅過大的股票。

6、當(dāng)ADL曲線從高位掉頭向下運(yùn)行時(shí)，表明股市大勢(shì)的上升動(dòng)能已經(jīng)衰竭，而下降的動(dòng)能開始積聚，股市大勢(shì)的中期上升趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束、中期下降趨勢(shì)開始形成，投資者應(yīng)及時(shí)地賣出股票。

7、當(dāng)ADL曲線從高位向下運(yùn)行并向下突破MA曲線后，MA曲線也開始向下掉頭運(yùn)行時(shí)，表明股市大勢(shì)的強(qiáng)勢(shì)上漲行情已經(jīng)結(jié)束，股市大勢(shì)的長期下降趨勢(shì)日益明顯，投資者應(yīng)堅(jiān)決一路持幣觀望或逢高賣出剩余的股票。

8、當(dāng)ADL曲線在MA曲線下方一直向下運(yùn)行時(shí)，說明股市大勢(shì)的弱勢(shì)特征極為明顯，投資者唯一能采取的投資決策就是持幣觀望。

9、當(dāng)ADL曲線在MA曲線下方運(yùn)行很長一段時(shí)間后，開始慢慢掉頭向上時(shí)，說明股市大勢(shì)的下跌動(dòng)能暫時(shí)減緩，股市大勢(shì)處于弱勢(shì)整理格局，投資者還應(yīng)繼續(xù)觀察，不要輕易采取行動(dòng)。

10、當(dāng)ADL曲線在MA曲線下方開始向上突破MA曲線時(shí)，說明股市大勢(shì)的反彈動(dòng)能開始加強(qiáng)，股市大勢(shì)將止跌反彈，此時(shí)，投資者可以少量買入強(qiáng)勢(shì)股票做短線反彈行情但不可戀戰(zhàn)，一旦行情再度向下，及時(shí)離場(chǎng)觀望，直到股市大勢(shì)長期下降行情開始形成。

11、當(dāng)ADL曲線和MA曲線始終交織在一起，在一個(gè)上下波動(dòng)幅度不大的空間內(nèi)橫向運(yùn)動(dòng)時(shí)，預(yù)示著股市大勢(shì)處于一個(gè)長期的橫盤整理格局中，投資者還應(yīng)以觀望為主。